Оффшорные операции

В настоящее время многие инвестиционные сделки с участием партнеров из разных стран осуществляются в рамках оффшорных операций, связанных с оффшорной деятельностью, которая представляет собой любую официально разрешенную коммерческую деятельность через банки, предприятия и т.д., зарегистрированные в оффшорных зонах и центрах. В современной мировой экономике оффшорные центры – это небольшие территории или государства, В которых действует чрезвычайно льготный режим регистрации, н/обложения и проведение финансовых операций для иностранных компаний и банков.

В отличие от оффшорных центров оффшорные зоны предоставляют собой не целые государства, а часть территории отдельных государств с льготными налоговым, валютным, таможенным или административным режимом.

Если к оффшорным центрам относятся в основном развивающиеся государства, то оффшорные зоны создаются в развитых странах – США, Швейцария, Великобритания и т.д.

История оффшорного бизнеса начиналась в эпоху колониального господства, когда частные компании и их служащие из трамп метрополий исключались из юрисдикции тех колоний, где они действовали.

С распадом колониальной системы это режим исчез, но с течением времени он вновь возродился в форме оффшорных центров и зон. Создание оффшорных центров в тех или иных регионах обусловлено двумя основными факторами:

* Близость к центрам деловой активности;

* Отсутствие у государства внутренних ресурсов для развития.

По первой причине оффшорные центры создавались в промышленно развитых странах, таких как США, Канада, Великобритания, Нидерланды, Швейцария.

Вторая причина обусловила возникновение оффшорных центров в островных государствах, Атлантики и Тихого океана, которые сознательно пошли на принятие законодательных актов, способствующих привлечению иностранных капиталов.

Для некоторых стран доходы от оффшорного бизнеса являются основным источником финансовых ресурсов.

Проектное инвестирование

Или проектное кредитование в сфере инвестиций с иностранными банками.

В РФ действует около 130 кредитных организаций с иностранными инвестициями. Из них 25 банков со 100% участием иностранного капитала и 12 банков с долей иностранного капитала > 50%.

Порядок регистрации кредитных организаций с иностранными инвестициями и пополнение УК банка за счет средств нерезидентов регулируется положением банка России «Об особенностях регистрации кредитных организаций с иностранными инвестициями и порядке получения предварительного разрешения банка России на увеличение УК зарегистрированной кредитной организации за счет средств нерезидентов». Банк России особо контролирует участие нерезидентов в оффшорных центрах, если их доля превышает 50% в УК банка.

Если нерезидент ЮЛ намерен приобрести > 10% акций создаваемой кредитной организации, он должен предоставить информацию о своих учредителях с указанием их местонахождения и направлений деятельности. Минимальный размер УК создаваемой дочерней кредитной организацией иностранного банка = рублевому эквиваленту 5 млн евро.

Нерезиденты могут приобрести акции на первичном рынке, если кредитная организация зарегистрирована в виде ОАО при условии, что совокупная доля иностранных инвесторов не превысит 1% УК.

Существуют требования к составу руководства кредитной организации, являющейся дочерней кредитной организацией иностранного банка:

* если иностранный гражданин или лицо без гражданства выполняет функции единоличного исполнительного органа кредитной организации коллегиальный исполнительный орган кредитной организации, коллегиальный исполнительный орган исполнительной организации не < , чем на 50% д.б. сформирован из граждан России;

* руководитель и гл. бухгалтер кредитной организации с иностранными инвестициями д. иметь документы о квалификации, подтвержденные Министерство образования РФ, документы на право трудовой деятельности на территории РФ и документ, подтверждающий знание русского языка;

* граждане РФ д. составлять не < 75% работников кредитной организации с иностранными инвестициями.

В основу проектного кредитования (проектного финансирования) заложена идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем. При проектном кредитовании основным обеспечением является сам инвестиционный проект. В реальной практике решение об использовании механизма проектного кредитования и участии в нем принимается кредиторами исходя из технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта.

При оценке инвест. Проектов исходят из критериев, которые должны обеспечить уверенность в том, что:

* кредитный риск больше, чем капитальный риск;

* технико-экономическое обоснование удовлетворительны;

* источники и стоимость продукции и сырья используемого проекта гарантированы;

* проект обеспечен топливом по приемлемым ценам;

* существует рынок для реализации товаров и услуг проекта, а транспортировка до рынка осуществляется по приемлемым ценам;

* строительные материалы возможно приобрести по ожидаемым ценам;

* предусмотрено соответствующее страховое покрытие;

* учтены и распределены форс-мажорные риски;

* заложен правильный прогноз инфляции и процентной ставки.

Особую роль при реализации проектного кредитования в условиях современной России играет распределение рисков между участниками проектов. На практике возможно различное распределение рисков между учредителями и кредиторами.

В мировой практике принято различать три основных вида проектного кредитования:

1.кредитование с правом полного регресса, при котором кредитор сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика;

2.кредитование с правом частичного регресса, т.е. ограниченное право перевода ответственности за погашение кредита на заемщика;

3.кредитование без права регресса, кредиторы берут на себя большинство рисков.

При проектном кредитовании в качестве кредиторов могут выступать субъекты других форм кредита (коммерческого, банковского и т.д.).

Кредиторами м.б. предприятия поставщики и покупатели продукции, банки, ПФы, инвестиционные и лизинговые компании, венчурные фирмы, государства и т.д.

Особенность проектного кредитования – возможность использования нескольких источников заемного капитала, что является н. условием для реализации крупных инвестиционных проектов. При этом м.б. получен доступ к более выгодным источникам кредита, таким как средства международных финансовых рынков, государственные программы кредитования экспорта.

При проектном кредитовании передача заемных средств происходит непосредственно самостоятельной экономической единице специальной компанией, так как учредители не несут полной ответственности за погашение кредита, то базой выплаты процентов и основного долга являются доходы самого проекта, отстающего после покрытия всех издержек.

К важным особенностям проектного кредитования, его серьезным преимуществам относится:

* оно позволяет учредителям переносить часть рисков на других участников проектов.

* возможность учредителя получить кредит без отражения его на своем балансе;

* возможность привлечения капитала в больших объемах и с высоким финансовым рычагом;

* стоимость проектного кредитования выше, чем обычного кредитования.

Процент по проектному кредиту складывается из:

* рыночной процентной ставки,

* комиссии за обязательство предоставить ссуду за резервирование средств

* из надбавки к ставке процента;

* маржи, которая выплачивается банку за согласие взять на себя часть проектных рисков – это источник прибыли в случае успеха проекта.

Типы финансирования проектов с прямыми иностранными инвестициями зависят от его размера, финансовых потребностей и государственной поддержки проекта. Иностранные специалисты выделяют:

1.финансирование на основе банковских консорциумов;

2.финансирование посредством эмиссии акций и облигаций на отечественном фондовом рынке;

3.лизинговое финансирование;

4.венчурный капитал;

5.внешние займы.

ВПН=1,085+0,891 = 1,976 млн руб.

1* Расчет годовой выручки от реализации минерального сырья (без НДС)

990 000*18=17820000 = 17,82 млн руб.

2* Расч чистой стоимости продукции

ЧПС = 17.82 – 1,976 = 15,844 млн руб.

3* Расчет стоимости компенсационной продукции

СКП = 15,844 * 0,75 = 11,883 млн руб.

4* Расчет стоимости прибыли

СПП= 15,844 – 11,883 = 3,961 млн руб.

5* Расчет стоимостного значения доли государства в прибыли

ДГП = 3,961 * 0,25 = 0,990 млн руб.

6* Расчет стоимостного значения валовой доли инвестора

ВДИ = 3,961 – 0,990 = 2,971 млн руб.

7* Расчет годовой суммы НДС

(11,883 + 2,971) * 0,18 = 2,674 млн руб.

8* Расчет годовой суммы налога на прибыль инвестора, полученную от добычи полезного ископаемого

2,971*(1– 0,78) * 0.24 = 0,157 млн руб.

9* Расчет стоимостного значения доли инвестора, предназначенной для уплаты налогов и сборов

ДСН = 2,674 + 0,157 = 2,831 млн руб.

10* Расчет стоимостного значения чистой доли инвестора

ЧДИ = 2,971 - 2,831= 0,140 млн руб.

11* Определение общей доли государства в стоимостном исчислении в разделе продукции.

ОДГ = ВНП + ДГП + ДНС = 1,976 + 0,990 +2,831 = 5,797 млн руб.

11*1 Проверка на ограничение

17,82*0,32=5,702млн р.; 5,797 > 5,702

12* Опред-е общей доли инвестора в стоимостном исчислении в разделе продукции.

ОДИ = СКП + ЧДИ = 11,883 +0,140 = 12,023 млн руб.