20.Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (кейнсианский подход)

Эффективность любого вида эк-ой деят-ти определяется отношением результата к затратам на его осуществление. На стороне затрат будут выступать: при ФП - гос расходы (∆G), при ДКП – изменение кол-ва реальных денег в обращении (∆М/Р). На стороне рез-та – изменение нац дохода (∆Y). отношение же рез-та к затратам определяется величиной мультипликаторов фискальной (mqi) и денежно-кредитной политики (mм/p). Поэтому сравнительная эффективность фискальной и денежно-кредитной политики будет зависеть от значений этих мультипликаторов. mg=∆Y/∆G mДКП = ∆Y/∆M:

Для того, чтобы фискальная политика была более эффективной, чем денежно-кредитная надо, чтобы выполнялось условие: mqi>mм/p. Условием большей эфф-ти денежно-кредитной политики явл-ся обратное соотношение. Сравнение 2х мультиплик-в показывает, что условием большей эф-ти ФП является неравенство: mq>(ii/Li)*mq. Такое нерав-во может выполняться только в том случае, если величина ii/Li меньше 1 (т.е ii больше Li).

И наче говоря, фискальная политика эффективнее тогда, когда эластичность спроса на деньги по ставке % выше, чем эластичность спроса на инвестиции по ставке %. Графически это выражается в том, что линия IS в модели IS-LM более крутая, чем кривая LM.

Напротив, ДКП эффективнее в том случае, если эластичность спроса на деньги по ставке процента ниже, чем эластичность спроса на инвестиции по ставке процента. Графически это выражается в том, что линия IS более пологая, а кривая LM более крутая.

По лекциям:

IS: Y=C(Yv)+I(i)+G+NE низкоэластична по ставке %

LM: M/P=Ly*Y-Li*I высокоэластична по ставке % (за счет спекул спроса).

Более эффективна – ФП. Ii и Li определяют выбор политики.

21.Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход).

Предположим, правит-во увеличивает кол-во денег в обращении с целью стимуляции эк-ой активности.

С т.з. монетаристов, увеличение кол-ва денег в обращении вызывает 2 эффекта:

1)Эффект богатства заключается в том, что, вслед за увеличением предложения денег, возрастает спрос на все виды активов (физический капитал, ценные бумаги и деньги).

2)Эффект замещения – вследствие увеличения кол-ва денег в обращении их предельная полезность падает.

Эффект богатства и эффект замещения, действуя одновременно, вызывают снижение ставки %. Снижение ставки % дополнительно стимулирует спрос домохоз-в на физический капитал (включая товары длительного пользования). Увеличение спроса на физ капитал ведет к общему росту сов. спроса и росту цен. Рост цен стимулирует рост сов. предложения. Однако, предприниматели могут увеличить предложение, лишь привлекая дополнительных рабочих.

Эфф-ть использования ДКП снижается двумя обстоятельствами: во-первых, эффект возрастания НД и занятости, достигаемый в краткосрочном периоде, будет нейтрализован возросшей инфляцией. Во-вторых, между действиями правит-ва при проведение ДКП и появлением рез-тов имеется временный лаг (который включает время обнаружения проблемы властями (лаг наблюдения), время для принятия решений (лаг принятия решений) и время, которое проходит, пока изменение предложения действительно повлияет на доход и занятость (лаг воздействия)). В итоге общий лаг времени становится непредсказуемым вследствие разнообразия факторов, влияющих на него. А из этого вытекает, что краткосрочная ДКП не может быть достаточно точной и эффективной.

Э ффективность фискальной политики: стимулируя рост НД путем увеличения расходов, гос-во должно эти расходы профинансировать. Сущ-т 2 основных способа финансирования возросших гос расходов: денежный и долговой. В случае денежного прав-во, нуждаясь в дополнительных деньгах, побуждает ЦБ прибегнуть к эмиссии, хотя формально это выглядит как заем. Получается, что на практике происходит то же самое увеличение предложения денег, как и в случае ДКП. Соотв-но, эффективность данного вида политики такая же, как и денежно-кредитной. Оценка эфф-ти фискальной политики в случае долгового финансирования дефицита бюджета иная. В этом случае гос-во для финансирования своих расходов берет деньги в долг у частных лиц. Источник, из которого частные лица могут одалживать гос-ву, их сбережения. Если гос-во взяло в долг у граждан их сбережения, то на такую же величину сократятся и частные инвестиции, т.е. происходит вытеснение частных инвестиций. В итоге сов. спрос в рез-те фискальных мероприятий правит-ва в данном случае не изменится. Возрастание спроса со стороны гос-ва компенсируется равным сокращение инвестиц. спроса частных лиц. Если же сов. спрос не возрос, то и НД не возрос. Вывод: в случае долгового финансирования эфф-ть фискальной политики равна нулю, т.е. она в любом случае менее эффективна, чем ДКП.

Из лекций (+график):

Кривая IS высокоэластична по ставке %, т.к. не только инвестиции, но и потреб спрос зависит от ставки % (обратная зав-ть). Кривая LM низкоэластична по ставке %, т.к. монетаристы большее внимание уделяют транзакц спросу на деньги.

ДКП более эффективна. Ii и Li определяют выбор политики.