42. Варрант
Варрант — это вид опциона, дающая ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене.
Варранты - долгосрочные опционы, зависящие от курса приобретения акции, именуемого курсом исполнения.
Период действия варранта – 3-5 и более лет
Как правило, варранты выпускаются вместе с облигациями и акциями, с тем чтобы сделать ценные бумаги более привлекательными для инвесторов. Варрант выпускается как самостоятельная ценная бумага и может продаваться и покупаться отдельно от облигации или акции, к которой он прилагается.
Обычно варрант дает право на приобретение дополнительных акций. Однако в ряде случаев варрант позволяет получить другие ценности: облигации по льготной цене, золото и др.
Цена варранта
Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.
Скрытая цена — это разность между рыночной ценой обычных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта.
Временная цена — это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и ее существующей рыночной ценой.
Опционы дают своему владельцу право купить или продать фиксированное количество соответствующих ценных бумаг по определенному курсу в течение установленного периода времени.
Стоимость опциона изменяется под воздействием ценовой динамики базовой ценной бумаги.
Два главных преимущества опционов:
Достаточно низкий курс единичного контракта.
Возможности использования финансового рычага.
Два главных недостатка опционов:
Отсутствие текущего дохода.
Срок действия ограничен, и по окончании срока стоимость опциона равна нулю.
Существует три типа опционов: «права»; варранты, а также опционы - «пут» и «колл».
«Права» - это опционы краткого срока действия и ограниченного применения.
«Права» эмитируются, когда корпорация стремится привлечь средства путем увеличения акционерного капитала.
Действующие акционеры получают одно «право» на каждую акцию.
Определенное число «прав» позволяет своему держателю приобрести одну акцию нового выпуска по подписной цене (обычно ниже рыночного курса) в течение определенного (обычно весьма непродолжительного) периода времени.
Стоимость «прав» возникает благодаря возможности приобретения акций по курсу ниже рыночного.
«Права» малопригодны для прибыльной спекуляции, но могут использоваться для покупки акций нового выпуска без уплаты комиссионных.
Инвесторам, не желающим покупать акции нового выпуска, следует продать принадлежащие им «права».
Нельзя оставлять «права» неиспользованными, поскольку это означает утрату некоторой стоимости.
Опцион - вид сделки, одна из сторон которой приобретает за вознаграждение (премию) право купить или продать какой-либо базовый актив на стандартных условиях (в определенный срок и по определенной цене), а другая сторона обязана исполнить данную сделку по требованию первой стороны.
Можно определить этот термин иначе:
опцион - контракт, дающий право (но не обязательство) его получателю на покупку (продажу) базового актива у продавца (надписанта опциона) в течение оговоренного срока исполнения контракта по заранее определенной цене с уплатой за это право определенного вознаграждения продавцу - премии.
В зависимости от позиции, которую желает занять приобретатель опциона, различают два основных типа опционов: опционы call и опционы put, соответственно дающие право купить или продать базисный актив. Соответственно, обладатель опциона занимает длинную (long) или короткую (short) позицию. Обладатель опциона call играет на повышение (цен на базисные активы), обладатель опциона put - на понижение.
В зависимости от даты исполнения контракта (даты экспирации) различают опционы европейского типа и опционы американского типа4 .
4 К сожалению, из определения опциона, данного Законом о прибыли, не ясно, какие опционы имеются в виду: американского типа, европейского или те и другие одновременно (см. пп. 1.5.3 Закона).
В опционах европейского типа условия контракта могут быть реализованы только по истечении указанного в нем срока, то есть на конкретную дату.
Обладатель опциона американского типа имеет право реализовывать условия контракта в любое время с момента его заключения и до окончания срока действия, либо в течение определенного промежутка времени.
Также опционы делятся на классы и серии. Класс представляет совокупность всех опционов одного вида, в основе которых лежит один и тот же актив. Опционная серия представляет собой все опционы одного и того же класса с одинаковой ценой и/или датой исполнения.