3.4. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточному обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками средств.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов (ratio). Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателя данного предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, показателей.

Коэффициент автономии, один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных источников средств:

(3.4)

где

И^с– источники собственных средств (разделIVбаланса);

В – валюта баланса.

Минимальное пороговое значение оценивается на уровне 0,5.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (плечо рычага), равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств.

(3.4.)

где

К^Т– долгосрочные кредиты и заемные средства (Vраздел баланса);

К^t– краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (VIраздел баланса);

r^P- прочие пассивы.

Нормальным считается соотношение 1 : 2, при котором одна треть, то есть примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например 3 : 1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1 : 3). Нормальное ограничение для этого показателя К_з/с<= 1.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется по формуле:

(3.5.)

где

Z– запасы и затраты;

r^a– дебиторская задолженность;

d– денежные средства и ценные бумаги,

F– внеоборотные активы (разделIбаланса).

Значение этого коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств. Он вычисляется по формуле:

(3.5)

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере К_М>=0,5.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

(3.6)

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практике составляет К_О>=0,6 – 0,8.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия.

(3.7)

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя К_ПИ>= 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности.

Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в табл.3.4.

Таблица 3.4.

Показатели	Нормальные ограничения	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Изменение за период (+, -), тыс.руб.
1. Имущество предприятия		4809	6616	+1807
2.Собственные средства (капитал и резервы)		3716	3999	+283
3. Заемные средства – всего: Долгосрочные кредиты Долгосрочные займы Краткосрочные кредиты Краткосрочные займы Кредиторская задолженность и прочие пассивы		1093 - - 372 - 721	2617 - - 1593 - 1024	+1524 - - +1221 +323
4. Внеоборотные активы		2325	2470	+145
5. Собственные оборотные средства		1394	1529	+135
6. Запасы и затраты 6.1. Производственные запасы 6.2. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы 6.3. Затраты в незавершенном производстве		1547 1173 297 77	3102 2794 255 53	+1555 +1621 -42 -24
7. Денежные средства расчеты и прочие активы		937	1044	+107
8. Коэффициент автономии (стр. 2 : стр.1)	>=0,5	0,77	0,60	-0,13
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (стр.3 : стр.2)	<=1	0,29	0,65	+0,36
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (стр.6 + стр.7) : стр.4		1,07	1,68	+0,61
11. Коэффициент маневренности (стр. 5 : (стр.2 + стр.3.1 + стр.3.2))	>=0,5	0,38	0,38	0,0
12. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (стр.5 : стр.6)	>=0,6 –0,8	0,90	0,61	-0,29
13.Коэффициент имущества производственного назначения (стр.4.1 + стр.4.2 + стр.6.1. + стр.6.2 + стр.6.3) : стр.1	>=0,5	0,81	0,84	+0,03

Как видно из таблицы, наблюдается ухудшение финансовой независимости предприятия. Это подтверждается уменьшением коэффициентов автономии и соотношения заемных и собственных средств. Доля заемных средств в формировании имущества предприятия составляет на конец года 40% и за отчетный год она повысилась на 17,3%. Состав заемных средств полностью сформирован краткосрочными обязательствами.

На предприятии высокий удельный вес составляет имущество производственного назначения коэффициент имущества производственного назначения составил на конец года 0,84 и увеличился за год на 0,03 пункта. Наблюдается положительная динамика в финансовом состоянии за счет того, что большая часть собственных средств используется в оборотных активах. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличился по сравнению с началом отчетного года на 0,61 и составил 1,68. Но это обстоятельство не привело к тому, чтобы на предприятии сложился высокий уровень маневренности и обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. Коэффициент маневренности за отчетный период не изменился и находится вне рекомендованных значений.