3. Сущность рынка ценных бумаг и его место в рыночной экономике

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений. В составе финансового рынка обычно принято выделять два сектора: рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг.

Рынок банковских ссуд можно характеризовать как сектор финансового рынка, охватывающий отношения, которые возникают по поводу предоставления кредитными учреждениями ссуд на принципах платности и возвратности. В период перехода РФ к рынку наибольшеек5 распространение получил рынок краткосрочных кредитов, что связано с инфляционными ожиданиями субъектов рыночных отношений.

Рынок ценных бумаг – это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов.

Важнейшие преимущества рынка ценных бумаг состоят в следующем:

При получении банковского кредита компания ограничена временем, жесткими обязательствами по выплате процентов вне зависимости от прибыли, в то время как продажа ценных бумаг позволяет в короткие сроки использовать привлеченные ресурсы.

На рынке ценных бумаг можно получать капиталы на несколько десятилетий и даже в бессрочное пользование.

Доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли.

Средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондовых ценностей.

Рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством.

Операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвестора – держателя ценных бумаг.

Основные недостатки рынка ценных бумаг:

Рынок ценных бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках.

Внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на платежные системы на банковские удельные капитальные показатели, которое может возникнуть из – за нестабильности цен и объемов на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг приводит к созданию мощного механизма перемещения богатства, что может привести к общественно нежелательным результатам. Во–первых, это ведет к концентрации капиталов и монополизации рынка. Во-вторых, доступ к списку на фондовой бирже может быть ограничен.

4. Пути совершенствования рынка ценных бумаг в Российской Федерации

В настоящее время рынок ценных бумаг в РФ еще не до конца сформирован

Он представлен в основном фондовыми и товарными биржами, и пока нет четкого разграничения между первичным и вторичным рынками.

Развертывание первичного рынка ценных бумаг возможно при:

1) развитии приватизации предприятии, компаний и ассоциаций;

2) возникновении условии для развития облигации компаний и предприятий. Так, на Западе основу первичного рынка ценных бумаг составляют облигации, выпущенные корпорациями и компаниями, а главными посредниками при их размещении выступают инвестиционные банки. Такой рынок в РФ почти отсутствует;

З) выступлений инвестиционных банков главным же посредником при размещении облигации на первичном рынке ценных бумаг. Посреднические фирмы широко развиты в мировой практики и успешно функционируют в США, Канаде, Англии, Японии. Хотя в России и имеются инвестиционные банки, но они выполняют совсем иные функции. Характерная черта этих банков - выполнение функции долгосрочного кредитования, а не посредничество при размещении ценных бумаг.

В мировой практики все инвестиционные банки выполняют две основные задачи:

1) размещение ценных бумаг (в США, Канаде, Англии, Японии);

2) предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов (в странах Западной Европы и развивающихся странах).

Развитие фондовых бирж во многом зависит от массы поступления ценных бумаг. В мировой практике фондовые биржи являются вторичным рынком, и поступление ценных бумаг на них происходит после прохождения первичного рынка. В России же зачастую ценные бумаги поступают на фондовые биржи, минуя первичный рынок. Они же должны специализироваться на переработке» старых выпусков ценных бумаг.

В будущем планируется создать крупный акционерный корпоративный и мелкий акционерный сектора внутри самих фондовых бирж. Акции крупных российских компаний будут котироваться на основном рынке биржи, а средних и мелких компаний - на вторичном и третичном рынках из-за их низкой конкурентоспособности. Причина отсутствия такой структуры в настоящее время обусловлена близким объемом выпуска ценных бумаг.

Развитие эффективной законодательно-правовой базы на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг в течение первых 5 лет своего существования фактически функционирование на основании 14 инструкций, выпущенных Минфином от имени Правительства. И только 22 апреля 1996 г. был принят Федеральный закон N2 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп. от 7 марта 2005 г.).