31.Использование финансовой отчетности для оценки рентабельности продаж.

Рентабельность продаж – показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль. При этом в качестве финансового результата в расчете могут использоваться различные показатели прибыли, что обуславливает существование различных вариаций данного показателя. Наиболее широко используются следующие: рентабельность продаж по валовой прибыли (gross profit margin), операционная рентабельность (return on sales, ROS), рентабельность продаж по чистой прибыли (net profit margin).

Расчет (формула)

Рентабельность продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка

Валовая прибыль представляет собой разницу между двумя ключевыми показателями "Отчета о прибылях и убытках": выручкой и себестоимостью продаж.

Операционная рентабельность = EBIT / Выручка

где EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов

Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

Для расчета всех приведенных выше показателей рентабельности достаточно данных, содержащихся во 2-й форме бухгалтерской отчетности – "Отчете о прибылях и убытках".

Нормальное значение рентабельности продаж определяется отраслевыми и прочими особенностями работы организации. При одинаковой финансовой эффективности, для организаций с длительным циклом производства, рентабельность продаж будет выше, для "высокооборотных" видов деятельности – ниже. Рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия, но не дает ответа на вопрос, насколько выгодны вложения в данное предприятие. Чтобы ответить на этот вопрос, рассчитывают рентабельность активов и капитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность инвестированного капитала).

32.Использование финансовой отчетности для оценки рентабельности активов.

Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) – относительный показатель эффективности деятельности предприятия, используется при анализе финансовой отчетности, для оценки доходности и прибыльности организации.

Рентабельность активов – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации, эффективность использования имущества, позволяющий оценить качество работы финансовых менеджеров. То есть, показывает, сколько чистой прибыли в расчете на денежные единицы приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании. Другими словами: сколько прибыли приходится на каждую денежную единицу, вложенную в имущество организации.

Коэффициент рентабельности представляет интерес: для инвесторов, кредиторов, руководителей и поставщиков. С помощью коэффициента ROA можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Return on Assets связан с такими категориями как финансовая надежность предприятия, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность.

Как рассчитывается коэффициент ROA

Рентабельность активов определяется как частное от деления чистой прибыли (или убытков), полученной за период, на общую величину активов организации за период.

ROA = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 – налоговая ставка)) / активы предприятия *100%.

Как видно из формулы, отображается вся прибыль предприятия до выплаты процентов по кредиту. А потом к сумме чистой прибыли добавляется сумма вычтенных процентов с учётом налога. Платежи за пользование заемными средствами относятся к валовым издержкам, а доход инвесторов выплачивается из прибыли после вычета всех процентных платежей.

Такие особенности расчета связаны с тем, что при формировании активов используются два финансовых источника – собственные средства и заемные. Следовательно, при формировании активов нет разницы, какой рубль пришел в составе заемных средств, а какой – был внесен собственником предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в понимании, насколько эффективно была использована каждая единица привлеченных средств. По этой причине надо исключить из чистой прибыли величину процентных платежей, выплаченных до налога на прибыль.

Значение показателя ROA

В отличие от показателя «рентабельность собственного капитала», Return on Assets учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Активы компании, которые используются для финансирования операционной деятельности, состоят из долговых обязательств и капитала.

Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше результативность предприятия в создании прибыли с помощью активов. Это значит, что компания генерирует больше дохода при меньшем уровне инвестиций.

Rent akt.png

Например, компания А располагает активами стоимостью 50 млн у.е. Ее чистый доход составляет 10 млн у.е. Итого, отдача на активы составит 20%.

В компанию В инвестировали 100 млн у.е., заработок тот же – 10 млн у.е. Значит, ROA компании В составит 10%.

Итого, компания А эффективнее конвертирует инвестиции в прибыль. Ведь главная задача менеджмента – рациональное распределение ресурсов. Любое предприятие может получить прибыль при наличии инвестиций, но надо уметь выдавать максимальный результат при минимальных исходных данных (при небольших вложениях).

Рентабельность чистых активов (RONA)

Рентабельность чистых активов (Return on net assets, RONA) – это коэффициент, показывающий рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждой вложенной собственниками денежной единицы.

Собственники компании заинтересованы в увеличении показателя рентабельности чистых активов, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, как объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Рентабельность чистых активов рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли после выплаты налогов к среднегодовой величине внеоборотных активов и чистого оборотного капитала плюс основные фонды.

RONA = (Чистая прибыль / Средний за период собственный и заемный капитал)*100%

Расчет показателя RONA аналогичен расчету ROA, но в отличие от второго коэффициента, RONA не учитывает связанных с ними обязательств компании (капитальные расходы). Зато данный показатель рассматривает активы, которые компания использует для достижения своих результатов, также RONA напоминает менеджерам, что существуют затраты на приобретение и содержание активов.

В расчет берется чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT). Благодаря включению в показатель прибыли выплаты процентов кредиторам компании после налогообложения устраняется недостаток, который допускает непоследовательное сравнение прибыли после уплаты процентов с базой совокупных активов.

Тем не менее, даже этот вариант RONA несколько противоречив, что ставит под сомнение его использование в качестве инструмента для оценки стратегий и эффективности компании в целом.

Первый недостаток: показатель отражает бухгалтерскую прибыль, а не денежный поток. Поскольку стоимость стратегии или предприятия зависит от суммы, временного фактора и рисков будущих денежных потоков, применение RONA может предоставить ошибочную информацию, которая будет использована при принятии деловых решений. Следовательно, возможно искажение процесса принятия решений, основанных на данном показателе.

Второй недостаток: использование RONA в качестве основы для оценки результатов деятельности и бонусного вознаграждения менеджмента может привести к принятию решений, несовместимых с интересами акционеров. В частности, если руководители подразделений пытаются максимизировать доходность чистых активов своих подразделений, это может привести к тому, что высокорентабельные подразделения откажутся от проектов, перспективных с точки зрения компании в целом.

Что такое чистые активы?

Чистые активы – это величина, определяемая как разница между суммой активов компании, принимаемых к расчету, и суммой ее пассивов, принимаемых к расчету. Другими словами, чистые активы – это стоимость оборотных и внеоборотных активов, обеспеченных собственными средствами организации. Чистые активы – это стоимость имущества организации, которое свободно от долговых обязательств.

Показатель чистых активов указывает на финансовую устойчивость предприятия, на обеспеченность собственными средствами. Стоит учитывать, что стоимость чистых активов может искусственно раздуваться, чтобы привлечь инвесторов и возвращаться к реальным объемам тогда, когда придет время выплаты дивидендов вкладчикам.

Факторы, изменяющие динамику RONA

Если показатель рентабельности чистых активов увеличился, что является положительной тенденцией, значит, на это повлияли следующие факторы:

1) рентабельность продаж увеличилась,

2) оборачиваемость чистых активов увеличилась.

33.Использование финансовой отчетности для оценки рентабельности

собственного капитала.

ентабельность-это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной т.д.). Они более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребительными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и кК инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп, характеризующих:

1) окупаемость затрат;

2) прибыльность продаж;

3) доходность капитала и его частей.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп):

R3= Прп /З рп

Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятии. При определении его уровня в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности (Пид) относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

RI= Пид/ИЗ

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки (Врп). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Rоб = Прп /З рп

Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (БП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (KL).

RKL= БП /KL

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (Под) к среднегодовой сумме операционного капитала (ОК). Она характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

RОК= Под /ОК

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с прелприятиями-конкурентами.

Уровень рентабельности продукции (коэффициент окупаемости затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменении структуры реализованной продукции, её себестоимости и средних цен реализации.В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

Результаты такого анализа нужны, прежде всего собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т. е. Для внутреннего использования и оперативного управления финансами.

2.1 Основные задачи факторного анализа

1. Отбор факторов определяющих исследуемые результативные показатели.

2 Классификация и систематизация факторов с целью обеспечения комплексного и системного подхода к исследованию их влияния на результаты хозяйственной деятельности.

3. Определение формы зависимости между факторами и результативными показателями.

4. Моделирование взаимосвязей между факторами и результативными показателями.

5. Расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении результативного показателя.

6. Работа с факторной моделью. Методика факторного анализа.

2.2 Типы факторного анализа

1. ДЕТЕРМИНИРОВАННЫЙ анализ - методика исследования влияния факторов, связь которых с результативными показателями носит функциональный характер, т.е. результативный показатель представлен в виде произведения, частного, алгебраической суммы факторов. 2. СТОХАСТИЧЕСКИЙ анализ - методика исследования факторов, связь которых с результативными показателями является вероятностной (корреляционной).

3. Методика ПРЯМОГО факторного анализа - исследование ведется от общего к частному (дедуктивный способ).

4.Методика ОБРАТНОГО факторного анализа - исследование ведется от частного к общему (индуктивный способ).

5.Методика ОДНОСТУПЕНЧАТОГО факторного анализа - исследуются факторы одного уровня (ступени) подчиненности, без их детализации на составные части.

6.Методика МНОГОСТУПЕНЧАТОГО факторного анализа - исследование проводится с детализацией факторов, таким образом изучается влияние факторов различных уровней соподчиненности.

7.Методика СТАТИСТИЧЕСКОГО факторного анализа - применяется при анализе на соответствующую дату.

8.Методика ДИНАМИЧЕСКОГО ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ - методика исследования причинно-следственных связей в динамике.

9.Методика РЕТРОСПЕКТИВНОГО факторного анализа - изучает причины прироста результативных показателей за прошлые периоды.

10.Методика ПЕРСПЕКТИВНОГО факторного анализа - исследует поведение факторов и результативных показателей в перспективе.

ФАКТОРЫ - это причины, формирующие результаты хозяйственно-финансовой деятельности.

Выявление и количественное измерение степени выявления отдельных факторов на изменение результативных показателей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия представляет собой одну из важнейших задач экономического анализа. Влияние факторов по разному отражается на изменении результативных показателей хозяйственной деятельности. Разобраться в причинах изменения исследуемых явлений, точнее оценить место и роль каждого фактора в формировании величины результативных показателей позволит классификация факторов. Исследуемые в анализе факторы могут быть классифицированы по разным признакам.

1. По своей природе: - природно-климатические; - социально-экономические; - производственно-экономические.

2. По степени воздействия на результаты хозяйственной деятельности:

- основные; - второстепенные.

3. По зависимости от человека: - субъективные - зависят от деятельности юридических и физических лиц; - объективные - не зависят от деятельности человека.

4. По местам воздействия: - внутренние; - внешние.

5 По степени распространенности: - общие; - специфические.

6. По сроку воздействия на результаты хозяйственной деятельности:

- постоянные; - периодические.

7.По характеру действия:

- интенсивные - характеризуют степень усилия, напряженности труда в процессе производства (повышение производительности труда, внешних прогрессивных форм торговли);

- экстенсивные - связаны с количественным приростом результативного показателя (увеличение численности работников, ввод новых мощностей…).

Если при анализе ставится цель измерить влияние каждого фактора на результаты хозяйственной деятельности, то их классифицируют:

1.По свойствам отражаемых явлений:

- количественные - факторы, выражающие количественную определенность явлений (количество рабочих, оборудования, товаров и т.д.);

- качественные факторы определяют внутренние качества, признаки, особенности изучаемых объектов (производительность труда, качество продукции и т.д.)

2. По своему составу: - простые (элементарные); - сложные.

3. По возможности измерения влияния: - измеримые; - неизмеримые.

4 По иерархии:

- факторы первого уровня - факторы, которые непосредственно влияют на результативный показатель;

- факторы второго уровня и т.д. - факторы косвенно влияющие на результативный показатель, при помощи факторов первого уровня.

Систематизация факторов в анализе хозяйственной деятельности обусловлено системным подходом в анализе хозяйственной деятельности, и означает размещение изучаемых факторов в определенном порядке с выявлении их взаимосвязи и подчиненности. Одним из способов систематизации факторов является создание детерминируемых факторных систем, что означает представить изучаемое явление в виде алгебраической суммы частного или произведения нескольких факторов, определяющих его величину и находятся с ним в функциональной зависимости.