1. Анализ финансовой независимости предприятия

Одним из основных параметров оценки финансового состояния организации является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово независимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

Для оценки финансовой независимости используется система относительных и абсолютных показателей:

• коэффициент общей финансовой независимости, дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т.е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

• наличие собственного капитала в обороте, характеризующее его величину, направленную на формирование оборотных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части запасов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

Рассмотрим последовательно методику анализа каждого из названных показателей.

Коэффициент общей финансовой независимости (K1) принято рассчитывать по следующей формуле:

К1 = СК/ВБ (2.19.),

где СК – капитал и резервы (собственный капитал или собственные источники формирования активов), т.е. итог разд. III Бухгалтерского баланса (стр. 1300); ВБ – суммарная величина собственного капитала (СК) и обязательств организации (ЗК), т.е. валюта Бухгалтерского баланса (стр. 1700).

Если организация на дату составления Бухгалтерского баланса имеет остатки по счетам 86 и 98, отраженные в разд. V Баланса по группе статей «Доходы будущих периодов» (ДБП), то коэффициент общей финансовой независимости в связи с фактической их принадлежностью к собственным источникам может уточняться, т.е. рассчитываться уточненное значение К1(K1yт):

К1ут = (СК + ДБП)/ВБ (2.20.)

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении К1, равном 0,5 (критическая точка). Установление критической точки на уровне 0,5 является достаточно условным. Такой уровень принят на основе следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. В литературных источниках имеются и иные толкования установления минимального значения К1, равного 0,5.

• Своеобразной модификацией показателя общей финансовой независимости является рекомендуемое во многих публикациях соотношение заемных и собственных источников (С). Его нормативное значение в соответствии с приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 должно быть «менее 0,7» [21, п. 5 гл. 4].

Выше была рассмотрена критическая точка (К1 = 0,5) для обеспечения финансовой независимости на минимальном уровне. Однако в соответствии с установленным Минэкономики России нормативным значением С (менее 0,7) можно определить и нормативное значение для К1. Оно составит величину, равную 0,6. При этом логика расчета такова: если принять собственный капитал за 100 ед., то при максимальном значении С, равном 0,69 (менее 0,7), позволяющем оценить организацию как финансово независимую, заемные источники (обязательства организации) должны быть равны 69 ед., а валюта баланса – 169 ед. Тогда нормативное значение (нижняя граница) для К1 составит величину, равную 0,6 (100 : 169).

Таблица 19

Расчёт коэффициента общей финансовой независимости ОАО «ЭЗТМ»

№ п/п	Показатели	Код показателя Баланса или порядок расчёта	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение, (+-)
						2012/ 2011 г.	2013/ 2012 г.	2013/ 2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Капитал и резервы	1300	1070598	1036305	1052115	-34293	15810	-18483
2	Доходы будущих периодов	1530	-	-	-
3	Уточнённая величина собственного капитала	стр.1+стр.2	1070598	1036305	1052115	-34293	15810	-18483
4	Валюта баланса	1700	3249250	3500107	3330609	250857	-169498	81359
5	Коэффициент общей финансовой независимос-ти (К1)	стр.1:стр.4	0,32	0,29	0,31	-0,03	0,02	-0,01
6	Уточнённый коэффициент общей финансовой независимос-ти (К1ут)	стр.3:стр.4	0,32	0,62	0,31	0,3	-0,31	-0,01

Расчеты, представленные в таблице 19 отражают, во-первых, незначительное повышение коэффициентов общей финансовой независимости за отчетный период, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости организации, а во-вторых, маленькая величина фактических показателей по сравнению с нормативным их значением позволяет отнести организацию к финансово зависимой от заемных источников.

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает величина собственного капитала в обороте организации.

Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами. При этом полученные результаты должны быть одинаковыми, так как оба предлагаемых способа основываются на балансовом равенстве.

I способ:

СКО = СК - ВА, где ВА – внеоборотные активы, т.е. итог разд. I Бухгалтерского баланса (стр. 1100).

II способ:

СКО = ОА - ЗК, где ОА – оборотные активы, т.е. итог разд. II Бухгалтерского баланса (стр. 1200).

Здесь также можно осуществлять расчет уточненной величины СКО (СКОут). СКО в уточненном виде можно рассчитать по приведенным ниже формулам. I способ:

СКОут = (СК + ДБП) - (ВА - К) = СК + ДБП - ВА + К.

II способ:

СКОут = ОА - (ЗК - ДБП - К) = ОА - ЗК + ДБП + К.

Несмотря на самостоятельное значение величины собственного капитала в обороте для оценки устойчивости финансового состояния, она, как всякий абсолютный показатель, не отражает значимость участия собственного капитала в формировании оборотных активов. Для этой цели используется относительный показатель — коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2), рассчитываемый по следующей формуле:

К2 = СКО/ОА (2.21.)

Коэффициент К2 характеризует долю участия собственного капитала организации в формировании ею своих оборотных активов.

В связи с возможностью расчета уточненной величины СКО (возможен расчет и уточненного значения К2 (К2ут):

К2ут = СКОут/ОА (2.22.)

Общепринятое, в том числе установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой (коэффициентом) финансовой независимости в части запасов (К3), который рассчитывается по следующей формуле:

К3 = СКО/З (2.23.),

где 3 – запасы организации (стр. 1210 Бухгалтерского баланса).

При необходимости может быть также рассчитано уточненное значение К3 (К3ут):

К3ут = СКОут/З (2.24.)

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. По данным различных специалистов оно может быть следующим: от 0,25 до 0,6-0,8.

Таблица 20

Расчет собственного капитала в обороте ОАО «ЭЗТМ», коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов, в том числе затрат, тыс. руб.

№ п/п	Показатели	Код показа-теля Баланса или порядок расчёта	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение (+,-)
						2012/ 2011 г.	2013/ 2012 г.	2013/ 2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Капитал и резервы	1300	1070598	1036305	1052115	-34293	15810	-18483
2	Обязательства	1400+ 1500	2178652	2463802	2278494	285150	-175308	99842
3	Кредиты и займы под внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
4	Доходы будущих периодов	1530	-	-	-	-	-	-
5	Внеоборотные активы	1100	1473949	1456184	1536923	-17765	80739	62974
6	Оборотные активы	1200	1775301	2043923	1793686	268622	-250237	18385
7	Запасы	1210	1062506	1185584	991323	120378	-194261	-71183
8	Собственный капитал в обороте (СКО)
8.1	Iспособ	стр.1 - стр.5	-403351	-419879	-484808	-	-	-
8.2	II способ	стр.6 – стр.2	-403351	-419879	-484808	-	-	-
9	Уточнённая величина собственного капитала в обороте (СКОут)
9.1	Iспособ	стр.1 + стр.4 – стр.5 + стр.3	-403351	-419879	-484808	-	-	-

Продолжение таблицы 20

1	2	3	4	5	6	7	8	9
9.2	II способ	стр.6 – стр.2 + стр.4 + стр.3	-403351	-419879	-484808	-	-	-
10	Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2)	стр.8.1 (или 8.2) : стр.6	-0,08	-0,21	-0,01	-	-	-
11	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3)	стр.8.1 (или 8.2) : стр.7	-0,13	-0,38	-0,03	-	-	-
12	Уточнённый коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2ут)	стр.9.1 (или 9.2) : стр.6	-0,08	-0,21	-0,01	-	-	-
13	Уточнённый коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3ут)	стр.9.1 (или 9.2) : стр.7	-0,13	-0,38	-0,03	-	-	-

Из таблицы 20 видно, что коэффициенты финансовой независимости в части оборотных активов, а также в части запасов, в отчетном году, соответственно, равны -0,01 и -0,03. Отрицательные значения этих коэффициентов свидетельствует о том, что у ОАО «ЭЗТМ» нет собственного капитала в обращении, но ситуация постепенно улучшается.