- •1.1 Сущность, функции и мотивы иностранных инвестиций
- •1.2 Классификация иностранных инвестиций
- •1.3 Организационно - правовые формы ин.инвестиций
- •Лекция 2: Регулирование иностранных инвестиций
- •2.2 Государственное регулирование привлечения иностранного капитала
- •2.3 Деятельность международных финансовых организаций
- •3.1 Причина и последствия иностранных инвестиций
- •3.2 Экономические теории прямых портфельных инвестиций
- •3.3 Теории портфельного инвестирования
- •Лекция 4: Механизм привлечения иностранных инвестиций
- •4.1 Соглашения о разделе продукции
- •4.2 Франчайзинг
- •4.3 Международный лизинг
- •4.5 Офшорные зоны как разновидность ОЭЗ
- •Лекция 5: Методы оценки и учета эффективности иностранных инвестиций
- •5.1 Особенности оценки эффективности иностранных инвестиций
- •5.3 Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов с участием иностранного капитала
- •Лекция 6: Методы финансирования международных инвестиционных проектов
- •Лекция 7: Риски иностранных инвестиций
- •7.1 Сущность и типология риска
- •7.3 Анализ и оценка политического риска иностранных инвестиций
Министерство образования и науки Российской Федерации Кубанский государственный технологический университет Кафедра экономики и финансового менеджмента
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Конспект лекций по дисциплине для студентов всех форм обучения направления 080100.62 Экономика
Краснодар
2014
1
Лекция 1: Сущность и классификация иностранных инвестиций
1.1Сущность, функции и мотивы иностранных инвестиций
1.2Классификация иностранных инвестиций
1.3Организационно - правовые формы ин.инвестиций
Под ин. инвестициями понимают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательских и иных видов деятельности с целью получения прибыли.
Объектами ин.инв. могут выступать:
-движимое и недвижимое имущество;
-имущественные права, включая право залога;
-вклады;
-денежные средства;
-финансовые инструменты (акции, облигации, паи и пр.);
-право требование на денежные средства, вложенные для создания экономических ценностей;
-право требования по услугам, имеющую экономическую ценность;
-право на результаты интеллектуальной деятельности;
-право на осуществление хозяйственной деятельности;
-право на разведку и эксплуатацию природных ресурсов и пр. Иностранными инвесторами по российскому законодательству могут
быть:
-иностранные юридические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, а так же иностранные граждане;
-лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Российской Федерации;
-иностранные государства;
-международные организации, которые в соответствии с международными договорами Российской Федерации вправе осуществлять инвестиции на ее территории.
Функции ин. инвестиций:
1. Регулирующая – проявляется в способности инвестиций регулировать процессы воспроизводства капитала и поддерживать темпы роста:
-содействовать притоку капитала к трудоизбыточные регионы и регионы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;
-содействие развитию производственной инфраструктуры.
2. Распределительная – осуществление посредством инвестирования распределения созданного общественного продукта в денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами материального производства, видами деятельности и др.:
-содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала
иразвитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;
-продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок.
2
3. Стимулирующая – ориентированная на обновление средств производства и развитие науки и техники:
-основание невостребованного научно-технического потенциала;
-создание новых рабочих мест.
Стратегические и психологические мотивы прямых иностранных инвестиций.
Мотивы для осуществления иностранных инвестиций базируются на стратегических решениях четырех основных типов:
-поиск новых рынков сбыта;
-поиск новых источников сырьевых ресурсов;
-поиск возможностей для ведения производства с более высокой эффективностью;
-поиск новой информации.
Психологические мотивы.
Разработчик - Иоганн Ахарони. Он исследовал поведенческие аспекты принятия инвестиционных решений.
Психологические мотивы основаны на личных убеждениях менеджеров компаний, потребностях и обязательствах отдельных групп лиц.
К внешним стимулам для инвестиционных решений были отнесены:
-опасение потери перспективного рынка сбыта;
-предложение поступило от лиц или организаций, мнение которых не может быть проигнорировано (государство, дистрибьюторы);
-успешная деятельность национальных конкурентов за рубежом в исследуемой сфере;
-сильная конкуренция иностранных фирм на своем национальном
рынке.
Хотя приведенные стимулы не всегда служат непосредственной причиной для положительного решения о реализации иностранного инвестиционного проекта, они могут служить часто как катализаторы подобных решений.
Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям, самая общая их классификация представлена в таблице 1.
Та б л и ц а 1 – Классификация инвестиций
Критерии |
Типы инвестиций |
классификации |
|
По отношению к |
Иностранные - вложения иностранных капиталов в экономику |
отдельным странам |
данной страны. |
|
Зарубежные - вложения капиталов местных экономических |
|
субъектов за рубежом |
По источникам |
Частные инвестиции - инвестиции частных экономических |
происхождения и |
субъектов. |
форме собственности |
Государственные инвестиции - инвестиции государственных |
|
органов или предприятий, т.е. займы и кредиты, которые одно |
|
государство или группа государств предоставляют другим |
|
государствам. Смешанные инвестиции |
|
|
По степени контроля |
Прямые инвестиции, дающие право контроля. |
3
над предприятиями и |
Портфельные инвестиции, не дающие права контроля |
другими |
|
экономическими |
|
субъектами |
|
По характеру |
Предпринимательские, вкладываемые в производство с целью |
использования |
получения прибыли. |
|
Ссудные, предоставляемые в форме займов и кредитов с целью |
|
получения процентного дохода |
По способу учета |
Текущие потоки инвестиций - инвестиции, осуществляемые в |
|
течение года. |
|
Накопленные инвестиции (общие) - объем инвестиций за весь |
|
период их осуществления, т.е. новые потоки ежегодно |
|
приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций. |
Прямые инвестиции - это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции - инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием».
В разных странах доля, дающая право контроля, определяется поразному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участия в капитале, составляющие не менее 25% уставного капитала, в Канаде, Австралии и Новой Зеландии - не менее 50%, в странах Европейского союза - 20-25%, в США - 10%.
Согласно российскому Закону «Об иностранных инвестициях» к прямым инвестициям относятся:
-приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
-вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;
-осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.;
-реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ. Портфельные инвестиции представляют собой вложения
иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации.
К портфельным инвестициям так же относят вложения в другие ценные бумаги принимающих государств - облигации, государственные долговые обязательства и т. д. Участия в уставном капитале, не дающие права контроля, иногда называют миноритарными, их доля должна быть ниже предела,
4
Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:
а) они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер;
б) сумма этих вложения обычно выше; в) инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного
риска;
г) они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.
В международной (МВФ, Всемирного банка и т. д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:
-торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
-различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
-кредиты, полученные от международных организаций - Всемирного банка, Международного валютного фонда, МБРР;
-банковские вклады - валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках.
По действующему законодательству иностранные инвестиции с точки зрения организационной формы могут привлекаться в виде совместного финансирования деятельности предприятий с иностранными инвестициями. Совместное предприятие – это фирма образованная 2 – мя или большим числом юридических или физических лиц разных стран, с целью создания долгосрочного прибыльного бизнеса. Особо следует заметить, что «совместное предприятие» не отражает организационноправовую форму предприятия, а является признаком отношения предприятия к международным формам бизнеса.
Классификация совместных предприятий представлена на рисунке. Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:
-дочерней компании – предприятие, в котором прямой иностранный инвестор – нерезидент владеет более 50 % капитала;
-ассоциированные компании – предприятие, в котором прямой
иностранный инвестор – нерезидент владеет менее 50 % капитала; - филиал – предприятие, полностью принадлежащее иностранному
инвестору.
По действующему законодательству РФ, ОПФ предприятия с иностранным участием является коммерческая организация с иностранными инвестициями. Российская коммерческая организация получает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОсИИ) со дня вхождения и состав ее участников иностранного инвестора и соответственно утрачивает статус КОсИИ со дня выхода иностранного инвестора (всех иностранных инвесторов) из состава ее участников. КОсИИ может быть создана в форме хозяйственного товарищества или общества, т.е. в тех же
5