12.3. Спрос и предложение на денежный капитал

Необходимость рынка денежного капитала. В процессе движения часть капитала предпринимательской фирмы, осво­бождаясь от физической оболочки, принимает денежную фор­му. На практике такое освобождение от вещной формы имеет более или менее постоянный характер. Основными каналами перетока стоимости физического капитала в денежный капи-f ал современного предприятия выступают:

а) износ основного капитала и формирование фонда амор- Цгизации;

б) создание финансового резерва для нейтрализации воз- ^ложных негативных последствий (страховой, резервный и т. п. фонды);

в) накопление денежных средств (аккумуляция) для сезон­ ной закупки, например, сырья;

г) формирование минимального денежного фонда для вып­ латы заработной платы (еженедельного, ежемесячного и т. д.);

д) накопление прибыли и формирование фонда развития до достижения минимальной суммы возможного вложения капи­ тала.

Высвобождение части функционирующего капитала и принятие им денежной формы имеет место практически у всех нормально работающих хозяйствующих субъектов, хотя и протекает весьма неравномерно.

Одновременно значительная часть предпринимательских фирм постоянно испытывает потребность в дополнительном денежном капитале:

а) для закупки крупной партии сырья и создания сезонно­ го запаса;

б) для выплаты зарплаты в связи с отсутствием свобод­ ных денежных средств на расчетном счете (из-за возникающих сбоев в реализации продукции, возникших сбоев в системе платежей);

в) для предварительной оплаты счета, выставления акк­ редитива и т. д.;

593

г) для ускорения реализации инвестиционного проекта с учетом складывающегося рыночного спроса, а также для фи­ нансирования аварийных работ;

д) для погашения задолженности банку, поставщикам с учетом ограниченных финансовых возможностей фирмы.

Таким образом, на практике возникает противоречие: на одном полюсе в определенный период времени некоторая часть авансированного капитала высвобождается, принимает денеж­ную форму и перестает приносить доход.

Активы, не приносящие дохода, не украшают баланс фирмы.

На другом полюсе, наоборот, время от времени некоторые фирмы испытывают значительную потребность в дополнительном денежном капитале. Его даже временный дефицит сдерживает развитие производства, дестабилизирует платежную систему.

В условиях рыночной экономики данное противоречие разрешается через развитие рынка денежного капитала и со­ответствующих кредитных отношений.

Кредитные отношения. На рынке денежного капитала спрос на денежный капитал уравновешивается соответствующим пред­ложением. Появляется особая группа предприятий (банки), кото­рая специализируется на организации кредитных отношений.

Под кредитными отношениями понимаются долговые де­нежные отношения, возникающие между хозяйствующими субъектами на основе срочности, платности и возвратности.

Кредит (от лат. creditum — ссуда, долг или от лат. credo — доверяю, верю).

Стадиями движения кредита выступают аккумуляция банком свободных денежных средств, размещение кредита (предоставление ссуды), получение ссуды заемщиком, исполь­зование кредита, мобилизация денежных средств заемщика для погашения кредита, возврат кредита с процентами.

Кредит является формой движения денежного капитала, отдаваемого в ссуду.

Ссудный капитал — это денежные средства, временно от­данные взаймы и приносящие доход в виде процента.

Ссудный процент — плата за временное пользование де­нежным капиталом, отданным в ссуду.

594

Процентная ставка — размер процента или платы за ссуду.

В кредитных отношениях всегда выделяются две сторо­ны — кредитор и заемщик. Кредитные отношения отражают уси­ливающуюся взаимосвязь хозяйствующих субъектов, развитие современной рыночной инфраструктуры. Кредитные отношения осуществляются, как правило, в письменной форме и сопровож­даются передачей со стороны должника особых обязательств.

Формы кредита. Денежный капитал, передаваемый взай­мы и приносящий процент, принимает вид ссудного капитала. В качестве основных форм движения ссудного капитала выс­тупают коммерческий кредит и банковский кредит.

Коммерческий кредит. Носителями коммерческого кредита выступают только предпринимательские фирмы. Одно предпри­ятие испытывает потребность в дополнительных оборотных средствах, например, для закупки сырья и материалов и выс­тупает заемщиком. Другое предприятие удовлетворяет данную потребность в капитале и выступает в роли кредитора.

Не исключено, что в отдельных случаях такие коммерчес­кие кредитные отношения могут приобрести денежную форму. Но коммерческий кредит имеет прежде всего форму товарно­го капитала.

Коммерческое кредитование возникает тогда, когда одна фирма (поставщик) дает согласие на передачу своей продук­ции другой фирме, временно без оплаты. Получается, что ком­мерческий кредит — это продажа товара одним предприятием другому с отсрочкой платежа. В данном случае основной це­лью для поставщика-кредитора выступают сбыт произведен­ной продукции, освобождение складов от скопившейся продук­ции, ускорение ее реализации и момента получения прибыли. Благодаря коммерческому кредиту сохраняются сложившие­ся связи, доверительные отношения между партнерами, а так­же место поставщика на рынке продукта.

Значительные выгоды от коммерческого кредита возника­ют и для предприятия-заемщика. Его производство обеспечи­вается необходимыми материалами, комплектующими и т. д., что позволяет сохранить ритмичную загрузку оборудования.

595

Техническими средствами коммерческого кредитования выступают чек, вексель, открытый счет, сам контракт и т. д.

Чек — денежный документ, поручение банку выплатить определенную сумму другому хозяйствующему субъекту. Так, в знак уплаты полученных товарно-материальных ценностей или оказанных услуг фирма выписывает в пользу поставщика чек, изымая специальный бланк из так называемой «чековой книжки». При предъявлении клиентом чека банк списывает денежные сред­ства со счета должника и тем самым выполняет поручение кли­ента. Чеки используются для проведения наличных и безналич­ных операций. Существуют именные чеки, чеки на предъявителя. Время обращения чеков весьма ограничено (3-7 дней).

Вексель — долговое обязательство (расписка) с опреде­ленным сроком платежа и конкретными условиями погашения долга (процент, срок). Вексель дает право его владельцу при наступлении оговоренного в документе срока требовать от должника (векселедателя) сумму, указанную в векселе, и вы­полнение других условий.

Векселя бывают простые и переводные. Простой век­сель — это обязательство векселедателя уплатить в указанный срок определенную сумму денег самому держателю векселя. Переводной вексель предполагает возможность передачи дан­ного документа от одного хозяйствующего субъекта другому, т. е. использование в качестве кредитных денег.

В практике таких расчетов имеет место учет векселей банком. Суть его состоит в том, что еще до наступления срока погашения векселя его держа­тель может сдать коммерческий вексель в банк и получить обозначенную сум­му, теряя при этом право на процент. В виде комиссионных доходов про­цент переходит банку, который выполняет операцию по учету векселей. Банк вместо коммерческого векселя, который имеет ограниченное хождение, выда­ет свой вексель — банкноту, т. е. более устойчивые и широко известные в де­ловых кругах кредитные деньги. Есть смысл обратить внимание на то, что деньги возникают вслед за предпринимательской активностью.

Коммерческий кредит предполагает доверительность в де­ловых отношениях. Учет векселей банком означает, что в ка­честве особого гаранта надежности коммерческого векселя выступает банк как авторитетная кредитная организация.

596

Коммерческий кредит осуществляется в товарной форме. Это определяет его ограниченность.

Количественная ограниченность коммерческого кредита связана с тем, что такой кредит фирма может предоставить своему покупателю лишь в пределах имеющихся финансовых возможностей. Коммерческое кредитование для поставщика означает отвлечение оборотных средств.

Качественная ограниченность коммерческого кредита свя­зана с тем, что такие отношения могут сложиться лишь между предприятиями-смежниками, т. е. в пределах определенного тех­нологического цикла. Например: кожевенное предприятие — обувная фабрика — торговля; прядильное производство — ткац­кая фабрика — швейная фабрика — торговля и т. п.

Банковский кредит осуществляется в денежной форме. Кредитором выступает банк как специализированное учреж­дение, функционирующее на рынке ссудного капитала. Заем­щиком — предприятие как хозяйствующий субъект.

Ссудный капитал банка выступает как особый капитальный ресурс. В процессе анализа ссудного капитала принято выделять две функции: а) капитал-собственность и б) капитал-функцию.

Банк, предоставляя кредит предприятию-заемщику, остав­ляет за собой право на возврат за плату и в установленный срок денежных средств (капитал-собственность).

Предпринимательской фирме, т. е. заемщику, передается лишь капитал-функция — свойство денег приносить прибыль.

В реальной действительности банковский кредит высту­пает как:

а) ссуда денег (оплата долгов, возникших вне производства);

б) ссуда капитала (долгосрочный и краткосрочный кредит). По видам банковского кредита различают:

• государственный кредит (предоставление займа правительству);

• потребительский кредит (ссуда денег домашнему хозяйству или по­ требителю);

• ипотечный кредит (под залог зданий, земли, сооружений, кораблей, лесов и т. д.);

• внутренний и международный кредит;

• предпринимательский долгосрочный (основные фонды) и краткосроч­ ный (оборотные фонды) кредит.

• Вопросом номер один в кредитных отношениях выступа­ет обеспечение в установленный срок возвратности кредита.

• Поэтому, прежде чем открыть заемщику кредитную ли­нию, банк использует соответствующую информационную базу, тщательно анализирует финансовое положение клиента, выявляет степень платежеспособности, определяет целесооб­разность кредитования предложенного проекта.

• При этом особое значение приобретает наличие соответ­ствующего обеспечения (залога) банковской ссуды. Для созда­ния гарантии своевременного возврата денежной ссуды заем­щиком используются:

• вексельное обеспечение (прием коммерческого векселя заемщика);

• подтоварное обеспечение (запас готовой продукции на складах заемщика);

• фондовое обеспечение кредита (ценные бумаги предпри­ ятия);

• бланковое обеспечение (ходатайство предприятия об открытии кредитной линии, т. е. авторитет фирмы).

• Процедура формирования обеспечения банковского кредита регулиру­ется специальным залоговым правом, а также внутренним регламентом банка по обеспечению экономической безопасности и ликвидности.

• Ссудный процент. Одним из основных принципов кредит­ных отношений выступает платность ссудного капитала. В роли цены, уплачиваемой заемщиком (должником) в пользу банка за использование денежных средств, выступает ссудный процент.

• В качестве основных факторов, определяющих размер ссудного процента, выделим:

• а) норму средней прибыли (доходности), сложившуюся в национальной экономике;

• б) норму процентной ставки, устанавливаемой централь­ ным банком страны;

• в) соотношение спроса и предложения на рынке денежно­ го капитала.

• В условиях рыночной экономики максимальным ограничи­телем для ссудного процента выступает сложившаяся норма средней прибыли. Если по договоренности заемщика с банком

• 598

• минимальный уровень ссудного процента может равняться нулю, то максимальный уровень по своей сути не должен пре­вышать среднюю норму прибыли.

• Разница между средней нормой прибыли и процентной ставкой составляет норму предпринимательского дохода.

• 

• Примечание. Выделение в средней норме прибыли двух составных час­тей означает, что даже если предприниматель работает исключительно толь­ко с собственным капиталом, он все же одновременно представляет два лица:

• собственника капитала, претендующего на доход в пределах нормы ссудного процента;

• предпринимателя-функционера, который имеет право присваивать пред­ принимательский доход. Предпринимательский доход есть цена предприим­ чивости как особого фактора производства.