!!! Гражданский процесс Экзамен зачет 2024 год / GP_konspekt_MGU__2

документарных ценных бумаг и бездокументарных ценных бумаг.

Документарные ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

Такое определение не слишком отличается от данного в прежней редакции ГК РФ определения ценной бумаги. Однако следует обратить внимание на то, что по ранее действовавшей редакции п. 1 ст. 142 ГК РФ ценные бумаги удостоверяли имущественные права, тогда как согласно новой норме документарная ценная бумага может удостоверять обязательственные и иные права. Таким образом, перечень прав расширен. Очевидно, что "иные права" включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права (к примеру, право на информацию и т.д.).

Под бездокументарной ценной бумагой понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением специальных правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

Ранее в соответствии с прежней редакцией ст. 149 ГК РФ под бездокументарной ценной бумагой понимался специальный способ фиксации прав. Новое определение из п. 1 ст. 142 ГК РФ согласуется с понятием эмиссионных ценных бумаг, приведенном в ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

Виды ценных бумаг могут быть определены любыми законами, а не только законами о ценных бумагах. Ранее в ст. 143 ГК РФ были перечислены определенные разновидности ценных бумаг, а также было указано, что иные их виды могут быть установлены "законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг". Несколько изменился список прямо поименованных в прежней редакции ст. 143 ГК РФ разновидностей ценных бумаг. Так, из этого перечня были исключены государственные облигации, банковские депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, а также приватизационные ценные бумаги. В новой редакции ценными бумагами прямо названы акция, вексель, коносамент, облигация, чек. Плюс п. 2 ст. 142 ГК РФ добавил закладной и инвестиционный пай.

Однако все эти изменения носят, по сути, технический характер, так как в соответствии с открытым характером перечня простое указание в законе придавало объекту статус ценной бумаги. Принятие Закона не лишило объекты указанного статуса, поскольку в иных законодательных актах и ранее указывалось на их ценнобумажную правовую природу (за исключением, возможно, приватизационных ценных бумаг, практически уже не имеющихся в обороте).

1. По способу легитимации (обозначения) управомоченного лица.

Установлены способы формальной легитимации лиц, управомоченных по документарным ценным бумагам

В ст. 143 ГК РФ указаны способы формальной легитимации лиц, управомоченных по ценным бумагам. В соответствии с такими способами ценные бумаги делятся как и ранее на предъявительские, ордерные и именные.

А) Предъявительской согласно п. 2 ст. 143 ГК РФ является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

Б) Под ордерной документарной ценной бумагой понимается такая, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов

(п. 3 ст. 143 ГК РФ).

Отличие индоссамента от уступки (передачи) прав:

1)совершившее его лицо (индоссант) остается ответственным перед законным владельцем бумаги за осуществление выраженного в ней права и несет перед ним солидарную ответственность со всеми другими надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу (п. 3 ст. 146, п. 1 ст. 147 ГК).

2)При этом индоссант может освободиться от ответственности перед держателем бумаги,

сделав в индоссаменте специальную оговорку □без оборота на меня□, освобождающую его от ответственности перед всеми последующими держателями, кроме своего контрагента приобретателя (индоссата).

Виды индоссаментов:

1)Ордерный - содержит прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге.

1)Бланковый - без указания лица, которому следует произвести исполнение, – в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который в свою очередь вправе поступить с ней аналогичным образом.

2)Препоручительный индоссамент - не меняет управомоченное по бумаге лицо, а лишь содержит поручение иному лицу осуществить предусмотренные бумагой права . Он тогда осуществляет права в качестве представителя.

В) Сложнее обстоит дело с именными документарными ценными бумагами. Закреплены две их разновидности, соответствующие определению лица, уполномоченного требовать исполнения по ценной бумаге.

-В первом случае речь идет о владельце ценной бумаги, указанном в качестве правообладателя

вучетных записях, которые ведутся обязанным лицом или лицом, действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию.

-Во втором - о владельце ценной бумаги, выданной на его имя либо перешедшей к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем нанесения на нее именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Относительно второй разновидности именных документарных ценных бумаг в литературе

высказывались сомнения в возможности отнесения их к ценным бумагам <*>.

--------------------------------

<*> Белов В.А. Ценные бумаги по проекту изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации // Московский юрист. N 2 (6), 2012, с. 65 - 66. - Не найдено.

2. По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав

1.Денежные - выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

Обычно фиксируют обязательственные права требования

2.Товарораспорядительные- выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

Имеют вещно-правовое содержание

3.Корпоративные, выражающие право на участие в делах акционерного общества (акции и их сертификаты)

Кназванным группам ценных бумаг примыкают производные (дополнительные) ценные бумаги, которые закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К ним обычно относят опционные свидетельства, удостоверяющие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.

3.По критерию личности обязанных лиц

1.Государственные и муниципальные - предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публичных бумаг

1.Частные (акции - всегда только частные, потому что только АО может их выпускать)

4.По критерию экономического значения.

1.Торговые бумаги - обслуживают кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами (вексель и чек)

2.Товарораспорядительные бумаги - обслуживают оборот вещей (товаров). (складские свидетельства, коносаменты и закладные).

Эмиссионные (фондовые) ценные бумаги - обслуживают фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. (акции, облигации и производные от них бумаги.)

Эти ЦБ одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке специально определенными эмитентами для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке.

1. Внутренние ценные бумагами:

а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации; б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации.

2.Внешне ценные бумаги - ценные бумаги, не относящиеся в соответствии с вышеуказанными критериями к внутренним ценным бумагам.

Сделки и иные действия с внешними ЦБ бумагами также подпадают под критерии валютных операций, осуществление которых требует специальной лицензии.

Вопрос 4. Какие права удостоверяются следующими ценными бумагами:

1)Акция - эмиссионная именная бездокументарная ценная бумага, закрепляющая обязательственные права ее владельца (акционера) по отношению к акционерному обществу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция может быть базовой ценной бумагой для появления производных ценных бумаг, в частности для опционов.

Содержанием акции являются: а) право на управление,

б) право на получение информации,

в) право на получение объявленных дивидендов, г) право на конвертацию,

д) преимущественные права, е) право на предъявление акций к выкупу акционерным обществом,

ж) право предъявления акций для приобретения акционерным обществом, з) право предъявления акций для приобретения другими акционерами,

и) право приобретения акций по закрытой подписке,

к) право на действия, л) право на получение ликвидационной стоимости.

2)Облигация - эмиссионная ценная бумага, которая в соответствии со ст. 816 ГК фиксирует факт заключения договора займа и удостоверяет право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иных имущественных прав.

Облигация, по общему правилу, может быть как именной, так и предъявительской ценной бумагой. (ФЗ «Об АО»

Однако, лицо, приобретая облигации, зачастую приобретает не только право требования выплаты основного долга и процентов, но и ряд иных субъективных прав. Таких прав на самом деле очень много, к их числу можно отнести:

1)Право на получение процента к номинальной стоимости (ст. 2 ФЗ "Об акционерных обществах"); Также может быть предусмотрена эмиссия беспроцентной облигации с дисконтом (разницу между ценой приобретения и ценой погашения.))

2)право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции (ст. 33 ФЗ "Об АО");

3)право на досрочный выкуп или досрочное погашение (ст. 33 ФЗ "Об АО",);

4)Право на приобретение облигаций эмитентом (п. 6.2.32 Стандартов эмиссии);

5)Акцессорные права (право на обеспечение, предоставленное самим эмитентом или третьим лицом (ст. 27.2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", ст. 33 Федерального закона "Об акционерных обществах"), право на ипотечное покрытие (Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах"));

6)право на информацию (ст. 39 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах").

Облигация всегда является срочной бумагой.

Ее эмиссия может быть осуществлена как в документарной, так и в бездокументарной форме.

3)Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство

векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика

(переводный вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы.

Векселю присуще большинство признаков классических ценных бумаг: начало презентации, оборотоспособность, формальность, публичная достоверность и абстрактность.

Однако вексель в отличие от многих ценных бумаг представляет собой пример универсальной бумаги. В зависимости от условий выдачи и обращения он может быть как ордерной, так и именной ценной бумагой и предъявительской. Так, если векселедатель поместил в переводном или простом векселе слова "не приказу" или какое-либо равнозначное выражение, то документ может быть передан лишь с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии (абз. 2 ст. 11, ст. 77 Положения).

ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (ст. ст. 1 и 2), прямо относит вексель к неэмиссионным бумагам.

Вексель является исключительно документарной ценной бумагой.

Установленной формой в соответствии с Федеральным законом "О переводном и простом

данным в ст. 877 ГК ("чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю"). Как и в случае с векселем, здесь усматривается право чекодержателя и на действия иных лиц. В частности, как и в случае с векселем, ст. 884 ГК предусматривает процедуру нотификации. Так, установлено, что чекодержатель обязан известить своего индоссанта и чекодателя о неплатеже в течение двух рабочих дней, следующих за днем совершения протеста или равнозначного акта. Каждый индоссант должен в течение двух рабочих дней, следующих за днем получения им извещения, довести до сведения своего индоссанта полученное им извещение. В тот же срок направляется извещение тому, кто дал аваль за это лицо. Не пославший извещение в указанный срок не теряет своих прав, он лишь возмещает убытки в размере, не превышающем сумму чека, которые могут произойти вследствие неизвещения о неоплате чека.

5)Коносамент - ценная бумагу, удостоверяющая заключение договора перевозки груза и выполняющая функции транспортного (перевозочного) документа, закрепляющая право ее держателя получить груз после завершения перевозки, а также выполняющую функции товарораспорядительного документа, т.е. предоставляющую право ее держателя распоряжаться по своему усмотрению указанным в коносаменте грузом.

Россия является участницей Международной конвенции об унификации некоторых правил о коносаменте (Гаагские правила)

Коносамент относится, как и вексель, к числу универсальных ценных бумаг, в том смысле, что

всоответствии со ст. 146 КТМ он может быть именным (выданным на имя определенного получателя), ордерным (выданным приказу отправителя или получателя) либо на предъявителя.

Во-первых, коносамент является документом, который регулирует отношения отправителя и перевозчика (фрахтователя). Это понятно, поскольку он удостоверяет заключение договора перевозки груза и выполняет функции транспортного (перевозочного) документа. Коносамент не является договором перевозки: он является его формой, доказательством его заключения и содержит его условия, в том числе определяющие ответственность перевозчика и отправителя (см., к примеру, п. 11 Обзора практики применения арбитражными судами Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации, утвержденного информационным письмом Высшего Арбитражного Суда РФ от 13 августа 2004 г. N 81).

Причем, как уже отмечалось выше, коносамент может включать не только условия договора морской перевозки грузов, но и условия долгосрочного договора об организации морских перевозок грузов, заключаемого между перевозчиком и грузовладельцем при осуществлении систематических морских перевозок грузов.

Помимо отношений "перевозчик - отправитель", "перевозчик - получатель" следует отметить, что коносамент дает и еще одно право владельцу коносамента - распорядиться перевозимым грузом

впути. Реализация этого права не зависит от отношений по договору морской перевозки грузов.

6)Опцион - опционом эмитента признается именная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

1) Складские свидетельства.

Существует 4вида ЦБ, объединяемым термином «складское свидетельство»:

-двойное складское свидетельство - ордерная ценная бумагу, удостоверяющая заключение договора хранения на товарном складе и закрепляющая права ее держателя на получение товара и распоряжение им в течение срока хранения на складе.

-складское свидетельство - ценная бумага, отличающаяся от двойного по содержанию, все остальные признаки данной бумаги соответствуют признакам двойного складского свидетельства.

Права владельца складского свидетельства указаны также в ст. ст. 914 и 916 ГК. В частности, владелец складского свидетельства имеет ограничения по реализации права на получение товара со склада. Как указывает закон, держатель складского свидетельства не может взять товар со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству (ст. 914 ГК). Право распоряжения товаром переходит к держателю складского свидетельства при разделении двойного.

-залоговое свидетельство (варрант); - часть двойного складского свидетельства, которая может быть от него отделена и также признается ценной бумагой

Держатель залогового свидетельства имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. Никаких других прав, в том числе и права на выдачу товара или на распоряжение им, по общему правилу варрант не предоставляет. Существует только один случай, когда варрант будет предоставлять дополнительные права, - это случай, когда товарный склад вопреки ограничениям выдаст товар держателю складского свидетельства, не имеющему залогового свидетельства и не внесшему сумму долга по нему.

-простое складское свидетельство - отличается от двойного свидетельства и его частей.

Закон определяет его как предъявительскую ценную бумагу. Оно содержит все сведения,

которые содержит двойное складское свидетельство, кроме наименования юридического лица либо имени гражданина, от которого принят товар на хранение, а также места нахождения (места жительства) товаровладельца. Вместо этого оно должно содержать указание на то, что оно выдано на предъявителя. Закон не определяет никаких прав, которые составляют содержание этого документа, в связи с чем его содержание следует считать аналогичным двойному складскому свидетельству.

2)Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Легитимация законного держателя закладной требуется не только законность всех уступок права (или недоказанность знания владельца об их дефектности), но и фиксация цепочки таких уступок в самом тексте закладной

Закладная является документарной ценной бумагой, причем в большей степени классической документарной ценной бумагой, для которой существенное значение имеет такой признак, как начало презентации. Закон предъявляет к материальному носителю закладной, ее реквизитам и порядку их заполнения, а также выдачи закладной специфические требования.

Говоря о содержании закладной, следует вспомнить, что она удостоверяет как право на получение исполнения по основному обязательству, которое имеет денежный характер, так и право залога на имущество, которым это обязательство гарантируется. Закладная, как видим, закрепляет обязательственные права ее владельца.

Ипотека обеспечивает уплату залогодержателю основной суммы долга по кредитному договору или иному обеспечиваемому ипотекой обязательству полностью либо в части, предусмотренной договором об ипотеке.

Если договором не предусмотрено иное, ипотека обеспечивает также уплату залогодержателю сумм, причитающихся ему: 1) в возмещение убытков и/или в качестве неустойки (штрафа, пени) вследствие неисполнения, просрочки исполнения или иного ненадлежащего исполнения обеспеченного ипотекой обязательства; 2) в виде процентов за неправомерное пользование чужими денежными средствами, предусмотренных обеспеченным ипотекой обязательством либо федеральным законом; 3) в возмещение судебных издержек и иных расходов, вызванных обращением взыскания на заложенное имущество; 4) в возмещение расходов по реализации заложенного имущества.

Вопрос 5. Что такое «бездокументарные ценные бумаги»?

Если нормальные ценные бумаги (документы, вещи) - это средства осуществления удостоверенных ими субъективных прав, то бездокументарные ценные бумаги - это сами субъективные права.

Бездокументарная ценная бумага тоже не что иное, как документ, только электронный или бумажный в виде совокупности записей, содержащихся в учетных регистрах, образующих в логическом единстве лицевой счет или счет депо.

Положения о бездокументарных ценных бумагах, изложенные в Законе, во многом дублируют нормы об эмиссионных ценных бумагах. Так, в п. 1 ст. 149 ГК РФ установлено, что лицом, ответственным за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, является лицо, выпустившее ценную бумагу, а также лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства. Такие лица должны быть указаны в решении о выпуске или в ином акте эмитента, предусмотренном законом.

Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом (абз. 2 п. 2 ст. 142 ГК РФ).

Вопрос о лице, имеющем право требовать исполнения по бездокументарным ценным бумагам, решается в п. 1 ст. 149 ГК РФ. Им является лицо, которое указано в учетных записях в качестве правообладателя, или иное лицо, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценным бумагам. У бездокументарной ценной бумаги не может быть фактического владельца, так как бездокументарные ценные бумаги не являются вещами.

Переход прав на бездокументарные ценные бумаги по общему правилу осуществляется посредством внесения записи в систему учета прав на такие ценные бумаги

Важную роль в обороте бездокументарных ценных бумаг играет лицо, осуществляющее учет прав по ним. В п. 3 ст. 149 ГК РФ установлено, что любое распоряжение (ограничение распоряжения) бездокументарными ценными бумагами, а также их обременение может осуществляться только посредством обращения к такому лицу. Ранее действовало схожее правило (п. 2 ст. 149 ГК РФ), но в новой редакции формулировка несколько изменена.

Ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, несут эмитент (иное обязанное по бумагам лицо) и регистратор (п. 4 ст. 149 ГК РФ). Они могут быть освобождены от ответственности, если докажут, что указанные нарушения имели место вследствие непреодолимой силы.

Специально оговаривается, что за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав лицами, действующими на основании договора с правообладателем или с иными лицами, которые в соответствии с законом осуществляют права по ценной бумаге, обязанное по ценным бумагам лицо ответственности не несет.

Исполнение по бездокументарным ценным бумагам имеет свои особенности. Так, в абз. 2 п. 1 ст. 149.1 ГК РФ указано, что законом могут быть установлены случаи, когда исполнение по бездокументарным ценным бумагам должно осуществляться в соответствии с перечнем лиц, имеющих право требовать исполнения по бездокументарным ценным бумагам на определенную дату.

Переход прав на бездокументарные ценные бумаги также отличается от перехода прав на документарные ценные бумаги в силу особенностей фиксации прав по ним. Согласно п. 1 ст. 149.2

ГК РФ передача прав по бездокументарным ценным бумагам осуществляется посредством их списания со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего их отчуждение. Иные основания и условия передачи прав на бездокументарные ценные бумаги могут быть предусмотрены законом или договором правообладателя с регистратором (депозитарием). В указанном договоре или в законе может быть также предусмотрена возможность списания ценных бумаг со счета без представления распоряжения отчуждателя.

В п. 3 ст. 149.2 ГК РФ установлено, что залог и другие обременения бездокументарных ценных бумаг возникают с момента внесения соответствующей записи по счету владельца таких бумаг или в случаях, установленных законом, по счету иного лица.

Внесение записей в систему учета прав на бездокументарные ценные бумаги (в реестр) в ряде случаев может осуществляться в принудительном порядке, если лицо, совершившее отчуждение, либо лицо, предоставляющее ценные бумаги в обеспечение исполнения обязательства, уклоняется от выдачи соответствующего распоряжения. В таком случае приобретатель бездокументарных ценных бумаг или иное лицо, в пользу которого устанавливается их обременение, вправе требовать внесения соответствующей записи в реестр в судебном порядке (п. 4 ст. 149.2 ГК РФ). При этом указанная запись будет внесена на условиях, предусмотренных договором с лицом, совершающим отчуждение, или с лицом, предоставляющим ценные бумаги в обеспечение исполнения обязательства.

Если запись о проведении операции с бездокументарными ценными бумагами не вносится лицом, осуществляющим учет прав по таким ценным бумагам, то такой отказ или уклонение могут быть также оспорены в суде (п. 6 ст. 149.2 ГК РФ).

Кроме того, закреплены способы перехода прав на бездокументарные ценные бумаги в ситуациях наследования, принудительного обращения взыскания на них, а также при передаче таких ценных бумаг в соответствии с судебным решением (п. 5 ст. 149.2 ГК РФ).

I)Отличия документарных ценных бумагам и бездокументарных ценных бумаг:

1) Различное юридическое значение формальных легитимационных факторов.

□В классических ценных бумагах формальная легитимация влияет исключительно на сферу осуществления удостоверенных ими прав, но ничего не говорит об их принадлежности.

□В сфере бездокументарных ценных бумаг формальная легитимация свидетельствует именно о принадлежности комплекса имущественных прав.

oСогласно ст. 28 ФЗ "о РЦБ": Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях.

o Статья 29. Переход прав на ценные бумаги и реализации прав, закрепленных ценными бумагами Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

вслучае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

вслучае учета прав на ценные бумаги в реестре - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

2) три существенных элемента правового режима бездокументарной ценной бумаги: а) обязательный учет прав б) отсутствие презентационности (начал презентации) и, как следствие,

в) прямая корреляция возможности обладать правами из бумаги с попаданием в соответствующий список (реестр) владельцев бумаг, который составляется самим обязанным лицом (либо по его поручению организацией учетной системы).

II) Почему нельзя «виндицировать» бездокументарные ценные бумаги»?

1) Во-первых, это не вещи, а права требования.