Рынок ценных бумаг

1. Понятие и виды РЦБ

2. Современная тенденция развития РЦБ

3. Законодательство о РЦБ

История фондовых рынков

Появились, когда появились АО. Появилась возможность перераспределения средств.

Сначал были определённые места, площади, улицы, например Wall Street. Брокеры договораривались собираться в определённых местах.

XVI в. – 1ая биржа в Европе. В США биржи появились 250 лет назад, т.е. в сер. XVIII в. Сначало всё происходило лично.

Потом сделки на биржи совершались с помощью телеграфа (связывались с брокерскими конторами). Основной источник информации были газеты.

В 1950-е время исполнения заявки клиента на покупку ЦБ брокером было где-то 30 минут. Сейчас меньше секунды.

Изменение роли брокера?

XIX век – найти продавца и покупателя.

Сейчас – броке нужен для доступа на биржу, выход на рынок (предоставляет техническое обеспечение)

Мировые фондовые рынки:

США – лидеры, но уже не монополисты.

Лондон

Япония

Фондовые рынки развивающихся стран (РФ, Бразилия, Китай, Индия)

В РФ было объединение ММВБ и РТС => рост рынка.

Устройство фондового рынка:

1. Биржа – место, где торгуем:

а) публичных - мало (например, Нью-Йоркская), раньше были только такие, но с развитием техники отпали.

б) компьютеризированные - большинство

2. Посредники (брокеры, дилеры, управляющие)

3. Инфраструктурные элементы

а) реестродержатели или депозитарии => технически оформляют передачу, фиксируют ЦБ на счетах;

б) клиринговые операции => взаимозачёт обязательств на бирже

4. Государство => ФСФР регулирует.

Понятие и виды РЦБ

Место РЦБ:

РЫНОК:

I. товарный (товаров, работ, услуг) => на нём в т.ч. обращаются товарные ЦБ (векселя, коносаменты, варранты + производные финансовые инструменты товарного рынка)

II. финансовый:

А. Денежный рынок => тоже обращаются ЦБ денежного рынка (чеки, векселя и т.д.)

Б. Рынок капитала:

1) фондовый рынок (часть РЦБ, на котором обращаются лишь эмиссионные (инвестиционные) ЦБ отвечающие требования Закона о РЦБ) => акции, облигации и другие эмиссионные ЦБ + производные ЦБ фондового рынка.

2) кредитный рынок

III. энергетический

IV. банковских услуг

V. страховых услуг

Таким образом, РЦБ включает товарные ЦБ, ЦБ денежного рынка, эмиссионные ЦБ фондовго рынка => пронизывает другие рынки.

Функции РЦБ:

Общие:

1) обеспечение конкуренции на первичных рынках;

2) повышение эффективности функционирования первичных рынков;

3) определение спроса/предложения/цены на соответствующие товары рынка;

4) информационная функция.

Специальные функции:

1) страхование финансового и денежного рынков + предпринимательских рисков;

2) аккумулирование свободных средств;

3) пополнение госбюджета.

Положительные и отрицательные способности РЦБ:

А. Положительные аспекты: возможность перераспределения больших денежных средств за короткие промежутки времени из отраслей, которые потеряли свой экономический потенциал в перспективные отрасли. Последствие: в законодательстве большинства стран с одной стороны устанавливаются жесткие требования по раскрытия информации со стороны эмитента ЦБ; а с другой - режим максимального благоприятствования для отчуждения и приобретения ЦБ.

Источники финансирования:

а) Самофинансирование (потом уже развивать) – только Сургутнефтегаз способен развиваться

б) Привлеченные ресурсы (кредитный ресурс; займ на рынке – либо посредством выпуска ЦБ (акции, облигации) либо производные ЦБ (фьючерсы, опционы, депозитарные расписки) => Цель РЦБ – обеспечить промышленность свободными денежными средствами.

Б. Негативные аспекты РЦБ: высокая чувствительность к политическим, экономическим и правовым изменениям в стране и за рубежом. Это выражается в нестабильности стоимости ЦБ, что усугубляется спекулятивными сделками (умер Уго Чавес => изменения на нефтяном рынке).

Из-за этого во многих странах мира – акты против распространения инсайдерской информации, также как и против манипулированием РЦБ => стало причиной государственного регулирования рынка.

У западных экономистов – «асимметрия информации» => концепция, по которой стороны договора владеют разной информации о предмете договора (продавец владеет большей информацией чем покупатель; эмитент знает больше чем приобретатель ЦБ).

«Инсайдерская информация» – скрытая информация, которая может повлиять на цены цены финансовых инструментов, иностранной валюты и товаров + которая включен в реестр инсайдерской информации => в РФ специальный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» 2010.

Государственное регулирование РЦБ.

1914, 1998, 2008 г. – обвалы РЦБ

1914 г. – объявление войны; это привело к тому, что все аналитики биржевые стали говорить, что основные мощности заводов для государственных нужд; мужчины на фронте; акции понизятся; это негативно воздействует на экономику. Рушится весь рынок.

=> нужно регулировать.

Общественные отношения РЦБ.

1. В связи с возникновением ЦБ как объекта гражданских прав (например, эмиссия ЦБ)

2. В связи с обращением ЦБ (размещение – отчуждение первому владельцу; обращение – дальше)

3. В процессе учета прав владельцев ЦБ

4. В процессе инвестиционной деятельности (не просто сделка, ей предшествует серьезная работа – финансовые консультанты; рейтинговые агентства)

5. Вследствие осуществления субъективных гражданских прав, закрепленных в ЦБ.

6. В процессе осуществления профессиональных и иных тесно связанных с ними видов деятельности на РЦБ (клиринговые организации с 01.01.2013 года исключены из профессиональных участников РЦБ; биржи с 01.01.2014 перестанут быть ПУ РЦБ; есть участники, которые не закреплены как ПУ РЦБ – например, рейтинговые агентства – Приказ ФСФР о рейтинговых агентствах; финансовый консультант – тоже)

7. В процессе государственного регулирования РЦБ