- •Содержание
- •Введение
- •Допущения
- •1.1. Технико-экономическое обоснование
- •1.2. Информационный проспект
- •1.3. Инвестиционный меморандум
- •1.4. Бизнес-план
- •1.4.1. Классификация бизнес-планов
- •Концепция, обзор, резюме
- •Описание компании
- •Продукт, продукция, услуги, изделие
- •Анализ рынка, маркетинг и продажи
- •План производства
- •Организационный план
- •Финансовый план
- •План инвестиций
- •Риски проекта и их минимизация
- •Календарный план реализации проекта
- •Возможные приложения
- •1.5. Инвестиционное предложение
- •1.5.1. Структура инвестиционного предложения
- •Потребность в финансировании
- •Описание корпоративного управления
- •Финансовое предложение
- •1.6. Проспект эмиссии и сопутствующие документы
- •1.6.1. Анкета эмитента
- •1.6.2. Решение о выпуске акций
- •1.6.3. Проспект эмиссии акций
- •1.6.4. Отчет об итогах выпуска акций
- •1.7. Процесс подготовки инвестиционных документов
- •1.8. Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов
- •2. Моделирование инвестиционных проектов
- •2.1. Общая логика экономического и финансового моделирования
- •2.2. Построение основных элементов финансовой модели проекта
- •План движения денежных средств
- •План прибылей и убытков
- •Балансовый план
- •Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта
- •2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени
- •2.3.1. Инфляция
- •2.3.2. Инвестиционные процессы
- •2.3.3. Наращивание стоимости
- •2.4. Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
- •2.4.1. Период окупаемости
- •2.4.2. Дисконтированный период окупаемости
- •2.4.3. Чистый доход
- •2.4.4. Чистый приведенный доход
- •2.4.5. Внутренняя норма рентабельности
- •2.4.6. Индекс прибыльности
- •2.4.7. Средняя норма рентабельности
- •2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности
- •2.4.9. Потребность в дополнительном финансировании
- •2.5. Моделирование рисков
- •2.5.1. Анализ сценариев
- •2.5.2. Анализ безубыточности
- •2.5.3. Анализ чувствительности
- •2.5.4. Факторный анализ
- •2.5.6. Экспертный анализ
- •2.6. Процесс построения инвестиционной модели
- •2.7. Специализированные компьютерные программы
- •2.7.1. Project Expert
- •2.7.2. Альтинвест
- •2.7.3. ИНЭК-аналитик
- •2.7.4. Калькулятор финансового аналитика «Оценка инвестиционного проекта»
- •2.7.5. Самостоятельная разработка модели инвестиционного проекта на базе MS-Excel
- •3. Оценка эффективности инвестиций и выбор проектов
- •3.1. Оценка эффективности проекта
- •3.1.1. Оценка общей эффективности проекта для инвестора
- •3.1.2. Оценка внешних эффектов проекта
- •3.2. Оценка экономической эффективности проекта
- •3.2.1. Предварительная оценка
- •3.2.2. Традиционная оценка
- •3.2.3. Оценка методом реальных опционов
- •3.2.4. Возможные ошибки при оценке инвестиционного проекта
- •3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля
- •3.3.1. Выбор проектов
- •3.4. Оценка инвестиционной привлекательности компании
- •3.5. Ожидания и интересы инвестора
- •3.6. Разновидности инвесторов
- •3.6.1. Типы долевых инвесторов
- •3.6.2. Формы долевых инвесторов
- •3.6.3. Варианты долевого участия
- •4. Процесс привлечения внешних инвестиций, или Формирование отношений с инвесторами
- •4.1. Формирование инвестиционной привлекательности
- •4.2. Непосредственная подготовка к привлечению инвестиций
- •4.2.1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями
- •4.2.2. Определение параметров финансирования
- •4.3. Привлечение инвестиций
- •4.3.1. Поиск инвестора и первичные переговоры
- •4.3.2. Проведение презентаций
- •4.3.3. Детальные переговоры
- •4.3.4. Подготовка к заключению сделки
- •4.3.5. Оформление сделки
- •4.4. Отношения в процессе освоения инвестиций
- •4.5. Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора
- •4.6. Советы и рекомендации при привлечении инвестиций
- •4.6.1. Частные причины неполучения инвестиций
- •4.6.2. Психология отношений инвестора и предпринимателя
- •4.6.3. Кража интеллектуальной собственности в процессе предварительного общения
- •4.6.4. Способы мошенничества мнимых инвесторов и посредников
- •4.6.5. Ссора партнеров между собой из-за доходов от проекта
- •4.6.6. Аспекты сохранения инвестиций
- •4.6.7. Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках
- •5. Управление инвестиционными проектами
- •5.1. Виды проектов
- •5.2. Участники инвестиционного проекта
- •5.3. Проектная группа
- •5.4. Стадии инвестиционного проекта
- •5.5. Управление изменениями при реализации проектов
- •5.6. Функции управления проектами
- •5.7. Процесс управления проектом
- •5.8. Создание системы управления проектами в компании
- •5.9. Программные средства управления проектами
- •5.10. Бюджетирование инвестиционных проектов
- •5.10.1. Бюджеты
- •5.10.2. Бюджетный процесс
- •5.10.3. Регламент системы бюджетирования
- •5.11. Причины неудач реализации проектов
- •5.12. Управление рисками инвестиционного проекта
- •5.12.2. Учет рисков
- •5.12.3. Методы управления риском
- •5.13. Метапроекты как способ решения масштабных задач
- •6. Инвестиционное пространство
- •6.1. Макроэкономическое окружение инвестиционных процессов
- •6.1.1. Государственное регулирование инвестиций
- •6.1.2. Нормативные акты по инвестициям
- •6.1.3. Инвестиционная привлекательность страны, региона, отрасли
- •6.2. Инфраструктура инвестиционного рынка
- •6.2.1. Коммуникационные площадки
- •6.2.2. Посредники
- •6.2.3. Источники информации
- •7. Особенности инновационных инвестиционных проектов
- •7.1. Национальная инновационная инфраструктура
- •7.2. Особенности развития и финансирования раннего бизнеса
- •7.3. Продвижение венчурных проектов предпринимателем
- •8. Примеры инвестиционных проектов
- •8.1. Пример инновационного проекта
- •8.2. Пример строительного инвестиционного проекта
- •8.2.1. Описательная часть (краткая информация о проекте)
- •8.2.2. Расчеты по проекту
- •9. Толковый словарик
- •Общие термины
- •Показатели
4.6. Советы и рекомендации при привлечении инвестиций
В данном разделе обратим ваше внимание на наиболее актуаль ные на наш взгляд проблемы, которые возникают в процессе работы над привлечением инвестиций.
1.Частные причины неполучения инвестиций.
2.Психология отношений инвестора и предпринимателя.
3.Кража интеллектуальной собственности в процессе предвари тельного общения.
4.Мошенничество мнимых инвесторов и посредников.
5.Ссора партнеров между собой из-за доходов от проекта.
6.Аспекты сохранения инвестиций.
7.Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках.
4.6.1.Частные причины неполучения инвестиций
Часто предприниматели не получают инвестиций в тех случаях, когда они могли бы их получить. Инвес торы дают деньги далеко не всем обра тившимся предпринимателям. И даже на последних этапах общения часто сдел ки срываются. Обозначим на наш взгляд
наиболее актуальные причины таких срывов — возможные пробле мы при привлечении инвестиций:
•компания подготовила бизнес-план без учета требований инвес торов; это говорит инвестору о том, что компания не может каче ственно готовиться к важным вопросам, и, видимо, также будет вести обычные дела;
•в ходе переговоров с инвесторами выяснилось, что компания рассматривает различные формы финансирования; это говорит инвестору о том, что люди не знают, чего хотят;
•производственное, финансовое и маркетинговое подразделения компании были не связаны между собой, что привело к проти
воречиям в информации, позициям по различным вопросам; это говорит инвестору, что компания не представляет собой единого механизма, единой команды, и, видимо, в делах может идти разлад;
•отсутствие финансового директора и ведение бухгалтерского учета только в налоговых целях приводит к заблуждениям от носительно себестоимости производства и реального финансо вого состояния компании;
•стороны значительно (в разы) расходятся в оценке стоимости компании и не идут навстречу друг другу; часто большое рас хождение в оценке стоимости говорит не только о различ ных амбициях, но и о том, что стороны имеют разный взгляд на бизнес, или бизнес не может в принципе быть оценен до статочно адекватно;
•стороны не смогли прийти к компромиссу относительно па раметров сделки, не смогли договориться об объеме и целевом использовании инвестиций, структуре собственности, управле ния, процессе выхода;
•инвестор и компания часто просто не слышат требований и по желаний друг друга или не хотят идти навстречу друг другу.
4.6.2. Психология отношений инвестора и предпринимателя
В процессе отношений инвестора и предпринимателя важна пси хология отношении и интересы сторон. Как и в жизни, здесь есть много тонких моментов, которые можно только почувствовать; во просов, в принятии решении по которым можно руководствоваться только интуицией. Часто решают исход дела такие базовые и эле ментарные вещи, как личная симпатия-антипатия, личная непри язнь. Часто, если дело переходит в руки другого человека, отноше ния с прежними партнерами рвутся.
Человек индивидуален, особенно такого уровня человек, как пред приниматель или инвестор. Даже применительно к деловому аспек ту человек — это неповторимый живой совершенствующийся набор личных качеств, умений, навыков, знаний, талантов, ценностей,
взглядов. И при выборе партнеров люди смотрят прежде всего на все это.
Еще один важный момент в психологии отношений — это умение вести переговоры, общаться, строить отношения, убеждать, мягко настаивать на своем и договариваться. Это тоже целая отдельная тема, и ей посвящены отдельные книги и курсы. Однако, не имея достаточного опыта и жизненных наработок, своего стиля и прак тики, люди не смогут конструктивно вести переговоры и строить отношения. Поэтому именно личность предпринимателя и инвес тора всегда приоритетна в их сотрудничестве.
4.6.3. Кража интеллектуальной собственности в процессе предварительного общения
«Правильные идеи витают в воздухе, а наиболее чуткие их улавли вают» — эта фраза хорошо отражает поставленную в данном разделе проблему и страхи предпринимателей, изобретателей и инициато ров проектов.
Взять и реализовать хорошую, сформулированную и «упакован ную» идею подходящей команде с капиталом в руках ничего не сто ит, а автор идеи мог потратить много сил и времени на то, чтобы цепко поймать, уловить идею, качественно ее сформулировать и до определенной степени «упаковать» в «идейный продукт». По этому опасения авторов вполне понятны. Как защитить свои раз работки оттого, чтобы их просто не стащили и не воплотили где-то еще, даже не поставив в известность автора? Тем более, что:
•в России всегда было принято так делать, и интеллектуальная собственность здесь никогда по сравнению с западным миром не ценилась;
•есть специалисты и любители, которые специально ищут плохо за
щищенные идеи, берут их и либо воплощают сами, либо продают. Охота за проектами, кража проектов — это отдельный бизнес, и особенно данные вопросы актуальны в конкурентной среде, когда
для получения новых конкурентных преимуществ владельцы и со трудники компаний делают все, чтобы заполучить каким-то образом новые идеи и разработки.
Защитить свои разработки, к сожалению, на 100% невозможно. Можно снизить риски их кражи с помощью следующих советов.
1.Защитите ту часть интеллектуальной собственности, кото рую можно (патенты, товарные знаки, промышленные образ цы в соответствии с законодательством, а также на авторское право можно наложить копирайт, сделав публикацию или ос тавив экземпляр авторского материала у нотариуса).
2.Раскрывайте информацию не целиком, а частями. Никогда не раскрывайте ноу-хау или сведения, содержащие коммерче скую тайну.
3.Раскрывайте информацию конкретным людям, желательно проверенным, а не на всеобщее обозрение.
4.Найдите уникальный момент, который без вас никто другой сделать не сможет.
5.Дайте понять, что лучшим реализатором проекта может быть толь ко автор, а у иных людей реализация проекта не получится или по лучится хуже. На самом деле так оно и есть, но не все это понимают. Серьезные инвесторы всегда покупают проект вместе с человекомавтором и реализатором. А несерьезные инвесторы часто теряют свои инвестиции, потому что иной исполнитель просто не может воплотить идею в том качестве, как она задумывалась, и весь ре зультат проекта «идет насмарку».
«Важна не идея, а ее качественное исполнение» — эта фраза от ражает позицию инвесторов. Идей в мире очень много, а вот удачно коммерциализировать идею не каждому удается. Большинство идей так и остаются нереализованными. В мире дефицит предпринимате лей, способных удачно стыковать идеи, людей, деньги, иные ресур сы и доводить дело до результата. Поэтому для инвесторов сама идея не имеет цены, в смысле ничего не стоит, не оценивается денежно. Инвестор ищет не идею, а целый комплекс ресурсов, который в со вокупности может дать результат — денежные потоки, обеспечива ющие приемлемый уровень возврата инвестиций. Поэтому за идею готовы платить только в случае, если она становится частью такого комплекса ресурсов — полноценного инвестиционного проекта. В других случаях существует тенденция (когда это возможно) к бес платному использованию мыслей, идей, разработок и других про дуктов интеллектуального труда.