Решения о замене оборудования

Два подхода:

Инкрементальный – рассматривает разницу в денежных потоках рассматриваемых альтернатив

Проектный – рассматривает ЧДД каждой из альтернатив.

Оба подхода приводят к одному и тому же результату, поэтому на выбор может влиять только удобство вычислений.

Пример. Предположим, предприятие имеет оборудование, которое было приобретено пять лет назад за 100.000 рублей. Дополнительно известно:

Оставшийся срок эксплуатации 5 лет.

Остаточная стоимость на сегодня 50000 руб.

Амортизация 10000 руб.

Цена реализации – сегодня 20000 руб.

– через пять лет 10000 руб.

Ежегодные затраты на обслуживание 30000 руб.

Предположим, что на рынке появилось новое оборудование стоимостью 60000 рублей, сроком эксплуатации 5 лет, нулевой остаточной стоимостью и затратами на обслуживание 15000 рублей в год. Норма отсечения составляет 16%. Имеет ли смысл заменять оборудование?

Рассмотрим первоначальные инвестиции.

Вычисление налогов Денежные потоки

Приобретение оборудования 60000

Остаточная стоимость старого 50000

Выручка от продажи 20000 -20000

Снижение налогооблагаемой базы 30000

Снижение налогов 12000 -12000

Затраты на покупку нового оборудования 28000

Инкрементальный подход

Вычисление налогов Денежные потоки

Снижение расходов

Затраты на обслуживание

старого оборудования 30000

нового оборудования 15000

Разница в пользу нового оборудования 15000 15000

(это увеличение налогооблагаемой базы)

Дополнительная амортизация

старого оборудования 12000

нового оборудования 10000

Снижение налогооблагаемой базы 2000

Увеличение налогооблагаемой базы 13000

Дополнительные налоги (13000*40%) 5200 -5200

Дополнительный денежный поток благодаря замене 9800

Остаточная стоимость через пять лет

Вычисление налогов Денежные потоки

Старое оборудование 10000

Новое оборудование 0

Разность не в пользу замены 10000 10000

Налог на разность 4000 -4000

Разность не в пользу замены 6000

Вычисление чистого дисконтированного дохода:

Дисконтированный доход за 5 лет (9800*3,274) 32085

Приведенное значение остаточной

стоимости (6000 * 0,476) -2856

Общий дисконтированный доход 29229

Необходимые инвестиции 28000

ЧДД 1229

Проектный подход

Решение – оставить старую машину.

Вычисление налогов Денежные потоки

Затраты на обслуживание 30000 30000

Амортизация 10000

Общие затраты, 40000

снижающие налогооблагаемую базу

Уменьшение налогов 16000 16000

Затраты с учетом снижения налогов 14000

Коэффициент дисконтирования 3,274

Дисконтированное значение затрат 45836

Минус дисконтированное значение цены реализации

через пять лет (6000*0,476) 2856

Дисконтированное значение расходов на обслуживание 42980

Решение – купить новое оборудование

Вычисление налогов Денежные потоки

Затраты на обслуживание 15000 15000

Амортизация 12000

Общие затраты, 27000

снижающие налогооблагаемую базу

Уменьшение налогов 10800 10800

Затраты с учетом снижения налогов 4200

Коэффициент дисконтирования 3,274

Дисконтированное значение затрат 13751

Минус затраты на покупку оборудования 28000

Дисконтированное значение расходов на обслуживание 41751

Сравнивая, получаем:

Дисконтированное значение расходов на обслуживание старого 42980

Дисконтированное значение расходов на обслуживание нового 41751

Разность 1229