Глава 4 Исследование финансовой деятельности предприятия

4.1 Оценка платежеспособности предприятия

При оценки платежеспособности предприятия, необходимо определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства.

Детализированный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.

Для расчета платежеспособности предприятия возьмем баланс движения денежных средств на ОАО «ОМЗ» за 2004 – 2005 г.г. на основании данных баланса предприятия, представленных в таблице 4.1.1.

Таблица 4.1.1: Исходные данные для расчета платежеспособности ОАО «ОМЗ» за 2004 – 2005 г.г., тыс. руб.

Виды денежных средств	2004	2005	Отклонение
			Абсолютное	Относительное
Денежные средства	19	2214	2195	11652,63
Дебиторская задолженность	28905	94931	66026	328,42
Итого денежных средств:	28924	97145	68221	335,86
Виды предстоящих платежей
Поставщики и подрядчики	130831	19942	-110889	15,24
Задолженность перед персоналам организации	15667	15394	-273	98,26
Задолженность перед государственным и внебюджетными фондами	5671	3642	-2029	64,22
Задолженность по налогам и сборам	5472	11299	5827	206,49
Прочие кредиторы	1158	142754	141596	12327,63
Итого предстоящих платежей	158799	193031	34232	121,56
Недостаток / избыток	-129875	-95886	33989	73,83

При рассмотрении данных виден значительный недостаток денежных средств. Их недостаток для погашения предстоящих платежей в 2004г. составил 129875 тыс.руб. , в 2005г. – 95886 тыс.руб. В 2005г. наблюдается повышение денежных средств, по сравнению с предыдущим годом в основном за счет значительного повышения дебиторской задолженности ( в 2005г. по сравнению с 2004 г. она увеличилась на 66026 тыс. руб.). Увеличение закупок товаров приводит к кредиторской задолженности. При рассмотрении платежей складывается ситуация: почти все виды платежей в 2005г. по сравнению с 2004 г. увеличились на 34232 тыс.руб.

Используя показатели платежеспособности проанализируем деятельность ОАО «ОМЗ» за 2004-2005 г.г.

1. Коэффициент текущей ликвидности

2004 год начало –

2005 год начало –

конец –

2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия)

2004 год начало –

2005 год начало –

конец –

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

2004 год начало –

2005 год начало –

конец –

4. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными средствами

2004 год начало –

2005 год начало –

конец –

5. Коэффициент восстановления (утрат) платежеспособности. В качестве периода восстановления платежеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утрат платежеспособности – 3 месяца.

2004 год –

2005 год –

Значение всех коэффициентов сведем в таблицу 4.1.2

Таблица 4.1.2: Показатели платежеспособности ОАО «ОМЗ» за 2004-2005 гг.

Наименование показателей	Рекомендуемое значение	2004		2005
		начало года	конец года	начало года	конец года
Коэффициент текущей ликвидности	Необходимое 1,0 Оптимальное 2,0	0,67	0,92	0,92	1,02
Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного) покрытия	0,3 - 1,0	0,06	0,17	0,17	0,4
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,006	0,0001	0,0001	0,009
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными средствами	Не менее 0,1	0,46	0,7	0,7	0,51
Коэффициент восстановления (утрат) платежеспособности		0,52		0,54

Проанализируем коэффициенты и их изменение.

Коэффициент текущей ликвидности увеличился в 2005г. с 0,92 на начало года до 1,02 на конец года, а на начало 2004 г. составлял всего 0,67. Показатель 2005г. постепенно приближается к 2,0. Он показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 руб. текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств), на начало 2004 г. на 1 руб. краткосрочных обязательств приходилось 0,67 руб. текущих активов, а на конец 2005г. она составляет 1,02 руб.

Значение коэффициента быстрой ликвидности с 0,17 на начало 2005г. увеличилось до 0,4 и стало выше нормы на 0,1 (0,40 – 0,30). То есть за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, ОАО «ОМЗ» смогло погасить 40% кредиторской задолженности в 2005 г., а в 2004 г. только 17 %. В целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда дебитор погасит задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2005г. составил 0,009 при его значении на начало года 0,0001. Это значит, что только 0,9% (из необходимых 25%) краткосрочных обязательств предприятием может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Денежных средств не хватает для погашения текущих обязательств, хотя показатель вырос (в 1,5 раза) с начала 2004 г., когда он составлял 0,006, что является положительным моментом.

Вывод: таким образом, показатели, характеризующие платежеспособность ОАО «ОМЗ» находятся в основном в норме, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, но он имеет тенденцию к повышению, в 2005г. он составил 0,009, хотя по норме должен быть ≥ 0,25. Предприятие ощущает нехватку денежных средств для покрытия наиболее срочных платежей. В 2005 г. она составила 95886 тыс. руб.

4.2 Оценка кредитоспособности ОАО «ОМЗ»

Для того чтобы определить кредитоспособность ОАО «ОМЗ», рассчитаем некоторые показатели на основе данных, отраженных в таблице 4.2.1.

Таблица 4.2.1: Оценка кредитоспособности ОАО «ОМЗ» за 2004-2005 гг.

Показатели	2004 год	2005 год
Выручка от реализации продукции, тыс. руб	708997	1113377
Чистые текущие активы, тыс. руб	132604	55490
Собственный капитал (за минусом нематериальных активов), тыс. руб	113606	128272
Краткосрочная задолженность, тыс. руб	28905	94931
Дебиторская задолженность, тыс. руб	-	-
Ликвидные активы (денежные средства), тыс. руб	19	2214

Используя показатели кредитоспособности, приведенные в таблице, рассчитаем коэффициенты.

1. Коэффициент К₁ – отношение объема реализации к чистым текущим активам.

2004 год:

2005 год:

2. Коэффициент К₂ – отношение объема реализации к собственному капиталу.

2004 год:

2005 год:

3. Коэффициент К₃ – отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу.

2004 год:

2005 год:

4. Коэффициент К₅ – отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия.

2004 год:

2005 год:

Значение всех коэффициентов сведем в таблицу 4.2.2.

Таблица 4.2.2: Показатели кредитоспособности ОАО «ОМЗ» за 2004-2005 гг.

Показатели	2004 год	2005 год
Отношение объема реализации к чистым активам (К1)	5,35	20,06
Отношение объема реализации к собственному капиталу (К2)	6,24	8,68
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу (К3)	0,25	0,74
Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации (К4)	-	-
Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности (К5)	0,0007	0,0233

Как видно из таблицы, коэффициент К1, который характеризует отношение объема реализации к чистым текущим активам, увеличился в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 14,72 . Это говорит о том, что у предприятия был высокий уровень продаж, который положительно влияет на кредитоспособность предприятия.

Заметен рост коэффициента К2, который характеризует отношение объема реализации к собственному капиталу. В 2004 г. он составлял 6,24, в 2005 г. – 8,68. Этот показатель показывает оборачиваемость собственных источников. Таким образом, выручка от реализации на 1 руб. собственного капитала в 2005 составила 8,68 руб. Показатель увеличился по сравнению с 2004 г. на 2,44, это является положительным моментом.

Увеличение коэффициента К3 (отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу) с 0,25 в 2004 г. до 0,74 в 2005 г. говорит о том, что краткосрочная задолженность почти сравнялась с размером собственных источников.

Коэффициент К5 (отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности) постоянно повышается. В 2004 г. он составлял 0,001, в 2005 г.- 0,023. Это говорит о том, что предприятие в 2005 г. имело возможность денежными средствами сразу погасить 2,3% краткосрочной задолженности, в то время, как в 2004 г. оно могло погасить 0,1%. Поэтому повышение коэффициента является положительным моментом, но в то же время его значение недостаточно.

В целом можно сделать вывод, что предприятие является достаточно кредитоспособным. Недостаточным является значение коэффициента К5, несмотря на его постоянный рост, характеризующего отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности. Показатель на конец 2005 г. составил 0,023, когда должен быть не менее 0,25-0,30, это говорит о том, что у предприятия недостаточно денежных средств, чтобы сразу погасить всю задолженность. Важным является то, что у предприятия достаточно собственных источников, чтобы погасить всю краткосрочную задолженность, На конец 2005 г. на погашение задолженности ушло бы 74% всего капитала предприятия.

4.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

4.3.1 Балансовый метод оценки финансовой устойчивости

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Анализируя соответствие или несоответсвие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат воспользуемся следующими показателями:

1. Наличие собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат:

Е_С = Собственный капитал – Внеоборотные активы

Е_С (на конец 2004 года) = 113606 – 151767 = - 38161 тыс. руб.

Е_С (на конец 2005 года) = 128272 – 168840 = - 40568 тыс. руб.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

Е_СД = Е_С + долгосрочные кредиты и займы

Е_СД (на конец 2004 года) = - 38161 + 43994 = 5833 тыс. руб.

Е_СД (на конец 2005 года) = - 40568 + 46426 = 5858 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат:

Е_ОБ = Е_СД + краткосрочные кредиты и займы

Е_ОБ (на конец 2004 года) = 5833 + 175676 = 181509 тыс. руб.

Е_ОБ (на конец 2005 года) = 5858 + 244563 = 250421 тыс. руб.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:

± Е_С = Е_С – Запасы и затраты

± Е_С (на конец 2004 года) = - 38161 – 113191 = - 151352 тыс. руб.

± Е_С (на конец 2005 года) = - 40568 – 116631 = - 157199 тыс. руб.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

± Е_СД = Е_СД – Запасы и затраты

± Е_СД (на начало отч. периода) = 5833 – 113191 = - 107358 тыс. руб.

± Е_СД (на конец отч. периода) = 5858 – 116631 = - 110773 тыс. руб.

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е_ОБ = Е_ОБ – Запасы и затраты

± Е_ОБ (на конец 2004 года) = 181509 – 113191 = 68318 тыс. руб.

± Е_ОБ (на конец 2005 года) = 250421 – 116631 = 133790 тыс. руб.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (± Е_С, ± Е_СД, ± Е_ОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

В нашем случае трехмерный показатель = (0,0,1), это говорит о отом, что величина запасов покрывается за счет собственных обоотов, долгосрочных заемных средств и краткосрочных заемных средств.

5.3.2. Коэффициентный метод оценки финансовой устойчивости

1. Коэффициент автономии – показывает независимость предприятия от заемных источников:

К_авт = > 0,5

К_авт (на конец 2004 года) = = 0,4

К_авт (на конец 2005 года) = = 0,3

2. Коэффициент задолженности – определяет соотношение между собственными и заемными средствами:

К_З = ≥ 0,67

К_З (на конец 2004 года) = = 1,76

К_З (на конец 2005 года) = = 2,27

3. Коэффициент финансирования – показывает возможность покрытия собственным капиталом заемных средств:

К_Ф = ≥ 1

К_Ф (на конец 2004 года) = = 0,57

К_Ф (на конец 2005 года) = = 0,44

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К_ОСС = ≥ 0

К_ОСС (на конец 2004 года) = = - 0,24

К_ОСС (на конец 2005 года) = = - 0,16

5. Коэффициент маневренности:

К_М = = [0,2 –0,5]

К_М (на конец 2004 года) = = - 0,34

К_М (на конец 2005 года) = = - 0,32

Сведем полученные данные в таблицу 4.3.2.1.

Таблица 4.3.2.1.

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ОМЗ».

Показатель	На конец 2004 года	На конец 2005 года	Нормативное значение
Коэффициент автономии	0,4	0,3	> 0,5
Коэффициент задолженности	1,76	2,27	≥ 0,67
Коэффициент финансирования	0,57	0,44	≥ 1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	- 0,24	- 0,16	≥0
Коэффициент маневренности	- 0,34	- 0,32	[0,2 –0,5]

Как видно из таблицы, полученные коэффициенты не удовлетворяют нормативным значениям, кроме коэффициента задолженности, где полученные значения намного выше нормативных.

Но можно увидеть, что значения коэффициентов на конец 2005 года лучше, чем на начало. Следовательно, финансовое состояние предприятия в конце 2005 года улучшилось, по сравнению с началом годом.

Заключение

На основании проведенного анализа ОАО «ОМЗ» можно сделать заключение о его платежеспособности и кредитоспособности.

1. У ОАО «ОМЗ» наблюдается стабильное повышение коэффициента абсолютной ликвидности. В 2005 г. он составил 0,009. В соответствии с нормой он должен быть ≥ 0,25. Следовательно, у предприятия еще недостаточно денежных средств, чтобы рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

2. В 2005г. произошло увеличение денежных средств по сравнению с 2004г. на 68221 тыс. руб. (в основном за счет роста дебиторской задолженности на 66026 тыс. руб.). Несмотря на это нехватка денежных средств для погашения всех обязательств составляет 95886 тыс. руб.

Низкое значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,54, когда он должен быть ≥ 1) говорит о том, что ОАО «ОМЗ» в течение 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.

3. При анализе кредитоспособности ОАО «ОМЗ» было выявлено, что на предприятии в 2005 г. наблюдается повышение краткосрочной задолженности. Положительным является то, что у ОАО «ОМЗ» достаточно собственных источников, чтобы погасить всю краткосрочную задолженность. В 2005 г. предприятие для этого могло затратить 74% собственного капитала. Но отрицательным моментом является, что у ОАО «ОМЗ» недостаточно денежных средств для того, чтобы произвести оплату всех краткосрочных обязательств.

Но в целом, по показателям, предприятие в принципе является кредитоспособным, происходит рост выручки, ее размер на 1 руб. собственного капитала составил в 2005 г. 8,68 руб., что также является хорошим моментом на предприятии.

Таким образом, финансовое состояние ОАО «ОМЗ» является не совсем устойчивым, имеет низкий уровень платежеспособности, но заметны тенденции к его улучшению, это сопровождается незначительным ростом коэффициентов.

Все показатели говорят о том, что предприятию не хватает денежных средств для погашения текущих обязательств. В ОАО «ОМЗ» большая доля активов сосредоточена в товарах, приобретенных для реализации. Можно предложить делать менее объемные закупки, чтобы быстрее реализовывать то, что было закуплено ранее у поставщиков. Это может привести к уменьшению кредиторской задолженности и, следовательно, к увеличению денежных средств. К тому же, необходимо проанализировать, какие товары пользуются наибольшим спросом (их нужно приобретать в первую очередь), а какие не пользуются спросом у населения (их нужно приобретать в наименьшем количестве или проводить мероприятия с целью их реализации).

15