3.2 Аналіз показників рентабельності (збитковості) підприємства

Більшість з відносних показників прибутковості ґрунтується на концепції рентабельності.

Результативність та економічна доцільність функціонування підприємства оцінюється не лише абсолютними, але й відносними показниками.

Відносні показники є системою показників рентабельності підприємства.

Рентабельність – це відносний показник прибутковості, який виражається у % і який характеризує ефективність виробництва підприємства загалом, або ефективність виробництва окремих видів продукції.

Рівень рентабельності розраховують як відношення величини прибутку, отриманого за певний період часу до середніх величин за цей період. Залежно від потреб показники рентабельності розраховуються з використанням різної бази: валовийприбуток, прибуток від операційної діяльності; прибуток до оподаткування; чистий прибуток.

Рентабельність активів (капіталу)  показує, який прибуток одержує підприємство з кожної грошової одиниці, яка вкладена в активи.

                                        ROA = Ра = ЧП / А * 100%                                                     (3.2)

Де, ЧП – чистий прибуток, А – активи.

Рентабельність активів за прибутком до оподаткування і сплати відсотків (здатність активів створювати прибуток)

                     Рва=EBIT / A * 100% =( ЧП +ПП+ФВ) / A * 100%                                (3.3)

Де, ПП – податок на прибуток, ФВ – фінансові витрати (витрати на сплату відсотків).

Цей показник показує здатність активів підприємства створювати прибуток без врахування впливу податків та ефекту фінансового важеля. Цей показник корисний для порівняння підприємств, які мають різні режими оподаткування, або різну ступінь заборгованості.

Рентабельність інвестицій показує ефективність вкладення коштів, які були інвестовані у підприємство

               ROI = Рі = Пі / І = (ЧП + ФВ) / (ВК + ПК) * 100%                                       (3.4)

                                      ПК = ДКБ + ККБ+ПЗДЗ                                                           (3.5)

Де, Пі – прибуток від інвестицій. І – інвестиції, до інвестицій відносять власний капітал, за який підприємство сплачуєдивіденди, та позичені кошти, за які платить відсотки, до інвестицій не відносять капітал яким підприємство користується на безоплатній основі, це, як правило, кредиторська заборгованість, доходи майбутніх періодів, забезпечення наступних витрат і платежів та деякі інші поточні зобов’язання. ВК – власний капітал; ДКБ – довгострокові кредити банків; ККБ – короткострокові кредити банків; ПЗДЗ – поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями.

Рентабельність поточних (оборотних) активів показує, скільки прибутку одержить підприємство з 1 грошової одиниці, яка вкладена в поточні активи

                                                  Рпа = ЧП / ОА * 100%                                                  (3.6)

Де, ОА – оборотні активи.

Рентабельність власного капіталу відображає частку прибутку у власному капіталі

                                ROE = Рвк = ЧП / ВК * 100%                                                       (3.7)

Даний показник є найважливішим показником для власників підприємства оскільки відображає віддачу вкладених коштів у підприємство.

Рентабельність виробничих фондів показує на скільки ефективна віддача виробничих фондів

                                                     Рвф = ЧП / ВФ * 100 %                                              (3.8)

Де, ВФ – виробничі фонди (залишкова вартість основних засобів + виробничі запаси + незавершене виробництво).

Рентабельність продаж (реалізованої продукції) показує розмір прибутку на грошову одиницю реалізованої продукції

                                      Ррп = ЧП / Vp * 100%                                                              (3.9)

Де, Vp – чистий дохід (виручка).

Рентабельність обсягу продажу – модифікований показник рентабельності реалізації продукції

                                 Роп = П.оп / Vp * 100%                                                              (3.10)

Де, П.оп – прибуток від операційної діяльності.

Деколи рентабельність продаж розраховують і на основі валового прибутку.

Рентабельність основної діяльності підприємства

                                           Рв = ВП / СВ * 100%                                                         (3.11)

Де, ВП – валовий прибуток; СВ – собівартість реалізованої продукції.

Дуже часто, коли кажуть «рентабельність», то мають на увазі саме рентабельність основної діяльності, оскільки вона відображає віддачу затрачених коштів.

Виробнича рентабельність

                                        Род = П.оп / СВ * 100%                                                        (3.12)

Де, П.оп – прибуток від операційної діяльності; СВ – собівартість реалізованої продукції.

Показники рентабельності основної діяльності та рентабельність продаж можна розраховувати за кожним окремим видом продукції які випускає підприємство.

Якщо підприємство не отримувало прибутку, а несло збитки, тоді при розрахунку показників рентабельності використовується не прибуток а відповідні показники збитку, і називається цей показник не рентабельністю а збитковістю.

Крім наведених показників рентабельності існує ще багато їх модифікацій.

Трифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона)

Рентабельність власного капіталу за трифакторною моделлю визначається як добуток рентабельності продаж за чистим прибутком (R_Q^Ч ), оборотності активів (O_А) та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) (K_ФЗ), тобто:

,

де, оборотність активів:

коефіцієнт фінансової залежності: ,

П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона):

В п’ятифакторній моделі перелік показників-співмножників, що визначають рентабельність власного капіталу збільшується. Йдеться про такі важливі показники фінансового стану підприємства, як ліквідність, оборотність поточних активів, співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства. Розширена формула рентабельності власного капіталу має наступний вигляд:

,

де коефіцієнт оборотності оборотних коштів: ,

коефіцієнт поточної ліквідності:

частка поточних зобов’язань у пасивах:

Коефіцієнт реінвестування

Він показує: яку частину чистого прибутку капіталізовно, а яку спрямовано на збільшення власного капіталу. Рекомендованою тенденцією даного показника є збільшення в межах, що не суперечить бажанню акціонерів отримувати підвищені дивіденди.

,

В якості реінвестованого прибутку приймається збільшення за статтями: “Резервний капітал” та “Нерозподілений прибуток”:

, (2.21)

де НП_КП, НП_ПП – нерозподілений прибуток відповідно на кінець і на початок звітного періоду, РК_КП, РК_ПП – резервний капітал відповідно на кінець і на початок звітного періоду.

Необхідно розрахувати показники прибутковості на початок періоду і на кінець періоду. Також, необхідно розрахувати показники прибутковості на кінець періоду (за середньорічними значеннями). При цьому значення показників зі звіту про фінансові результати беруться на кінець періоду, а показники з балансу беруться за середньорічним значенням. Середньорічне значення показника:

, (2.22)

де П_КП , П_ПП – значення показника відповідно на кінець і на початок періоду.

4. ОЦІНКА СТАНУ МАЙНА ПІДПРИЄМСТВА