Проблемы оценки стоимости российских страховых компаний.

Существуют проблемы 2-х уровней:

1. а) 1 группа связана с экономикой РФ в целом и обусловлена тем, что российские рынки относятся к числу развивающихся. Для этих рынков характерны высокие экономические и финансовые риски. б) Российский страховой рынок тесно связан с зарубежной экономикой (страховые компании наши не инвесторы в отличии от зарубежных, высокая инфляция). Показатели риска инфляции связаны с неопределенностью инфляции. Высокую инфляцию при определении цены (стоимости компании) необходимо учитывать. Существуют номинальные и реальные цены. Номинальные цены, которые учитывают инфляцию. Сравнительный анализ только на сонове расчета реальных показателей

2. 2 группа связана с особенностями развития страхового бизнеса в РФ. а) Проблема связана с уровнем резервов в покрытии убытков. Страховая компания имеет значительные резервы от 30% до 40% V годовой премии, однаок объем резервов может превышать реальную потребность в них и тогда чистая прибыль искусственно будет занижена. б) Проблема связана с оценкой влияния на стоимость регулятивного риска. Периодически происходит изменение правил регулирования (риски следует учитывать через ставку дисконтирования). Регулятивный риск повышает ставку дисконтирования. в) Проблема, связанная с оценкой влияния на стоимость инвестиций. Затраты на научно-исследовательские работы (методы оценки рисков, новый продукт страховой выпустить), на маркетинг. Все эти расходы в БУ списываются единовременно, в том периоде, когда они определены. В результате необоснованно снижается прибыль.

Управление страховой компанией на основе сбалансированной системы показателей.

1 этап: выработка стратегий и разработка конкретных стратегических задач

2 этап: разработка показателей обеспечения стратегических целей и доведение этих показателей до подразделений

3 этап: планирование и определение стратегических инициатив

4 этап: обеспечение стратегической обратной связи

Для управление страховой компанией используются как финансовые показатели, так и нефинансовые. В сбалансированной системе показателей выделяются 5 направлений повышения стоимости страховой компании:

1. финансовая деятельность

2. отношения с клиентами

3. организации и совершенствование бизнес-процессов

4. человеческий капитал

5. совершенствование и развитие

Показатели целесообразно разделить на 2 группы: внутренние показатели, внешние показатели. Внутренние показатели — это показатели, которыми пользуются филиалы, отделения. Внешние показатели — интегральные, результирующие показатели.

Финансовая деятельность.

Внешняя группа — показатель EVA (основная цель, индикатор для повышения стоимости), доходность собственного капитала, цена собственного капитала, рыночная стоимость компании (капитализация, рыночная цена на количество), стоимость страховой компании как дисконтированный свободный денежный поток

Внутрення группа — показатель EVA, доходность страховой деятельности в %, доходность инвестиционной деятельности в %, свободный денежный поток в текущем году, прирост свободного денежного потока на 1 работающего

Отношения с клиентами

Внутренняя группа — количество договоров страхования на страхового агента, средняя сумма договора страхования, процент отказов от страхового полиса, сумма выплат по страховым полисам,

Внешняя группа — доля рынка, коэффициент выплат (сумма выплат/сумма премий)

Организация бизнес-процессов

Внешняя группа — сумма премий, приходящихся на 1 работника, удельный вес расходов на ведение дела в бщей сумме страховых премий, процент расходов на ИТ

Внутренняя группа — количество заключенных договоров на 1 работника, процент административных расходов в общей сумме страховых премий, процент расхода на ИТ в общей сумме административных расходов

0 3 . 1 0 . 1 2 . л е к ц и я

Человеческий капитализация

Внешняя группа: уровень оплаты труда, уровень неденежной оплаты труда

Совершенствование и развитие

Внутренняя группа: прирост свободно денежного потока страховых компаний, % расхода на развитие компании в ощей сумме административных расходов

Внешняя группа: прирост страховых премий, доля страховых премий по вновь заключенным договорам, удельный вес персонала моложе 40 лет

Важное преимущество применения — при его применении облегчается процесс организации стимулирований, прежде всего топ менеджеров

№	Показатели	Единицы измерения	2008 г.	2010 г.
1	Резервы страховой компании на начало года	тыс. руб.	4 346 792	3 079 481
2	Резервы страховой компании на конец года	тыс. руб.	2 089 684	2 503 978
3	Средний уровень резервов страховой компании	тыс. руб.	3 218 238	2 791 730
4	Удельный вес расходов на ведение дела в премии	%	23,37	16,15
5	Объем заемного капитала (I) (долгосрочные займя и кредиты)	тыс. руб.	4 199 779	3 329 515
6	Собственный капитал	тыс. руб.	795 071	1 433 733
7	Обхем собственного и заемного капиталов	тыс. руб.	4 994 850	4 763 248
8	Удельный вес собственного капитала	%	15,9	30
9	Удельный вес заемного капитала	%	84,1	70
10	Цена собственного капитала	%	25,4	21,9
11	Страховые премии нетто-перестрахования	тыс. руб.	3148473	3177298
12	Капиталоемкость страховых премий (объем собственного и заемного капитала делится на объем страховых премий)	руб./руб.	1,59	1,5
13	WACC (удельный вес*цена капитала)	%	10,6	16,9
14	Коэффициент выплат	%	120	122
15	Цена заемного капитала	%	12,6	14,7
16	Финансовые результаты от операций страхования	тыс. руб.	523399	(708899)
17	NOPAT (посленалоговая операционная прибыль)	тыс. руб.	418719	(708899)
18	Рентабельность инвестированного капитала	%	8,4	-
19	EVA (EVA=NOPAT-КАПИТАЛ*W) за 1 год (учитывается инвестированный капитал)	тыс. руб.	(109887)	(1513888)
20	Критический уровень финансовых результатов (прибыли) от операций страхования (это тот уровень финансовых результатов от операции страхования, при котором стоимость не разрушается	тыс. руб.	661778	1006236