10.4. Анализ движения денежных средств

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому бухгалтеру, финансовому менеджеру требуется знать современные методы анализа денежных потоков, используемые отечественной и зарубежной практикой. Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток денежных средств может негативно отразиться на деятельности предприятия и привести к неплатежеспособности, уменьшению ликвидности и убыточности. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия, так как избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода. Поэтому для принятия оптимальных управленческих решений необходимо проводить систематический анализ и мониторинг денежных потоков.

Основные направления анализа движения денежных средств:

- оценка денежного потока прямым и косвенным методами;

- анализ состава, динамики и структуры денежных потоков;

- анализ изменения остатков денежных средств;

- анализ сбалансированности денежных потоков;

- коэффициентный анализ денежных потоков.

Основная цель анализа движения денежных средств – оценка источников поступления денежных средств и направлений их использования, выявление причин недостатка (избытка) денежных средств.

Классификация денежных потоков:

1. По направлению движения денежных средств:

– положительный денежный поток (приток денежных средств);

– отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

2. По методу исчисления размера денежного потока:

– валовой денежный поток – все поступления или вся сумма расходования денежных

средств в анализируемом периоде;

– чистый денежный поток (ЧДП) – разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде. ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

3. По видам деятельности:

– денежный поток по текущей деятельности;

– денежный поток по инвестиционной деятельности;

– денежный поток по финансовой деятельности.

4. По уровню достаточности объема:

– избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;

– дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

5. По непрерывности формирования различают:

– регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;

– дискретный (эпизодический) денежный поток, который связан с осуществлением единичных хозяйственных операций в анализируемом периоде.

6. По равномерности потоков регулярные денежные потоки могут быть:

– с равномерными потоками (равные по величине потоки в разные периоды времени);

– с неравномерными притоками и оттоками.

7. По периоду времени:

– краткосрочные денежные потоки (до года);

– долгосрочные денежные потоки (свыше года).

8. В зависимости от того, когда поступают денежные средства – в начале периода (предоплата) или в конце периода:

– пренумерандо;

– постнумерандо.

9. По видам используемых валют:

– денежные потоки в национальной валюте;

– денежные потоки в иностранной валюте.

10. По законности осуществления выделяют:

– легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;

– нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.

Рассмотренная классификация позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

В анализе потоки денежных средств традиционно изучают по трем видам деятельности: текущая (производственно-коммерческая), инвестиционная и финансовая.

Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации продукции, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков, расходование – с уплатой по счетам поставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности могут выплачиваться проценты по полученным кредитам и займам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением, реализацией основных средств и иного имущества, имеющего долгосрочное использование, поступлением дивидендов, процентов.

Финансовая деятельность предприятия связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов, процентов.

Для оценки притока денежных средств за анализируемый период в целом по предприятию поступления рассматриваются независимо от их источников по дебетовым оборотам счетов денежных средств. Из этих сумм необходимо вычесть сумму внутреннего оборота, т.е. величину средств, поступившую в дебет из кредита этих же счетов. Если не произвести корректировку дебетовых оборотов на сумму внутреннего оборота, это приведет к двойному счету и искажению итогового показателя. Величина поступлений за анализируемый период определяется как сумма скорректированного оборота по дебиту счетов денежных средств, имеющихся на предприятии. Сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия, можно рассчитать (ДС):

ДС = ∑(д΄+С_д)i, (10.17)

где д΄ – скорректированный оборот по дебету i-го счета;

С_д – дебетовое сальдо i-го счета на начало анализируемого периода.

Величину оттока денежных средств можно рассчитать, используя данные бухгалтерских счетов, на которых формируются обязательства. Общая потребность предприятия в денежных средствах рассчитывается (Р):

Р= ∑(р΄+С_к)_j , (10.18)

где р΄_j – оборот по кредиту j-го счета;

J – счета обязательств, применяемые на предприятии;

С_к – кредитовое сальдо на начало анализируемого периода.

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа движения денежных средств рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод основывается на оценке притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат кредитов, займов и др.) денежных средств по счетам предприятия кассовым методом, то есть исходным элементом является выручка. Оценка проводится на основе данных ф. №4 «Отчет о движении денежных средств». Прямой метод позволяет показать основные источники притока денежных средств и направления оттока; дать оценку достаточности средств по текущим платежам, а также установить взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Косвенный метод основан на корректировке чистой прибыли с учетом операций, связанных с движением денежных потоков, то есть исходным элементом является прибыль. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются ф. №1 «Бухгалтерский баланс» и ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках» (с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождения между финансовым результатом и изменением денежных средств). Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

В анализе движения денежных средств прямым методом изучается состав, динамика и структура притока денежных средств, оттока денежных средств, а также движение средств по видам деятельности за два года и с поквартальной разбивкой. Анализ денежных средств прямым методом помогает раскрыть движение денежных средств на счетах предприятия, позволяет оценить достаточность средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Для анализа движения денежных средств прямым методом составляют аналитическую таблицу 10.7.

Таблица 10.7 Анализ движения денежных средств прямым методом

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.
1	2	3	4	5
Остаток денежных средств на начало периода	4244	24	-4220	-99,43
1. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств	162819	113319	-49500	-30,40
Средства, полученные от покупателей и заказчиков	160272	111114	-49158	-30,67
Оконч. табл. 10.7
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков	894	-	-894	100
Прочие доходы	1653	2205	552	33,39
1.2. Отток денежных средств	153413	122971	-30442	-19,84
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	51991	36622	-15369	-29,56
На оплату труда	48007	48051	44	0,09
На выплату дивидендов, процентов	7616	2942	-4674	-61,37
На расчеты по налогам и сборам	26946	20147	-6799	-25,23
Отчисления в гос внебюджетные фонды	14745	14382	-363	-2,46
Прочие расходы	4108	827	-3281	-79,87
1.3. ИТОГО чистые денежные средства от текущей деятельности (1.1.-1.2.)	9406	-9652	-19058	202,6
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Приток денежных средств	58	8807	8749	150,8 р
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	-	-	-	-
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	50	8800	8750	175 р
Полученные дивиденды	-	-	-	-
Полученные проценты	8	7	-1	-12,5
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	-	-	-	-
2.2. Отток денежных средств	9207	5016	-4191	-45,52
Приобретение дочерних организаций	-	-	-	-
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	9207	5016	-4191	-45,52
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	-	-	-	-
Займы, предоставленные другим организациям	-	-	-	-
2.3. ИТОГО чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-9149	3791	12940	-141,4
3. Финансовая деятельность
3.1. Приток денежных средств	56782	89466	32684	57,56
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	-	-	-	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	56782	89466	32684	57,56
3.2. Отток денежных средств	61259	80927	19668	32,1
Погашение займов и кредитов (без процентов)	61259	80927	19668	32,1
Погашение обязательств по финансовой аренде	-	-	-	-
3.3. ИТОГО чистые денежные средства от финансовой деятельности	-4477	8539	13016	-290,7
Всего изменение денежных средств (1.3.+2.3.+3.3)	-4220	2678	6898	-163,46
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	24	2702	2678	111,6 раз

В предыдущем году наблюдалось превышение притока над оттоком денежных средств по текущей деятельности, что позволило направить часть денежных средств на инвестиционную и финансовую деятельности. В то же время в отчетном году предприятию не удалось сохранить положительный поток денежных средств в результате снижения выручки от реализации продукции на 30%. При этом инвестиционная и финансовая деятельности были нормально профинансированы.

Основным недостатком прямого метода анализа денежных потоков является невозможность анализа влияния различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности предприятия. Поэтому используется косвенный метод путем корректировки чистой прибыли. Все корректировки условно делятся на три группы по характеру хозяйственных операций:

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движение денежных средств.

Корректировки проводятся исходя из общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой прироста остатков денежных средств и скорректированной суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму приращения капитала (собственных и заемных источников средств) и уменьшать на сумму приращения активов (внеоборотных и оборотных).

Корректировка чистой прибыли проводится по видам деятельности:

1. По текущей деятельности:

, (10.19)

где ДП΄_т – сумма чистого денежного потока по текущей деятельности;

П_ч – сумма чистой прибыли;

А_ос – сумма амортизации основных средств;

А_на – сумма амортизации нематериальных активов.

∆ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

∆З – прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов;

∆КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности.

2. По инвестиционной деятельности:

, (10.20)

где ДП΄_и – сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности;

∆ОС – превышение (снижение) суммы поступления основных средств над суммой их выбытия;

∆НА – превышение (снижение) суммы поступления нематериальных активов над суммой их выбытия;

∆ДФИ – превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля над суммой их приобретения;

Д_п – сумма дивидендов (процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям;

П_ид – сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью;

∆НКС – сумма прироста незавершенного капитального строительства.

3. По финансовой деятельности:

, (10.21)

где ДП΄_ф – сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности;

∆СК – сумма превышения (снижения) собственного капитала;

∆ДЗК – превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных долгосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения;

∆КЗК – превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных краткосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения;

ЦФ – сумма средств, поступивших в порядке целевого финансирования;

∆Д – превышение (снижение) сумм дивидендов (процентов), полученных над уплаченными.

В процессе осуществления корректировок финансового результата должно быть достигнуто равенство:

, (10.22)

где П_ч^скр – скорректированная сумма чистой прибыли за анализируемый период;

∆ДС – приращение остатков денежных средств за анализируемый период.

Для проведения расчетов необходимо использовать данные оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями.

Таблица 10.8 Анализ потоков денежных средств косвенным методом, тыс. руб.

Остаток денежных средств на начало анализируемого периода	24
+ Чистая прибыль	+ 4015
– Использование прибыли	-
+ Амортизация	+16450
– Изменение суммы текущих активов - суммы дебиторской задолженности - суммы запасов - краткосрочных финансовых вложений - прочего	+ 56198 - 1709 0 -4085
+ Изменение суммы текущих обязательств (без учета банковских кредитов) - суммы кредиторской задолженности - прочих текущих обязательств	+27405 – 1226
– Изменение суммы долгосрочных активов - основных средств - незавершенных капитальных вложений - долгосрочных финансовых вложений - прочих внеоборотных активов	- 11940 + 195 0 0
+ Изменение суммы кредитов и займов	– 1292
+ Изменение величины собственных средств - уставного капитала - добавочного и резервного капитала - целевых поступлений - прочего	0 0 0 - 4015
Суммарное изменение денежных средств	+ 2678
Остаток денежных средств на конец года	2702

В результате расчетов имеем превышение суммы чистой прибыли над притоком денежных средств, что связано с резким ростом дебиторской задолженности.