3.2. Виды биржевых сделок
На товарных биржах возможно осуществление двух основных видов сделок: сделок на реальный товар и фьючерсных сделок. Сделки на реальный товар заключаются тогда, когда продавцы или покупатели действительно предполагают осуществить продажу или покупку реально существующего товара. Продавцы реального товара обязаны поставить его на склад биржи в установленный в контракте срок и получают за сданный товар свидетельство, которое затем передается покупателю против платежа, в обмен на документ, подтверждающий оплату. Продавец должен оплатить страхование и хранение товара на складе.
В зависимости от срока поставки различают сделки на наличный товар, т.е. с немедленной поставкой («спот» – в течение 1-15 дней после заключения сделки) и сделки с поставкой в будущем («форвард» – в течение 3-7 месяцев в зависимости от правил биржи). Сделки с поставкой в будущем позволяют заранее определить издержки обращения и величину прибыли, получить независимость от колебания цен, что высвобождает часть капитала из резерва, формируемого на случай неблагоприятной конъюнктуры.
Фьючерсные сделки предусматривают, что продавцы или покупатели не предполагают купить или продать реальный товар, а рассчитывают лишь получить разницу между ценой контракта в день его заключения и ценой контракта в день его исполнения. Фьючерсная сделка обязательно состоит их двух этапов: во-первых, продажа или приобретение фьючерса (заключение фьючерсного контракта на продажу или покупку), и, во-вторых, через некоторое время – ликвидация фьючерсного контракта, т.е. совершение обратной (офсетной) сделки - соответственно приобретение или продажа такого фьючерса на такую же партию товара.
Фьючерсные сделки заключаются либо с целью спекуляции, либо с целью страхования (хеджирования). Хеджирование используется для предотвращения возможных потерь в случае изменения рыночных цен. Присутствие спекулянтов на товарных биржах вместе с тем увеличивает число продавцов и покупателей, за счет чего делает рынок более ликвидным и стабильным, не допуская резкого колебания цен.
Фьючерсные сделки явились высшим достижением развития биржевой торговли. Их эффективная организация на товарных биржах способствует повышению эффективности региональной экономики, поскольку фьючерсные сделки предоставляют предпринимателю уникальную возможность надежного хеджирования, приобретения независимости от колебания конъюнктуры рынка, что способствует стабильности и непрерывности производственных процессов.
Доступность и надежность хеджирования фьючерсными сделками достигается за счет фиктивного характера сделок при косвенной связи с реальным рынком, полной унификации условий, места и сроков поставки, обезличенности сделок и заменимости контрагентов. Фиктивность сделок проявляется в том, что ни покупатель, ни продавец фьючерса не предполагают покупать или продавать реальный товар. Однако хоть и не прямая, а косвенная, но связь с рынком реальных товаров обеспечивается тем, что по фьючерсу можно потребовать поставки реального товара.
И продавцы, и покупатели фьючерсного контракта могут потребовать по нему поставки реального товара. Однако поставкой завершается не более 2 % фьючерсных сделок, так как это невыгодно участникам фьючерсной торговли, поскольку связано с дополнительными затратами по сравнению с продажей или с покупкой на рынке реального товара (выплата комиссионных, оплата хранения на складе, страхования, более высокие транспортные издержки), поскольку во фьючерсе нельзя оговаривать особые, отличные от стандартного фьючерсного контракта, желательные для контрагентов условия поставки, платежа, страховки, гарантий, требования к сорту товара.
Унификация фьючерсных сделок достигается разработкой типовых контрактов, в которых почти все условия стандартны. В целях упрощения расчетов на товарных биржах разработаны стандартизированные типовые фьючерсные контракты. Такой контракт содержит установленное правилами биржи для каждого товара количество этого товара. При заключении фьючерсного контракта согласовываются два основных условия: цена и позиция (срок поставки), все другие условия стандартны и оговариваются биржевыми правилами. Так, например, устанавливается один стандартный (базисный) сорт товара, по которому совершаются сделки, и несколько сортов, которые могут заменить его при поставке.
Обезличенность сделок и заменимость контрагентов обеспечивается за счет существования при товарных биржах особого института - расчетных палат (клиринговых центров). Все фьючерсные контракты после биржевой сессии должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, которая создается при каждой бирже для гарантии выполнения обязательств по фьючерсным сделкам. После оформления фьючерсного контракта в расчетной палате отношения между продавцом и покупателем фьючерса разрываются и они имеют взаимоотношения уже не друг с другом, а только с расчетной палатой, чем и достигается обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним. Каждый контрагент сделки имеет право в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт с помощью офсетной сделки на такое же количество этого же товара.
Для создания финансовых ресурсов, позволяющих компенсировать потери от невыполнения обязательств контрагентов, расчетная палата требует от покупателей и продавцов внесения гарантийного задатка с каждого фьючерсного контракта. В день, когда совершается сделка, взимается первоначальный депозит, а затем ежедневно вплоть до ликвидации контракта, в случае неблагоприятного для контрагента изменения цен взимается переменный депозит –«маржа».