4.3. Факторы роста объемов внутренних источников финансирования предприятий

Рост объемов финансовых ресурсов на предприятии непосредственно рассматривается как положительная тенденция, потому что это связано с развитием предприятия, расширением его деятельности. Среди факторов, которые влияют на рост источников финансового обеспечения можно выделить:

увеличение прибыли предприятия;

эффективное использование имеющихся ресурсов предприятия – внедрение прогрессивных ресурсосберегающих технологий, которые позволяют экономить сырье и материалы;

повышение качества продукции, которое способствует повышению конкурентоспособности – это позволяет завоевать новые сегменты рынка, что в свою очередь позволяет увеличить выручку;

ускорение оборачиваемости оборотных средств, что обеспечит обслуживание нужного оборота меньшей суммой средств, а также сэкономить ресурсы;

освобождение от определенных видов активов, которые в данный момент лежат мертвым грузом на балансе предприятия, а полученные поступления направить на финансирование перспективных программ;

привлечение кредитных ресурсов, что даст возможность перекрыть недостаток собственных источников финансового обеспечения, при этом необходимо обязательно учитывать риск и влияние финансового рычага.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что собственные финансовые ресурсы предприятия играют важную роль в создании и нормальном функционировании предприятия, следовательно, для достижения максимального результата необходим анализ структуры источников финансового обеспечения, четкая политика их формирования и профессионализм управляющего персонала.

4.4. Чистый денежный поток предприятия

В научной и учебно-практической литературе по финансовому менеджменту в после­днее время немало внимания уделяется вопросам денежных пото­ков. Идея денежных потоков возникла в США в середине XX в. и была сформулирована как «cash flow». Видимо, из-за возможности неоднозначного перевода терми­на «cash flow» среди экономистов сложилось неоднозначное толко­вание денежных потоков. Наиболее четко в определении денеж­ных потоков выделяются две позиции.

В мировой практике денежный поток обозначается как "cash flow". Показатель "cash flow" применяется для определения суммы остатка денег на расчетном счете хозяйствующего субъекта, которое формируется как сальдо между поступлением денег (приток денежных средств) и их расходованием (отток денег за счет различных платежей). Денежный поток, в котором отток превышает приток, называется негативным, в другом случае – позитивным. Данный показатель необходим и для составления плана денежных потоков, и для анализа баланса наличности. В плане денежных потоков все поступления денег (выручка от реализации продукции, услуг, работ, амортизационные отчисления, прибыль от продажи ненужного имущества и других активов, взносы в уставный капитал, полученные кредиты и займы и др.) и все расходы денег (затраты на производств и реализацию продукции, работ, услуг, уплата налогов, выплата дивидендов, погашение кредитов и займов и др.) отражаются в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию, работы, услуги, времени задержки платежей за поставки сырья и материалов, условий реализации продукции.

Основными методами расчета денежных потоков являются прямой и косвенный методы. Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

Общим началом в рассмотренных методах является разделение всех денеж­ных поступлений и расходов на три категории: от операционной деятельности; от инвестиционной; от финансовой.

Операционную деятельность представляет кругооборот денежных средств, обслуживающий основной вид деятельности.

Поток денежных средств от инвестиционной деятельности принято представлять притоком от продажи ценных бумаг других компаний, продажи необоротных активов, доходов от погашения займов, предо­ставленных другим предприятиям. Отток денежных средств – на финанси­рование капитального строительства, приобретение необоротных ак­тивов, долгосрочных ценных бумаг других эмитентов, от предоставле­ния долгосрочных займов.

Поток денежных средств от финансовой деятельности представляет собой операции по внешнему финансированию предприятия, а также опе­рации по общей балансировке всех денежных потоков предприятия. Поэто­му в приток от финансовой деятельности включаются: выручка от раз­мещения собственных эмиссий акций, облигаций; получение креди­тов и займов и оттоки средств на оплату расходов по размещению эмиссий; погашение кредитов и займов.

Международными стандартами финансовой отчетности рекомендова­но использование прямого метода. Суть его заключается в преобразо­вании выручки от реализации в чистую денежную прибыль путем пос­ледовательной корректировки поступлений и затрат в чисто денежной форме. Схематично его можно представить в следующем виде.

Прямой метод, хотя и рекомендован к использованию в качестве основного, не лишен недостатков. Он не всегда дает представление о причинах расхождения между величинами чистой прибыли и чистым движением денежных средств. Этот недостаток устраняется в косвен­ном методе расчета денежного потока. Суть его заключается в том, чтобы преобразовать чистую прибыль предприятия в чистый денежный по­ток или в чистую прибыль в реальной денежной форме.