Розділ 3. Оцінка економічного стану підприємства

Аналіз ліквідності підприємства здійснюється шляхом розрахунку таких основних показників (коефіцієнтів): коефіцієнта покриття; коефіцієнта швидкої ліквідності; коефіцієнта абсолютної ліквідності; коефіцієнта співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості; чистого оборотного капіталу.

В табл. 3.1 відобразимо оцінку ліквідності підприємства.

Таблиця 3.1

Оцінка ліквідності підприємства

Показники	Нормат. значення	2008 р.	2009 р.	2010 р.	2010 р. +, -до 2008 р.
Загальний коефіцієнт покриття	>1	0,666	1,048	0,701	0,03
Коефіцієнт швидкої ліквідності	>0,5	0,256	0,312	0,236	-0,02
Коефіцієнт незалежної ліквідності	>0,5	0,029	0,046	0,044	0,01
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	>0,2	0,003	0,005	0,018	0,02
Частка оборотних активів в загальній сумі активів, %	за планом	37,38	39,26	41,29	3,9
Частка виробничих запасів в оборотних активах, %	>50%	27,43	16,71	39,21	11,8

На підприємстві показник покриття є вищим від нормативного в 2008 році він становив 0,666 разів, в 2009 – 1,048 рази, а в 2010 – в 0,701 рази. За період дослідження загальний коефіцієнт покриття зріс, але є нижчим від нормативного на 0,03 чи на 5,2%. Підприємство має низьку ліквідність, але існує тенденція до її зростання.

Аналіз фінансової стійкості (платоспроможності) підприємства здійснюється за даними балансу підприємства, характеризує структуру джерел фінансування ресурсів підприємства, ступінь фінансової стійкості і незалежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування діяльності.

Розраховані показники фінансової стійкості покажемо в табл. 3.2.

Таблиця 3.2

Оцінка фінансової стійкості підприємства

Показники	Нормат. значення	2008 р.	2009 р.	2010 р.	2010 р. +, -до 2008 р.
Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу)	>0,5	0,306	0,363	0,325	0,02
Маневреність робочого капіталу	за планом	-0,628	4,506	-1,007	-0,38
Коефіцієнт фінансової залежності	<0,5	3,264	2,757	3,080	-0,18
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	>0,5	-0,611	0,049	-0,542	0,07
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	<0,5	0,561	0,375	0,589	0,03
Коефіцієнт поточних зобов'язань	>0,5	1,000	1,000	1,000	0,00
Коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу	<0,1	1,831	1,033	1,814	-0,02
Коефіцієнт забезпечення власними коштами	>0,1	-0,856	-0,623	-0,636	0,22
Коефіцієнт фінансової стабільності	>1	0,546	0,968	0,551	0,01

Підприємство залишається фінансово стійким. Порівняємо показники 2010 року з 2008 роком. Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу) зріс на 0,02 пунктів чи на 6,0%; коефіцієнт фінансової залежності зменшився на 0,18 позицій чи на 5,6 %, коефіцієнт маневреності власного капіталу зменшився на 0,07 пунктів чи на 11,3%, коефіцієнт концентрації залученого капіталу зріс на 0,03 пунктів чи на 5,0%, коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу зменшився на 0,02 пункти чи на 0,9%, коефіцієнт фінансової стабільності зріс на 0,01 пункти чи на 1,0%.

Аналіз ділової активності дозволяє проаналізувати ефективність основної діяльності підприємства, що характеризується швидкістю обертання фінансових ресурсів підприємства. Аналіз здійснюється за допомогою коефіцієнтів оборотності. Для характеристики ділової активності підприємства розрахуємо такі показники представлені в табл. 3.3.

У 2010 році порівняно до 2008 року виручка від реалізації продукції зросла на 2684 тис.грн чи на 14,2%; чиста виручка від реалізації продукції збільшилася на 2958 тис.грн чи на 17,8%; фактичні обсяги виробництва

Таблиця 3.3

Оцінка ділової активності підприємства

Показники	Од. виміру	2008 р.	2009 р.	2010 р.	2010 р. +, - до 2008 р.
Доход (виручка) від реалізації продукції	тис.грн	18968	18312	21652	2684
Чистий дохід від реалізації продукції	тис.грн	16617	16765	19575	2958
Фактичні обсяги виробництва продукції	тис.грн	15426	16970	19299	3873
Валовий фінансовий результат від реалізації продукції
• прибуток	тис.грн.	5340	5744	6616	1276
• збиток	тис.грн.	0	0	0	0
Чистий фінансовий результат
• прибуток	тис.грн	67	235	45	-22
• збиток	тис.грн	0	0	0	0
Продуктивність праці (за оплатою праці)
• відносно виручки від реалізації продукції	грн	3,08	4,05	3,32	0,2
• відносно витрат на виробництво продукції	грн	2,86	4,10	3,28	0,4
Фонд оплати праці:
• річний	тис.грн	5396,0	4144,0	5890,0	494,0
• місячний	тис.грн	449,67	345,33	490,83	41,2
Фондовіддача
• за виручкою	грн	3,195	3,023	3,327	0,13
• за витратами виробництва	грн	2,966	3,060	3,280	0,31
Фондомісткість господарської діяльності
• за виручкою	грн	0,313	0,331	0,301	-0,01
• за витратами виробництва	грн	0,337	0,327	0,305	-0,03
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	х	8,142	9,057	9,166	1,02
Тривалість обороту оборотних активів	дні	44,83	40,30	39,82	-5,0
Коефіцієнт оборотності власного капіталу	х	20,091	17,931	18,941	-1,15
Тривалість обороту власного капіталу	дін	18,17	20,36	19,27	1,1

продукції зросли на 3873 тис.грн чи на 25,1%; валовий фінансовий результат від реалізації продукції покращився на 1276,0 тис.грн, а чистий фінансовий результат знизився на 22,0 тис.грн в 2010 році становив 45 тис.грн прибутку.

Можна сказати, що оборотність оборотних коштів за рік прискорилась на 5 днів. Це привело до збільшення коефіцієнта оборотності засобів на 1,02 пункти чи на 12,6%. Ділова активність підприємства зросла.

Рентабельність – один із головних вартісних показників ефективності виробництва, який характеризує рівень віддачі активів і ступінь використання капіталу у процесі виробництва.

Коефіцієнти рентабельності – система показників, які характеризують здатність підприємства створювати необхідний прибуток в процесі своєї господарської діяльності. Коефіцієнти (показники) рентабельності визначають загальну ефективність використовуваних активів і вкладеного капіталу.

Вони можуть бути розраховані як коефіцієнти і тоді представлені у вигляді десятинного дробу або у вигляді показників рентабельності і тоді представлені у вигляді процентів. Найчастіше для розрахунку коефіцієнтів рентабельності використовується чистий прибуток або прибуток до виплати процентів і податку на прибуток. Значення цих показників прибутку підприємства можна взяти із аналізу фінансових результатів.

Розраховані показники рентабельності представимо в табл. 3.4.

Таблиця 3.4

Показники рентабельності діяльності підприємства

Показники	Од. виміру	2008 р.	2009 р.	2010 р.	2010 р. +, - до 2008 р.
Рентабельність виробничих витрат	%	47,4	52,1	51,1	3,7
Рентабельність господарської діяльності	%	0,8	2,1	0,8	0,0
Рентабельність підприємства	%	0,4	1,4	0,2	-0,2
Чиста рентабельність виручки від реалізації продукції	%	0,4	1,4	0,2	-0,2
Рентабельність активів	%	1,4	4,9	0,9	-0,5
Коефіцієнт окупності виробничих витрат	х	1,474	1,521	1,511	0,037
Адміністративні витрати на 1 грн собівартості реалізованої продукції	грн	0,125	0,120	0,095	-0,030
Коефіцієнт окупності активів	х	3,391	3,469	3,701	0,311

Рентабельність досліджуваного підприємства становила в 2008 р. – 0,4%, в 2009 р. – 1,4%, в 2010 р. – 0,2%. За період дослідження рентабельність підприємства знизилася на 0,2%. За період дослідження зріс коефіцієнт окупності виробничих витрат на 0,037 пункти чи на 2,5%.

Слід відмітити зниження адміністративних витрат в розрахунку на 1грн собівартості реалізованої продукції на 0,030 грн чи на 23,7%. Отже ефективність використання фінансових ресурсів зросла, але слід віднайти шляхи, щодо її покращення.

Аналіз рентабельності підприємства виконується на основі використання системи показників «Каскад» за методом, розробленим фахівцями фірми Дюпон.Рівняння Дюпон має вигляд: ROE = ROA × CAP (двохчлена версія) оскільки ROA = MARGIN × TAT, тоді трьохчлена версія рівняння Дюпон матиме вигляд: ROE = MARGIN × TAT × CAP. Визначимо умовні позначення які будемо використовувати для аналізу рентабельності за системою Дюпон: ROE – рентабельність власного капіталу,%; ROA – рентабельність активів,%; CAP – коефіцієнт капіталізації,%; MARGIN – рентабельність продажів,%; TAT – оборотність активів,%.

Визначимо вищезгадані показники за 2009 і 2010 роки і використаємо їх для факторного аналізу (табл. 3.5).

Таблиця 3.5

Показники для аналізу рентабельності за системою Дюпон

Показник	Методика розрахунку	2009 рік	2010 рік	Відхилення
Рентабельність власного капіталу,%	Чистий прибуток ÷ Середньорічна вартість власного капіталу× 100%	14,56	2,49	-12,07
Рентабельність активів,%	Чистий прибуток ÷ Середньорічна вартість активів× 100%	4,86	0,85	-4,01
Коефіцієнт капіталізації,%	Середньорічна вартість активів ÷ Середньорічна вартість власного капіталу× 100%	299,41	292,67	-6,74
Рентабельність продажів,%	Чистий прибуток ÷ Виручка від реалізації× 100%	1,40	0,23	-1,17
Оборотність активів,%	Виручка від реалізації ÷ Середньорічна вартість активів× 100%	346,92	370,14	23,22

Рентабельність власного капіталу (ROE) визначає, якою є віддача (норма прибутку) на вкладений власний капітал. В 2010 році цей показник рівний 2,49%, що гірше 2009 року на 12,07%. Проведемо факторний аналіз показника ROE.

Визначимо влив рентабельності продажів на рентабельність власного капіталу: Δ_MARGIN=(MARGIN₂₀₁₀-MARGIN₂₀₀₉)×TAT₂₀₀₉×CAP₂₀₀₉÷10000%=

=(0,23-(1,40))×346,92×299,41÷10000%=-12,17%.

Отже за рахунок зміни рентабельності продажів рентабельність власного капіталу зменшилася на 12,17%.

Визначимо влив оборотності активів на рентабельність власного капіталу: Δ_TAT =MARGIN₂₀₁₀×(TAT₂₀₁₀-TAT₂₀₀₉)×CAP₂₀₀₉÷10000%=

=0,23×(370,14-346,92)×299,41÷10000%=0,16%.

Отже за рахунок зміни оборотності активів рентабельність власного капіталу зросла на 0,16%.

Визначимо влив коефіцієнта капіталізації на рентабельність власного капіталу: Δ_CAP =MARGIN₂₀₁₀×TAT₂₀₁₀×(CAP₂₀₁₀-CAP₂₀₀₉)÷10000%=

=0,23×370,14×(292,67-299,41)÷10000%=-0,06%.

Отже за рахунок зміни коефіцієнта капіталізації рентабельність власного капіталу зменшилася на 0,06%.

Загальна зміна за рахунок 3-ох факторів становить:

Δ=Δ_MARGIN+ Δ_TAT+ Δ_CAP=-12,17+0,16+(-0,06)=-12,07%.

Отже в 2010 році збитковість власного капіталу зменшилася на 12,07%. Максимізація цього показника — головне завдання управління підприємством. Якщо чистий прибуток і власний капітал мають адекватну оцінку, то нормальною вважається рентабельність не менша 20 %.

Рентабельність активів (ROA) показує, наскільки ефективно використовуються активи підприємства. В 2010 році цей показник рівний 2,49%, що гірше 2009 року на 4,01%. Якщо чистий прибуток та активи мають адекватну оцінку, то нормальною вважається рентабельність не менша 14 %.

Рентабельність продажу (MARGIN) показує, якою є частка чистого прибутку у виручці від реалізації. В 2010 році цей показник рівний 0,23%, що гірше 2009 року на 1,17%.

В табл. 3.6 представимо динаміку операційних затрат на виробництво продукції.

Таблиця 3.6