- •Тема 2: Субєкти й обєкти інвестиційної діяльності Лекція
- •Література:
- •Держава як суб’єкт інвестування
- •2. Індивідуальні та інституціональні інвестори
- •3. Об’єкти інвестиційної діяльності
- •1. Поняття про інвестиційний проект
- •Основні риси проекту
- •Головні ознаки проекту
- •2. Типи проектного фінансування
- •3. Теорія інвестиційного портфеля
- •4. Мотивація інвестиційної діяльності
3. Об’єкти інвестиційної діяльності
Згідно Закону України ‘’Про інвестиційну діяльність’’ ст. 3 об’ктами івестиційної діяльності можуть бути будь-яке майно, в т.ч. основні фонди і оборотні кошти в усіх галузях та сферах народного господарства, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, інтелектуальні цінності, інші об’єкти власності, а також майнові права.
Забороняється інвестувати в об’єкти, створення і використання яких не відповідає вимогам санітарно-гігієничних, радіаційних, екологічних, архітектурних та інших норм, встановлених законодавством України, а також порушує права та інтереси громадян, юридичних осб і держави, що охороняються законом.
Поняття про інвестиційний проект. Класифікація інвестиційних проектів.
Типи проектного фінансування.
Теорія інвестиційного портфеля.
С. р.
Мотивація інвестиційної діяльності.
Навчальна мета: надати студентам знання з питань інвестиційного проекту, інвестиційного портфелю, теорії інвестиційного портфеля.
Розвиваюча мета: сформувати навички аналітичного мислення, вміння знаходити класифікаційні признаки та робити висновки.
Література:
Закон України “Про інвестиційну діяльність” від 18.09.1991 (зі змінами та доповненнями), ст. 4.
Данілов О. Д., Івашина Г. М. Інвестування: Навчальний посібник. – К.: “Видавничий дім “Комп’ютерпрес”, 2001. – с. 175 – 197.
Пересада А. А. Інвестиційний процес в Україні. – К.: “Видавництво Лібра” ТОВ, 1998 р. – с. 27 – 39, 179 – 184.
Пересада А. А. Основы инвестиционной деятельности. К. “Издательство Либра” ООО, 1996 г. – с. 87 – 94.
Федоренко В. Г., Гойко А. Ф. Інвестознавство: Підручник – К.: МАУП, 2000 – с. 284 – 291.
1. Поняття про інвестиційний проект
Всю різноманітність інвестиційних процесів можна розгалузити за напрямками: пряме інвестування ф портфельне інвестування. В обох випадках об’єктом вкладання коштів є проект.
Проект – це комплекс взаємопов’язаних заходів, розроблених для досягнення певних цілей протягом заданого часу при встановлених ресурсних обмеженнях.
Проект, як і будь-яка діяльність, має ряд властивих йому рис, наявність яких допоможе здійснити ефективну реалізацію проекту.
Основні риси проекту
виникнення, існування та закінчення проекту у певному оточенні;
зміна структури проекту з триванням його життєвого циклу;
можливість відміни вхідних ресурсів проекту.
Головні ознаки проекту
зміна стану проекту задля досягнення його мети означає, що реалізація проекту завжди пов’язана зі змінами и будь-якій системі та є цілеспрямованим її перетворенням з існуючого стану на бажаний, який визначено в меті проекту;
обмеженість часу;
обмеженість ресурсів – означає, що будь-який проект має свій обсяг матеріальних, людських і фінансових ресурсів, які використовуються за встановленим і лімітованим бюджетом;
неповторність – означає, що заходи, які необхідно здійснити для реалізації проекту, мають такий рівень інновацій, комплексності й структурованості, який дозволяє відрізнити як один проект від іншого, так і проект від програми та плану.
Всі проекти по своїй сутності є інвестиційними.
Мета проекту – це бажаний та доведений результат, досягнутий у межах певного строку при заданих умовах реалізації проекту.
Визначення мети проекту передбачає постановку задачі, яка вимагає:
визначити результати діяльності на певний строк;
дати цим результатам кількісну оцінку;
довести, що ці результати можуть бути досягнуті;
визначити умови, за яких ці результати мають бути досягнуті.
Мета проекту має свою структуру, яка може бути подана як ієрархія цілей проекту.
Інвестиційний проект – комплекс взаємопов’язаних заходів, розроблених для досягнення певних цілей однією з котрих є одержання прибутку або соціального ефекту протягом заданого часу при встановлених ресурсних обмеженнях. Класифікація проектів наведена на Рис. 4.1.1.
Фінансові проекти передбачають одержання прибутку від вкладень капіталу в інвестиційні (фондові) інструменти – акції, облігації, паї, внески.
Реальні проекти передбачають одержання прибутку від вкладення капіталу в реальні активи у формі придбання, будівництва, реконструкції, лізингу тощо.
КРИТЕРІЇ ВИЗНАЧЕННЯ ВИДІВ ПРОЕКТІВ |
За об’єктами інвестицій |
Фінансові |
Реальні (виробничі) |
||
Інтелектуальні (нематеріальні) |
||
За напрямками використання активів |
Споживчі |
|
Паперові (фіктивні) |
||
Підприємницькі |
||
За напрямками (формами) інвестування |
Прямі (у виробничі фонди) |
|
Портфельні |
||
Венчурні, інноваційні |
||
Мегаполісні (у вільній економічній зоні) |
||
Галузеві й регіональні |
||
Міжнародні |
||
За розміром інвестицій |
Великі |
|
Середні |
||
Дрібні |
||
За мотивацією (прибутковістю) |
Вимушені |
|
Ті, що забезпечують позицію на ринку |
||
З метою скорочення витрат, збільшення доходів з метою |
||
З метою одержання надприбутків |
||
За рівнем ризику |
Позаризикові |
|
З мінімальним ризиком |
||
З середнім ризиком |
||
Високо ризикові |
||
Авантюрні |
||
За рівнем технологічної готовності |
Зародковий |
|
Попередній (передінвестиційний) |
||
Готовий до будівництва або експлуатації |
||
Той, що потребує розширення виробництва, реконструкції або техпереозброєння |
||
Той, що потребує реорганізації (зміни менеджменту) |
||
Той, що потребує санації або ліквідації |
Рис. 4.1.1 – Класифікація проектів за критеріями визначення видів
Інтелектуальні проекти приносять прибуток від реалізації нематеріальних активів.
Споживчі – це плани вкладення заощаджень (нагромаджень) в предмети особового або сімейного довгострокового використання – житло, засоби транспорту, предмети тезаврування та ін. Ці вкладення безпосередньо не пов’язані з одержанням прибутку, проте в окремих випадках вони можуть використовуватись для цих цілей, або брати участь в інвестиційному процесі як гарантії, застави або як засоби захисту від інфляції в періоди спаду інвестиційної активності.
Паперові проекти – це плани придбання активів у вигляді цінних паперів, як майнових, так і боргових (кредитних), які будуть не кільки приносити інвестору прибуток (доход), а й гарантувати йому певний рівень безпеки вкладених коштів.
Підприємницькі – це плани вкладення капіталу в будь-який вид підприємницької (виробничої або комерційної) діяльності.
Прямі – спрямовані на створення виробничих потужностей.
Портфельні – зумовлені сукупністю паперових представників (документів), що віддзеркалюють, як правило, права власності на активи, або прибуток, що вони приносять.
Венчурне інвестування – це вкладення капіталів у науково місткі, високотехнологічні виробництва, які одночасно є високо ризиковими і потребують захисту з боку держави. За допомогою венчурного капіталу можуть створюватись мегаполісні, вільні економічні зони, де на пільгових умовах капітали спрямовуються в новітні високі технології, тобто інновації.
Галузеві й регіональні проекти – мають місце лише в тих випадках, коли суб’єктом інвестування є керівний орган галузі (міністерство) або представники місцевих органів влади. (Наприклад, в першому випадку може бути проект реконструкції певних вугільних шахт, у другому – регіональний проект облаштування транспортних магістралей на території області).
Міжнародні проекти здійснюються за міждержавними угодами, за участю, як правило, міжнародних фінансово-кредитних інституцій (наприклад: будівництво тунелю під Ла-Маншем).
Зародкові й попередні проекти належать до передінвестиційних досліджень і не потребують глибоких обґрунтувань, інші потребують всебічних ТЕО.