Тема 8. Цена и структура капитала

Под ценой капитала понимается

*отношение суммы выплат по всем видам финансовых ресурсов к абсолютной величины этих ресурсов,

Структура капитала

*соотношение долгосрочных долговых обязательств и краткосрочных обязательств, акций и др. источников с итогом баланса

*удельный вес каждого источник финансирования в их общем итоге

Эффект налогового щита при оценке цены заемного капитала

*сначала рассчитывается полная стоимость заемного капитала, а затем полученный результат корректируется на величину влияния эффекта налогового щита (1 - Т).

*для количественного измерения величины данного эффекта полную доходность облигации умножают на выражение (1 – ставка налога на прибыль).

Ценой банковского кредита является:

*ставка рефинансирования Банка России, увеличенная в 1,1 раза - при оформлении долгового обяза­тельства в рублях, скорректированная на эффект налогового щита.

*процентная ставка по кредиту, скорректированная на ставку налогообложения прибыли

Цена кредиторской задолженности определяется по следующим статьям:

*цена кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам

*цена кредиторской задолженности по оплате труда

*цена кредиторской задолженности бюджету и внебюджетным фондам

Цена собственного капитала складывается из следующих источников:

*цена обыкновенных акций

*цена привилегированных акций

*цена добавочного капитала и нераспределенной прибыли

Каким должно быть соотношение отдачи от используемого капитала (норма чистой прибыли по капиталу) с ценой капитала:

*норма чистой прибыли > цена капитала

Гипотеза Модильяни-Миллера состоит в следующем:

*предположение о независимости рыночной цены предприятия от соотношения собственного и заёмного капитала

*предположение о диверсификации вложении капитала.

Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям

*чистая прибыль, остающаяся после выплаты фиксирован­ных дивидендов по привилегированным акциям;

Разработка дивидендной политики сводится к постановке и решению двух взаимосвязанных задач:

*максимизация нераспределенной прибыли при росте доходов акционеров

Существуют следующие основные методики дивидендных выплат:

*методика фиксированных дивидендных выплат;

* методика постоянного процентного распределения прибыли

*методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов

Стоимость, по которой актив (обязательство) отражается в отчетности его владельца

*балансовая стоимость

Оценка стоимости бизнеса производится:

*все ответы верны

1.Что собой представляет показатель самоокупаемости затрат - это :

*б)возмещение затрат за счет получаемых доходов;

2.Как называется документ финансовой отчетности, где отражаются источник формирования денежных средств и направления их использования:

*б)отчет о движении денежных средств

3.Затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема производства, называются:

*в) переменными

4. Показатель, характеризующий отношение суммы выручки за к средней стоимости основных фондов - это:

*б) фондоотдача*

5. Риск невозврата заемщиком основного долга и процентов по нему, это-.

*б) кредитные риск

6.Показатель определяющий какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников это:

*г) коэффициент финансовой устойчивости

7.По форме функционирования активы классифицируются на:

*в)материальные, нематериальные, нефинансовые

8. Главной целью финансового менеджмента является:

*г) повышение благосостояния собственников (владельцев) организации в текущей и долгосрочной перспективе.

9. Под финансовыми отношениями понимают:

*а) отношения между различными субъектами, которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов;

11. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не должна превышать размер:

*г) его уставного капитала после полной оплаты либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

12. Финансовый менеджмент — это:

*в) искусство и наука управления финансами организации, направленная на достижение ее стратегической цели и решения тактических задач.

13. К финансовым инструментам финансового менеджмента относятся:

*в) платежные поручения, чеки, аккредитивы, договоры о кредитовании, векселя, депозитные договоры, депозитные сертификаты, акции, инвестиционные сертификаты, страховой договор, страховой полис и т. п.

14. Стоимость чистых активов рассчитывается как:

*б) общие активы за минусом краткосрочных и долгосрочных обязательств;

15. Основной информационной базой финансового менеджмента выступает:

*а) финансовый и управленческий учет;

16. Заключительной стадией анализа дисконтированного денежного потока является:

*б) определение приведенной стоимости денежного потока;

17. К базовым концепциям финансового менеджмента относится:

*г) Верны утверждения А и В.

18. Что отражается в активной стороне баланса?

*б) имущество хозяйствующего субъекта;

19. Что отражается в пассивной стороне баланса?

*а) источники финансирования хозяйствующего субъекта;

20. Чистые оборотные активы — это:

*а) разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами;

21. Что не входит в собственный капитал компании:

*д) все ответы верны

22. В чем состоит сущность концепции временной ценности денег?

*а) в том, что настоящая стоимость денег всегда выше их будущей стоимости в связи с альтернативой возможного их инвестирования, а также влиянием факторов инфляции и риска;

23. Аннуитет – это:

*в) однонаправленный денежный поток, элементы которого имеют место через равные промежутки времени.

24. Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации в процентном выражении представляет собой:

*д) рентабельность продаж.

25. Капитал организации — это:

*а) финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли;

26. Приемами метода финансового менеджмента являются:

*а) приемы изучения влияния системы регулирования финансовой деятельности, приемы осуществления внешней поддержки финансовой деятельности организации, приемы воздействия через систему финансовых рычагов, финансовые приемы, использование финансовых инструментов;

27. К каким показателям целесообразно привязывать вознаграждение топ-менеджеров компании:

*г) улучшение соотношения рыночной цены акции и прибыли на нее.

28. Укажите, из чего формируется уставный капитал акционерного общества:

*а) из номиналов обыкновенных и привилегированных акций;

29. Целью управления денежными потоками фирмы является:

*б) поддержание разумного баланса между ликвидностью и платежеспособностью организации — с одной стороны, и эффективностью ее деятельности — с другой;

30. Коэффициент обеспеченности собственными средствами можно повысить путем:

*в) уменьшения суммы внеоборотных активов.

31. Рост остатков дебиторской задолженности организации означает:

*а) увеличение объемов реализации и дополнительные финансовые издержки организации;

32. Период оборота оборотных активов характеризует:

*б) время прохождения оборотными активами стадий приобретения, производства и реализации продукции;

33. Как определяется собственный оборотный капитал-

*б) текущие активы минус краткосрочные обязательства;

34. Стратегии финансирования оборотного капитала бывают:

*б) умеренная, агрессивная и консервативная

35. К формам рефинансирования дебиторской задолженности относится:

*г) верны утверждения А и В

36. Пути сокращения длительности финансового цикла связаны:

*в) сокращением длительности производственного цикла, увеличением периода оборота дебиторской задолженности и уменьшением периода кредиторской задолженности.

37. Оборачиваемость оборотных активов рассчитывается как отношение:

*б) выручки от продаж к средней за период стоимости оборотных активов;

38. Форфейтинг представляет собой:

*б) финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту

39. Операционный цикл рассчитывается как:

*а) сумма среднего срока возврата дебиторской задолженности и среднего возраста запасов

40. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует:

*в) количество оборотов оборотных средств за соответствующий отчетный период;

41. Операционный цикл рассчитывается как сумма:

*г) времени обращения дебиторской задолженности и среднего возраста запасов.

42. К показателям, характеризующим эффективность использования основных средств, относятся:

*б) фондоотдача и фондоемкость основных средств;

43. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение:

*г) собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов.

44. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) рассчитывается как отношение:

*а) выручка от продаж за год к среднегодовой стоимости оборотных активов;

45. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется как отношение:

*б) выручки от продажи продукции за период к среднему остатку материальных оборотных средств;

46. Операционный рычаг представляет собой отношение:

*г) маржинального дохода к прибыли от продаж.

47. Финансовый цикл рассчитывается как сумма:

*в) времени обращения дебиторской задолженности, среднего возраста запасов за минусом времени обращения кредиторской задолженности;

48. Эффективность использования оборотных средств характеризуется:

*б) оборачиваемостью оборотных средств;

49. В состав денежного потока входит:

*в) суммы платежей покупателей;

50. Под анализом движения денежных средств понимается:

*б) изучение денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций;

51. Из приведенных ниже компонентов оборотных активов выберите наиболее ликвидный:

*б) краткосрочные финансовые вложения;

52. Финансовый леверидж имеет практическое значение для:

*в) определения максимально возможной суммы обязательных процентных платежей по кредиту

53. Финансовое планирование — это:

*г) планирование инвестиционных решений и решений по финансированию.

54. Долгосрочное финансовое планирование — это

*в) финансовое планирование на срок больше года;

55. Маржинальный доход – это:

*в) разница между выручкой от продаж и условно-переменными издержками;

56. К показателям финансовой устойчивости относится:

*г) коэффициент автономии

57. Что относится к наиболее ликвидным активам?

*в) любые финансовые вложения;

58. В точке безубыточности:

*а) нет ни прибыли, ни убытков

59. Рентабельность продукции — это:

*а) отношение чистой прибыли к полной себестоимости реализованной продукции;

60. Баланс признается ликвидным, если выполняются следующие условия

*б) А1>П1, А2 > П2, А3> П3, А4 ≤ П4;

61. Долгосрочное финансовое планирование — это

*в) финансовое планирование на срок больше года;

62. Производственный цикл:

*в) начинается с момента поступления материалов на склад организации и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая изготовлена из данных материалов.

63. Чистый приток денежных средств:

*в) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств в организации за определенный промежуток времени;

64. Рентабельность активов можно представить как произведение:

*г) рентабельности продаж на оборачиваемость активов.

65. По степени ликвидности активы подразделяются на:

*а) абсолютно и наиболее ликвидные, быстрореализуемые, медленно реализуемые и трудно реализуемые

66. Коэффициент рентабельности активов рассчитывается как отношение:

*в) прибылей к средней за период величине активов;

67. Рентабельность собственного капитала можно представить как произведение:

*в) рентабельности продаж на оборачиваемость активов и на мультипликатор собственного капитала;

68. Разность между выручкой от продаж товаров и суммой переменных расходов называется:

*г) маржинальным доходом.

69. Чем отличается планирование от прогнозирования:

*б) планирование рассматривает и наиболее вероятные события, и менее вероятные, но возможные события, прогнозирование же, только наиболее вероятные события и результаты;

70. К абсолютно ликвидным активам относятся:

*г) денежные средства

71. Ликвидность баланса означает, что:

*г) структура активов по скорости их обращения в денежные средства соответствует структуре пассивов по срочности их погашения.

72. Дивидендная доходность акции — это показатель, который рассчитывается:

*а) как отношение суммы дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене;

73. WACC - это:

*в) средневзвешенная стоимость капитала

74. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности приводит:

*а) к уменьшению денежного потока;

75. Финансовое планирование обеспечивает:

*д) все перечисленное.

76. Стоимость привилегированной акции определяется как:

*б) отношение дивиденда по привилегированной акции к ее текущей цене;

77. Инвестиционный проект принимается, если NPV:

*а) > 0

78. Цена капитала - это:

*б) процент, который можно заплатить за привлечение единицы капитала,

79. Для начисления дивидендов по обыкновенным акциям могут быть использованы следующие источники:

*г) прибыль отчетного года.

80. Плечо финансового рычага составляет 0,5. Это означает, что

*б) заемного капитала в два раза меньше, чем собственного;

Тема 1

В активе бухгалтерского баланса отражается:

*стоимость имущества

Имущество организации включает:

*все ответы верны

Мобильность имущества – это:

*доля оборотных активов в составе имущества

Основу информационного обеспечения финансового менеджмента составляют:

*показатели, формируемые из внутренних источников информации на предприятии

К финансовым инструментам не относятся:

*все ответы верны

Финансы – это:

* совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования и использования

Основной информационной базой финансового менеджмента выступает:

* финансовый и управленческий учет;

Процесс принятия управленческих решений включает:

* подбор необходимой информации, обработка и анализ информации, принятие решения на основе анализа информации

Предметом финансового менеджмента является:

* все ответы верны

К экстенсивным факторам развития производства относятся:

* увеличение времени использования ресурсов, увеличение количества используемых ресурсов

К интенсивным факторам относятся:

* совершенствование процесса функционирования используемых ресурсов, совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов

Финансовый менеджмент – это:

* верны утверждения А и Б.

Система управления финансами включает:

* верны утверждения А и Б

Стоимость чистых активов рассчитывается как:

* общие активы за минусом краткосрочных и долгосрочных обязательств

Основоположниками финансового менеджмента как самостоятельной науки являются:

* У. Шарп и Г. Марковиц

Тема 2

К базовым концепциям финансового менеджмента относятся:

* оба ответа верны

Финансовые методы включают

*инвестирование;

*кредитование;

* налогообложение;

Сущность концепция стоимости капитала заключается в том, что:

*затраты по привлечению капитала существенно отличаются в зависимости от источника финансовых

Сущность концепции временной стоимости денег заключается в том, что:

*ценность денег в настоящее время всегда выше, чем в будущем

Путем наращения определяется:

* FV

FМ1 (r, а) = (1 + r)ª называется:

* мультиплицирующий множитель для единичного платежа

По видам деятельности денежные потоки бывают:

* текущие, инвестиционные и финансовые

FМ2 (r, а) = 1/ (1 + r)ª называется:

* дисконтирующий множитель для единичного платежа

Увеличение частоты внутригодовых начислений процентов:

* увеличивает годовую эффективную процентную ставку

FV – это величина:

* наращенной стоимости

Дисконтированием называется:

* приведение денежных потоков, возникающих в различные моменты времени, к единому моменту –

По методу исчисления объема денежного потока различают:

* нет правильных ответов

Аннуитет – это:

* однонаправленный денежный поток, элементы которого имеют место через равные промежутки времени

К базовым концепциям финансового менеджмента относится:

* Верны утверждения А и В.

Как самостоятельное научное направление финансовый менеджмент сформировался на стыке:

* неоклассической теории финансов, общей теории менеджмента и бухгалтерского учета

К собственным финансовым ресурсам организации относятся:

* все ответы верны

В качестве возможных безрисковых ставок в пределах РФ наибольший рейтинг имеют:

*государственные облигации РФ