Анализ платежеспособности и ликвидности

1. Платежеспособность предприятия.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

3. Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности.

1.Платежеспособность предприятия.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Платежеспособность – это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми своими имеющимися активами. Уровень платежеспособности характеризуется коэффициентом общей платежеспособности и рассчитывается по формуле:

Кобщ_пл = =

Считается, что нормальным ограничением для данного показателя будет коэффициент Кобщ_пл ≥ 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом.

Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату, эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах и краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно, так как денежные средства могут поступить на расчетные, валютные счета и в кассу предприятия в течение ближайших дней, да и краткосрочные финансовые вложения можно легко превратить в денежную наличность, но постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следует отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей, несвоевременное погашение кредитов и длительное, непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайность временной, так и длительность хронической.

2.Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Ликвидность фирмы – это способность фирмы превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере их наступления срока.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории нетождественные, но на практике они тесно связаны между собой.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы:

1. Структурный анализ изменения активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса.

2. Расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

3. Анализ движения денежных средств за отчетный период

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву сгруппированными по сроку их погашения.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявит степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в срок, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

1. Анализ ликвидности баланса.

Главная задача ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется следующими признаками:

• по степени убывания ликвидности (актив);

• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

Наиболее ликвидные активы

А1

Наиболее краткосрочные обязательства

П1

Высокая Сравнение Высокая

Быстро реализуемые активы

А2

Краткосрочные пассивы

П2

Медленно реализуемые активы

А3

Долгосрочные пассивы

П3

Постоянные пассивы

П4

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (стр. 260 + стр.250).

А2 – быстрореализуемые активы – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включают дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы (стр. 240 + стр. 270).

А3 – медленно реализуемые активы – наименее ликвидные активы, это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, НДС по приобретенным ценностям. Кроме того включают долгосрочные финансовые вложения и вычитают статью «расходы будущих периодов» (стр. 210 – стр. 220 + стр. 230 – стр. 216 + стр. 140).

А4 – труднореализуемые активы – это активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включают ряд статей Iр А (стр. 110 + стр. 120 – стр.140 или стр. 190 – стр. 140).

Первые 3 группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относится к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы. Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды непогашенные в срок (стр. 620 + стр. 630 + стр. 660).

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр. 610)

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (стр. 590).

П4 – постоянные пассивы – это статьи 3 раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи 5 раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье расходы будущих периодов (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 216).

Краткосрочные и долгосрочные обязательства вместе взятые называются внешними обязательства.

Предприятие считается ликвидными, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса.

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса являются выполнение трех первых неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных средств (СОС = 3 раздел Пассива – 1 раздел Актива). Если любое из неравенств имеет знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Теоретический недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидное средство не может заменить менее ликвидное.

Сопоставление А1 П1 и А2 П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время, сравнение А3 П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентированная платежеспособность.

А1 ДС + КФВ  П1 КЗ + ЗУ +ПрКО

А2 ДЗ_<12 + ПрОА  П2 КБ_{(<12, >12)}

А3 ДЗ_>12 + З + НДС +ДФВ – РБП  П3 ДО

А4 I_Р – ДФВ  П4 III_Р +ДБП +РПР – РБП

Таблица 8. Баланс ликвидности

Актив	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Пассив	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Платежный излишек (+)/ недостаток (-)		% покрытия обязательств
						На начало года, руб. (2-5)	На конец года, руб. (3-6)	На начало года, руб. (2:5*100)	На конец года, руб. (3:6*100)
Наиболее ликвидные активы А1	10550	15550	Наиболее срочные пассивы П1	24200	31700	-13650	-16150	43,60	49,05
Быстро реализуемые активы А2	4450	4150	Краткосрочные пассивы П2	36000	30300	-31550	-26150	12,36	13,70
Медленно реализуемые активы А3	71300	84920	Долгосрочные пассивы П3	25300	27500	33700	42500	281,82	308,80
Трудно реализуемые активы А4	123500	179980	Постоянные пассивы П4	124300	195100	-4700	-8100	99,36	92,25
Баланс	209800	284600	Баланс	209800	284600

Условие абсолютной ликвидности баланса А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4, в данном случае не выполняется ни на начало, ни на конец отчетного года. На начало отчетного года А1< П1, А2 < П2, А3 > П3, А4 < П4. На конец отчетного года А1 < П1, А2 < П2, А3 > П3, А4 < П4. Это говорит о том, что предприятие имеет проблемы с текущей платежеспособностью, так как не в состоянии покрыть свои наиболее срочные и краткосрочные пассивы полностью. На начало года покрывается 43,60% и 12,36%, а на конец года 49,05% и 13,70% соответственно наиболее срочных и краткосрочных пассивов. Следует отметить, что к концу года текущая платежеспособность повышается, что касается перспективной платежеспособности, то предприятие имеет достаточно активов для выполнения своих обязательств. Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами указывает на наличие собственных оборотных средств.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистый оборотный капитал (ЧОК) или чистое оборотное средство, которые представляют собой превышение текущих активов над текущими пассивами и используются для обеспечения безопасности кредитов и как резерв для финансирования непредвиденных расходов.

Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия ЧОК = (стр. 290 – стр. 220) – (стр. 610 + стр. 620 +стр.650 + стр. 660).

За отчетный период чистый оборотный капитал увеличился на 14900 тыс. руб. (34700 – 19800) или на 75,25% => Ликвидность и платежеспособность предприятия достаточная и к концу отчетного года улучшается ( ЧОК_Н.Г. (80800 – 800) – (62200 – 2000) = 80000 – 60200 = 19800, ЧОК_К.Г. = (97600 – 900) – (67500 – 5500) = 96700 – 62000 = 34700)

2.Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности.

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнить свои краткосрочные обязательства. Они дают представления не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае ЧП.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который в экономической литературе называется также коэффициентом текущей ликвидности или коэффициентом общего покрытия. Он рассчитывается по формуле К_Т.Л(П) = . Данный коэффициент показывает в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц в текущих активах приходится на 1 ден. ед. текущих обязательств.

Установлен норматив этого показателя: 1< К_Т.Л(П) ≤ 2, который характеризует удовлетворительную структуру баланса.

Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент критической ликвидности (срочной) показывает, какая часть текущих обязательств покрывается текущими активами за минусом запасов и дебиторской задолженности больше 12 месяцев:

К_КР.П = Норматив к этому коэффициенту 0,7 – 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам:

К_АЛ =

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности, так как показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в самое ближайшее время.

Таблица 9. Расчет коэффициентов ликвидности

№	Показатель		На начало года	На конец года	Изменение
1	Денежные средства, руб.		9550	13050	3500
2	Краткосрочные финансовые вложения, руб.		1000	2500	1500
3	Итого денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, руб. (А1)		10550	15550	5000
4	Дебиторская задолженность, руб.		4450	4150	-300
5	Прочие оборотные активы, руб.
6	Итого дебиторской задолженности и прочих активов, руб. (А2)		4450	4150	-300
7	Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности, руб. (А1+А2)		15000	19700	4700
8	Запасы и затраты (без расходов и будущих периодов), руб. (А3)		71300	84920	13620
9	Итого оборотных средств, руб. (А1 + А2 + А№)		86300	104620	18320
10	Текущие пассивы, руб. (П1+П2)		60200	62000	1800
	Коэффициент	Интервал оптимального значения	На начало года	На конец года	Изменение
11	Покрытия КП (9:10)	>1-2	1,43	1,68	0,25
12	Критической ликвидности ККЛ (7:10)	>0,8-1	1,18	1,37	0,19
13	Абсолютной ликвидности КАЛ (3:10)	>0,2-0,5	0,18	0,25	0,07

Коэффициент покрытия показывает, что текущие обязательства предприятия покрываются за счет текущих активов полностью. Значения коэффициентов находятся в оптимальном интервале. На начало года % покрытия текущих обязательств составляет 143%, а на конец года 168%, т.е. платежеспособность предприятия повысилась на 25 п.п. или на 17,5%.

Коэффициент критической ликвидности показывает, что у предприятия хватает ликвидных активов, которые могут быть использованы для текущих расчетов. На начало отчетного года коэффициент составляет 1,18, а на конец 1,37, т.е. увеличился на 0,19 или на 16,1%.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что на начало отчетного года предприятие может испытывать затруднение с погашением наиболее срочных пассивов, так как значение коэффициента ниже оптимального. На конец отчетного года ситуация улучшается: коэффициент увеличивается на 0,07 или на 38,9% и входит в интервал оптимальных значений.

Анализ коэффициентов показал, что предприятие платежеспособно, более того на конец отчетного года платежеспособность его повышается, но все таки следует обратить внимание на увеличение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов.