7. Рынок ценных бумаг и его роль в экономике
Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений в процессе выпуска, размещения и купли-продажи ценных бумаг. Выделяют: первичный рынок ценных бумаг – выпуск и первичное их размещение; вторичный рынок – последующая перепродажа ценных бумаг. Среди покупателей и продавцов на рынке цен.б: Эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги. Инвесторы – те, кто за свой счет и от своего имени приобретает ценные бумаги. Инвестиционные институты – юридические лица, исключительной деятельностью которых являются операции с ценными бумагами(формы: брокерские фирмы, дилерские, инвестиционные компании и фонды, депозитарии)
Виды деятельности инвестиционных институтов:
- брокерская (не совершают сами покупки-продажи, а только способствуют заключению сделок);
- дилерская (покупка для дальнейшей продажи);
- ведение и хранение реестра ценных бумаг;
- депозитарная (хранение и учет прав на ценные бумаги);
- расчетно-клиринговая;
- организация торговли ценными бумагами.
Разновидностью инвестиционных институтов являются фондовые биржи – места, где регулярно проводятся торги по ценным бумагам(динамика курсов акций и других цен.б на бирже явл одним из основных показателей)
Основная масса ценных бумаг продается и покупается на организованном рынке, который называется фондовым рынком. Фондовый рынок тесно связан с денежным рынком(как и денежный рынок, значительная часть фондового рынка обслуживает кредитные отношения (рынок облигаций, векселей и др.)).Оба рынка вместе образуют финансовый рынок.
Ценные бумаги имеют номинальную (или нарицательную) и рыночную стоимость. Номинальная стоимость указана на самой бумаге, а рыночная – это та, по которой бумага продается на рынке. Курсом ценной бумаги является отношение ее рыночной стоимости к номинальной, выраженное числом или в процентах. Рыночная стоимость (РС) ценной бумаги зависит, прежде всего, от дохода (Д), который по ней можно получить, и от уровня ссудного процента (i) (за тот же период времени). Это объясняется тем, что для равновесия спроса и предложения на ценную бумагу уровень ее доходности должен соответствовать ставке процента, т.е. должно выполняться: Д/PC=i или Y/PC=1+ i ; где: Д и Y – чистый и валовой доход по ценной бумаге соответственно. Например, если акция номиналом в 1000 дает годовой чистый доход (дивиденд), равный 400, а годовая ставка ссудного процента 20%, то рыночная стоимость акции будет равна: РС = 400 : 0,2 = 2000. Курс же акции будет равен 2000 : 1000 = 2 или 200 %. Если доход по ценной бумаге образуется в течение нескольких лет, то рыночная стоимость бумаги определяется как дисконтированная стоимость этих доходов:
Суммарная рыночная стоимость акций компании определяет так называемую капитализацию (или рыночную стоимость) компании. Рыночная стоимость компании, как правило, отличается от стоимости ее производственных фондов, поскольку зависит от успешности работы компании. Поскольку годовой доход по акции зависит от множества факторов, большинство которых носят случайный характер, то заранее определить его размер невозможно, курсы акций постоянно колеблются. Число выпущенных акций соответствует уставному капиталу компании и без его изменения является постоянным, при неизменном уставном капитале, т.е. при постоянстве числа выпущенных акций, реальная стоимость, выраженная одной акцией, увеличивается. В силу этого рыночный курс акций имеет тенденцию к повышению, если не считать акции компаний, испытывающих финансовые затруднения, но не всегда повышение. Чистый доход, получаемый от акций, таким образом, состоит из двух частей: дивиденда; прироста рыночной стоимости акции. Чистый доход от купонной облигации равен регулярно выплачиваемому проценту. Чистый доход от бескупонной облигации образуется благодаря тому, что курс ее выпуска (продажи) ниже курса погашения. Доход от векселя образуется благодаря тому, что продажная цена векселя меньше суммы векселя на величину дисконта (скидки с цены). Аналогичным образом формируется доход и от иных ценных бумаг. Рантье – собственник/ки избавившийся от всякой созидательной деятельности, из-за того что размеры фиктивного капитала значительны. Роль рынка ценных бумаг в современной капиталистической экономике обусловлена:
- развитием кредитной системы;
- преобладанием акционерной формы собственности;
- значительной ролью государства в экономике.
Благодаря рынку ценных бумаг в капиталистической экономике осуществляются:
- перелив капитала между отраслями и предприятиями. Капитал уходит из низкорентабельных отраслей, производств, сфер деятельности и вливается туда, где его доходность наиболее высока;
- централизация капитала;
- функционирование кредитной системы и системы государственных финансов;
- государственное регулирование экономики.