68. Управление фин. Обеспечением предприятия.

Именно денежные потоки и финансовые ресур­сы являются непосредственными объектами управления фи­нансами предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для фор­мирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности.

Финансовые ресурсы являются источником образования целевых денежных фондов предприятий (потребления, на­копления и резервного). Финансовые ресурсы предприятий направляются на сле­дующие цели:

1)финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг;

2)реальные и финансовые инвестиции; 3)платежи в бюджет и внебюджетные фонды; 4)погашение кредитов и ссуд; 5)благотворительные цели и др.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовое благополучие предприятия, то есть его финансовую устойчивость и платежеспособность в любой период года.

Важное значение имеет структура источников формирова­ния финансовых ресурсов. При определении структуры источников финансового обеспечения предприятия необходимо:

1. определить потребности в краткосрочн и долгосроч. капитале;

2. проанализироват возможн изменения в составе активов апитала с целью определения их оптим структуры по объему и видам;

3. обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

4. использовать макс. прибыльно собственные и заемные ср-ва;

68. Финансовый рычаг в управлении заемными ср-вами.

Фин. риск при использовании заемных средств можно рассматривать как риск, связанный с недостатком средств для вы­платы % и погашения долгосрочных ссуд и займов. На сте­пень финансового риска указывает сила финансового рычага (левериджа).

Финансовый рычаг представляет собой потенциальную возмож­ность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные сред­ства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

По расчетам европейских экономистов, эффект финансового рычага определяется как приращение к чистой рентабельности соб­ственных средств, получаемое за счет использования кредита:

ЭФР = (1 – С_н) х (RA – р) х D/S, где ЭФР — сила воздействия финансового рычага (прирост коэффициента рентабельности собственного капитала), %; С_н — ставка налога на приб; RA — экономич рентабельность активов, %; р — средняя расчетная % ставка за кредит; D — заемный кап; S — собст кап. Предприятия.

Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень прибыльности собственного капитала и степень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и струк­турой капитала предприятия. Чем больше финн. рычаг, тем выше финн. риск и стоимость капитала предприятия, так как увеличивается сумма процентов, выплачиваемая по заемным сред­ствам. В результате изменения структуры капитала и привлечения заемных средств может возрасти рентабельность акционерного ка­питала.