- •«Технико-экономический анализ деятельности предприятия»
- •Екатеринбург
- •Цель и задачи тэадп. Роль тэадп в принятии управленческих решений.
- •2. Методы анализа
- •3. Оценка финансовой устойчивости предприятия.
- •4. Оценка платежеспособности и ликвидности.
- •5. Анализ финансовых результатов и рентабельности.
- •6. Критерии оценки несостоятельности( банкротства) организаций .
- •Зарубежный опыт прогнозирования вероятности банкротства
- •Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 11
- •Задача 13
- •Задача 14
- •Задача 15
- •Оценка удовлетворительности структуры баланса организации
- •Задача 17
- •Задача 18
- •Задача 19
- •Задача 20
- •Задача 22
- •Задача 23
6. Критерии оценки несостоятельности( банкротства) организаций .
ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И ПРОЦЕДУРА БАНКРОТСТВА
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее - банкротство);
Должник - гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом;
Кредиторы - лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору;
Досудебная санация - меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства;
Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
Зарубежный опыт прогнозирования вероятности банкротства
Система показателей Уильяма Бивера
Группа I – нормальное финансовое положение
Группа II – среднее ( неустойчивое) финансовое положение
Группа III – кризисное финансовое положение
Наименование показателя |
Расчет |
Значения показателя |
||
Группа I |
Группа II |
Группа III |
||
1. Коэффициент Бивера |
( ЧП + Амортизация) / ЗК |
Более 0,35 |
От 0,17 до 0,3 |
От 0,16 до – 0,15 |
2. К текущей ликвидности L4 |
ОА/ текущие обязательства |
2 L43,2 и более |
1 L42 |
L41 |
3. Экономическая рентабельность ( R4) |
ЧП/ВБ (%) |
6-8 и более |
5-2 |
От 1 до -22 |
4. Финансовый леверидж ( рычаг) % F7 |
ЗК/ ВБ ( %) |
Менее 35 |
40-60 |
Более 60 |
5. К покрытия ОА СОС (F2) |
СОС/ ОА |
0,4 и более |
0,3-0,1 |
Менее 0,1 ( или отрицательное значение) |
ЗАДАНИЕ
Рассчитайте коэффициенты по системе Бивера для ООО «Удача», сформулируйте выводы
Наименование показателя |
Расчет |
Значение на конец периода |
Характеристика |
1. Коэффициент Бивера |
|
|
|
2. К текущей ликвидности |
|
|
|
3. Экономическая рентабельность |
|
|
|
4. Финансовый леверидж ( рычаг) % |
|
|
|
5. К покрытия ОА СОСредствами |
|
|
|
Т.о., по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера, анализируемая организация по большинству показателей относится к _______________ группе ( _________________
_________________________________).
В оценке вероятности банкротства может быть использована двухфакторная модель (Альтмана).
Для нее выбирают два ключевых показателя , от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства ( Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты ( , , ).
В результате получают следующую формулу:
Z2 = + К текущей ликвидности + Уд. вес заемных средств в А ( в долях единицы)
= - 0,3877
= - 1,0736
= + 0,0579
Если в результате расчета значение Z20, то вероятность банкротства невелика.
Если же Z20, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.
ЗАДАНИЕ
Рассчитайте для ООО «УДАЧА» модели Z2 на начало и конец периода, сформулируйте выводы.
Решение:
Для комплексной оценки финансового положения организации зарубежные аналитики используют пятифакторную ( Z5) модель Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную функцию, компоненты которой рассчитаны по данным исследования совокупности из 33 компаний.
Z5 = 1,2 Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+0,999Х5, где
Х1 – ( тек. активы – тек. обязательства) / все обязательства
Х2 – нераспределенная прибыль / все активы
Х3 - прибыль до уплаты %% и налогов / все активы
Х4 - рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / все активы
Х5 - объем продаж ( В) / все активы
Z5 1,8 |
Вероятность банкротства очень высокая |
1,81 Z5 2,7 |
Вероятность банкротства средняя |
2,8 Z5 2,9 |
Банкротство возможно при определенных обстоятельствах |
Z5 3 |
Очень малая вероятность банкротства |
Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ЦБ, т.е. имеют рыночную стоимость.
Существует и другая модель Альтмана 1983 г. , которую можно использовать для расчетов не только в ОАО, а и для всех производственных предприятий. В нее тоже включены 5 показателей, но с другими константами.
ZF = 0,717 Х1 + 0,847 Х2+ 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0.995 Х5 , где
Х1 – COC / ОА (L7)
Х2 – чистая прибыль / все активы ( т.е. экономическая рентабельность ) R4
Х3 - прибыль до уплаты %% и налогов / все активы
Х4 - СК / ЗК (F4)
Х5 - выручка от продажи продукции / все активы ( т.е. ресурсоотдача)
ZF 1, 23 |
Вероятность банкротства очень высокая |
ZF 1, 23 |
Банкротство предприятию в ближайшее время не грозит |
Весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Необходимо помнить, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.
В Республике Беларусь также разработана факторная модель диагностики риска банкротства предприятий:
ZБ = 0,111 Х1 + 13,239 Х2 + 1,676 Х3 + 0,515 Х4 + 3,8 Х5 , где
Х1 – COC / ОА (L7)
Х2 – ОА / ВОА (F8)
Х3 - выручка от продажи продукции / все активы ( т.е. ресурсоотдача)
Х4 - чистая прибыль / все активы ( т.е. экономическая рентабельность ) R4
Х5 - СК / совокупный капитал , т.е. К финансовой независимости ( F3)
ZБ 8 |
Предприятию банкротство не грозит |
5 ZБ 8 |
Есть небольшой риск банкротство |
3 ZБ 5 |
Финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах |
1 ZБ 3 |
Финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время |
ZБ 1 |
Предприятие - банкрот |
ЗАДАНИЕ
Рассчитайте показатель ZБ для предприятия «УДАЧА» по белорусской модели.
Решение:
Модель Коннана – Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG :
Индекс KG
|
+0,048 |
- 0,026 |
- 0,068 |
- 0,107 |
- 0,164 |
Вероятность банкротства, % |
90 |
70 |
50 |
30 |
10 |
KG = - 0,16Х1-0,22Х2+ 0,87Х3 +0,10Х4 -0,24Х5 , где
Х1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств ( денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность ) в активах
Х2 – доля устойчивых источников финансирования ( с.490 + с.510) в пассивах
Х3 - отношение финансовых расходов ( уплаченные %% по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи
Х4 - доля расходов на персонал в валовой прибыли
Х5 - соотношение накопленной прибыли и заемного капитала
ЗАДАНИЕ
Рассчитайте показатель KG на конец отчетного периода для анализируемой организации
Решение:
Т.о., вероятность банкротства по индексу KG анализируемого предприятия составляет примерно __________________% ( для расчета использовались только данные бухгалтерской отчетности).
ЗАДАЧИ