42. Сущность, цели, виды и мех-м хеджирования рисков посредством бирж. Операций.

Хеджированием - способ минимиза­ции риска потерь от предполагаемых в будущем колебаний цен на к.-л. актив путем заключения на срочном рынке сделок на покупку (продажу) производных финансовых ин­струментов.

Цель хеджирования — компенсировать убытки, получен­ные от реал-ции на рынке реального товара, за счет прибыли от сделки с производными финансовыми инструментами на срочном рынке.

Техника хеджирования:

• продавец реального товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерс­ный контракт на данный товар. В случае снижения цен он вы­купает фьючерсный контракт, цена на кот. тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реаль­ного товара;

• покупатель реального товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытков от повышения цен на товар. Поэтому, по­лагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный кон­тракт, цена которого тоже вырастет с ростом цены на рынке ре­ального товара, тем самым компенсируя свои дополнительные расходы по покупке реального товара.

Сущ-ют два основных типа хед-ния: хеджирование продажей и хеджирование покупкой.

Хеджирование продажей — это продажа на срочном рынке фьючерсных контрактов при закуп­ках равного кол-ва реального товара с целью страх-ния от риска падения цен к моменту поставки реального товара.

Хеджирование покупкой— это покупка фьючерсных контрактов с целью страх-ния цен на продажу равного кол-ва реального товара с поставкой в будущем.

Различают следующие основные виды хеджирования:

1. обычное хеджирование, когда страхуется полный объем и весь срок активам.

2. селективное (выборочное), когда страхуется наиболее незащищенная позиция, т.е. самые высоковариантные позиции.

3. предвосхищающее, сделка с контрактами начин. раньше сделки с активами.

Два вида хеджирования:

1. арбитражное – страхование пакетом контрактов с различным сроком исполнения.

2. рутинное (регулярное) – страхуются отдельные позиции в определенном времени.

44. Понятие портфеля цб, цели и принципы его формирования.

Портфель ц.б. – совокупность ц.б., принадлежащих юр. и физ. лицу, служащие для достижения определенных инвестиционных целей и выступающие как целостный объект управления.

Выделяют 2 основные цели портфеля:

1. получение дохода; 2. сохранение или приращение капитала

В развивающейся эк-ке м. ставиться и другие цели: защита от инфляции, включение ц.б. в портфель заменяющие в расчетах денежные средства, доступ через приобретение ц.б. к товарам, услугам на льготных условиях, перераспределение собственности и сферы влияния.

Выделяют 3 основных принципа формирования портфеля: 1. безопасность – неуязвимость портфеля от портфелей на рынке при стабильном получении дохода. 2. ликвидность – возможность быстрого превращения портфеля или его части в денежные средства без существенных потерь стоимости ц,б. 3. доходность – способность портфеля приносить доход в виде текущих доходов или прироста курсовой стоимости.

Классификация:

По цели и источникам дохода:

1. портфели дохода, т.е. получение высоких дох-в.

2. портфели роста, ориентированные на прирост курсовой стоимости

По стратегии:

1. консервативный портфель, низкорискованный, часто целью явл. защита от инфляции.

2. агрессивный портфель – цель его спекулятивная игра, получение высоких текущих доходов.

3. нерациональный портфель – нет четкой цели.

По составу: фиксированные и управляемые.

По отраслевой принадлежности: специал-ные и универсальные.

По срокам: краткоср., среднеср., долгоср.

По территор. признаку: иностр. и отечеств.

По виду ЦБ: однопрофильные и диверсифицированные.