- •1. Современное мировое хозяйство
- •Характеристика мирового хозяйства
- •Топливно-энергетические ресурсы
- •Металлорудные ресурсы
- •Горно-химическое сырье
- •Земельные ресурсы
- •Биологические ресурсы
- •Водные ресурсы
- •2. Международные экономические отношения Процесс развития мировой экономики тесно взаимосвязан с эволюцией развития международных экономических отношений.
- •Современные тенденции в развитии международного разделения труда
- •Международная миграция рабочей силы
- •Международное движение капитала
- •Международные валютные отношения
- •Этапы эволюции международной валютной системы
- •Регулирование величины валютного курса
- •2. По месту совершения валютной операции:
- •Интеграционные процессы в современном мире
Международные валютные отношения
Международные валютные отношения – это денежные отношения в мировой экономике, т.е. между несколькими государствами, несколькими денежными системами.
Валютная система является формой организации и регулирования валютных отношений, закрепленной национальным законодательством и международными соглашениями.
Различают национальную и мировую (международную) валютные системы.
Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны и включает в себя основные национальные правила оперирования иностранными валютами и валютными ценностями.
Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.
Элементами мировой валютной системы являются:
мировой денежный товар;
международная ликвидность;
валютный курс;
валютные рынки;
международные валютно-финансовые организации;
межгосударственные договоренности.
Этапы эволюции международной валютной системы
I. В 1821 г. Банком Англии было положено начало системы “золотого стандарта”. Официальное признание эта система получила на конференции в Париже, состоявшейся в 1867 г.
Её основа — золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому курсу. Отклонения от фиксированного курса были незначительными (не более +/—1%) и находились в пределах “золотых точек” — максимальных отклонений курса валюты от установленного золотого паритета, определявшихся расходами на транспортировку золота за границу.
Внутри данной системы выделяются три разновидности:
золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в.);
золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в — начало Первой мировой войны);
золотодевизный стандарт (Генуэзская валютная система, т.к. он был принят на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.), при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (1922 г. — начало Второй мировой войны).
Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.
П. Бреттон-Вудская валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гемпшир). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.
Бреттон-Вудская валютная система была создана для восстановления обширной свободной торговли, установления стабильного равновесия системы международного обмена, передачи в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе и базировалась на следующих принципах.
установление твердых обменных курсов валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;
курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте с помощью валютных интервенций;
изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации (официальное понижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным, направленное на стимулирование экспорта и сдерживание импорта) и ревальвации (официальное повышение обменного курса национальной валюты по отношения к иностранным);
организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы статус ведущей валюты был закреплен за долларом, т.к. США обладали 70% всего мирового запаса золота. Было установлено золотое соотношение доллара США: $35 за 1 тройскую унцию золота (1 тройская унция золота равна 31,1 г. золота 999 пробы). Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.
С конца 60-х гг. данная система начала испытывать кризис, образовалось шесть валютных зон, но лишь в 1976 г. была создана новая валютная система.
III. В январе 1976 г. на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) было официально оговорено устройство Ямайской валютной системы.
Основа этой системы: плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:
выравнивание темпов инфляции в различных странах;
уравновешивание платежных балансов;
расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.
Основные характеристики Ямайской валютной системы:
1. система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;
2. отменен монетный паритет золота;
3. основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также резервные позиции стран в МВФ и СДР (специальные права заимствования – безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ, стоимость которых рассчитывается на основе стандартной “корзины”, включающей основные мировые валюты);
4. не существует пределов колебаний валютных курсов – курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;
5. центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты, однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;
6. страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать свободного манипулирования валютными курсами, позволяющего получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США. Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.
IV. В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС 13 марта 1979 г. создали собственную региональную валютную систему: Европейскую валютную систему (EВC).
Основные цели ЕВС:
обеспечение достижения целей экономической интеграции;
создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе;
ограждение рынка от экспансии доллара;
сближение экономических и финансовых политик стран-участниц этой системы.
Основные положения ЕВС:
1. ЕВС базируется на ЭКЮ — безналичной европейской валютной единице, существующей в виде записей на счетах стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте (ЕВИ) при ЕС. Её условная стоимость определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависит от удельного веса стран в совокупном ВНП государств-членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки.
2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использует его в качестве реальных резервных активов: во-первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечена золотом; во-вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС; в-третьих, страны ЕС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ.
3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний (±2,25% от центрального курса) в форме “европейской валютной змеи” — это кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества, относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.
4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления Центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
С января 1999 г. ЭКЮ была заменена на ЕВРО, которая до января 2002 г. была также безналичной денежной единицей, а с января по июль 2002 г. был осуществлен переход всех стран-членов ЕС на единую наличную денежную единицу ЕВРО, заменяющую национальные валюты. Исключение составили Великобритания, Дания, Норвегия, которые параллельно с ЕВРО оставили свои национальные валюты.
Мировой денежный товар
МИРОВОЙ ДЕНЕЖНЫЙ ТОВАР принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения: экономические, политические, культурные и др.
Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее общенациональными деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав.
Валюта — это особый способ функционирования денег, когда национальные деньги обеспечивают международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.
Различают понятия “национальная валюта” и “иностранная валюта”.
Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта — основа национальной валютной системы.
В международных расчетах обычно используется иностранная валюта — денежная единица других стран.
Кроме того, важным является понятие “резервная валюта”, под которой понимается иностранная валюта, в которой Центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.
Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются:
господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;
развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом;
организованный и емкий рынок ссудных капиталов;
либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее другими странами.
Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.
Преимущества, которые дает статус резервной валюты стране-эмитенту:
возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;
содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке.
В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает определенные обязанности на экономику страны:
необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты;
не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям;
принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса;
подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.
Валюты по степени конвертируемости, т. е. размену на иностранные, различаются на:
свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. Фактически, свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, — в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютных ограничений;
частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;
неконвертируемые валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ
МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ — это способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.
Структура международной валютной ликвидности включает в себя следующие компоненты:
официальные валютные резервы стран (высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте);
официальные золотые резервы (запасы золота в стандартных слитках, кроме того могут быть включены платина и серебро);
резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);
счета в СДР.
Показателем международной валютной ликвидности обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта.
Международная ликвидность выполняет три функции, являясь одновременно:
средством образования ликвидных резервов,
средством международных платежей,
средством валютной интервенции.
Собственные резервы страны образуют безусловную ликвидность. Ею Центральные банки распоряжаются без ограничений.
Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу относятся кредиты иностранных Центральных и частных банков, а также Международного валютного фонда. Использование заемных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора.
Валютный курс
ВАЛЮТНЫЙ КУРС — это стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в единицах другой (обменное соотношение между двумя валютами).
Валютный курс необходим для:
взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;
сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
периодической переоценки счетов фирм и банков в иностранной валюте.
Существует несколько систем валютных курсов:
свободное плавание, когда валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения;
управляемое плавание, когда кроме спроса и предложения на величину валютного курса оказывают сильное влияние Центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения;
смешанное плавание - было характерно для стран, входящих в ЕС, где устанавливались два режима валютных курсов: внутренний — для операций внутри Союза, внешний — для операций с другими странами (Курсы валют совместно “плавали” по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕС);
фиксированные курсы – примером является Бреттон-Вудская валютная система, при которой курс всех валют фиксировался к доллару, а курс доллара был жестко привязан к золоту;
целевые зоны – эта система развивает идею фиксированных валютных курсов, ее примером является привязка российского рубля к доллару США в коридоре 5600-6200 руб. за $1, действовавшая до августовского кризиса 1998 г.;
гибридная система валютных курсов – это современная валютная система.
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам.
Критерий |
Виды валютного курса |
1. Способ фиксации |
Плавающий, Фиксированный, Смешанный |
2. Способ расчета |
Паритетный, Фактический |
3. Вид сделок |
Срочных сделок, СПОТ-сделок, СВОП-сделок |
4. Способ установления |
Официальный, Неофициальный |
5. Отношение к паритету покупательной способности валют |
Завышенный, Заниженный, Паритетный |
6. Отношение к участникам сделки |
Курс покупки, Курс продажи, Средний курс |
7. По учету инфляции |
Реальный, Номинальный |
8. По способу продажи |
Курс наличной продажи, Курс безналичной продажи, Оптовый курс обмена валют, Банкнотный |
Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
К структурным факторам относятся:
конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и ее изменение;
состояние платежного баланса страны;
покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
разница процентных ставок в различных странах;
государственное регулирование валютного курса;
степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами, такими как:
деятельность валютных рынков;
спекулятивные валютные операции;
кризисы, войны, стихийные бедствия;
прогнозы;
цикличность деловой активности в стране.