3. Определение уровня денежного запаса с учетом кредитования по модели кредитования и финансовых инвестиций

Оптимальное значение запаса денежных средств С_опт рассчитывается по формуле:

. (13)

Пример 2.

Используем данные примера 1. Допустим, что кредитная организация начисляет проценты на предоставленные компании заемные средства в размере 14,5 % годовых. Определим оптимальное значение запаса денежных средств. Проведя расчеты по формуле (13), получаем для временного промежутка продолжительностью квартал оптимальный остаток средств на расчетном счете компании С_опт = 7 694,2 тыс. руб. (рис. 2).

Изменение затрат компании в зависимости от запаса денежных средств по модели кредитования и инвестиций, тыс. руб.

(при К = 7 906,4 тыс. руб.):

– полные затраты компании; – суммарные постоянные затраты на привлечение денежных средств; – суммарные переменные затраты на привлечение финансовых ресурсов; – суммарные затраты на хранение денежных средств; – расходы на обслуживание кредита

Рис. 2.

Следовательно, применение модели кредитования и инвестиций позволяет снизить не только полные затраты компании, но и размер оптимального денежного запаса: С_опт = 7 694,2 тыс. руб., против 10 955,9 тыс. руб. по модели инвестиций.

4. Расчет объема кредитных ресурсов на пополнение денежного запаса по модели кредитования и финансовых инвестиций

Объем привлеченных ресурсов определяется так:

, (14)

где Е_кр – ставка процентов по кредиту, % в день.

Подставив в формулу (14) данные примера 2, находим, что величина привлекаемых заемных средств К = 7 906,4 тыс. руб. Определим оптимальные значения запаса денежных средств и размер кредиторской задолженности.

Пополнение запаса денежных средств производится на величину, равную:

. (15)

Разработанная модель позволяет планировать остаток денежных средств компании, привлекающей кредитные ресурсы, с учетом возможности различных финансовых инвестиций. При этом в отличие от модели кредитной линии рассматриваемая модель учитывает продолжительность периода планирования Т.

5. Расчет полных издержек компании по модели кредитования и финансовых инвестиций

Рассмотрим составляющие полных издержек в периоде t, в котором производится пополнение денежных средств, а затем их расходование до полного исчерпания денежного запаса и привлечение заемных ресурсов:

1) альтернативные издержки хранения денежных средств составят:

. (16)

2) расходы на привлечение денежных средств равны:

. (17)

3) расходы на обслуживание кредитов:

, (18)

где Е_кр – ставка, по которой начисляются проценты за полученный кредит, % в день.

Полные издержки компании F_t в течение периода t рассчитываются как сумма альтернативных издержек хранения денежных средств выражение (16), расходов на привлечение кредитов выражение (17) и затрат на их обслуживание выражение (18):

. (19)

Полные издержки компании F за период T рассчитываются так:

. (20)

Для t₁ и t₂ имеем:

, .

Проведя соответствующие подстановки в (20), получаем формулу расчета полных издержек компании за период планирования T:

. (21)

Минимальные полные затраты компании по модели кредитования и финансовых инвестиций, определенные по (21), составили 1 758,8 тыс. руб. за планируемый период.