1.Чистая текущая стоимость (npv)

Данный показатель рассчитывается как разница между дисконтированными денежными доходами и дисконтированными денежными расходами.

NPV = – I,

где: P_k – годовой доход от проекта за k-й год;

r – коэффициент дисконтирования (стоимость капитала фирмы);

n – количество лет;

I – сумма чистых инвестиций в нулевой период времени.

При принятии решений о проекте необходимо учитывать следующие правила:

- если NPV > 0 – проект следует принять;

- если NPV < 0 – проект отвергается;

- если NPV = 0 – проект следует принять при условии, что его реализация усилит поток доходов от ранее осуществленных проектов вложения капитала; например, расширение земельного участка для автостоянки у гостиницы усилит поток доходов от недвижимости.

2.Индекс рентабельности (доходности) инвестиций pi

Индекс рентабельности (доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:

PI =

Основные правила для индекса доходности:

- если PI > 1, проект следует принять;

- если PI < 1, проект следует отклонить.

3.Период окупаемости инвестиций (pp)

Период окупаемости инвестиций (PP) – время, которое требуется для того, чтобы за счет генерируемых потоков доходов возместить капиталовложения на не дисконтируемой основе.

Период окупаемости – это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибылей от проекта. Под «прибылью» подразумевается чистая прибыль после вычета налога, плюс финансовые издержки и амортизация.

4.Внутренняя ставка доходности (irr)

Внутренняя ставка доходности инвестиций – это ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость равна нулю.

NPV = 0, тогда r = IRR

Внутренняя ставка доходности может быть рассчитана ко всему инвестированному капиталу или только к собственному капиталу на до налоговой или посленалоговой основе.

Основные правила принятия решения при использовании IRR:

- если IRR > k, где k – стоимость капитала фирмы, проект следует принять;

- если IRR < k, проект следует отклонить.

Также иногда используют показатель – бухгалтерская ставка доходности ARR, который показывает доходность инвестиций от проекта и рассчитывается по формуле:

ARR = ,

где: ЧП – среднегодовая чистая прибыль;

I – размер инвестиций;

n – количество лет.

12.Задача

ДАНО:

Инвестиции в начале первого года -20 млн. руб.

Предполагаются поступления в первый год-6 млн.руб.

Предполагаются поступления во второй год – 8 млн.руб.

Поступления в третий год – 14 млн. руб.

НАЙТИ: внутреннюю норму рентабельности инвестиционного проекта (IRR)

Решение:

Общая формула: NPV = S₁/(1+r) + … + S_n/(1+r)ⁿ

NPV = 0, r = IRR, где NPV – цена проекта в настоящее время; S₁, _n – денежный поток по годам, r – ставка капитализации(от 0,1 до 2)

0=6/(1+ r)+8/(1+ r) ²+14/(1+ r) ³-20 ,если r=0,1

6/(1+ r)+8/(1+ r) ²+14/(1+ r) ³-20=0

6/1,1+8/1,1²+14/1,1³- 20 = (6,6+9,68+18,634) – 20=14,914, т.е. IRR равняется приблизительно 15%

ОТВЕТ: IRR = 15%

13: Какова роль инноваций на кризисном предприятии? Приведите несколько примеров инноваций, объясните, как их реализация проявится в показателях деятельности предприятия? Какие правовые акты регулирую инновационную деятельность предприятия?

Любая социально-экономическая система достигает успеха в своей деятельности, если она находится в состоянии последовательного и неуклонного развития.

Развитие – это приобретение нового качества, определяющего усиление и устойчивость жизнедеятельности организации, ее рост. Как бы успешно она ни функционировала, но если ее руководство не нацелено на освоение новых технологий, позволяющих производить новые виды продукции более высокого качества и с наименьшими затратами, она через определенный промежуток времени рискует стать неконкурентоспособной. А это означает ослабление позиций на рынках сбыта, потерю потребителей продукции и снижение размеров прибыли. Все это способствует возникновению кризисной ситуации в организации и может послужить причиной банкротства.

«Инновация (нововведение) — конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности».

В соответствии с классификацией Й. Шумпетера понятие «нововведения» рассматривается, как:

1) изготовление нового, т.е. еще неизвестного потребителям;

2) внедрение нового, т.е. неизвестного метода (способа) производства;

3) освоение нового рынка сбыта;

4) получение нового источника сырья или полуфабрикатов.

В условиях общего ускорения научно-технического прогресса, глобализации и интернационализации рынка, усиления конкуренции, которое сопровождается сокращением сроков действия конкурентных преимуществ и необходимостью разделения рынка на сектора, ниши и микросегменты, инновационность становится ключевым фактором успеха, если не единственным средством выживания. А стратегическое управление нововведениями – важнейшей задачей антикризисной политики предприятия, выполнение которой во многом зависит от качества принимаемых инновационных решений, от возможности находить такие решения, которые организационно и экономически смогут обеспечить достижение поставленной цели по созданию конкурентоспособной продукции. При принятии такого рода управленческих решений следует исходить из особенностей инновационного процесса, учитывать степень новизны нововведений, их потенциал, ресурсные возможности предприятия.

Инновационная деятельность связана с привлечением различных ресурсов, основными из которых являются инвестиции и затраты времени на НИОКР и технологическое освоение масштабного производства новой продукции, особая роль здесь принадлежит управленческому персоналу, его способности разрабатывать и принимать инновационные решения.

Процесс формирования эффективной системы инновационного управления зависит от уровня инновационного потенциала предприятия – его возможности в достижении поставленных инновационных целей. Реализация этих целей в глобальных масштабах выступает как средство получения достаточно высокой прибыли в долгосрочной перспективе, упрочения, а затем и повышения конкурентных возможностей на рынке, решение кризисной проблемы и проблемы выживания в целом.

Чем выше уровень инновационного потенциала предприятия, тем успешнее оно избегает возможных кризисных ситуаций. Инновационный потенциал предприятия определяется как техническими факторами, так и управленческими. К ним относятся:

• сложившийся ранее уровень развития производства;

• состояние механизма и системы управления;

• тип и ориентация организационной структуры;

• тенденции экономической и иннновационной политики;

• понимание потребности в различного рода изменениях и готовность к

ним персонала и т.д.

Сейчас очень популярны такие инновационные структуры: научно технические парки, технополисты, центры высоких технологий, бизнес-инкубаторы.

Технопарки – дают новые рабочие места, способствует переходу производств на новые технологии. Технопарки принято делить на:

1) исследовательские – удовлетворяют потребность в эффективном проведении научных разработок;

2) промышленные – занимаются созданием рабочих мест и производственных помещений;

3) технологические – помогают организации малых производств и коммерциализации результатов научнотехнических разработок.

Бизнес-инкубаторы создаются для развития малых наукоемких предприятий. Так, например, Исследовательский инкубатор города Остин, штат Техас – США был создан по причинам необходимости преодоления трудностей, связанных с преодолением перестройки, сокращения федеральных средств, выделяемых на проведение исследований и поддержку вузов.

Примером инновации можно привести следующую разработку.

В компании, внедрившей систему Business Unit Management, несколько сотен специалистов, находящихся вне офиса, постоянно вели телефонные переговоры с центральным офисом, и поэтому приходилось оплачивать крупные счета за телефонный трафик. После внедрения Business Unit Management Управление автоматизации предложило установить в офисе компании стационарную сотовую станцию, поскольку это позволит сократить затраты на оплату телефонных разговоров сотрудников, находящихся в офисе, со специалистами, на объектах.

Раньше звонок из офиса попадал городскую телефонную сеть, а затем в сеть сотового оператора. Соответственно платили за трафик двум организациям - Московской городской телефонной сети и сотовому оператору. После установки стационарной станции звонок из офиса, минуя городскую телефонную сеть, сразу попадает в сеть сотового оператора. Таким образом компания избавилась от оплаты исходящих звонков и в два раза снизила затраты на оплату телефонного трафика.

Это технологическое решение было известно специалистам Управления автоматизации и до внедрения Business Unit Management, но реализовано было только тогда, когда появилась возможность на нем заработать.

Другой способ заработать на инновационной деятельности - предложить новый или модифицировать существующий продукт (товар или услугу). Специалист разрабатывает бизнес-план инвестиционного проекта по запуску нового продукта и защищает его перед руководством компании. Если руководство, соразмерив риски и выгоду проекта, принимает его, инициировавший проект специалист назначается его руководителем, получает необходимый бюджет, формирует штат нового венчурного подразделения и реализует этот проект. Когда проект выходит на самоокупаемость, венчурное подразделение переходит в статус хозрасчетного (профит-центр, центр тарифицированного дохода), и руководитель подразделения получает свой частный бизнес в рамках компании.