7. Оценка целесообразности финансовых инвестиций

Финансовые инвестиции – это активы, которые образуются предприятием с целью увеличения прибыли (%, дивидендов), увеличения стоимости капитала или других выгод для инвестора. Среди многочисленных приемов анализа целесообразности вложений в те или другие объекты финансовых инвестиций выделяют две основные группы методов. Первая предназначена для оценки инвестиций в активы с фиксированной ставкой доходности и обозначенным сроком их использования. К таким объектам инвестирования относят вложения в облигации с фиксированным процентом, привилегированные акции, депозитные сертификаты, векселя. Вторая группа методов предназначена для оценки финансовых вложений с четко неопределенной нормой прибыльности и сроками инвестирования, которыми являются инвестиции в акции, другие виды корпоративных прав. При принятии инвестиционных решений инвесторы сравнивают ожидаемые доходы от вложений средств в данный объект капиталовложений с доходами от других, альтернативных возможностей инвестирования.

При этом различаются два основных подхода к оценке инвестиций: статистический анализ: все показатели которые характеризуют объект инвестирования, рассматриваются в краткосрочном периоде; при расчетах используются величины , зафиксированные в определенный промежуток времени (факт изменений стоимости денег во времени не учитывают); динамичный анализ: показатели анализируются в динамике, с учетом изменений стоимости денег во времени за ряд периодов. К основным из таких методов относится метод дисконтирования будущих доходов и метод внутренней нормы рентабельности.

8. Методические подходы к оценке стоимости капитала

Существуют три методических подхода к оценке стоимости предприятия: - основанный на оценке потенциальных доходов предприятия. - имущественный (затратный,) - рыночный. Доходный подход основывается на определении стоимости ожидаемых выгод (доходов, денежных потоков) от владения корпоративными правами предприятия. В рамках данного подхода используются два основных метода: 1. дисконтирования денежных потоков 2. Определения капитализированной стоимости доходов. Согласно имущественному подходу стоимость предприятия рассчитывается как сумма стоимостей всех активов, которые составляют имущественный комплекс, за минусом обязательств. Оценка стоимости предприятия на базе активов основана на принципе субституции, согласно которому стоимость активов не должна превышать цены замещения всех его составляющих. В рамках этого подхода рассматриваются такие методы как: - оценка по обновленной стоимости активов (расходный метод) - метод расчета чистых активов - расчет ликвидационной стоимости. Рыночный подход предусматривает расчет стоимости предприятия на основе результатов его сопоставления с другими бизнес-аналогами. В рамках данного подхода наиболее часто используются методы: сопоставления мультипликаторов; сравнения продаж (транзакций)

Основными источниками информации являются фондовые биржи, внебиржевая торговая система, данные финансовой отчетности предприятия - аналогов.