3. Методы стабилизации денежного обращения

К универсальным антиинфляционным мерам можно отнести денежные реформы¹, стабилизирующие денежное обращение путем изменения масштаба цен и стабилизации валютного курса.

К денежным реформам, стабилизирующим денежное обращение относят:

• девальвацию

Деваль­вацией называют снижение официального курса национальной валюты по отношению к иностранной (в России прежде всего к дол­лару США). Суть ее зак­лючается в том, что в условиях открытой экономики не только темпы инфляции влияют на рост курса доллара, но и повышение курса дол­лара в свою очередь воздействует на темпы инфляции, поскольку от него зависит цена на импортные товары, которая определяет общий уровень цен. На новом уровне цен ЦБ РФ сможет длительное время поддерживать курс доллара неиз­менным. Цена на импортные товары на какое-то вре­мя зафиксируется, и ограничится рост цен и на отече­ственные товары. После резкого скачка цен, вызванного девальва­цией национальной валюты, произойдет дезинфляция, т.е. замедле­ние роста цен. Кроме того, резкий рост цен на импортные товары на какое-то время делает отечественную продукцию более конкурентоспособной (за счет ценового фактора) и «оживляет» отечественное про­изводство. А расширение производства, влекущее за собой снижение издержек на него и наполнение рынка товарами, всегда является фак­тором, стабилизирующим денежное обращение. Однако ограниченный потен­циал в скором времени может быть исчерпан. Поскольку девальвация не устраняет причин воз­никновения инфляции ее эффект оказывается кратковременным, цены под влиянием не устраненных инфляционных факторов могут возоб­новить свой рост.

• ревальвацию

Ревальвация (или реставрация) национальной валюты при существовании золотого стан­дарта означала восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы, а в настоящее время (т.е. при его отсутствии) означает рост курса национальной валюты по отношению к иностранным (прежде всего к резервной валюте — доллару США). Ревальвация является показателем уменьшения инфляции и укрепления национальной денежной единицы; хотя иногда центральный банк, даже имея все возможности для осуществления ревальвации, преднамеренно ее не проводит, т.е. держит курс иностранной валюты искусственно завышенным для оказания протекционистской поддержки отечественным товаропроизводителям. Суть ревальвации как антиинфляционной меры заключается в снижении инфляционных ожиданий населения и в уменьшении цен на импортные товары (и соответственно на отечествен­ные). Однако, если при этом не устраняются причины инфляционного процесса, через определенное время рост цен возобновляется.

• деноминацию

Деноминацию осуществляют, когда в процессе гиперинфляции цены (а также заработная плата и т.п.) начинают измерять­ся огромными цифрами, а покупательная способность национальной денежной единицы (например, 1 руб.) становится минимальной. Под деноминацией понимают укрупнение масш­таба цен (т.е. повышение покупательной способности национальной денежной единицы, придание ей большего «веса»), которое достига­ется путем зачеркивания «нулей» на товарных ценах, в зарплатах, долговых обязательствах, балансах предприятий и т.п., одновременно с чем по этому же коэффициен­ту денежные купюры старого образца меняются на денежные купюры нового образца (с сохранением названия), так как денежная масса после деноминации окажется многократно излишней. По своей сути деноминация больше похожа на техническую меру, упрощающую расчеты в народном хозяйстве, чем на денежную ре­форму, поскольку денежная масса в обращении и товарные цены со­кращаются в одинаковое количество раз, т.е. их соотношение остается неизменным. Смысл деноминации как антиинфляционной меры заключается единственно в снижении инфляционных ожиданий, за счет того, что денежная единица становится полновеснее и на какой-то момент вну­шает большее доверие. Однако понятно, что без устранения причин, вызвавших инфляцию, антиинфляционный эффект деноминации бу­дет мимолетным. Цены возобновят свой инфляционный рост в новом «деноминированном» масштабе.

• нуллификацию

Нуллификацией называют объявление государством резко обес­ценившейся национальной валюты недействительной и введение но­вой национальной валюты по определенному соотношению (т.е. как при деноминации). Однако от деноминации она отличается тем, что цены и зарплаты в таком же соотношении не пересчитывают. Ценообразование в новой валюте осуществляют заново в зависимости от состояния денежного обраще­ния, доверия к новой валюте и т.п. Понятно, что одной лишь нуллификации для стабилизации денеж­ного обращения недостаточно. Без устранения причин инфляции но­вая валюта вскоре может начать обесцениваться так же, как и старая.

Самое большее, что удается достигнуть с помощью денеж­ных реформ, — это некоторое уменьшение остроты проявления инф­ляционного процесса, т.е. временная дезинфляция. Более целенаправленной, а потому действенной мерой борьбы с инфляцией является такая антиинфляционная политика государства, которая направлена на подавление этого процесса путем устранения причин его возникновения.

Антиинфляционная политика - это комплекс мер по государст­венному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В ответ на взаимодействие факторов инфляции спро­са и инфляции издержек оформились две основные линии ан­тиинфляционной политики — политика доходов и дефляционная политика (или ре­гулирование спроса).

«Политика доходов», которая заключается в параллельном контроле над ценами и заработной платой путем полного замораживания или установления пределов их роста. Однако не учитывая экономические корни инфляционного процесса, против которого она направлена, политика дохо­дов переводит проблему из одной плоскости в другую: откры­тая (ценовая) инфляция переходит в скрытую (подавленную), что отнюдь не является положительным результатом.

Дефляционная политика направлена на подавление инфляции спроса и включает методы ограничения денеж­ного спроса путем снижения государственных расходов, повы­шения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту, а наоборот, снижает темпы производства и приводит к экономическому кризису. Поэтому большинство правительств отказались от ее проведения.

Методы «шоковой терапии»² широко применялись в между­народной практике при переходе от государственной к рыноч­ной экономике и сопровождались таким антиинфляционным средством, как конфискационная денежная реформа.

Эффективность методов «шоковой терапии» в решающей сте­пени зависит от того, насколько далека экономика той или иной страны в период ее огосударствления от рыночных структур, осо­бенно от системы независимых производителей. Возникающий первоначально рост цен стимулирует увеличение производства товаров и услуг, быстро ликвидирующее дефициты. В результате происходят параллельное насыщение рынков и относительная стабилизация цен. При чрез­мерно разрушенных рыночных структурах рост цен не ведет к адекватной перестройке и развитию производства, а принимает характер длительной и высокой (вплоть до гиперразмеров) ин­фляции. В данных случаях при «шоковой терапии» применяются дополнительные жесткие меры: замораживание заработной платы, сокращение производства, увеличение безработицы, проведение денежной реформы и др. Все это заметно поднимает социально-экономические издержки «шоковой терапии».

Значительное место в государственном регулировании денежного обращения принадлежит Центральному Банку (ЦБ) в силу его ключевого положения в национальной системе кредитно-денежных отношений. Главная задача для Банка России в средне­срочной перспективе - плавное снижение инфляции. Одним из антиинфляционных методов является таргетирование - установление ЦБ целевых ориентиров прироста денежной массы. В одних случаях таргетирование сводится к чистой формальности, официальному прогнозу возможного развития ситуации. В других случаях либо устанавливается твердая контрольная цифра допустимого роста по одному или нескольким денежным агрегатам на определенный период времени, либо применяется так называемая "вилка" - устанавливаются верхний и нижний допустимый предел. Таргетирование выполняет функцию индикатора, указывающего на необходимость проведения тех или иных изменений.

Влияние ЦБ значительно, но отнюдь не имеет определяющего значения. Проводя политику по обузданию инфляции в масштабах целого государства, необходимо помнить, что денежные отношения не оторваны от других сфер экономической и социальной жизни страны.

Только ЦБ подчинена денежная эмиссия. В подавляющем большинстве стран есть специальный закон о Центральном (Национальном, Федеральном резервном, др. - от названия не меняется сущность) банке, устанавливающий его независимость от правительства, главы государства и парламента. Но, естественно, мероприятия Центробанка проводятся по согласованию с правительством и в рамках общей национальной политики.

ЦБ осуществляет косвенный контроль над денежной массой через воздействие на процентную ставку - норму минимальных обязательных резервов на счетах в центральном банке для коммерческих банков, который осуществляется законодательно, с дифференциацией по видам депозитов и кредитных институтов.

Активные действия, проводимые исключительно в рамках возможностей центрального банка, без других комплексных мер могут не возыметь должного действия, и даже вызвать обратный эффект. Ограничение эмиссии, повышение минимальных обязательных резервов и уменьшение спроса на кредиты, особенно в условиях олигополистичнеской структуры рынка, может привести к сокращению инвестиций и объемов производства. Повышение роли центрального банка важная предпосылка успеха.