Венчурное финансирование
Венчурное финансирование является разновидностью проектного финансирования в той его форме, когда средства от внешнего инвестора привлекаются в уставный капитал специализированных предприятий, создаваемых для осуществления конкретных инвестиционных проектов. Суть венчурного финансирования состоит в финансировании рисковых проектов либо в финансировании еще только начинающих проектов. Такое финансирование означает получение реальных средств, пополняющих или формирующих уставный капитал, из которого оплачиваются необходимые по проекту капитальные затраты. Инновационные проекты – это проекты, как правило, проекты по разработке и освоению:
- радикально новых видов продукции;
- новых продуктов;
- новых технологических процессов и т.д.
Организационно венчурное финансирование обычно осуществляется в соответствии с двумя альтернативными схемами, их которых главной является та, которая опирается на использование инструментов и механизмов фондового рынка. Эта традиционная схема венчурного финансирования.
2.1.Традиционная схема венчурного финансирования
Схема традиционного венчурного финансирования представлена на рисунке 1.
Рисунок 1 – Традиционная схема венчурной инвестиции в проект
Согласно приведенной схеме венчурное финансирование в проект привлекается таким образом, что в компанию, вновь учреждаемую в форме закрытого акционерного общества для реализации запланированного инновационного проекта (именуемого «молодой проектной компанией»), приглашается в качестве соучредителя венчурный инвестор.
Ему предлагается за денежный взнос в уставный капитал этой компании приобрести долю в ней.
Это делается либо на этапе учреждения компании, либо несколько позднее.
В первом случае венчурный инвестор изначально выступает соучредителем компании. Во втором случае для него по закрытой подписке выпускаются дополнительные акции.
При инвестировании в инвестиционный проект венчурный инвестор будет:
способствовать организации и становлению намеченного в проекте бизнеса, активно участвуя в управлении проектом;
отслеживать оценочную рыночную стоимость бизнеса и ведущей его компании;
анализировать возможность продажи своей доли (пакета акций) в компании, убедившись в том, что после появления акций компании на фондовом рынке они станут достаточно ликвидными.
Последовательность действий венчурного инвестора состоит в следующем:
Венчурный инвестор обычно соглашается войти в долю в молодых создаваемых под конкретный проект компаниях лишь при условии, что эта доля достаточна значительна (40 – 50 % уставного капитала). Это нужно ему для того, чтобы:
А) контролировать изнутри предприятия, на что в действительности идут вложенные им средства;
Б) иметь возможность в решающей мере влиять на менеджмент компании, на управление ее стоимостью.
2. Наиболее существенный рост стоимости организуемого по проекту бизнеса и ведущего его предприятия обеспечивают инновационные проекты по созданию и освоению новой (для рынка) продукции, а также по созданию и освоению новых технологических процессов. Первые нацелены на получение прибыли от увеличения продаж, вторые – на получение прибыли в результате ресурсосберегающих и снижающих брак технологий.
3. Схема венчурного финансирования предполагает, что венчурный инвестор будет осуществлять мониторинг за изменением стоимости предприятия по мере продвижения целевого инновационного проекта, используя доступ к внутренней информации предприятия.
Все вышеизложенное в основном относится к схеме венчурного финансирования, когда оно опирается на имеющийся в стране достаточно развитый и ликвидный фондовый рынок.