- •Раздел I. Концептуальные
- •Глава 1
- •1.1. История осмысления проблемы безопасности общества и личности
- •1.2. Сущность категории «безопасность»
- •1.3. Безопасность социальных организаций
- •1.4. Идеология разработки механизма управления системой безопасности общества
- •Глава 2
- •Глава 3
- •Глава 4
- •4.2. Геополитическая стратегия и экономическая безопасность
- •4.3. Дисбалансы в статусе России как геополитической державы
- •Безопасность России: XXI век / Пер. С англ. М.: Права человека, 2000. Ч. 2.
- •Глава 5
- •5.1. Сущность и виды экономической безопасности
- •5.2. Структура системы
- •5.3. Внутренние и внешние угрозы
- •5.4. Взаимодействие основных индикаторов
- •5.5. Пороговые значения индикаторов и их обоснование
- •Глава 6
- •6.2. Политическая стабильность - основа экономического роста
- •6.3. Критерии оценки социально-экономической ситуации
- •May в. Экономико-политические итоги 2002 г. И особенности экономической политики в преддверии выборов // Вопросы экономики. 2003. № 2.
- •Научные труды Вольного экономического общества России. Т. 39. Итоги года. Что дальше? м., 2003.
- •Глава 7
- •Раздел II. Современные угрозы
- •Глава 8
- •8.1. Основные контуры и методология обеспечения экономической безопасности реального сектора экономики
- •8.2. Концептуальные основы системы безопасности реального сектора экономики
- •Классификация основных угроз безопасности развития реального сектора экономики
- •Глава 9
- •9.2. Замедление обновления основных фондов - одна из основных угроз экономической безопасности
- •Степень износа основных фондов организаций по отраслям экономики
- •Коэффициенты обновления основных фондов в сопоставимых ценах по отраслям промышленности, %*
- •Коэффициенты выбытия основных фондов в сопоставимых ценах по отраслям промышленности, %*
- •Возрастная структура производственного оборудования в промышленности, %
- •Источник. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 2003. С. 354.
- •Основные показатели строительства в сельском хозяйстве
- •Источник. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 2002. С. 443.
- •Состояние парка основных строительных машин в подрядных организациях
- •_ * В 1996 г. Разработка данных не проводилась; 1991, 1995 гг. - на конец года. Источник. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 2003. С. 442.
- •9.3. Активизация малого бизнеса - путь к повышению уровня экономической безопасности
- •Численность работавших и объем произведенной продукции (работ и услуг) на малых предприятиях по отраслям экономики в 2002 г. Таблица 9.14
- •9.4. Оценка состояния инновационно-инвестиционной сферы реального сектора экономики
- •Глава 10
- •10.2. Критерии безопасности при переходе к инновационной экономике
- •Глава 11
- •11.2. Пределы открытости экономики
- •11.3. Глобальная экономическая безопасность в условиях присоединения России к вто
- •11.4. Конкурентоспособность как механизм обеспечения экономической безопасности
- •11.5. Конкурентоспособность - важнейший фактор стратегии национальной экономической безопасности
- •11.6. Конкурентоспособность российской экономики в 1990-х гг.
- •11.7. Россия в системе международных рейтинговых оценок конкурентоспособности
- •11.8. Конкурентоспособность и глобализация
- •11.9. Выбор эффективной стратегии и неуклонное следование ей
- •11.10. Взаимосвязь между конкурентоспособностью экономики и ее открытостью
- •Глава 12
- •12.2. Анализ влияния основных факторов на конкурентоспособность регионов
- •Глава 13
- •13.2. Угрозы безопасности в транспортной системе страны, пути их преодоления и нейтрализации
- •Глава 14
- •14.2. Минерально-сырьевая безопасность
- •Глава 15
- •15.2. Производство и потребление продуктов питания
- •15.3. Концептуальные подходы к обеспечению продовольственной безопасности России
- •15.4. Импортозамещение2 как фактор стимулирования роста отечественного производства
- •15.5. Обеспечение продовольственной безопасности в условиях предстоящего вступления России в вто2
- •Раздел III. Финансовая безопасность страны
- •Глава 16
- •16.2. Роль финансовой системы в национальной безопасности страны
- •Глава 17
- •17.1. Макрофинансовые индикаторы и их пороговые значения
- •1. Уровень монетизации экономики т рассчитывается как отношение м2 (м2х) к ввп (y).
- •2. Уровень обеспечения денежной базы золотовалютными резервами (gold & external reserves - ger).2
- •2. Уровень обеспечения денежной базы в золотовалютными резервами ger
- •4. Критерий минимального (порогового) уровня золотовалютных резервов2.
- •5. Уровень нелегального оттока капиталов (capital fly - cf).
- •3. Критерий достаточности золотовалютных резервов
- •4. Критерий минимального уровня золотовалютных резервов
- •6 . Критический уровень изменения реальной процентной ставки г как по кредитным ресурсам, так и по депозитам.
- •7. На базе показателя рентабельности рассчитываются следующие критерии:
- •2) Рентабельность ключевых отраслей (profitability of key branches - Рkь)-
- •3) Соотношение рентабельности и уровня процентных ставок.
- •17.2. Индикаторы, характеризующие соотношения сбережений и инвестиций
- •8. Соотношение инвестиций и сбережений в экономике.
- •9. Структура сбережений в национальной и иностранной валюте.
- •10. Структура сбережений в экономике.
- •11. Недоиспользование инвестиций для капитальных вложений.
- •17.3. Обоснование пороговых значений индикаторов безопасности банковской деятельности
- •12. Отношение совокупных активов банковской системы (assets а) к ввп.
- •14. Временная структура кредитов и депозитов.
- •15. Иностранная совокупная банковская позиция по отношению к совокуп- ному собственному капиталу банковской системы.
- •16. Динамика доли активов банковского сектора в ввп по отношению к уровню монетизации экономики
- •2 0. Рентабельность активов roa.
- •2 1. Доля «плохих» кредитов («bad» credits в соответствии с мсфо) в кре- дитном портфеле.
- •22. Уровень концентрации банковской системы.
- •2 3. Зависимость банков от межбанковского кредитования.
- •28. Темпы прироста капитализации (capitalization - сар) фондового рынка (%) по отношению к темпам прироста ввп.
- •29. Динамика показателя р/е - «кратное прибыли» (в годах окупаемости вложений).
- •3 0. Доходность государственных ценных бумаг (government securities - gs) по отношению к темпам роста ввп.
- •17.5. Ценовые индикаторы
- •32. Уровень инфляции.
- •33. Динамика цен на различные группы товаров и услуг.
- •Глава 18
- •18.2. Оценка и направления повышения эффективности финансовых рынков
- •Ведев а.Л., Лаврентьева и.В. Российская банковская система в переходный период (1992-2002 гг.) ml: монф, ал «Веди», 2003.
- •Обзор экономической политики в России за 2002 г. Бюро экономического анализа. М.: тэис, 2003.
- •Глава 19
- •19.1. Роль финансовых и фондовых рынков в обеспечении экономической безопасности
- •19.2. Повышение устойчивости финансовых и фондовых рынков
- •Потемкин а.П. Элитная экономика. М.: инфра-м, 2001.
- •Шабалин а.О. Стратегия развития фондового рынка России. В кн.: Формирование национальной финансовой стратегии России: путь к подъему и благосостоянию / Под ред. В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2004.
- •Глава20
- •20.1. Этапы развития рынка внутреннего долга и кризис долговой экономики
- •20.2. Особенности рынка внутреннего долга субъектов России (муниципальные бумаги)
- •Обслуживание «сельских» облигаций по состоянию на 1 августа 2000 г.
- •Ведев а.Л. Десятилетие рынка российского внутреннего долга: уроки кризиса и перспективы развития (www.Vedi.Ru).
- •Глава 21
- •Глава 22
- •22.2. Преодоление деформаций в банковской системе и роль кредита в развитии экономики страны
- •Глава 23
- •23.2. Тенденции дезинтеграции национальной платежно-расчетной системы и основные направления ее модернизации
- •Глава 24
- •24.2. Основные тенденции становления и развития российской налоговой политики с учетом экономической безопасности
- •Глава 25
- •Буторина о.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2003. 368 с.
- •Ершов м.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). М.: Экономика, 2000. 319 с.
- •Пербо м. Международные экономические, валютные и финансовые отношения / Пер. С франц.; Общ. Ред. Н.С. Бабинцевой. М.: Прогресс, Универс, 1994. 496 с.
- •Глава 26
- •Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Экзамен, 2004. Гл. 8.
- •Формирование национальной финансовой стратегии: путь к подъему и благосостоянию / Под ред. В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2004.
- •Раздел IV. Внешнеэкономические аспекты экономической безопасности
- •Глава 27
- •27.1. Неолиберальная модель мирового экономического порядка и внешнеэкономическая безопасность России
- •27.2. Оценка российского экспортно-импортного потенциала с позиции реализации внешнеэкономической стратегии страны
- •Глава 28
- •28.1. Дезинтеграция постсоветского экономического пространства
- •28.2. Стратегическое партнерство в рамках снг
- •Глава 29
- •29.1. Национальный фондовый рынок, его эффективность и утрата им информационной автономии
- •Глава 29
- •29.2. Сигналы с американского рынка акций и предпочтения инвесторов на российском рынке
- •Рубцов б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002.
- •Сакс Дж.Д., Ларрен ф. Макроэкономика - глобальный подход / Пер. С англ. М.: Дело, 1996.
- •Турцев и.Б. Мировое значение американских финансовых институтов. М.: макс-Пресс, 2003.
- •Глава 30
- •30.2. Важнейшие внешние факторы, определяющие конъюнктуру российского рынка корпоративных акций на современном этапе
- •Ведев л. Основные тенденции в финансовой сфере России, состояние процентных ставок и рисков // Финансовые рынки. 2000. Т. 8. № 1.
- •Ведев л. Экономическое развитие России в первом полугодии 1999 г.: чудо или мираж?// Экономическое развитие России. 1999. Т. 6. № 8.
- •Ведев л. Этапы развития рынка внутреннего государственного долга: эволюция финансовой сферы России, кризис, перспективы развития // Финансовые рынки. 1999. Т. 7. № 12.
- •Глава 31
- •Федеральный закон «о Центре международного бизнеса "Ингушетия"» от 20 января 1996 г. № 16-фз.
- •Глава 32
- •Раздел V. Региональная экономическая безопасность россии
- •Глава 33
- •33.1. Обеспечение субнациональных интересов России в экономике ее регионов на современном этапе развития
- •33.2. Адаптационные аспекты повышения устойчивости и безопасности экономики регионов страны
- •33.3. Стратегические аспекты современной пространственной интеграции страны
- •33.4. Меры в области региональной политики для обеспечения взаимных интересов федерального центра и субъектов Федерации
- •33.5. Реальный ответ на вызовы и угрозы национальным интересам -политика активного экономического подъема регионов России
- •Глава 34
- •Геополитические устремления иностранных партнеров по бизнесу и финансово-банковских организаций.
- •Глава 35
- •35.2. Типология регионов в зависимости от их социально-экономического положения
- •35.3. Основы типологизации регионов
- •I группа -крайне низкий
- •II группа _ пониженный уровень развития (50-80%)
- •III группа -средний уровень развития (80-110%)
- •35.4. Тенденции усиления
- •Глава 36
- •36.2. Кризисные ситуации - главный источник угроз экономической безопасности регионов
- •36.3. Преодоление региональных кризисных процессов -стратегическая задача государственной политики
- •36.4. Методы государственного регулирования территориального развития
- •Глава 37
- •37.2. Оценка кризисных ситуаций
- •37.3. Оценка кризисных ситуаций в сфере занятости населения регионов
- •37.4. Оценка кризисных ситуаций
- •37.5. Оценка региональных кризисных ситуаций в сфере финансовой устойчивости регионов
- •37.6. Оценка региональных кризисных ситуаций в сфере научно-технического потенциала, экологии и демографических процессов
- •37.7. Сводная (интегральная) оценка воздействия факторов дестабилизации в регионе
- •Глава 38
- •38.2. Направления нейтрализации кризисных ситуаций
- •Глава 39
- •Раздел VI. Социальная политика
- •Глава 40
- •Глава 41
- •Глава 42
- •Глава 43.
- •Глава 44
- •44.1. Подходы к измерению бедности
- •44.2. Группы с повышенным риском бедности
- •44.3. Новые бедные
- •44.4. Региональная дифференциация бедности4
- •Глава 45
- •45.1. Угрозы в демографической сфере
- •45.2. Демографические прогнозы в кратко-и среднесрочной перспективе
- •45.3. Методы оценки демографических процессов
- •45.4. Основные цели, задачи и направления демографической политики в интересах обеспечения национальной безопасности
- •Раздел VII. Экономическая безопасность фирм и корпоративных образований
- •Глава 46
- •46.2. Повышение устойчивости бизнеса крупной корпорации
- •46.3. Оценка внутренних и внешних угроз корпорации
- •46.4. Диагностика кризисных ситуаций корпорации
- •Раздел VIII. Криминализация экономики и ее влияние на безопасность личности, общества и государства
- •Глава 47
- •Глава 48
- •Глава 49
- •Глава 50
- •Глава 51
- •1. Бекряшев а.К., Белозеров и.П. Теневая экономика и экономическая преступ- ность: Электронный учебник. 2000. Http://newasp. Omskreg. Ru/bekryash.
- •2. Верин в.П. Преступления в сфере экономики. М.: Дело, 2003. З.Долгова a.M. Криминология. М.: норма - инфра-м, 1999.
- •Раздел IX. Диагностика и мониторинг
- •Глава 52
- •Глава 53
- •1. Сфера реальной экономики
- •3. Социальная сфера
- •4. Денежно-финансовая сфера
- •Концепция национальной безопасности Российской Федерации: Указ Президента Российской Федерации от 10 января 2000 г. № 24.
- •О государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации (основных положениях): Указ Президента Российской Федерации от 29 апреля 1996 г. № 608.
- •Экономическая безопасность России (тенденции, методология, организация) / Под ред. В.К.Сенчагова. М.: иэран, 2000.
- •Глава 54
- •Раздел X. Меры и механизмы обеспечения экономической безопасности страны
- •Глава 55
- •Глава 56
- •Глава 57
- •Глава 58
- •Раздел XI. Международная
- •Глава 59
- •59.1. Сущность системы мэб
- •59.2. Потребность в согласовании экономической политики
- •59.3. Стабильность мировой экономической системы
- •59.4. Международные экономические конфликты
- •1. Динамика добычи нефти с газовым конденсатом в России в 1993-2003 гг., млн.Т.
- •2.Распределение ресурсов нефти по регионам России
- •3. Доля ввп 21 крупнейшей страны мира в мировом ввп по ппс в 2002 г., %
- •4. Доля 22 крупнейших стран мира по объему экспорта товаров в мировом экспорте товаров в 2002 г., %
- •2. Ввп России и факторы его рост
- •6. Темпы роста реального ввп России в 1997-2003 гг., %
- •32. Структура сбережений населения России в 1997-2003 гг., %
- •33. Структура доходов населения России в 2003 г. (оценка), %
- •37. Динамика денежной базы в узком определении
- •38. Динамика валютных резервов и золота в составе золотовалютных резервов России в в 1998-2004 гг., млрд долл.
- •39. Динамика денежных агрегатов и активов банков в 1998-2003 гг., трлн руб.
- •41. Доля налично-денежной эмиссии в приросте денежного агрегата м2, %, и средняя цена на нефть, долл. За баррель, в 1999-2003 гг.
- •421. Денежный мультипликатор:
- •44. Сглаженный уровень инфляции ипц, %, и число оборотов денег в 1999-2003 гг.
- •47. Динамика уровня цен в различных сегментах экономики в 2000-2003 гг. В годовом исчислении, %
- •48. Динамика уровня монетизации экономики м2 и м2Хк ввп в 1999-2003 гг., %
- •49. Динамика и структура денежной массы в российской экономике в 2002-2003 гг., млрд руб.
- •54. Эффективность экспорта и импорта в России в 1998-2003 гг., % к их значениям на 1 января 1998 г.
- •55. Динамика активов и капитала российской банковской системы в 1995-2003 гг., млрд долл.
- •57. Динамика активов банковского сектора в 1999-2003 гг., млрд долл.
- •58. Динамика привлеченных средств и капитала российских банков в 1999-2003 гг., млрд долл.
- •59. Отношение активов банковского сектора и кредитов банков нефинансовому сектору к ввп в 1999-2003 гг., %
- •61. Курс доллара в рублях, ставка фрс сша и ставка долларового депозита на 12 мес, в 1999-2004 гг., %
- •62. Динамика среднерыночных процентных ставок по рублевым кредитам и депозитам на 12 мес.
- •64. Динамика иностранных активов и пассивов банковской системы в 1995-2003 гг., млрд долл.
- •65. Мировые цены на нефть, долл. За баррель, и доходы консолидированного и федерального бюджетов России в 1994-2003 гг., млрд долл.
- •66. Доходы консолидированного и федерального бюджетов в 1993-2003 гг., % к ввп
- •67. Доля доходов федерального бюджета в совокупных доходах консолидированного бюджета в 1993-2003 гг., %
- •74. Доля расходов на национальную оборону
- •Чрезвычайные ситуации на территории России в 2002-2003 гг.
- •75. Число чрезвычайных ситуаций в России в 2002-2003 гг.
Ведев а.Л. Десятилетие рынка российского внутреннего долга: уроки кризиса и перспективы развития (www.Vedi.Ru).
Данилов Ю.А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. М.: ГУ ВШЭ, 2002.
Фискальная политика и управление государственным долгом (сборник статей) / Институт финансовых исследований. М., 2000.
Глава 21
НАЦИОНАЛЬНАЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА СТРАНЫ: ПРОБЛЕМЫ И ПРОТИВОРЕЧИЯ
Развитие интеграционных процессов повышает зависимость экономики России и особенно состояния национальной денежно-кредитной системы от конъюнктуры мирового рынка и экспортно-сырьевой направленности российской экономики. В этих условиях трудно переоценить значимость формирования и реализации единой государственной денежно-кредитной политики в преодолении нарастающей внешней зависимости экономики России и угроз национальным интересам в денежно-кредитной сфере.
Согласно Конституции РФ (ст. 114) формирование и проведение единой финансовой, кредитной и денежной политики возложено на Правительство РФ. Ежегодная подготовка и реализация «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики» составляет объект деятельности ЦБ РФ. Соответственно цели и инструменты денежно-кредитной политики с начала 1990-х гг. до настоящего времени (включая «Основные направления единой государственной политики на 2004 год») формируются в пределах компетенции ЦБ РФ. Они носят преимущественно монетарный характер -обеспечение «устойчивого снижения инфляции и поддержания ее на низком уровне» с использованием в основном инструментария денежной политики, часто в ущерб повышению кредитного потенциала российской экономики.
В соответствии со ст. 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» он обладает мощным потенциалом воздействия на состояние денежной сферы, может применять различные инструменты и методы денежно-кредитной политики. При этом средства кредитной политики ЦБ РФ для поощрения активности российских банков к кредитованию экономики практически бездействуют.
В настоящее время используются преимущественно рыночные инструменты: процентные ставки по операциям ЦБ РФ, нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ РФ (резервные требования), валютные интервенции, рефинансирование кредитных организаций, операции на открытом рынке. С 1995 г. ЦБ РФ прекратил использование прямых кредитов для финансирования дефицита федерального бюджета и перестал предоставлять целевые централизованные кредиты отраслям экономики. С 2001 г. федеральный бюджет РФ составляется с профицитом, обеспечивая рост государственных финансовых резервов, ограничивая одновременно финансовые ресурсы развития экономики (спрос) и обеспечивая рост денежных ресурсов (обязательств) ЦБ РФ.
Существенные различия в законодательном обеспечении бюджетной и денежно-кредитной политики (первая принимает форму Федерального закона на предстоящий год, тогда как денежно-кредитная политика остается прерогативой ЦБ РФ) порождают обособленность их целей и инструментов бюджетной и денежно-кредитной политики от выработки и реализации социально-экономической политики России.
Содержательный характер основных направлений денежно-кредитной политики определяется выбором цели, методов и инструментов достижения
цели и одновременно их адекватностью национальным интересам в денежно-кредитной сфере и российской экономики в целом. С этих позиций рассмотрим эффективность проводимой в России денежно-кредитной политики.
Цели и принципы денежно-кредитной политики. На законодательном уровне на ЦБ РФ согласно Конституции РФ возложена ответственность за поддержание устойчивости рубля (ст. 75)1, а согласно п. 6 ст. 114 Конституции РФ на Правительство РФ - разрабатывать и обеспечивать исполнение федерального бюджета, а также проведение в России единой финансовой, кредитной и денежной политики. Разночтение касается не только функций и ответственности ЦБ РФ и Правительства РФ, но и объектов их управления и регулирования. Главная цель единой государственной денежно-кредитной политики, к примеру, сформулированной на 2004 г., - «устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне». При этом темпы инфляции определяются как основной ориентир использования арсенала инструментов денежно-кредитной политики (темпы инфляции предполагается снизить в 2004 г. до 8-10%).
С начала 1990-х гг. государственная денежно-кредитная политика носит преимущественно односторонний, монетарный характер - подавление инфляции ограничением предложения денег; кредитная же политика, по существу, не получает содержательной основы независимо от изменения общеэкономической ситуации - периода спада или подъема.
Неизменно антиинфляционная направленность денежно-кредитной политики, проявляемая в ограничениях предложения денег - денежной массы в обращении, содержит угрозы национальным интересам в части блокирования роста кредитных ресурсов - банковских активов и в целом финансовых ресурсов подъема экономики. Кроме того, ограничение предложения денег снижает активность спроса на рынках (товарном, финансовом и кредитном), сужает занятость и потенциал экономического роста.
Задачи укрепления национальной денежной единицы, стабилизации ее покупательной способности, поставленные в Федеральном законе о Центральном банке РФ, в действительности носят мифический, отстраненный от реальных обстоятельств характер. Стабильность цен в качестве объекта денежно-кредитной политики одновременно является производной от многих переменных величин развития экономики, включая государственную и корпоративную политику цен на энергоресурсы (внутренних цен и их соотношения с внешними ценами). Стабилизация цен как реакция на денежные ограничения платежеспособного спроса - рестрикционное воздействие инструментария монетарной политики подавляет эмиссионный потенциал ЦБ РФ и блокирует кредитование национальной экономики.
Кроме того, ежегодное опережение принятия Федерального закона о бюджете относительно одобрения Госдумой РФ основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики свидетельствует о подчиненности ее ориентиров заданным параметрам и общей стратегии бюджета на предстоящее время.
1
Конституция Российской Федерации. М.:
Известия, 1996.
Политика валютного курса в сложившейся системе формирования и проведения единой государственной денежно-кредитной политики. Это одно из ключевых направлений, практически определяющее динамику инфляции. При этом исходной является сложившаяся ситуация реальной тотальной долларизации национальной денежно-кредитной сферы, а базовыми элементами формирования политики валютного курса - стратегия импорта и экспорта, политика погашения внешнего долга и сбалансированность бюджета страны, а также уровень денежной базы.
В сложившейся ситуации существенное влияние политики валютного курса на формирование рублевой денежной массы, ее структуры по каналам национальной экономики отражает высокую степень зависимости денежно-кредитной политики от сложившейся экспортной ориентации экономики и ее финансовой сферы. Учитывая, что инструменты денежной власти согласно действующей законодательной базе составляют основу регулирования рублевых денежных потоков, а не иностранной валюты, реальность доминирования политики валютного курса в регулировании границ внутреннего рынка (спроса и предложения) определяет снижение продуктивности инструментария денежно-кредитной политики в обеспечении кредитного потенциала экономического роста. При этом важно иметь в виду, что ЦБ РФ владеет инструментами регулирования рынка национальной валюты в исходно ограниченном пространстве ее функционирования - внутреннего валютного рынка.
Для реализации политики «умеренного повышения реального курса рубля» с учетом угрозы этого процесса для устойчивого экономического роста ЦБ РФ в 2004 г. намерен:
во-первых, проводить интервенции на валютном рынке, сглаживая колебания валютного курса при одновременном накоплении чистых международных резервов - валовых международных резервных активов ЦБ РФ и правительства до 2451,0 млрд руб. на 01.01.2005 г. при 2044 млрд руб. на начало года1;
во-вторых, частично стерилизовать интервенции предложения денег для обеспечения предполагаемой динамики денежной базы;
в-третьих, в связи с ограниченными возможностями ЦБ РФ использовать рыночные инструменты предполагается участие Правительства РФ в сдерживании роста денежной массы путем размещения на счетах ЦБ РФ части дополнительных доходов бюджета (в части формирования стабилизационного фонда).
Политика монетизации экономики. Насыщение денежного оборота необходимой массой денежных средств сталкивается с разнонаправленными тенденциями: ростом денежной массы и инфляции, причем высокие темпы роста денежной массы не оказывают ожидаемого влияния на рост инфляции, что свидетельствует о повышенном спросе денежного оборота на рублевую массу (влиянии немонетарных факторов на инфляцию). Кроме того, проводимый курс денежно-кредитной политики оказывает влияние на развитие ряда опасных для национальной экономики тенденций.
1
Показатели денежной программы на 2004
г. Основные направления единой
государственной денежно-кредитной
политики на 2004 год // Вестник банка
России. 2003. № 66 (718). 4 дек. С. 17.
Опасность относительно высоких темпов роста денежной эмиссии в последние годы состоит не столько в провоцировании инфляционной ситуации (бюджет 2003 г. был ориентирован на 10-12%, тогда как, по оценкам экспертов, инфляция ожидалась около 12-14%), сколько в самом механизме ее осуществления - формировании валютных резервов темпами, явно превышающими рост внутренних инвестиционных ресурсов. Нормализация положения связывается с необходимостью доведения денежного агрегата М2 в ближайшие годы, по крайней мере, до 30-35% ВВП.
Сдерживание инвестиционного спроса порождает и проблемы излишней денежной массы и стерилизации рублевой эмиссии. На это направлена политика подавления активной, перераспределительной функции бюджетной системы - сужение бюджетного финансирования до предела, определенного «нормой» профицита федерального бюджета.
Сохраняется заведомо конъюнктурный (временный) характер масштабного накопления валютных резервов, эффект которого резко снизится в момент снижения размеров обслуживания государственного долга и с ростом спроса на валюту в связи с неуклонным расширением импорта (вступление в ВТО и другие подобные акции, не считая укрепления валютного курса рубля).
Увеличение валютных резервов при коэффициенте достаточности международных резервов, равном 7-8 мес, в то время как международно признанным считается 3 мес, оценивается как фактор владения ЦБ РФ ситуацией на валютном рынке. Такое значительное увеличение золотовалютных резервов направлено на преодоление возможных резких изменений валютного курса рубля. Однако рост валютных резервов в 2004 г. означает: во-первых, жесткую привязку укрепления национальной валюты к накоплению иностранных резервов (вместо развития экономического потенциала); во-вторых, одноканальное насыщение экономического оборота денежной массой и ее концентрацию в финансовых структурах, обслуживающих узкий круг компаний экспортеров.
Экономика в ситуации дефицита денег и неуправляемости сферы финансовых отношений порождает синдром гипертрофии «ценности» денег и спекулятивных операций. В этих условиях преимущество получают экономические субъекты, действующие на финансовых рынках, относительно структур производственной сферы, соответственно инициируется тенденция дезинтеграции финансово-банковской и производственной сфер.
Основные инструменты реализации денежно-кредитной политики, эффективность их использования. ЦБ РФ располагает системой инструментов, позволяющих не только обеспечить согласно основным направлениям денежно-кредитной политики «сбалансированное и относительно устойчивое состояние денежно-кредитной сферы при различных сценариях экономического развития», но и прежде всего в отличие от проводимого курса денежно-кредитной политики активизировать рост финансового и кредитного потенциала развития экономики. В этой связи рассмотрим основные инструменты регулирования денежно-кредитной сферы.
Изменение нормативов обязательных резервов. Мировая практика денежно-кредитной политики показывает, что понижение резервной нормы увеличивает кредитные возможности банков, следовательно, происходит мультипликационное расширение предложения денег. Увеличение нормы обязательных резервов приводит к сокращению резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения.
Изменение учетной ставки и процентная политика. Наряду с обязательными резервами и операциями на открытом рынке размер учетной ставки в практике развитых стран - один из главных инструментов денежно-кредитной и прежде всего процентной политики центрального банка. В ряде стран коммерческие банки непосредственно обращаются к заимствованиям у центрального банка как кредитору в последней инстанции. Уменьшение учетной ставки поощряет коммерческие банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у центрального банка, т.е. происходит увеличение предложения денег. Увеличение учетной ставки делает займы у центрального банка и других кредиторов невыгодными. Обычно политика учетных ставок проводится в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке. Например, скупая государственные бумаги на открытом рынке, центральный банк делает учетную ставку ниже доходности ценных бумаг. В такой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у центрального банка и направлять средства на покупку ценных бумаг на открытом рынке (ситуация, характерная для развитых рынков и активной позиции денежно-кредитной политики).
Операции на открытом рынке, т.е. покупка или продажа ГЦБ банками. Эффективность денежно-кредитной политики в этой области рынка связана с реальностью состояния банковского сектора. Банковский сектор России до и после кризисного периода в основе остается малоэффективным с позиции реализации активной денежно-кредитной политики. Доминирующие в кредитной системе страны банки - Сбербанк РФ и Внешторгбанк РФ, совокупный уставный капитал которых составляет более 40% суммы аналогичных показателей остальной части банковского сектора (1300 кредитных организаций), функционируют, скорее, не в русле денежно-кредитной политики, а в соответствии с собственной кредитной политикой. При этом 57% уставного капитала Сбербанка и 99,9% уставного капитала Внешторгбанка принадлежат государству в лице ЦБ РФ1.
В действительности в условиях малоэффективной экономики и соответственно отсутствия значимых финансовых потоков, проходящих через сеть коммерческих банков, передача денег через финансовые рынки в реальный сектор практически блокируется.
С начала 1990-х гг. такие инструменты денежно-кредитной политики, как ставка рефинансирования и нормативы отчислений в Фонд обязательных резервов коммерческих банков, были задействованы преимущественно в режиме ограничения роста денежной массы и соответственно кредитного потенциала развития экономики. Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ и норматива отчислений в Фонд обязательных резервов коммерческих банков отражает наряду с резкими колебаниями величины этих инструментов неизменно более высокий ее уровень относительно уровня, обеспечивающего стимулирующую функцию каждого из этих инструментов (табл. 21.1).
Синтезирующий характер постановки цели денежно-кредитной политики в сочетании со сложной региональной структурой России определяют необходимость структурирования самой цели и выработки реальных ориентиров по регионам в части: а) обеспечения уровня социально-экономического развитиярегиона в соответствии с приоритетами федеральной экономической политики и особенностями региона; б) использования современного арсенала средств и методов регулирования денежно-кредитных потоков с учетом региональных особенностей.
ВЫВОДЫ
1. Ориентация денежно-кредитной политики исключительно на макроэкономические факторы, например объемы денежной массы, в условиях нестабильной экономики не дает адекватного представления о происходящих экономических процессах. Преобладают административный подход, гиперболизация способности государства обеспечивать устойчивость национальной валюты и сбалансированность спроса и предложения как на денежном, так и на товарном рынках путем изменения объемов денежной массы через эмиссию и курсовую политику. Это проявляется в игнорировании сложнейшего механизма взаимодействия макро- и микроэкономики. Практически не принимается во внимание тот факт, что хотя регулирование параметров денежного рынка происходит на макроэкономическом уровне, денежная система России в целом складывается из региональных сегментов, каждый из которых обладает собственными возможностями саморегулирования на основе коррекции соотношений между денежной массой и спросом на деньги в масштабах регионального хозяйства.
Денежно-кредитная политика формируется практически независимо от структурно-отраслевой и экономической политики в целом, что противоречит необходимости обеспечения сопряженности основных их направлений и ориентиров; создаются условия для воспроизводства кризисных ситуаций во всех сферах и секторах российской экономики и финансового рынка. Концентрация усилий и направлений денежно-кредитной политики ЦБ РФ на политике валютного курса в ущерб всем остальным составляющим денежно-кредитного регулирования не только не способствует укреплению покупательной способности национальной денежной единицы, но спровоцировала труднопреодолимую ситуацию «валютизации» основных сегментов денежной сферы и финансового рынка России. Особая опасность этой ситуации состоит в снижении способности финансовой и денежных властей к регулированию структурных сдвигов в экономике.
Законодательные установления согласно направлениям единой государственной денежно-кредитной политики ЦБ РФ на защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты, а не на обеспечение условий развития экономики (в рамках использования всего спектра ее инструментов) исходно определили ограниченность курса денежно-кредитной политики рамками регулирования валютного курса рубля и создания валютных резервов - резервов финансирования экономик других государств (вместо обеспечения рубля ростом национального достояния).
Остаются непреодолимыми угрозы экономической безопасности в банковской сфере страны, являющейся проводником денежно-кредитной политики и базовым институтом денежно-кредитного регулирования. Курс на рестрикцион-ную денежно-кредитную политику фактически привел в действие механизм «порочного круга»: банки ограничены в возможности кредитовать производство, в то же время положение хозяйствующих субъектов становится все более сложным, что приводит к росту невозвращенных кредитов, ухудшению общей ликвидности - снижению кредитного потенциала российских банков.
С учетом того что денежно-кредитная политика занимает одно из ключевых направлений в формировании, распределении и перераспределении национального дохода, в организации планирования и регулирования денежного оборота, в обеспечении стабильности и надежности банковского сектора, преодоление с ее стороны угроз экономической безопасности страны - одно из ключевых направлений государственной стратегии экономической безопасности.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ
Как согласовываются цели и принципы денежно-кредитной политики с обеспечением экономической безопасности?
Назовите основные противоречия и деструктивные моменты в формировании и реализации единой государственной денежно-кредитной политики и ее основного курса.
Какие угрозы экономическим интересам страны существуют со стороны валютной политики, проводимой ЦБ РФ?
Назовите основные инструменты реализации денежно-кредитной политики и покажите их влияние на структурные деформации российской экономики.
Рекомендуемая литература
Инфляция: инфляционная политика в России. М.: Финансы и статистика, 2000.
Рогова О.Л. Воспроизводственный потенциал денежно-кредитной системы: противоречия и перспективы. М.: ИЭРАН, 2001.
Рогова О.Л. Устойчивость российских денег // Альманах «Деньги и регулирование денежного обращения». М.: Финансы и статистика, 2002.
Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под общ. ред. Л.И. Абалкина. М.: Экзамен, 2004. Гл. 13.
Формирование национальной финансовой стратегии России: путь к подъему и благосостоянию / Под ред. В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2004. Гл. 6.