5.3. Оптимальная дивидендная политика фирмы

Любая из организаций имеет свои индивидуальные особенности, и поэтому дивидендная политика отдельно взятого общества будет отличаться от политики соседей.

Дивидендная политика — это свод правил, в соответствии с которыми каждая фирма решает для себя проблему распределения чистой прибыли, полученной в результате ее хозяйственной деятельности.

Суть разработки такой политики — это нахождение оптимальных пропорций между той частью прибыли, которую можно выплатить учредителям, и той частью, которую следует инвестировать в развитие бизнеса.

Согласно пункту 1 статьи 28 Закона N 14-ФЗ, общество с ограниченной ответственностью имеет право ежеквартально, один раз в полгода или один раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества. Как мы уже говорили, решение о выплате дивидендов должно приниматься общим собранием учредителей.

Кстати, согласно пункту 2 статьи 7 Закона N 14-ФЗ, общество может быть учреждено одним лицом, которое становится его единственным участником. В таком обществе решения по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания, принимаются единственным участником общества единолично и оформляются письменно — этого требует статья 39 Закона N 14-ФЗ.

Таким образом, единственный учредитель общества вправе принять решение о распределении части чистой прибыли в свою пользу. Этот факт оформляется в письменном виде.

Но прежде, чем принять решение о выплате дивидендов, необходимо принять во внимание следующие факторы.

Инвестиционные возможности фирмы

Если у фирмы имеется «на примете» рентабельный проект, требующий инвестиций, то направление на его реализацию чистой прибыли может оказаться для учредителей значительно более выгодным, чем непосредственное текущее потребление.

Как правило, если у общества достаточно многообещающих инвестиционных возможностей, то доля дивидендных выплат будет, скорее всего, низкой, если таких возможностей мало, то суммы дивидендов довольно высоки.

Периодичность выплаты дивидендов

Конечно, учредители имеют право позволить себе выплату дивидендов в течение года несколько раз. Хотелось бы только несколько предостеречь их от этого, исходя из следующих соображений.

В соответствии с пунктом 1 статьи 14 Закона «О бухгалтерском учете» отчетным годом для всех организаций является календарный год — с 1 января по 31 декабря включительно. Месячная и квартальная отчетность являются промежуточными и составляются нарастающим итогом с начала отчетного года.

В то же самое время одним из базовых принципов бухгалтерского учета является принцип осмотрительности. Он озвучен в пункте 7 ПБУ 1/98 «Учетная политика организации», утвержденного приказом Минфина России от 9 декабря 1998 года N 60н. Там сказано, что бухгалтерская учетная политика организации должна обеспечивать большую готовность к признанию в бухгалтерском учете расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов, не допуская создания скрытых резервов.

Принятие решения о выплате дивидендов с большей периодичностью, чем один раз в год, этому требованию не соответствует. Так, скажем, может сложиться ситуация, когда фирма, выплатившая дивиденды по результатам I квартала 2005 года из образовавшейся за этот период чистой прибыли, может получить убыток по итогам работы за год в целом.

Практически все специалисты в один голос говорят, что объявления о выплате дивидендов с периодичностью большей, чем 1 раз в год, могут позволить себе только те компании, которые имеют более чем устойчивое финансовое положение.