3. Оценка вероятности банкротства предприятия

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития организации.

4.1.3.1 Оценка вероятности наступления банкротства организации в соответствии с законодательством РФ.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» признаками банкротства для юридических лиц считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:

1. коэффициент текущей ликвидности (К_тл);

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_об);

3. коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (К_вос и К_утр).

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.

Таблица 4

Наименование показателя	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Динамика
Коэффициент текущей ликвидности	>=2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>=0,1

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки наличия у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности именно в такой срок:

К_вос = (К_тл^кг + 6/Т (К_тл^кг - К_тл^нг)) / 2,

где К_тл^нг , К_тл^кг – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, это свидетельствует, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (К_тл >2 и К_об >0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент реальной возможности утраты платежеспособности в течение последующих 3 месяцев:

К_утр = (К_тл^кг + 3/Т (К_тл^кг - К_тл^нг)) / 2,

где 3 – отчетный период в месяцах.

Значение коэффициента утраты платежеспособности , равное или больше 1, означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев.

4.1.3.2 Пятифакторная система показателей Бивера

Таблица 5

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
		Группа I	Группа II	Группа III
		Нормальное финансовое положение	Неустойчивое финансовое положение	Кризисное финансовое положение
1	Коэффициент Бивера	>0,35	0,17-0,3	0,16-(-0,15)
2	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	2<= Ктл <=3,2	1<= Ктл <=2	Ктл <=1
3	Экономическая рентабельность, %	>6	2-5	1-(-22)
4	Финансовый левередж	<35	40-60	>80
5	Коэффициент покрытия оборотных активов собственными средствами	>0,4	0,1-0,3	<0,1

3. Двух- и пятифакторная модели Э. Альтмана

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В зарубежной практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами коэффициенты ( В результате получается следующая формула:

Z₂ = коэффициент текущей ликвидности + * удельный вес заемных средств в активах

Если в результате расчета Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика, а если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемой организации.

Существует также пятифакторная модель, предложенная Эдвардом Альтманом, которая имеет следующий вид:

Z₅ = 1,2 К_об + 1,4 К_нп + 3,3 К_р + 0,6 К_п + К_ом ,

где К_об – доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);

К_нп – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

К_р – рентабельность активов, исчисленная по бухгалтерской прибыли;

К_п – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам);

К_ом – коэффициент капиталоотдачи (отношение общей суммы выручки от реализации к общей величине активов предприятия).

Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале:

1,8 и меньше – очень высокая;

от 1,81 до 2,7 – высокая;

от 2,8 до 2,9 – возможная;

3,0 и выше – очень низкая.