5. Управление цехом
Цех является составной частью ОАО «Картонная фабрика». Руководит цехом начальник, по штатному расписанию предусматриваются должности мастера, инженера и экономиста. Численность производственных рабочих - 20 человек. Смета цеховых расходов -445 тыс. дол. Общехозяйственные расходы составляют 44 и коммерческих расходов - 22 тыс. дол.
6. Финансовый план
Таблица П.3.1 - Проект баланса, тыс. дол.
Активы |
Сумма |
1.Основной капитал: |
1400 |
здания |
500 |
сооружения |
200 |
оборудование |
700 |
2.Оборотный капитал |
160 |
сырье и материалы |
77 |
готовая продукция |
83 |
Итого активы |
1560 |
Пассивы |
Сумма |
1.Собственные средства |
810 |
2.Заемные средства: |
750 |
долгосрочный кредит (лизинг) |
700 |
краткосрочная задолженность |
50 |
Итого пассивы |
1560 |
Активы по выпуску салфеток сформированы на 52% за счет собственных средств. Поскольку финансовая независимости ОАО «Картонная фабрика» высокая, гарантия возврата кредита имеется.
Рентабельность капитала в период полного освоения производственной мощности 22%. Прибыльность продаж больше, чем у конкурентов (20%).
Таблица П.3.2 - Финансовые издержки, тыс. дол.
№ п/п |
Показатель |
Год |
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
1. |
Долгосрочный кредит |
|
700 |
560 |
420 |
280 |
140 |
|
2. |
Возврат кредита |
|
|
140 |
140 |
140 |
140 |
140 |
3. |
Финансовые издержки, 10% |
|
|
70 |
56 |
42 |
28 |
14 |
Таблица П.3.3 - Производственные издержки, |
тыс. дол. |
|
|
|
|
||||||||||
№ п/п |
Статья |
|
|
Год |
|
|
|
|
|||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
|||||||
|
Переменные расходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
1 |
Сырье и материалы |
|
180 |
957 |
357 |
357 |
357 |
357 |
357 |
|
|||||
2 |
Зарплата производственных рабочих |
|
17 |
34 |
34 |
34 |
34 |
34 |
34 |
|
|||||
3 |
Начисления на зарплату |
|
8 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
16 |
|
|||||
|
Постоянные расходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
4 |
Цеховые расходы |
|
445 |
445 |
445 |
445 |
445 |
445 |
445 |
|
|||||
5 |
Общехозяйственные расходы |
|
44 |
44 |
44 |
44 |
44 |
44 |
44 |
|
|||||
6 |
Коммерческие расходы |
|
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
22 |
|
|||||
7 120 |
Амортизация
|
|
|
120
|
120 |
120 |
120 |
120 |
120 |
8 |
Финансовые издержки |
|
|
70 |
56 |
43 |
28 |
14 |
|
9 |
Полная себестоимость |
|
906 |
1095 |
1081 |
1067 |
1053 |
1039 |
1039 |
10 |
Себестоимость без амортизации |
|
786 |
975 |
961 |
947 |
933 |
919 |
919 |
Таблица П.3.4 - Объем продаж (тыс. дол.), рентабельность и прибыльность
|
Показатель |
Год |
|||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
||
1 |
Объем продаж |
|
900 |
1800 |
1800 |
1800 |
1800 |
1800 |
1800 |
2 |
Производственные издержки |
|
906 |
1095 |
1081 |
1067 |
1053 |
1039 |
1039 |
3 |
НДС и прочие налоги с продаж |
|
50 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
4 |
Балансовая прибыль (стр.1- строки 2 и 3) |
|
-56 |
505 |
519 |
533 |
547 |
561 |
561 |
5 |
Налоги из прибыли |
|
14 |
156 |
161 |
168 |
173 |
179 |
179 |
6 |
Чистая прибыль (стр.4 - стр. 5) |
|
-70 |
349 |
358 |
365 |
374 |
382 |
326 |
7 |
Рентабельность активов, % |
|
-4,5 |
22 |
23 |
23 |
24 |
24 |
21 |
8 |
Рентабельность собственного капитала, % |
|
-8,6 |
43 |
44 |
45 |
46 |
47 |
40 |
9 |
Прибыльность продаж, % |
|
-7,8 |
19 |
20 |
20 |
21 |
21 |
18 |
Таблица П.3.5 - Чистая текущая стоимость, тыс. дол.
Год |
Приток наличности |
Отток наличности |
Разница притока и оттока наличности |
Коэффи циент дисконтирования при 15% |
Чистая текущая стоимость |
||||||
собст -венный капи -тал |
возврат кредита |
себестоимость без амортизации |
налоги |
обновлен ие основного капитала |
Итого |
за год |
нарастающим итогом |
||||
1 |
|
810 |
|
|
|
|
810 |
-810 |
0,8698 |
-704 |
-704 |
2 |
900 |
|
|
786 |
64 |
|
850 |
50 |
0,7561 |
36 |
-668 |
3 |
1800 |
|
140 |
975 |
356 |
240 |
1711 |
89 |
0,6575 |
33 |
-635 |
4 |
1800 |
|
140 |
961 |
361 |
120 |
1582 |
218 |
0,5718 |
124 |
-511 |
5 |
1800 |
|
140 |
647 |
368 |
120 |
1575 |
225 |
0,4972 |
112 |
-399 |
6 |
1800 |
|
140 |
933 |
372 |
120 |
1565 |
235 |
0,4323 |
101 |
-298 |
7 |
1800 |
|
140 |
919 |
378 |
120 |
1577 |
243 |
0,3759 |
91 |
-207 |
8 |
1800 |
|
|
919 |
435 |
120 |
1474 |
326 |
0,3269 |
106 |
-101 |
Таблица П.3.6 - Поток наличности, тыс. дол.
Показатели |
1-й год |
2-й год |
3-й год |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1. Приток капитальной стоимости: |
|
410 |
400 |
|
700 |
|
25 |
25 |
|
|
|
|
собственные средства |
|
410 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
кредит |
|
|
|
|
700 |
|
|
|
|
|
|
|
прочее |
|
|
|
|
|
|
25 |
25 |
|
|
|
|
2. Отток капитальной стоимости: |
|
410 |
320 |
20 |
720 |
40 |
25 |
25 |
|
|
120 |
120 |
вложения в основной капитал |
|
400 |
300 |
|
700 |
|
|
|
|
|
120 |
120 |
вложения в оборотный капитал |
|
10 |
20 |
20 |
20 |
40 |
25 |
25 |
|
|
120 |
120 |
3. Приток текущей стоимости: |
|
|
|
|
|
|
450 |
450 |
450 |
450 |
450 |
450 |
объем продаж |
|
|
|
|
|
|
450 |
450 |
450 |
450 |
450 |
450 |
прочее |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. Отток текущей стоимости |
|
|
|
|
|
|
425 |
425 |
472 |
333 |
333 |
333 |
себестоимость без амортизации |
|
|
|
|
|
|
393 |
393 |
243 |
244 |
244 |
244 |
налоги |
|
|
|
|
|
|
32 |
32 |
89 |
89 |
89 |
89 |
возврат кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
140 |
|
|
|
прочее |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.Остатки на начало квартала |
|
0 |
0 |
80 |
60 |
40 |
0 |
25 |
50 |
28 |
145 |
142 |
6. Остатки на конец квартала (стр.1- стр. 2 + стр.3 - стр. 4 +- стр.5) |
|
0 |
80 |
60 |
40 |
0 |
25 |
50 |
28 |
145 |
142 |
139 |
Из расчета чистой текущей стоимости (табл. П.3.5) видно, что динамический срок окупаемости наступит после 8 лет от начала инвестиционного проекта при пороговой норме рентабельности 15% и ставке по кредиту 10% годовых.
Точка безубыточности определяется по формуле =
постоянные расходы / (цена - удельные переменные) =
631000 / (1200 - 272,2) = 680 т.
При годовой производственной программе 1500 т точка безубыточности
свидетельствует об эффективности проекта.
Наиболее напряженным с финансовой точки зрения будет второй год осуществления проекта (табл. П.3.6). С третьего года финансовое положение будет устойчивым.
Из приведенных финансовых и экономических показателей следует, что все показатели свидетельствуют об эффективности проекта кроме одного - динамического срока окупаемости.
Резюме
Инвестиции в достройку цеха по выпуску салфеток дадут возможность создать новые рабочие места и наладить выпуск нужной продукции. Инвестиции составляют 1560 тыс. дол. Заемные средства составляют 48% при 10% годовых.
При высоком уровне рентабельности активов и прибыльности продукции динамический срок окупаемости выходит за нормативные сроки -более 8 лет. Поскольку динамический срок окупаемости проекта является критерием оценки его эффективности, поэтому общий вывод можно сформулировать так - инвестиции в достройку цеха в представленном варианте осуществлять нецелесообразно.
Следует переосмыслить, изменить и пересчитать финансовый план:
стоимость инвестиционного проекта необходимо уменьшить,
объем производства увеличить и расширить рынки сбыта;
сроки строительства сократить (провести тендер для выбора подрядчика на строительные работы),
снизить процентную ставку банка по кредиту (найти на финансовом рынке более дешевые кредитные ресурсы).