Загальні положення Практичні заняття

Для виконання практичних занять потрібно використовувати звітні дані реального підприємства зі звітів ІІ-ї виробничої практики.

Основна інформація, яка необхідна для виконання практичних занять:

• фактичний щомісячний обсяг виробництва продукції (видобутку вугілля) по підприємству за рік;

• відпускна ціна і собівартість за кожним видом продукції;

• стан основних фондів підприємства;

• дані квартальних балансів підприємства.

Основні форми звітності:

• форма №1 «Баланс»;

• форма №2 «Звіт про фінансові результати»;

• форма №3 «Звіт про рух грошових коштів»;

• форма №1 - підприємництво (річна) «Звіт про основні показники діяльності підприємства»;

• форма №5 “Примітки до річної фінансової звітності”;

• форма №11-ОФ “Звіт про наявність та рух основних фондів, амортизацію (знос)”.

Лабораторні заняття

У розроблених методичних вказівках для виконання лабораторних робіт наводяться вихідні дані за 55 варіантами для розробки інвестиційних проектів в умовах вугільних і промислових підприємств.

Самостійна робота студента

Для виконання самостійної роботи у підготовлених методичних вказівках подано перелік завдань і контрольних питань для опрацювання, теми рефератів. Завдання для самостійної роботи видаються викладачем.

Практичні завдання

Практичне заняття №1

План загальних інвестицій

Завдання:

1. Навести: перелік устаткування, що вводиться; його вартість; призначення будівельних робіт (проведення гірничих виробок).

2. Спланувати необхідний обсяг капітальних вкладень на придбання устаткування і здійснення будівельних робіт (проведення гірничих виробок) та звести дані у таблицю, форма якої подана у шаблоні „Робота №2” (дод.Б, табл. 1). За даними таблиці побудувати графік динаміки загальних інвестицій, приклад оформлення якого наведено на рис. 3.

3. Спланувати витрати на поповнення оборотних активів у вигляді таблиці за формою, що представлена у шаблоні (дод.Б, табл. 2), для чого установити залежність величини оборотних активів(ОА) від обсягу виробництва (Q), яка має вид прямої лінії (див. рис. 2).

Сплановані витрати на поповнення оборотних активів занести у табл. 1 (дод.Б) таким чином, щоб момент поповнення оборотних активів відповідав моменту нарощування обсягів виробництва.

Вказівки

Складання плану загальних інвестицій ґрунтується на розробленій раніше виробничій стратегії розвитку підприємства (див. шаблон „Робота №1” – дод. А). Виробничий план визначає розрахункові обсяги виробництва продукції на плановий період (рис. 1).

Розраховується необхідний обсяг грошових коштів для реалізації виробничої програми розвитку підприємства (загальні інвестиції – І_заг): капітальні витрати на придбання устаткування, проведення гірничих виробок (будівельні роботи); витрати, пов'язані з поповненням оборотних активів, а також кошти для реалізації заходів щодо охорони навколишнього середовища.

Рисунок 1 — Плановий обсяг виробництва по підприємству

План загальних інвестицій розраховується за місяцями на час перехідного періоду. Перехідний період — період від початку освоєння інвестицій до моменту виходу на проектну потужність.

Календарні графіки потреби в капітальних вкладеннях складаються з урахуванням прийнятої стратегії розвитку виробництва й планових обсягів випуску продукції.

Витрати на придбання устаткування розраховуються відповідно до виробничого плану з урахуванням його вартості, транспортних та інших витрат. Приймаємо, що устаткування потрібно придбати за 2–3 місяця до моменту нарощування обсягів виробництва.

Загальний розмір інвестицій для підприємств вугледобувної галузі розраховується на основі обліку приросту обсягу виробництва. Так, для вугільних підприємств при збільшенні обсягу виробництва на 1 тис.т у добу необхідно загальних інвестицій у обсязі 50–100 млн. грн. Тоді, витрати на проведення гірничих виробок розраховуються як різниця між загальним розміром капітальних вкладень і сумою витрат на придбання устаткування та поповнення оборотних активів і розподіляються рівномірно по місяцях перехідного періоду. Для інших галузей потрібен розрахунок витрат на будівельні роботи на основі фактичних даних по підприємству.

Для розрахунку обсягів поповнення оборотних активів (ПОА) складається залежність величини поточних активів від обсягу виробництва (рис. 2). Вихідною інформацією виступають фактичні дані зі звітного балансу підприємства.

Рисунок 2 — Залежність величини оборотних активів (ОА) від обсягу виробництва (Q)

Момент ПОА відповідає моменту нарощування обсягів виробництва або ПОА відбувається на 1 місяць раніше, ніж зростання обсягів виробництва.

Рисунок 3 — Загальний обсяг коштів для реалізації інвестиційного проекту

Практичне заняття №2

Розрахунок амортизації основних фондів

Завдання:

1. Розрахувати величину амортизаційних відрахуваннь на весь строк реалізації інвестиційного проекту в цілому за рік за формою табл. 1, яка наведена в шаблоні „Робота №3” (дод.В), а також у вказівках – табл. 1.

Строк реалізації інвестиційного проекту прийняти рівним 5-ти рокам. Коефіцієнт вибуття, коефіцієнт поновлення та норму амортизаційних відрахувань розрахувати за даними форми №5 “Примітки до річної фінансової звітності” (основна форма звітності) або форми №11-ОФ “Звіт про наявність та рух основних фондів, амортизацію (знос)”.

2. За результатами розрахунків пункту 1 заповнити підсумкову таблицю по нарахуванню амортизаційних відрахувань за формою табл. 6, що подана у шаблоні (дод.В) та табл. 2 у вказівках.

За даними табл. 6 (дод.В) (розрахунок амортизаційних відрахувань основних фондів за останній рік реалізації проекту) побудувати графік динаміки амортизаційних відрахувань за роками реалізації інвестиційного проекту (див. рис. 4).

3. Розрахувати коефіціент зносу основних фондів на кінець періоду та за результатами розрахунку побудувати графік динаміки коефіціенту зносу за фактом та за роками реалізації інвестиційного проекту.

Вказівки

Розмір амортизаційних відрахувань (АВ) визначається відповідно до прямолінійного методу нарахування з урахуванням їх вибуття й введення в експлуатацію за наступними групами:

1 група — будинки, споруди, передавальні пристрої;

2 група — машини і обладнання;

3 група — транспортні засоби;

4 група — інструменти, прилади, інвентар (меблі);

5 група — інші.

Вартість кожної групи основних фондів на початок реалізації інвестиційного проекту приймається за даними форми №5 “Примітки до річної фінансової звітності” (основна форма звітності), форми №11-ОФ “Звіт про наявність та рух основних фондів, амортизацію (знос)” і форми №1 “Баланс” на кінець того року, який передує початку реалізації проекту.

Алгоритм розрахунку.

1. Розраховується залишкова вартість ОФ на кінець періоду

= + Ф_вв – Ф_виб – АВ +Ф_пон, (1)

де , _{— відповідно залишкова вартість групи основних засобів на кінець, початок звітного періоду, тис. грн.;}

Ф_вв — сума витрат на придбання основних фондів та їх поліпшення (ремонт, реконструкцію, модернізацію), тис. грн.;

Ф_виб — сума виведених з експлуатації основних фондів у тис. грн., визначається по формулі

Ф_виб =К_виб , (2)

де К_виб — коефіцієнт вибуття основних фондів, задається консультантом розділу чи розраховується за даними форми №5;

— первісна вартість групи основних засобів на початок звітного періоду, тис. грн.;

АВ — сума амортизаційних відрахувань у тис. грн. розраховується за формулою.

Для основних фондів, які надходять незалежно від інвестиційного проекту, що реалізується

АВ= , (3)

де Н_а – річна норма амортизації, %.

Для основних фондів, що введені в експлуатацію з метою реалізації виробничої стратегії за інвестиційним проектом, амортизація визначається, враховуючи помісячний спосіб нарахування

АВ= + , (4)

де ‑ сума витрат на придбання основних фондів, введених в експлуатацію у n-му місяці, тис. грн..

Ф_пон — поновлення основних фондів, тис. грн.

Ф_пон= К_пон , (5)

де К_пон — коефіцієнт поновлення основних фондів, задається консультантом розділу чи розраховується за даними форми №5.

2. Розраховується первісна вартість ОФ на кінець періоду

= – Ф_виб + Ф_пон + Ф_вв. (7)

3. Визначається значення зносу ОФ на кінець періоду

З_к=З_п + АВ – Ф_виб, (8)

де З_к, З_п — відповідно знос основних засобів на кінець та початок звітного періоду, тис. грн.

Динаміка амортизаційних відрахувань за роками реалізації інвестиційного проекту зображена на рис. 4.

Рисунок 4 –– Динаміка амортизаційних відрахувань за роками реалізації інвестиційного проекту

Практичне заняття №3

План зовнішніх інвестицій

Завдання:

1. Вихідні дані для розрахунку плану зовнішніх інвестицій звести у табл. 1 та табл. 2 (див. шаблон „Робота №4” дод. Г).

2. Скласти план зовнішніх інвестицій за формою табл. 3, яка представлена в шаблоні (дод. Г), а також у вказівках.

Витрати на рекламу прийняти рівними 5% від собівартості продукції (СП). Витрати на організацію збуту прийняти рівними 5% від собівартості продукції (СП).

3. За даними грошового потоку, що розраховані у табл. 3, побудувати графік динаміки грошового потоку у пільговому періоді.

4. Побудувати графік динаміки зовнішніх інвестицій.

5. Розрахувати основні показники господарської діяльності на період, який є наступним за пільговим, за формою табл. 4.

Таблиця 1 — Розрахунок амортизаційних відрахувань основних фондів за рік

Групи ОФ

Струк-тура осн. Фондів%

Значення показників на початок року, тис. грн.

Коефі-цієнт вибуття (Квиб)

Вибуло з эксплу-атації (Фвиб), тис. грн.

Коефі-цієнт понов-лення (Кпон)

Понов- лення ОФ (Фпон), тис. грн.

Введено (Фвв), тис. грн.

Норма амор-тизації (Нa), %

Амор-тизація за рік (АВ), тис. грн.

Значення показників на кінець року, тис. грн.

первіс-на вартість ( )

знос (Зп)

Залиш-кова вартість ( )

первіс-на вартість ( )

знос (Зк)

залиш-кова вартість ( )

1

Будинки, споруди і передавальні пристрої

2

Машини і обладнання

3

Транспортні засоби

4

Інструменти, прилади, інвентар (меблі)

5

Інші

Разом

Таблиця 2 — Підсумкова таблиця по нарахуванню амортизаційних відрахувань

Роки	Значення показників на початок року, тис. грн.			Вибуло з эксплуа-тації Фвиб, тис. грн.	Поновлення ОФ Фпон, тис. грн.	Введено ОФ Фвв, тис. грн.	Амортизація за рік АВ, тис. грн.	Значення показників на кінець року, тис. грн.
	первісна вартість	знос Зп	залишкова вартість					первісна вартість	знос Зк	залишкова вартість
2010
2011
2012
2013
…...
Разом

Вказівки

Потреба підприємства у банківських кредитах під інвестиції визначається з урахуванням власних джерел фінансування, до яких відносяться чистий прибуток, амортизаційні відрахування, виручка від реалізації майна, що вибуває, та інші кошти.

План зовнішніх інвестицій складається на пільговий період помісячно. Пільговий період — період залучення інвестицій, протягом якого підприємство, згідно договору з банком, звільняється від повернення позикових коштів. Він може дорівнювати одному або двом рокам.

На рис. 1 перехідний період дорівнює 16 місяцям, а пільговий — 24 місяцям.

Для розрахунку необхідного обсягу зовнішніх інвестицій відповідно до планового обсягу виробництва визначаються чистий грошовий потік з урахуванням розміру капітальних вкладень, виручки від реалізації, амортизації основних засобів, сукупних витрат і податкових платежів.

Грошовий потік (ГП) у тис. грн. для кожного і-го місяця пільгового періоду розраховується наступним чином

ГП_і= – І_загі + ЗД_і – ПДВ_і – СП_і – ВЗ_і – ПП_і + АВ_і – Ф_поні, (9)

де І_загі — загальні інвестиції, тис. грн.;

ЗД_і — загальний дохід, тис. грн.;

СП_і — собівартість продукції, тис. грн.;

ВЗ_і — витрати на збут, тис. грн.;

ПДВ_і — податок на додану вартість, тис. грн.;

ПП_і — податок на прибуток, тис. грн.;

АВ_і — амортизаційні відрахування, тис. грн.;

Ф_поні –– витрати на поновлення основних фондів, тис. грн..

Якщо ГП_і<0, то I_загi = – ГП_i.

Якщо ГП_і>0, то I_загi = 0 і цю суму необхідно направити на компенсацію інвестицій наступного місяця.

Календарний план надходження зовнішніх інвестицій складається відповідно до плану загальних інвестицій.

Витрати на збут за базисною умовою постачання продукції задаються викладачем.

Після заповнення таблиць з вихідними данними складається план інвестицій (табл. 3).

Таблиця 3 — План зовнішніх інвестицій, тис. грн.

№	Найменування показників	Значення показників у пільговому періоді										Усього
		2010 рік					2011 рік
		1	2	…	12	разом	1	2	…	12	разом
1	Загальні інвестиції (Ізаг)
2	Загальний дохід (ЗД)
3	Податок на додану вартість (ПДВ)
4	Чистий дохід (ЧД)
5	Собівартість продукції (СП)
6	Витрати на збут (ВЗ)
7	Оподатковуваний прибуток (ОП)
8	Податок на прибуток (ПП)
9	Чистий прибуток (ЧП)
10	Амортизаційні відрахування (АВ)
11	Поновлення ОФ (Фпон)
12	Грошовий потік (ГП)
13	Зовнішні інвестиції (Iзов)

Податок на додану вартість розраховується як 1/6 частина загального доходу. Оподатковуваний прибуток розраховується як різниця між чистим доходом та собівартістю продукції і витратами на збут. Податок на прибуток визначається як множення ставки податку на прибуток та суми оподатковуваного прибутку. Чистий прибуток –– це різниця між оподатковуваним прибутком і податком на прибуток.

Після складання плану інвестицій потрібно спланувати основні показники діяльності підприємства на період, який є наступним за пільговим за формою табл. 4.

Таблиця 4 — Розрахунок основних показників господарської діяльності на 2012 рік, тис. грн.

№	Найменування показників	Значення показників за місяцями у 2012 році
		1	2	…	12	разом
1	Загальний дохід (ЗД)
2	Податок на додану вартість (ПДВ)
3	Чистий дохід (ЧД)
4	Собівартість продукції (СП)
5	Витрати на збут (ВЗ)

Практичне заняття №4

Прогноз фінансових результатів

Завдання:

1. Скласти прогноз фінансових результатів на весь період реалізації інвестиційного проекту (5 років) за формою табл. 1, що представлена в шаблоні „Робота 5” (дод. Д) (у вказівках – табл. 5).

2. Побудувати графік динаміки чистого прибутку.

Вказівки

Прогноз складається на весь період реалізації інвестиційного проекту залежно від запланованого обсягу виробництва на підставі розрахунку таких показників, як дохід (виручка від реалізації), сукупні витрати, витрати на виплату відсотків за позиками, податкові платежі (табл. 5). При цьому необхідно враховувати, якщо в перехідний період продукція підприємства реалізується на внутрішньому ринку, то її вартість обкладається ПДВ. З моменту виходу підприємства на проектну потужність вся продукція або її частина реалізується на зовнішньому ринку. Відповідно до Закону “Про податок на додану вартість” експортні операції не оподатковуються ПДВ.

Таблиця 5 ‑ Прогноз фінансових результатів, тис. грн.

№	Найменування показників	Значення показників по роках
		2010	2011	2012	…
1	Загальний дохід (ЗД)
2	Податок на додану вартість (ПДВ)
3	Чистий дохід (ЧД)
4	Собівартість продукції (СП)
5	Валовий прибуток (ВП)
6	Операційні витрати (ОВ)
6.1	Витрати на збут (ВЗ)
6.2	Інші операційні витрати
7	Прибуток від операційної діяльності (Поп.д.)
8	Фінансові витрати (ФВ)
8.1	Витрати на виплату процентів (Ппр)
8.2	Інші фінансові витрати
9	Інші фінансові доходи (ФД)
10	Прибуток від звичайної діяльності (Пзв.д.)
11	Податок на прибуток (ПП)
12	Надзвичайні доходи (витрати) НД(В)
13	Чистий прибуток (ЧП)

Алгоритм розрахунку прогнозу фінансових результатів:

1) ЧД=ЗД – ПДВ; (10)

2) ВП=ЧД – СП; (11)

3) П_оп.д.=ВП – ОВ; (12)

4) Витрати на виплату процентів (П_пр) розраховуються в практичній роботі №5 “План погашення боргу” (див. табл. 6);

5) П_зв.д.=П_оп.д.– ФВ + ФД; (13)

6) ПП=C_п.п. П_зв.д., (14)

де C_п.п. – ставка податку на прибуток.

7) ЧП=П_зв.д. ‑ ПП +(–) НД(В). (15)

Практичне заняття №5

План погашення боргу

Завдання:

1. Розрахунок величини процентів у пільговому періоді звести у табл. 2 (див. шаблон „Робота №5” дод. Д).

2. Скласти план погашення боргу за формою таблиці 3, що наведена в шаблоні „Робота №5” (дод. Д) (у вказівках це табл. 6).

3. За данними плану погашення боргу побудувати графік динаміки погашення сум боргу, а також графік динаміки погашення процентних платежів по підприємству.

Вказівки

План погашення боргу складається з урахуванням величини прогнозованого чистого прибутку підприємства (див. табл. 5). Борг являє собою суму інвестицій, отриманих протягом пільгового періоду. Розраховуються суми погашення основного боргу й відсотків, що нараховані за період погашення.

Алгоритм розрахунку плану погашення боргу для пільгового періоду, що дорівнює один рік і два роки, різний.

Для кожного з варіантів наводиться схема потоку платежів протягом пільгового періоду до моменту початку погашення боргу. Схема будується за данними плану інвестицій (наводиться розмір грошового потоку).

Протягом пільгового періоду можлива сплата відсотків, а потім, якщо можливо, і частини боргу при наявності вільних коштів (чистого прибутку).

Інвестиції залучаються на початку кожного місяця.

Алгоритм розрахунку сум боргу наведено нижче.

I. Алгоритм розрахунку сум боргу на початок і кінець року (за умови, що пільговий період дорівнює одному року).

Динаміка потоку платежів для пільгового періоду приведена на рис. 5.

Рисунок 5 — Динаміка потоку платежів у пільговому періоді

1) Борг на кінець пільгового періоду (борг на початок періоду погашення боргу), тис. грн.

, (16)

I_k — cума інвестицій за k-й місяць пільгового періоду, тис. грн.

2) Витрати на сплату процентів першого року пільгового періоду, тис. грн.

, (17)

де ‑– приведена сума інвестицій на кінець року, тис. грн.

, (18)

де i — процентна ставка, частка одиниці.

3) Витрати на виплату відсотків у другому році реалізації проекту з урахуванням відсотків, що нараховані у першому році, тис. грн.

, (19)

де — борг на початок другого року реалізації проекту, тис. грн. ( ).

4) Витрати на виплату відсотків наступних років

. (20)

5) Борг на кінець наступних років

, (21)

де П_бt –– сума погашеної частини основного боргу

П_бt = (П_загt – П_прt) (1‑С_пп)=ЧП, (22)

де П_загt –– загальне погашення суми боргу й процентних платежів (прибуток від операційної діяльності);

П_прt –– сума погашених процентів (П_прt=Н_прt).

II. Алгоритм розрахунку сум боргу на початок і кінець року (за умови, що пільговий період дорівнює двом рокам).

Динаміка потоку платежів для пільгового періоду рівного двом рокам наведено на рис. 6.

Рисунок 6 — Схема потоку платежів у пільговому періоді тривалістю два роки

1) Борг на кінець першого року пільгового періоду, тис. грн.

, (23)

де I_1k –– cума інвестицій за k-й місяць першого року пільгового періоду, тис. грн.;

2) Витрати на виплату відсотків першого року пільгового періоду, тис. грн.

, (24)

де —– приведена сума інвестицій на кінець року, тис. грн.

, (25)

де i — процентна ставка, частка одиниці.

3) Борг на кінець другого року пільгового періоду (борг на початок періоду погашення боргу) і наступних років, тис. грн.

, (26)

де — борг на початок другого року реалізації проекту, тис. грн. ( );

‑— борг за другий рік пільгового періоду, тис. грн.

, (27)

де I_2k –– cума інвестицій за k-й місяць другого року пільгового періоду, тис. грн.;

П_б –– сума погашеної частини основного боргу, тис. грн.

П_б = П_заг ‑ П_пр, (28)

де П_заг –– загальне погашення суми боргу й процентних платежів (чистий прибуток), тис. грн.;

П_пр –– сума погашених процентів П_пр=Н_пр, тис. грн.;

Н_пр –– проценти, що сплачують у другому році реалізації проекту, тис. грн.

, (29)

де –– проценти, що нараховують на інвестиції, які залучені в другому році реалізації проекту, тис. грн.

, (30)

де –– наведена сума інвестицій, що залучені у другому році реалізації проекту, тис. грн.

. (31)

4) Витрати на виплату процентів наступних періодів, тис. грн.

. (32)

5) Борг на кінець наступних років, тис. грн.

. (33)

Розрахунок плану погашення боргу зводиться в табл. 6.

Таблиця 6 — План погашення боргу, тис. грн.

Роки	Борг на початок року (Бп.р.)	Нарахування відсотків за рік (Нпр)	Погашення			Борг на кінець року (Бк.р.)
			Процентних платежів (Ппр)	Суми боргу (Пб)	разом Пзаг
2010
2011
…
Разом

Практичне заняття №6

План грошових потоків

Завдання:

1. Скласти план грошових потоків на весь період реалізації інвестиційного проекту (5 років) за формою табл. 1, що наведена в шаблоні „Робота №6” (дод. Е), а також нижче у вказівках (табл. 8),

2. За даними плану грошових потоків побудувати графік динаміки чистого грошового потоку за видами діяльності та графік динаміки чистого грошового потоку по підприємству.

2. Розрахувати грошові потоки, що генеруються інвестиціями (для розглядуваного виду продукції, приросту обсягу видобутку тощо) за формою табл. 2 з шаблону „Робота 6” (дод. Е), а у вказівках – табл. 9.

Вказівки

Розрахунок плану грошових потоків наводиться у вигляді таблиці, у яку заносяться дані по операційній, інвестиційній і фінансовій діяльності підприємства. Види надходжень і видатків грошових коштів наведено у табл. 7.

Таблиця 7 — Види надходжень і видатків грошових коштів

Вид діяльності	Надходження коштів	Витрати коштів
1 Операційна	Реалізація продукції Амортизаційні відрахування	Оплата виробничих витрат Оплата витрат на збут Оплата податків на доходи Оплата податків на прибуток Виплата процентних платежів Поповнення оборотних активів
2 Інвестиційна	Реалізація основних засобів Дивіденди по цінних паперах	Придбання (поновлення) основних засобів Придбання цінних паперів
3 Фінансова	Одержання кредитів Продаж власних акцій й облігацій	Виплата основного боргу по кредитах Виплата дивідендів і відсотків по власних цінних паперах

Залежно від руху коштів (“позитивний потік” – кошти надходять на рахунок підприємства, “негативний потік” – кошти витрачаються підприємством) визначається чистий грошовий потік (ЧГП).

Розрахунок плану грошових потоків здійснюється на період реалізації інвестиційного проекту (табл. 8).

Грошові потоки,що генеруються інвестиціями наводяться у табл. 9.

Таблиця 9 — Грошові потоки, що генеруються інвестиціями (для приросту обсягу виробництва або для розглядуваного виду продукції), тис. грн.

№	Показники	Включення (+) або виключення (-) показників з грошового потоку	Значення показників по роках
			2010	2011	…
1	Загальний дохід (ЗД)	+
2	Податок на додану вартість (ПДВ)	-
3	Собівартість продукції (СП)	-
4	Амортизаційні відрахування (АВ)	+
5	Витрати на збут (ВЗ)	-
6	Податок на прибуток (ПП)	-
7	Сплачені відсотки (Ппр)	-
Грошовий потік, що генерується інвестиціями

Таблиця 8 — План грошових потоків, тис. грн.

№	Показники	Включення (+) або виключення (-) показни-ків з ЧГП	Значення показників за роками
			2010	2011	…
ОПЕРАЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ
1	Загальний дохід (ЗД)	+
2	Податок на додану вартість (ПДВ)	-
3	Собівартість продукції (СП)	-
4	Амортизаційні відрахування (АВ)	+
5	Витрати на збут (ВЗ)	-
6	Податок на прибуток (ПП)	-
7	Сплачені відсотки (Ппр)	-
8	Поповнення оборотних активів (ПОА)	-
9	Інші платежі
ЧГП по операційній діяльності (ЧГПоп.д.)
ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ
9	Реалізація фінансових інвестицій	+
10	Реалізація необоротних активів	+
11	Реалізація майнових комплексів	+
12	Отримані відсотки	+
13	Отримані дивіденди	+
14	Інші надходження	+
15	Придбання фінансових інвестицій	-
16	Придбання необоротних активів	-
17	Придбання майнових комплексів	-
18	Інші платежі (поновлення основних засобів)	-
ЧГП по інвестиційній діяльності (ЧГПінв.д.)
ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ
19	Надходження власного капіталу	+
20	Отримані позики (кредити)	+
21	Інші надходження	+
22	Погашення позик (кредитів)	-
23	Сплачені дивіденди	-
24	Інші платежі	-
ЧГП по фінансовій діяльності (ЧГПфін.д.)
ЧГП

Практичне заняття №7

Визначення ефективності інвестицій

Завдання:

1. Розрахувати чисту сучасну вартість (NPV) розробленого інвестиційного проекту.

Вихідні дані для розрахунку звести у табл. 1, форма якої наведена в шаблоні „Робота №7” (дод. Ж).

2. Побудувати залежність чистої сучасної вартості від внутрішньої норми рентабельності і знайти IRR розробленого інвестиційного проекту. Вихідні дані для побудови залежності звести у табл. 2 (див. шаблон – дод. Ж).

3. Розрахувати період окупності інвестиційного проекту (Т).

4. Зробити висновки відносно розрахованих показників (NPV, IRR, Т), які характеризують ефективність залучення інвестицій.

Вказівки

Розмір чистої сучасної вартості (NPV) у тис. грн. розраховується за наступною формулою

(34)

де I_1k — розмір інвестицій за k-й місяць першого року реалізації проекту, тис. грн. (приймаються згідно плану зовнішніх інвестицій і дорівнює розміру загальних інвестицій (І_заг) або розміру зовнішніх інвестицій (І_зов), якщо вони більше, ніж загальні інвестиції);

R_1k — позитивний розмір грошового потоку за k-й місяць першого року реалізації проекту, тис. грн. (приймається згідно плану інвестицій);

R_t — чистий грошовий потік від операційної діяльності (приймається згідно плану грошових потоків) за t-й рік реалізації проекту, тис. грн.;

dі — ставка дисконтування (приймається на рівні ставки за кредитом), частка одиниці;

n — число років реалізації проекту.

Ставка дисконтування приймається рівною вартості капіталу, який залучається у проект, і розраховується як середньозважена вартість за формулою

, (35)

де В_cер –– середньозважена вартість капіталу, частка одиниці;

I_i — розмір інвестицій і-го виду (власні, залучені –– І_зов), тис. грн.;

В_i — вартість і-го виду капіталу, який залучається для реалізації інвестиційного проекту, частка одиниці.

Як видно з формули 34, при розрахунку NPV всі суми приводяться до моменту початку реалізації проекту (до початку пільгового періоду).

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності (IRR) здійснюється графоаналітичним способом шляхом встановлення залежності NPV від IRR, яка приймається в інтервалі від 0,1 до 0,9.

Використовується схема потоку платежів у перехідний період, що складена в плані погашення боргу.

Протягом пільгового періоду всі суми грошового потоку враховуються щомісячно, далі — в цілому за роками до закінчення реалізації проекту.

Алгоритм розрахунку чистої сучасної вартості подано нижче.

1) Алгоритм розрахунку чистої сучасної вартості (за умови, що пільговий період дорівнює одному року).

У даному випадку для розрахунку NPV використовується формула 34.

2) Алгоритм розрахунку чистої сучасної вартості (за умови, що пільговий період дорівнює двом рокам і повернення боргу відбувається наприкінці другого року реалізації проекту).

, (36)

де I_2k — розмір інвестицій за k-й місяць другого року реалізації проекту, тис. грн. (приймаються згідно плану зовнішніх інвестицій і дорівнює розміру загальних інвестицій або розміру зовнішніх інвестицій, якщо вони більше, ніж загальні інвестиції);

R_2k ‑ позитивний розмір грошового потоку за k-й місяць другого року реалізації проекту, тис. грн. (приймається згідно плану інвестицій);

R₃ — чистий грошовий потік від операційної діяльності (приймається згідно плану грошових потоків) за 3-й рік реалізації проекту, тис. грн.

Нижче наведено приклад розрахунку IRR відповідно до пункту 2.

Таблиця 10 — Вихідні дані для розрахунку NPV

№	Найменування показників	Значення показників за місяцями протягом пільгового періоду, тис. грн.
		2010 р.
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1	Грошовий потік (R)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2	Інвестиції (I)	719	719	6479	668	932	932	955	955	955	30978	1058	1058

Продовження таблиці 10

№	Найменування показників	Значення показників за місяцями протягом пільгового періоду, тис. грн.
		2011 р.
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1	Грошовий потік (R)	0	0	1636	2072	0	7366	7695	7695	7695	7622	7622	7622
2	Інвестиції (I)	284	28284	0	0	20525	0	0	0	0	0	0	0

Закінчення таблиці 10

№	Найменування показників	Значення показників за роками протягом періоду реалізації проекту, тис. грн.
		2012 р.	2013 р.	2014 р.
1	Грошовий потік (R)	67 463	70 069	73 045
2	Інвестиції (I)	‑	‑	‑

Таблиця 11 – Вихідні данні для побудови залежності чистої сучасної вартості від внутрішньої норми рентабельності

Значення внутрішньої норми рентабельності (IRR)	Значення чистої сучасної вартості (NPV), тис. грн.
0,1	105112
0,2	63559
…	…
0,59	0
0,7	-7909
0,8	-12228

Інвестиційний проект забезпечує норму рентабельності за умови NPV = 0. За даними розглянутого прикладу IRR = 0.59 (рисунок 7).

Період окупності інвестиційного проекту (Т) у роках визначається наступним чином:

1) за умови, що пільговий період дорівнює одному року:

(37)

де m — число років отримання позитивних грошових потоків, що генеруються інвестиціями;

2) за умови, що пільговий період дорівнює двом рокам:

. (38)

Практичне заняття №8

Прогнозний баланс

Завдання:

1. Розрахувати прогнозний баланс на весь період реалізації інвестиційного проекту (5 років) за формою таблиць 2‑6, що подані в шаблоні „Робота №8” (дод. З), у вказівках – табл. 13, використовуючи алгоритм складання прогнозного балансу. Вихідні дані для розрахунку звести у табл. 1 (див. шаблон – дод. З).

2. Побудувати графіки динаміки активів підприємства, власного капіталу і довгострокових зобов'язань.

Вказівки

Вихідною інформацією для розрахунку прогнозного балансу виступають дані звітного балансу підприємства на початок перехідного періоду.

Розрахунок виконується за роками на період реалізації інвестиційного проекту. Алгоритм розрахунку прогнозного балансу засновано на обліку основних господарських операцій по реалізації інвестиційного проекту (табл. 12). Розрахунок носить динамічний характер і зводиться до визначення основних розділів активу й пасиву балансу, а також до контролю зміни валюти балансу.

Таблиця 12 — Алгоритм складання прогнозного балансу

№	Господарські операції	Зміни у складі розділів балансу Аі, Пj на розмір вартості господарських операцій:		Кореспонденція рахунків
		Актив (Аі)	пасив (Пj)	дебет	кредіт
1	2	3	4	5	6
1	Одержання кредиту	А2 зб.	П3зб.	31	50
2	Придбання устаткування	А1 зб. А2 зм.	‑	152 63 10	63 31 152
3	Будівельні роботи (проведення виробок)	А1 зб. А2 зм.	‑	Аналогічно п.2
Продовження таблиці 12
1	2	3		4	5
4	Поповнення оборотних активів	у загальній сумі кредиту		201 66	31 30
5	Сплата процентних платежів	А2 зм.	П1 зм.	95 684 79 441	684 31 951 79
6	Погашення основного боргу	А2 зм.	П3 зм.	50	31
7	Зарахування виручки від реалізації (без ПДВ)	А2 зб.	П1 зб.	36 31 701 79	701 36 79 441
8	Списання амортизації (зносу)	А1 зм.	П1 зм.	23 (91,92,93) 901 79 441	13 23, 91 901,92,93 79
9	Списання собівартості продукції (без урахування амортизації)	А2 зм.	П1 зм.	23 26 901 79 441	20 23 26 901 79
10	Списання витрат на збут	А2 зм.	П1 зм.	903 79 441	26 901 79
11	Сплата податку на прибуток	А2 зм.	П1 зм.	98 64 79 441	64 31 98 79
12	Поновлення основних фондів	А1 зб. А2 зм.	‑	152 63 10	63 31 152
13	Вибуття основних фондів	А1 зм.	П1 зм.	976 793 441	10 976 793
14	Сплата ПДВ	А2 зм.	П1 зм.	641	311
15	Погашення поточної (довгострокової) заборгованості	А2 зм.	П4 зм. (П3 зм.)	61,62 (51,53,55)	311
Закінчення таблиці 12
1	2	3	4	5	1
16	Придбання поточних (довгострокових) фінансових інвестицій	А2 зм., А2 зб. (А2 зм., А1 зб.)	‑	35, 14	311
17	Отримання процентних платежів за фінансовими інвестиціями	А2 зб.	П1 зб.	35,14 73 79	73 79 441
18	Реалізація поточних (довгострокових) фінансових інвестицій	А2 зб., А2 зм. (А2 зб., А1 зм.)	‑	311	35,14

Примітка: А_і зб, П_j зб – збільшення підсумку і-го розділу активу та j-го розділу пасиву. А_і зм, П_j зм – зменьшення підсумку і-го розділу активу та j-го розділу пасиву.

Розрахунок прогнозного балансу здійснюється в таблиці 13 з обов'язковим зазначенням дати, на яку він складається.

Таблиця 13 — Розрахунок прогнозного балансу, тис. грн.

АКТИВ	Аі	Підсумок активу на:		ПАСИВ	Пj	Підсумок пасиву на:
		початок Року	кінець року			початок року	кінець року
1. Необоротні активи	А1			1. Власний капітал	П1
2. Оборотні активи	А2			2. Забезпечення майбутніх доходів і платежів	П2
3. Витрати майбутніх періодів	А3			3. Довгострокові зобов'язання	П3
				4. Поточні зобов'язання	ВП4
				5. Доходи майбутніх періодів	П5
БАЛАНС	А			БАЛАНС	П

Практичне заняття №9

Оцінка фінансового стану

Завдання:

1. Розрахувати показники оцінки фінансового стану підприємства за фактичними даними та розрахованими на період реалізації інвестиційного проекту за формою таблиці, що наведена нижче, а також у шаблоні „Робота №9” (дод. І).

2. Побудувати графіки динаміки розрахованих показників.

3. Пояснити сутність, проаналізувати динаміку розрахованих показників та оцінити зміну фінансового стану підприємства.

Вказівки

Для оцінки фінансового стану підприємства розраховується ряд показників за період реалізації інвестиційного проекту. Вихідні дані для розрахунку показників беруться із прогнозного балансу, прогнозу фінансових результатів та інших.

Основні показники й алгоритм їхнього розрахунку:

1) Коефіцієнт фінансової незалежності

К_ф.н. = ВК / А, (39)

де ВК –– значення власного капіталу підприємства на кінець року, тис. грн.;

А –– значення валюти балансу на кінець року, тис. грн.

2) Коефіцієнт фінансової стійкості

К_ф.ст. = ( + ) / А, (40)

де –– значення першого розділу пасиву балансу на кінець року, тис. грн.;

–– значення третього розділу пасиву балансу на кінець року, тис. грн.

3) Коефіціент поточної ліквідності

К_п.л. = ( ) / , (41)

де А₂ — значення другого розділу активу балансу на кінець року, тис. грн.;

–– значення четвертого розділу пасиву балансу на кінець року, тис. грн.

4) Коефіцієнт оборотності оборотних активів

К_об = ЧД / ОА, (42)

де ЧД –– чистий дохід, тис. грн.

5. Чистий прибуток, тис. грн.;

5. Рентабельність виробництва, %

Р_в = (ЧП / СП) 100, (43)

де ЧП –– чистий прибуток, тис. грн.;

СП — собівартість продукції, тис. грн.

5. Рентабельність підприємства, %

Р_п = (ЧП / А) 100. (44)

Значення розрахованих показників заносяться у табл. 14.

Таблиця 14 — Значення показників оцінки фінансового стану підприємства

Найменування показників	Значення показників за роками реалізації проекту
	2009 (факт)	2010	…
1. Коефіцієнт фінансової незалежності
2. Коефіцієнт фінансової стійкості
3. Коефіціент поточної ліквідності
4. Коефіцієнт оборотності оборотних активів, оборотів
5. Чистий прибуток, тис. грн.
6. Рентабельність виробництва, %
7. Рентабельність підприємства, %