- •Раздел 4
- •В чем цель финансового менеджмента: в увеличении прибыли и/или в увеличении рыночной стоимости предприятия? Обоснуйте ответ.
- •Какие соотношения возможны между продолжительностью производственного и финансового цикла? Приведите примеры.
- •Какие экономические методы взыскания долгов при задержке платежей вы можете предложить? Приведите примеры.
- •Можно ли начинать процесс текущего финансового планирования с составления бюджета производства? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что банковский кредит – наиболее дешевый и доступный источник заемного капитала? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что выплата дивидендов акциями уменьшает величину собственного капитала? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что выплата дивидендов акциями является признаком финансовых затруднений акционерного общества? Обоснуйте ответ.
- •Не сделала.
- •Согласны ли вы с утверждением, что дополнительная эмиссия акций увеличивает собственный капитал и непосредственно влияет на величину прибыли? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что консервативная политика формирования оборотных активов ведет к увеличению прибыльности предприятия? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что несоответствие коэффициента абсолютной ликвидности рекомендуемым значениям свидетельствует о высокой вероятности банкротства предприятия? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что предельная стоимость капитала всегда возрастает? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что при прочих равных условиях рост средневзвешенной стоимости капитала приводит к снижению стоимости компании? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли Вы с утверждением, что собственный капитал является бесплатным источником финансирования? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что товарный кредит – самый дешевый и доступный источник заемного капитала? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что чем больше ставка налога на прибыль, тем выше эффект финансового рычага? Обоснуйте ответ.
- •Согласны ли вы с утверждением, что чистый денежный поток равен прибыли от операционной деятельности? Обоснуйте ответ.
Можно ли начинать процесс текущего финансового планирования с составления бюджета производства? Обоснуйте ответ.
Нет. Традиционно процесс планирования начинался с планирования производства, однако рыночные отношения внесли свои коррективы. Прежде чем планировать производство продукции нужно определить (хотя бы примерно) сколько и по какой цене можно продать производимую продукцию, а также, какими ресурсами располагает предприятие, чтобы произвести данное количество продукции. Поэтому начинать процесс текущего финансового планирования нужно с бюджета продаж.
Бюджет продаж – операционный бюджет, содержащий информацию о запланированном объеме продаж, цене и ожидаемом доходе от реализации каждого вида продукции. Роль этого бюджета настолько велика, что приводит к необходимости создания отдельного подразделения со своей инфраструктурой, качественно и постоянно занимающегося изучением рынка, анализом портфеля продукции и т.д. Как правило, это отдел маркетинга. Качество составления бюджета продаж непосредственным образом влияет на процесс бюджетирования и успешную работу компании.
Пусть Тв, Тп, Та - темпы роста объемов «выручки от реализации», «прибыли», «активов» соответственно. Постройте неравенство и определите в каком логическом соотношении показатели характеризуют эффективность деятельности организации и качество ее бизнеса.
При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деятельности предприятия оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации» (по аналогии с «золотым правилом механики»):
Тп>Тв>Та>100%,
где Тп – темп роста чистой прибыли;
Тв – темп роста выручки от продаж;
Та – темп роста средней величины капитала, авансированного в деятельность (активов).
Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд) (рентабельность продаж):
Рд=ЧП/В100%,
где ЧП – чистая прибыль;
В – выручка от реализации.
Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа):
Оа=В/А,
где А – величина активов.
Отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Коа=010/190+290
Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (Тп>Та) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):
ЧРа=ЧП/А100%.
Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.
Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п.