1. Анализ системы финансового обеспечения организации

1.1 «Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов организации»

Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Характеристику изменений структуры источников формирования финансовых ресурсов можно получить с помощью анализа.

Проведем анализ с помощью таблицы - Источники финансовых ресурсов организации. Приложение А.

Уставный капитал ОАО «КСМ» за рассматриваемые 3 года не менялся и составил 1026000 р. Но собственные источники финансовых ресурсов организации изменялись за рассматриваемый период.

__ _ _ __ Прибыль

_ _ _ _ Амортизационные отчисления

---------- Выручка от реализации выбывшего имущества

Рисунок 1 – Динамика собственных источников формирования финансовых ресурсов, тыс.р.

Общий объем источников финансовых ресурсов за период 2005-2007 г. увеличился с 175529 до 226668 тыс.р.

Одним из самых существенных изменений в структуре финансовых ресурсов можно считать появление и постоянный рост такого показателя, как нераспределенная прибыль (в 2005 -17922т.р., в 2006 – 26448 тыс. р. 2002 г. – 43600 тыс. р.). За счет роста прибыли предприятие стало располагать значительным объемом денежных средств и высоколиквидных активов, что положительно повлияло на большинство показателей финансово-хозяйственной деятельности.

Структура источников формирования финансовых ресурсов свидетельствует о том, что предприятие в своей деятельности не активно использует заемные и привлеченные источники. Из привлеченных источников на предприятии используются средства от продажи собственных акций и дивиденды и проценты по ценным бумагам других организаций.

Среди привлеченных источников можно отметить отсутствие на конец периода выручки от продажи ценных бумаг и иных финансовых активов. В 2006 г. произошло снижение объема привлеченных источни­ков финансовых ресурсов ОАО «КСМ» на 470 тыс. р. или 54,398% (с 864 до 394 тыс. р.). Уменьшение обусловлено снижением выручки от продажи ценных бумаг и иных финансовых активов на 473 тыс. р. или на 54,872% (с 862 до 389 тыс. р.).

Представим динамику изменения привлеченных источников на рисунке 2.

__ _ _ __ выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых активов

----------- полученные дивиденды и проценты по ценным бумагам других организаций

Рисунок 2 - Динамика привлеченных источников формирования финансовых ресурсов, тыс.р.

Из заемных финансовых ресурсов на предприятии в небольших объемах использовались краткосрочные кредиты и отложенные обязательства.

---------- краткосрочные займы и кредиты

_ _ _ _ _ кредиторская задолженность

Рисунок 3 - Динамика заемных источников формирования финансовых ресурсов

Произошло уменьшение и величины заемных средств ОАО «КСМ» на 18755 тыс. р. или на 37,14% (с 50498 до 31743 тыс. р.).

Данный факт обусловлен значительным снижением объема кредиторской за­долженности на 29083 тыс. р. или на 71,813% (с 40498 до 11415 тыс. р.). И в тоже время ростом объема краткосрочных займов и кредитов на 10328 или на 103,28% (с 10000 до 20328 тыс. р.). Снижение величины кредиторской задолженности обуслов­лено уменьшением задолженности по всем статьям, кроме задолженности перед прочими кредиторами.

В 2007 г. по сравнению с 2006 г. объем источников финансовых ресурсов ОАО «КСМ» увеличился на 34190 тыс. р. или на 17,763% (с 192478 до 226668 тыс. р.).

Увеличение обусловлено ростом как собственных и приравненных к ним ис­точников, так и заемных.

Величина собственных источников возросла на 20997 тыс. р. или на 13,095% (с 31743 до 45324 тыс. р.) за счет роста прибыли и выручки от реализации выбыв­шего имущества. Прибыль увеличилась на 17112 тыс. р. или 64,603% (с 26488 до 43600 тыс. р.). Рост выручки от реализации выбывшего имущества составил 413,761% или 13410 тыс. р. (с 3241 до 16651 тыс. р.). Величина уставного капитала ОАО «КСМ» при этом не изменилась (1026 тыс. р.), произошло уменьшение вели­чины амортизационных отчислений на 9535 тыс. р. или на 7,350%.

Объем привлеченных ресурсов снизился на 388 тыс. р. или 98,477% (с 394 до 6 тыс. р.) из-за того, что продажа ценных бумаг и иных финансовых активов в 2007 г. не осуществлялась.

Рост величины заемных ресурсов обусловлен ростом как кредиторской за­долженности, так и ростом кредитов и займов. Кредиторская задолженность воз­росла на 9302 тыс. р. или на 81,489% (с 11415 до 20717 тыс. р.) за счет роста задол­женности по всем статьям, особенно перед прочими кредиторами. Величина полу­ченных кредитов и займов возросла на 4279 тыс. р. или 21,050% (с 20328 до 24607 тыс. р.).

Под влиянием изменений как общей величины источников финансовых ре­сурсов, так и составляющих, произошли изменения в их структуре.

Наибольший удельный вес среди всех источников занимают собственные и приравненные к ним средства в 2005 г. – 0,707; в 2006 г. – 0,833; в 2007 г. – 0,8, при этом на протяжении рассматриваемого периода их доля растет.

Среди собственных и приравненных к ним источников финансовых ресурсов наибольшую долю занимают амортизационные отчисления: в 2005 г. – 0,762; в 2006 г. – 0,673; в 2007 г.- 0,53. Но на протяжении рассматриваемого периода наблюдается снижение удельного веса амортизационного фонда. При этом растет доля прибыли и выручки от продаж. Удельный вес прибыли в 2005 г. был равен -0,102; в 2006 г. – 0,138; в 2007 г. – 0,192. Доля выручки от реализации выбывшего имущества равна в 2005 г. – 0,042; в 2006 г. – 0,017; в 2007 г. – 0,073.

Вторым источником по удельному весу в общем объеме финансовых ресур­сов является заемный капитал.

Доля заемных источников за рассматриваемый период снизилась: в 2005 г. удельный вес был равен 0,288; в 2006 г. – 0,165; в 2007 г. – 0,2. При этом доля крат­косрочных займов и кредитов возросла: 2005 г. она составляла 0,057; в 2006 г. 0,106, а в 2007 г. – 0,109. доля кредиторской задолженности же наоборот уменьшилась6 в 2005 г. – 0,231; в 2006 г. – 0,059; в 2007 г. – 0,091. таким образом, среди заемных ис­точников финансовых ресурсов ОАО «КСМ» преобладают более «дорогие» - кре­диты и займы.

Привлеченные источники финансовых ресурсов занимают незначительную долю в общей сумме источников финансовых ресурсов: в 2005 г. – 0,005; в 2006 г. – 0,002; в 2007 г. – 0,000. На протяжении рассматриваемого периода наблюдалось снижение удельного веса данного вида источников.

Таким образом, для осуществления своей деятельности ОАО «КСМ» исполь­зует в первую очередь собственные и приравненные к ним ресурсы. При этом на­блюдается постоянный рост прибыли, что положительно сказывается на финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Но в тоже время снижается эффектив­ность использования собственного капитала.

Для пополнения недостатка оборотных средств ОАО «КСМ» использует кре­дитную линию, сглаживающую несовпадение по времени финансовых потребностей и поступлений денежных средств.

Предприятие является акционерным обществом, поэтому привлекает в свой оборот ресурсы посредством продажи своих ценных бумаг и иных финансовых ак­тивов.

Для проведения анализа изменений направлений использования финансовых ресурсов воспользуемся данными Приложения Б.

Проанализировав направления использования финансовых ресурсов организации можно сказать, что наибольший удельный вес в сфере воспроизводства занимает расширение оборотных активов, а в исполнении финансовых обязательств – расчеты по налогам и сборам и оплата труда.

Рассмотрим использование финансовых ресурсов по направлению воспроизводство.

_ _ _ расширение оборотных активов

------- приобретение объектов основных средств

Рисунок 4 - Динамика использования финансовых ресурсов на воспроизводство, тыс.р.

Из рисунка видно, что организация увеличила свои расходы на воспроизводство.

Рассмотрим использование финансовых ресурсов организации на исполнение финансовых обязательств.

_ _ _ оплата труда

------- расчеты по налогам и сборам

__ _ __ погашение кредитов и займов

__ _ _ __ расчеты с внебюджетными фондами

_____выплата % и дивидендов

Рисунок 5 - Динамика использования финансовых ресурсов на исполнение финансовых обязательств.

Рассмотрев источники формирования финансовых ресурсов предприятия и направления их использования видно, что объем финансовых ресурсов и расходов организации не соответствуют друг другу, а именно расходы организации превышают имеющиеся в распоряжении организации ресурсы. В основном это происходит из-за того, что организация увеличивает расходы на воспроизводство и исполнение финансовых обязательств. А в это время, несмотря на рост источников финансовых ресурсов предприятия, этого увеличения недостаточно для исполнения обязательств.

______ направления использования финансовых ресурсов

_ _ _ _ источники финансовых ресурсов

Рисунок 6 – Источники финансовых ресурсов и направления их использования

Финансовые ресурсы используются предприятием для финансирования теку­щих расходов и долгосрочных вложений (инвестиций).

В 2005 г. ОАО «КСМ» было израсходовано финансовых ресурсов на сумму 174270 тыс. р.

Большая часть этой суммы, а именно 94616 тыс. р. была направлена на испол­нение финансовых обязательств, в первую очередь на оплату труда работников и расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами.

На воспроизводство было направлено 79654 тыс. р. большая часть этих средств – 78944 тыс. р. была направлена на расширение оборотных активов (това-

ров, сырья, материалов). И лишь незначительная часть – 710 тыс. р. на приобретение основных средств.

В 2006 г. по сравнению с 2005 г. расходование финансовых ресурсов увеличи­лось на 65996 тыс. р. или 37,870% (с 174270 до 240266 тыс. р.).

Большая часть этих средств – 125500 тыс. р. как и в 2005 г. была направлена на исполнение финансовых обязательств. Значительно возрос объем средств, на­правляемых на погашение кредитов и займов с 4640 до 14984 тыс. р. (на 12974 тыс. р. или 33,347%). Это связано с тем, что в 2005 г. ОАО «КСМ» открыло возобнов­ляемую кредитную линию на сумму 10000 тыс. р. под 13% годовых сроком на один год.

На воспроизводство было направлено 117766 тыс. р., что на 35112 тыс. р. или 44,081% больше, чем за прошлый период. Возросла сумма средств, направляемых на расширение оборотных активов с 78941 до 113974 тыс. р. (на 35030 тыс. р. или 44,5449%), также в 200 6г. ОАО «КСМ» приобрело основных средств на сумму 792 тыс. р.

В 2007 г. финансовых ресурсов было израсходовано на сумму 315142 тыс. р., что на 74876 тыс. р. или 31,164% больше, чем за прошлый период.

На воспроизводство была направлена большая часть финансовых ресурсов – 169566 тыс. р. значительно возрос объем средств, направляемых на приобретение объектов основных средств с 792 тыс. р. до 5896 тыс. р. (на 5104 тыс. р. или 644,444%). Рост средств, направляемых на расширение оборотных активов составил 49696 тыс. р. или 43,603% (с 113974 до 163670 тыс. р.).

На исполнение финансовых обязательств было направлено145576 тыс. р., что на 20076 тыс. р. или 15,997 тыс. р. больше, чем за прошлый период.

Значительно возросли выплаты дивидендов и процентов - с 581 до 1877 тыс. р. (на 1296 тыс. р. или 223,064%) и на погашение кредитов и займов – на 15330 тыс. р. или 102,309% (с 14984 до 30314 тыс. р.).

Таким образом, основным направлением расходования финансовых ресурсов ОАО «КСМ» является расширение оборотных активов и погашение финансовых обязательств перед бюджетом, работниками, учредителями, т. е. на обеспечение те­кущей деятельности.

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается увеличение объема средств, вкладываемых в объекты основных средств. Это свидетельствует о том, что предприятие обновляет свой фонд, улучшает структуру производственных фондов, стремится к улучшению качества своей продукции, повышению конкурентоспособ­ности.

На протяжении рассматриваемого периода с 2005 по 2007 г. произошли структурные сдвиги в направления использования финансовых ресурсов.

Удельный вес финансовых ресурсов, направляемых на воспроизводство уве­личился с 0,457 в 2005 г. до 0,538 в 2007 г.

Удельный вес финансовых ресурсов, направляемых на исполнение финансо­вых обязательств снизился с 0,543 в 2005 г. до 0,462.

Наибольший удельный вес среди всех направлений расходования занимают расходы на расширение оборотных активов – около 50%. На протяжении рассмат­риваемого периода наблюдается увеличение доли данного направления.

Наименьший удельный вес среди всех направлений расходования занимают расходы на выплату дивидендов и процентов – менее 0.005. На протяжении рас­сматриваемого периода наблюдается увеличение доли данного направления исполь­зования финансовых ресурсов.

Коэффициент самофинансирования ОАО «КСМ» в 2005 г. – 2,29; в 2006 г. – 4,92; в 2007 г. – 3,61. Коэффициент самофинансирования находится на высоком уровне. Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уровень самофинансирования..

При этом, на протяжении рассматриваемого периода наблюдается острая нехватка средств для нормального развития предприятия. В 2005 г. объем источни­ков финансовых ресурсов превышает объем использованных ресурсов на 1259 тыс. р., в 2006 г. наблюдается нехватка средств на сумму 47788 тыс. р., в 2007 г. – 88474 тыс. р. В результате чего предприятие использует кредиторскую задолженность.

Темп роста объемов расходования средств превышает в несколько раз темп роста источников формирования финансовых ресурсов. Соответственно, в 2006 г. 9,67% – 37,87%, в 2007 г. – 17,76% – 31,16%. При этом темп прироста объемов финансовых ресурсов в 2007 г. увеличился, а темп прироста объемов расходования финансовых ресурсов снизился.

Таким образом ясно, что темпы использования финансовых ресурсов значительно превышают темпы наращивания финансовых ресурсов.

1.2 Анализ финансового состояния организации»

Данные показатели были рассчитаны с помощью ФСФО №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации»

Коэффициенты	2005	2006	2007
К1 – среднемесячная выручка	18427,9	23682,8	23347,1
К2 - доля денежных средств в выручке	1	1	1
К3 - среднесписочная численность работников	941	916	860
К4 – степень платежеспособности общая	1,65	1,33	2,17
К5 - коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	0,53	0,85	0,43
К6 - коэффициент задолженности другим организациям	0,23	0,18	0,52
К7 - коэффициент задолженности фискальной системе	1,71	0,19	0,23
К8 - коэффициент внутреннего долга	0,25	0,11	0,14
К9 - степень платежеспособности по текущим обязательствам	2,74	1,13	1,3
К10 - коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами	0,93	2,71	2,64
К11 - собственный капитал в обороте	-3846	41180	49803
К12 - доля собственного капитала в оборотных средствах	-0,08	0,57	0,62
К13 - коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,68	0,82	0,83
К14 - коэффициент обеспеченности оборотными средствами	2,54	3,07	3,44
К15 - коэффициент оборотных средств в производстве	1,6	2,56	2,42
К16 - коэффициент оборотных средств в расчетах	0,94	0,52	1,01
К17 - рентабельность оборотного капитала	0,03	0,44	0,07
К18 - рентабельность продаж	0,02	0,14	0,03
К19 - среднемесячная выработка на одного работника	19,58	25,85	27,14
К20 - эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)	0,16	0,22	0,22
К21 - коэффициент инвестиционной активности	0,09	0,09	0,1

Общие показатели (К1,К2,К3) деятельности организации показывают, что среднемесячная выручка является одним из основных источников исполнения обязательств и осуществления хозяйственной деятельности. За период с 2005 по 2006 среднемесячная выручка увеличилась до 23682,8 т.р. в связи с увеличением объема продаж. А с 2006 по 2007 год уменьшилась до 23 347,1 т.р. в связи с увеличением издержек производства и падением объема продаж.

На предприятии прослеживается динамика сокращения численности персонала, что негативно влияет на деятельность организации. Среднесписочная численность работников снизилась за рассматриваемый период на 81 работника.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (К4-К13).

Общая платежеспособность по итогам рассматриваемого периода улучшилась за счет уменьшения объемов заемных средств и увеличения среднемесячной выручки. Объем заемных средств в 2006 г. по сравнению с 2005 г. уменьшился за счет погашения кредиторской за­долженности, в основном задолженности перед государственными и внебюджет­ными фондами. Объем заемных средств в 2007 г. по сравнению с 2006 г. снизился незначительно за счет снижения долгосрочных обязательств (отложенных налого­вых активов) и снижения объема краткосрочных займов и кредитов.

Рисунок 7 – Степень платежеспособности общая

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам с 2005 по 2006 год увеличился, значит предприятие финансирует свою деятельность за счет кредитов и займов, из-за нехватки собственных средств. С 2006 по 2007 год коэффициент снизился это говорит об увеличении доли собственных средств для осуществления своей деятельности и снижении обязательств по кредитам и займам.

По итогам рассматриваемого периода в 2007 году коэффициент задолженности другим организациям значительно вырос. Это говорит о скрытом финансировании ОАО своей деятельности за счет средств других предприятий, также о невозможности погашения своих обязательств в полном объёме.

По итогам рассматриваемого периода в 2007 году коэффициент задолженности фискальной системе значительно снизился, т.е. предприятие уменьшило свои обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами за счет собственных средств (выручки).

Коэффициент внутреннего долга в 2006 г. снизился за счет снижения суммы задолженности перед персоналом организации. В 2007 году за­долженность перед персоналом возросла, что говорит о не выполнении финансовых обязательств организации перед её работниками.

____ коэффициент задолженности по кредитам банков и займам

------ коэффициент задолженности другим организациям

_ _ коэффициент задолженности фискальной системе

Рисунок 8 – Динамика коэффициентов задолженности

Если вначале периода 2005 г. – у предприятия наблюдалось значительное превышение краткосрочных обязательств над возможностью их погашения, то в 2006г. произошло улучшение степени платежеспособности по текущим обя­зательствам за счет снижения краткосрочной кредиторской задолженности. Т.е, зависимость организации от краткосрочных заемных средств снизилась. В 2007 г. степень платежеспособности по текущим обязательствам незначительно снизилась из-за роста кредиторской за­долженности. Тем не менее, ОАО «КСМ» является платежеспособной организацией, так как значение данного показателя меньше 3 месяцев.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами в 2006 г. увеличился за счет роста оборотных активов (в основном запасов сырья, материалов и готовой продукции) и снижения краткосрочных обязательств. Это свидетельствует об усилении платежеспособности ОАО «КСМ» и возможности пога­шения его обязательств. В 2007 г. по сравнению с 2006 г. степень покры­тия текущих обязательств оборотными активами незначительно снизилась.

Рисунок 9- Динамика коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами

В 2005 г. отрицательное значение собственного капитала в обороте (то есть его отсутствие) свидетельствует о том, что все оборотные активы организации, а также часть внеоборотных сформированы за счет заемного капитала. В 2006 и 2007 г. на­блюдается увеличение собственного капитала, что говорит об увеличении собственных источников финансирования организации. Оборотные активы формируются за счет собственных средств, значит увеличивается платежеспособность и финансовая устойчивость.

Рисунок 10 – Динамика собственного капитала в обороте

Доля собственного капитала увеличилась, это произошло за счет получения чистой прибыли. Динамика увеличения данного показателя положительно характеризует структуру баланса предприятия, т.к. значение данного показателя в 2006,2007 годах превышает 10%.

Коэффициент финансовой независимости за рассматриваемый период увеличился. Это говорит об увеличении доли активов покрываемых за счет собственных средств: в 2006 году до 82%, а в 2007 до 83%. Это говорит о финансовой независимости предприятия от заемных источников, а следовательно о стабильной финансовой устойчивости.

Показатели эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата (К14-К19).

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами за рассматриваемый период снизилась, т.е. скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы снизилась, т. е. длительность оборота возросла. Это говорит об увеличении доли заемных средств в оборотных средствах предприятия.

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материально запасов. В 2005 г. оборачиваемость товарно- материальных запасов ОАО была равна 1,6 месяца, в 2006 г. и 2007 г. оборачиваемость снизилась и составила 2,6 и 2,4 месяца соответственно. Это значит, что трансформация запасов в денежные средства снизилась.

Коэффициент оборотных средств в расчетах характеризует средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах. За рассматриваемый период произошло увеличение данного показателя, что ведет к росту дебиторской задолженности и неблагоприятно сказывается на деятельности организации.

В 2005 г. из-за отсутствия прибыли использование оборотного капитала было нерентабельно и на один рубль, вложенный в оборотные активы, приходилось 3 копейки убытка. В 2006 г. рентабельность оборотного капитала возросла до 44 копеек прибыли на один рубль. В 2007 г. 7 копеек прибыли приходились на один рубль, вложенный в оборотные активы. По сравнению с 2006 г. рентабельность оборотного капитала значительно снизилась. Снижение рентабельности произошло из-за снижения прибыльности продаж и ухудшении оборачиваемость оборотных активов.

____ коэффициента оборотных средств в расчетах

_ _ _ рентабельность оборотного капитала

Рисунок 11 – Динамика коэффициента оборотных средств в расчетах и рентабельности оборотного капитала

Рентабельность продаж в 2006 г. возросла по сравнению с 2005 г. и составила 14 копеек чистой прибыли на рубль продаж. Рентабельность продаж возросла за счет снижения издержек производства. Улучшение рентабельности продаж говорит о повышении эффективности коммерческой и производственной деятельности. В 2007 г. произошло снижение эффективности продаж до 3 копейки чистой прибыли с рубля продаж. Снижение рентабельности продаж говорит о неэффективности системы продаж.

Несмотря на то, что численность работников ОАО «КСМ» значительно снизилась, производительность труда одного работника повысилась. То есть нагрузка на одного рабочего возросла, что может привести к снижению качества производимой продукции.

Основной оценочный показатель эффективности использования внеоборотного капитала – коэффициент фондоотдачи – показывает, что на один рубль вложений в основной капитал приходилось 16 копеек выручки на начало периода и 22 копейки на конец периода. Т. к. Коэффициент увеличивается, это говорит о более эффективном использовании основных фондов.

Коэффициент инвестиционной активности имеет достаточно стабильное, но низкое значение. Это говорит о недостаточно эффективных вложениях организации в другие предприятия и недостаточном количестве средств направленных на модификацию и усовершенствование собственности.

Т.о. несмотря на увеличение степени общей платежеспособности, платежеспособность предприятия по текущим обязательствам снижается. Сокращается среднесписочная численность работников, но при увеличивается среднемесячная выработка на одного работника. Величина среднемесячной выручки возросла, но при этом происходит снижение рентабельности продаж. Снижается задолженность по кредитам и займам банков, перед фискальной системой, коэффициент внутреннего долга и увеличивается задолженность перед другими организациями. Доля собственного капитала в оборотных средствах, собственный капитал в обороте, коэффициент обеспеченности оборотными активами увеличиваются и при этом снижается рентабельность оборотного капитала.

Рассмотрев все группы показателей можно сказать, что финансовое положение предприятия является неустойчивым.