Расчет стоимости денег

В финансовом менеджменте для работы с денежными величинами в разных периодах времени выполняют приведение этих денежных величин к одному периоду. Для этого денежные величины или потоки денежных платежей пересчитывают по ставке дисконтирования на какой-то период:

• дисконтированная стоимость (PV, present value) и дисконтированная стоимость аннуитета;

• будущая стоимость денег (FV, future value)

Будущая стоимость денег рассчитывается на конец рассматриваемого периода, а текущая (дисконтированная) -- соответственно на текущий момент. Как правило, приведенная стоимость денег рассчитывается по сложному проценту. В качестве ставки дисконтирования используется или планируемая доходность инвестиционного проекта, или минимальная ставка. Минимальная ставка обычно принимается за ставку рефинансирования, или процент по считающимся безрисковыми долгосрочным государственным облигациям, или процент по банковским депозитам.

Дисконтирование-приведение ден. потоков разных лет к наст. моменту времени с помощью коэфф. дисконтирования.

Коэфф. дисконтирования показывает сегодняшнюю стоимость 1 рубля, полученную в будущем.

1. Показатель приведенной стоимости PV

PV= , где n – количество лет

r – ставка дисконта (инфляция)

P_i – прибыль

PV= , где k=

Чем больше, тем более доходный проект

2. Показатель чистый приведенный доход (эффект)

NPV= - IC (затраты)

NPV=

NPV> 0 прибыльный проект

NPV<0 не прибыльный проект

NPV=0 расширение производства.

Дисконтированная стоимость аннуитетных платежей с ростом

Если денежные потоки аннуитетных платежей растут в (1+g) раз (ставка роста равна g), то их дисконтированная стоимость вычисляется по формуле:

где - аннуитетный платеж, осуществляемый в первый период, - число периодов, - ставка дисконтирования, - дисконтированная стоимость аннуитетных платежей.