21. Схема процессов управления инвестиционным проектом.

22. Система управления инвестиционными проектами

Система обеспечивает информационную поддержку процессов планирования и согласования бюджетов инвестиционных проектов на стадии разработки и принятия решений по проектам, с последующим мониторингом их исполнения в режиме реального времени. Возможные расширениясистемы — контроль исполнения и управления проектами, проектный документооборот и управление договорными работами, а также углубленная аналитика.

Ключевой особенностью системы является возможность организации многоступенчатого планирования и согласования проектной информации, в том числе финансовой, в режиме реального времени в рамках распределенной организации.

23.Инвестиционный риск и его виды. Вероятностный подход к оценке риска инвестиционного проекта.

Риск – это событие в будущем, которое может повлиять на достижение поставленной цели. Риски могут поступать с некоторой вероятностью и характеризуются степенью влияния на цели – существенностью.

равлять рисками значит прогнозировать развитие событий в будущем и принимать меры для усиления положительного эффекта и уменьшения отрицательного на достижение целей компании.

В практике инвест. проектирования присутствует неопределенность и риск.

Неопределённость – объективное явление, которое является как средой предпринимательства, так и причинойпредприним.стресса. Управлять неопределённостью невозможно, а принимать управ-е решения в условиях неопределённости необходимо.

Риски делятся на:

1)первоначальные риски (риски идентификации):

-катастрафический

-критический

-значительный

-умеренный

-незначительный

2)риски принятия решений

-допустимый

-приемлемый

-недопустимый

3)Риски качества проекта

-систематические

-несистематические

4)риски сферы влияния

-макроэкономические

-риск ближайшей окр.среды

-внутренние риски

24. Источники финансирования инвестиционных проектов

Внутренние источники финансирования. Полное внутреннее самофинансирование предусматривает финансирование капитальных вложений предприятия исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов). Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал.

Бюджетное финансирование. Федеральные власти регулируют и координируют инвестиционную деятельность, принимают прямое участие в финансировании некоммерческих проектов социальной сферы, ВПК, жизнеобеспечивающей инфраструктуры, а также в определенной мере поддерживает малопривлекательные для частного капитала капиталоемкие проекты с долгим сроком окупаемости.

Привлечение капитала через кредитный рынок. Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Экономическая сущность инвестиционного кредитования заключается во вмешательстве банковского капитала в процесс воспроизводства для возобновления его на качественно и/или количественно новом уровне, а также устранения каких-либо временных разрывов в воспроизводственном процессе. Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных сделок, в числе которых специфика целевого назначения кредита, более длительный срок предоставления и высокая степень риска. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

25. Характеристика источников финансирования

№ п/п	Виды финансирования	Критерии оценки
		Доступность	Емкость	Эффективность	Уровень риска
1.	Уставный капитал	Максимальная	Низкая	Невысокая	Минимальный
2.	Лизинг	Низкая (сложность заключения договора)	Низкая	Существенная	Высокий
3.	Самофинансирование (внутренний рост)	Удовлетворительная	Низкая	Невысокая	Минимальный
4.	Эмиссия облигаций	Высокая (если соответствует законодательству)	Существенная	Высокая (высокая привлекательность при высоком дисконте)	Высокий
5.	Фонды развития	Максимальная	Незначительная (пропорции распределения прибыли на потребление и накопление)	Максимальная (бесплатный ресурс)	Минимальный
6.	Эмиссия акций	Удовлетворительная (для рентабельных предприятий)	Существенная (привлекательность акций)	Существенная (дивиденды по акциям)	Удовлетворительный (структура акционерного капитала)
7.	Консолидированные средства	Удовлетворительная (интеграционная возможность предприятия)	Удовлетворительные (условие договоров консолидирующихся структур)	Удовлетворительные	Удовлетворительные
8.	Кредиты и ссуды	Низкая (для высокорентабельных и надежных предприятий)	Максимальная	Низкая (уровень кредитной ставки)	Низкий (условия кредитного договора)
9.	Государственные кредиты	Минимальная (приоритетность предприятия)	Максимальная	Максимальная (дешевый ресурс)	Минимальный
10.	Государственные инвестиции	Минимальная (особый статус предприятия)	Максимальная	Максимальная (бесплатный ресурс)	Минимальный
11.	Иностранные инвестиции	Минимальная (затрудненный доступ в некоторые отрасли)	Низкая	Максимальная (привлекательный ресурс)	Низкий (условия кредитного договора)

26.Постройте алгоритм анализа финансового рычага. Как используется этот инструмент в практике инвестировании?

Финансовый рычаг — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании.

Как используется: Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Алгоритм(есть EXEL + это): Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

(1-Сн)	—	не зависит от предприятия.
(КР-Ск)	—	разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
(ЗК/СК)	—	финансовый рычаг (ФР).

Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:

ЭФР = (1 - Сн) × Д × ФР.

27. 27. Портфельные инвестиции. Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и

не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Цель портфельных инвестиций Цель портфельного инвестора состоит в получении дохода от повышения стоимости купленных акций, а также в получении дивидендов на эти акции. Для снижения рисков инвестирования при портфельных инвестициях инвестор вкладывает средства в активы различных компаний. Виды инвестиционного портфеля В зависимости от соотношения между прибыльностью и рискованностью портфели инвестиций делятся: на высокодоходные портфели - эти портфельные инвестиции ориентированы на получение высокого текущего дохода; портфель постоянного дохода - этот портфельные инвестиции представляют собой надежные ценные бумаги, которые приносят среднюю прибыль; комбинированный портфель - для того, чтобы минимизировать риски при портфельных инвестициях этого типа происходит вложение средств в акции с разным уровнем доходности и рискованности.

Способы осуществления портфельных инвестиций Портфельное инвестирование можно проводить лично - это требует от инвестора постоянного контроля за составом собственного портфеля, уровнем его доходности и т.п. Более предпочтительным способом является портфельное инвестирование с помощью инвестиционного фонда. Преимущества такого портфельного инвестирования: простота управления инвестиционным портфелем и меньшие затраты на его обслуживание; диверфисикация портфельных инвестиций и, соответственно, снижение рисков инвестирования; более высокий доход от инвестирования и минимизация издержек за счет экономии фонда на масштабе; снижение промежуточного налогообложения - полученные от портфельного инвестирования доходы остаются в фонде и приумножают активы инвестора без дополнительной уплаты налога на прибыль. Все налоговые обязательства инвестора наступают после получения выплат из фонда.