1. Финансовые:

- риски, связанные с инфляцией

- риски, связанные с инвестициями

Инфляционные риски – это риски, связанные с покупательской способностью денег, с обменным курсом валют, с риском ликвидации. Основная причина этого риска – обесценивание денег вследствие роста денежной массы или снижение товарной массы.

Риск ликвидации – это риск потери ликвидности определенной ценности вследствие устаревания физического или морального или функционального.

Инвестиционные риски: - риск упущенной выгоды;

- риск снижения доходности

- риск прямых финансовых потерь

Риск упущенной выгод – риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого – либо мероприятия. Риск снижения доходности возникает в результате снижения процентов и дивидендов по портфельным инвестициям по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает процентные риски – риск снижения доходов банками и кредитными учреждениями, кредитные риски - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов.

2. биржевые риски – это опасность потерь от биржевых сделок: потеря доходов от операций, потеря процентов и т.д.

3. селективный риск – риск неправильного выбора вложений (способа) капитала

4. систематический риск – связан с фондовым рынком и с потерей доходов по ценным бумагам. Включает в себя политические, инфляционные и процентные риски. Характерен для всего фондового рынка и измеряется в среднем по стране, по отраслям промышленности, по видам ценных бумаг.

5. несистематический риск – риск, характерный для конкретного вида ценных бумаг конкретного эмитента. Он связан с риском вложения денег в конкретное предприятие и учитывает все виды риска, характерного для предприятия: низкая квалификация персонала, отсутствие диверсификации производства, узость клиентской базы, низкая платежеспособность, низкая рентабельность и т.д.

В финансовом менеджменте существуют различные методы управления рисками. Основная группа методов заключается в следующем:

1. избежание рисков; простое уклонение от мероприятий связанных с риском, отказ от риска одновременно означает и отказ от дополнительной прибыли;

2. удержание риска и подготовка мероприятий по минимизации затрат, связанных с риском;

3. передача риска; инвестор передает ответственность за риск кому-нибудь другому, на пример, страховой кампании. Однако не все риски могут застраховаться, страхуются только чистые риски, а спекулятивные только в некоторых случаях;

4. снижение ставки риска путем использования различных методов – это основная задача, решаемая финансовым менеджером при управлении риском.

Существуют основные приемы снижения риска, которые используются на практике и рекомендуются к использованию финансовым менеджером. Основные среди них следующие:

- диверсификация – разнообразие деятельности, инвестиций, рынка, видов деятельности. В целях защиты инвестиций от возможных рисков инвесторы вкладывают деньги в различные пакеты ценных бумаг, объектов собственности, отрасли промышленности, виды ценных бумаг (акции, облигации). Диверсификация позволяет снизить риск за счет уменьшения убытков в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры в различных отраслях промышленности и народного хозяйства. Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что рыночная система хозяйствования очень переменчива и всегда происходят подъемы или падения отрасли промышленности. С точки зрения диверсифицированности: систематический риск связан с общим изменением фондового рынка не диверсифицируется, т.к. он отражает общие изменения рынка. Менеджер снижает заранее подсчитав возможные потери доходов от его воздействия; несистематический риск связан с деятельностью отдельного предприятия, диверсифицируемый, может быть уменьшен путем его рассеивания;

- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах принятого решения. Позволяет принять взвешенное решение и определить возможные убытки от принятия решения. Использование информации необходимо точно определить, какая информация необходима и сколько она будет стоить;

- лимитирование – это установление определенных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Оно применяется отдельными предпринимателями и банками для защиты активов от убытка. Превышение предела может привести к банкротству и ликвидации предприятия ( не более 30% суммы в наличии);

- самострахование – передача другим предпринимателям за определенную плату (страховой кампании). За передачу риска необходимо выплатить страховую премию. Страхование имеет смысл тогда, когда страховая премия меньше чем возможные потери от риска;

- хеджирование доходов на фондовых и товарных биржах – это заключение противоложных (овседных) сделок на фондовых и товарных биржах на определенный срок. Сущность хеджирования состоит в том, что покупатель, контролируя одновременно выступает и продавцом и в случае изменения конъюнктуры цен он теряет как продавец, но приобретает как покупатель.

№50. Собственный капитал предприятия и его структура. Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала.

Деятельность предприятия может финансироваться за счет двух источников:

- собственного капитала;

- заемного капитала.

Собственным капиталом предприятие располагает, если оно является прибыльным и имеет собственные фонды: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, накопительная прибыль прошлых лет и нераспределенная прибыль отчетного года, фонды развития и материального поощрения.

Собственный капитал – это общая стоимость средств предприятия, принадлежащая ему на правах собственности и используемых ими для формирования определенной части активов.

Структура источников финансирования представляет собой соотношение собственных и заемных средств, использованных предприятием в своей хозяйственной деятельности. Исходя из реальной практики определено, что соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала предприятия (авансированного) должно иметь определенную нормативную базу. Считается оптимальным, если у предприятия 70% собственного капитала и 30% заемного во всем авансированном капитале. Крайнее соотношение 50% на 50%.

Преимущества собственного капитала:

- простота привлечения, т.к. для привлечения достаточно принятия решения собственниками и менеджерами предприятия;

- высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата процента.

Недостатки использования собственного капитала:

- ограниченность объема привлечения и соответственно существенного расширения операционной и реализационной деятельности предприятия в период благоприятной конъюнктуры рынка и на благоприятных этапах жизненного цикла предприятия;

- высокая стоимость формирования капитала; для того, чтобы привлечь остаточную прибыль в производство, необходимо заплатить собственникам дивиденды, производить отчисления в социальные фонды и платить премию (а с заемными средствами нужно заплатить проценты);

- неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств. Т.о., предприятие использует только собственный капитал, то оно имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен 1), но при этом темпы развития предприятия ограничены, т.к. не используется благоприятная конъюнктура рынка и финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал за счет заемных средств.

Преимущества заемных средств:

- широкие возможности привлечения кредитов и других заемных средств;

- обеспечение роста финансового потенциала предприятия;

- более низкая стоимость;

- способность обеспечить прирост финансовой рентабельности.

Недостатки использования заемного капитала:

- опасные риски потери финансовой независимости;

- меньшая норма прибыли за счет выплаты процентов;

- зависимость от колебаний конъюнктуры рынка;

- сложность привлечения и оформления.

Краткая характеристика источников собственного капитала.

Уставный капитал – представляет собой сумму средств, предоставляемых собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Понятие уставной капитал зависит от организационно-правовой формы предприятия. Для государственного предприятия этот капитал называется стоимостная оценка имущества, закрепленного за предприятием на праве полного хозяйственного ведения; для товарищества с ограниченной ответственностью или полного – сумма долей собственников; для акционерного общества – совокупная номинальная стоимость акций всех типов; для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества (паев), принадлежащих участникам и вложенных ими для ведения совместной деятельности; для предприятия иной формы, имеющих самостоятельный баланс – стоимостная оценка имущества закрепленного его собственником за предприятием.

Уставный капитал формируется при первоначальном вложении средств учредителями. Его величина объявляется при регистрации предприятия. Любые корректировки размера уставного капитала(дополнительная эмиссия акций, снижающая номинальной стоимости акций , внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, учредителя, присоединение части прибыли и др.) допускается лишь в случаях и порядке предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Добавочный капитал – как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается его использование на цели потребления.

Резервный капитал – предназначен для возмещения непредвиденных потерь и убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым капиталом. Порядок его формирования определяется нормативными документами и уставом. АО обязательно должны иметь не менее 15% от уставного капитала.

Прибыль – это основной источник собственных средств предприятия и их пополнения. В балансе она присутствует в виде нераспределенной прибыли или в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов. Если предприятие имеет вместо прибыли убыток прошлых лет и отчетного года, то оно уменьшает собственные источники финансирования.