ДФП ГОС 2011 ( ФИНАНСЫ И КРЕДИТ) МЕТОДИЧКА

1.8 ДФП

Общие закономерности формирования долгосрочной финансовой политики

Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения связанные с деятельностью предприятия на долгую перспективу.

Стратегические цели и содержание ДФП

1.Это обеспечение прироста производственной мощности и основных производственных фондов в соответствии с долгосрочной стратегией.

2. Максимизация отдачи предприятия и окупаемости инвестиционного проекта.

Инвестиционная политика является основной частью ДФП, так как обеспечивает предприятию направления по эффективному использованию, привлечению инвестиции.

Составляющие капитала и их цена

Капитал - это средства из всех источников, используемые для финансирования инвестиций предприятия

Капитал состоит из Активов ( Актив баланса) которые должны быть профинансированы из источников находящихся в Пассиве баланса..

Цена капитала, который привлекает предприятие, формируя пассив, характеризуется показателем, называемым средневзвешенной ценой капитала

(Weighted Average Cost of Capital - WACC).Служит для оценки нового капитала, на основе рыночных данных, что делает оценку более актуальной. В расчете используется отношение собственного и заемного капитала, с учетом % ставки, налоговой ставки, по формуле.

Понятие структуры капитала.

Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Теория Структуры капитала

Теория Модильяни – Миллер - при некоторых условиях рыночная стоимость фирмы и стоимость капитала не зависит от его структуры, следовательно их нельзя оптимизировать и нельзя увеличивать рыночную стоимость фирмы.

Традиционный подход – оптимальная структура капитала существует и цена капитала зависит от его структуры

Компромиссные модели – оптимальная структура капитала достигается в результате компромисса между получением определенной экономии за счет налогов, в результате привлечение заемных средств и увеличением затрат связанных с потенциалом финансов

Целевая структура капитала- соотношение собственных и заемных средств которое фиксирует менеджер при принятии инвестиционных и финансовых решений.

(расчет)Оптимальная структура капитала – Соотношение собственных и заемных средств, которое обеспечивает оптимальное сочетание риска и доходности и, следовательно, максимизирует цену акции.

Структура капитала, зависит на рыночную стоимость этого предприятия.

Распределение прибыли и эффективность функционирование предприятия, предполагает, что успешность работы предприятия состоит не только в получении прибыли, но и в ее правильном распределении и использовании. ( что напрямую зависит от ее получения )

При рациональном распределении прибыли предприятия на отдельные составляющие предприятия, позволяет лучше функционировать его деятельность, в процессе его основной деятельности.

Теории Дивидендной политики

Дивидендная политика предприятия – механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственником в соответствии с долей их вклада в капитал предприятия.

Теории:

1. Теория ирревалентности дивидендов.( Миллера и Модильяни считали, что стоимость фирмы определяется исключительно доходностью её активов и инвестиционной политикой и пропорции распределения дохода между дивидендами и реинвестированной прибылью не оказывают слияния на совокупное богатство акционеров.)

Факторы дивидендной политики:

1. стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях жизненного цикла акционерная компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов)

2. необходимость расширения акционерной компанией своих инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает)

3. степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации в целях обеспечения эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды).

Процедура выплат дивидендов предприятия его владельцам происходит путем выбранного типа дивидендной политики.

1. Консервативный тип- направлен на выплату акционерам в виде акций не дивидендные выплаты.

2. Умеренный тип- направлен на процентном распределении дивидендов на их выплату акционерам и направление их в производство.

3. Агрессивные тип- направлен на дивидендные выплаты акционерам, вне зависимости от изменения их курсовой стоимости.

Возможные формы расчетов по дивидендам

Выплата Акциями – акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций.

Дробление акций ( разделение акций, из одной в несколько)

Консолидация ( Объединение Акций в образование в одну)

Выкуп Акций ( Покупка у владельца контрольного выкупа акций в процессе слияния(например)

Управление Собственным КАПИТАЛОМ

Собственный Капитал – Средства итоговых финансовых результатов предприятия и вложенных средств участников процесса.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия

Управление оборотным капиталом, предполагает, эффективное использование оборотных средств для создания бесперебойной деятельности предприятия.

Управление источниками финансирования оборотного капитала предполагает эффективное управление для обеспечения высокого уровня оборачиваемости- что понимает под собой срок по которому мы получим вложенные средства в виде прибыли ( то есть эффективность) и высокого уровня рентабельности ( какой % вложенных средств вернулось)

Расчет производственных и финансовых циклов

Производственный цикл (ПЦ) - это период времени, в течение которого предприятие выполняет определенные работы в рамках одного кругооборота средств (от покупки сырья до продажи готовой продукции).

Финансовый (денежный) цикл (ФЦ) - это период времени от вложения денежных средств в виде оплаты сырья до получения денежных средств в виде оплаты готовой продукции.

Операционный цикл (ОЦ) - это период времени от первой до последней операции в течение одного кругооборота средств.

Управление запасами

Управление запасами заключается в целесообразном и эффективном использовании имеющихся ресурсов, пополнение запасов.

Этапы управление запасами

1. Определить его необходимую норму.

2. Постоянно пополнять эту норму.

Финансовый Анализ деятельности предприятия- поставщика

Типы разработки кредитной политики, заключается в том, как мы будем продавать свою продукцию в кредит и какой тип кредитной политики для себя изберем, например

1 Консервативный- предполагает сужение круга потребителей, чтобы не иметь высокий риск

2 Умеренный – типичный тип кредитной политики

3 Агрессивный предоставление продукции в кредит широкому кругу покупателей, не смотря на высокий риск.

Страхование дебиторской задолженности, заключается в том, что неизвестно сможет ли дебитор ответить по своим обязательствам, поэтому предприятия может застраховать себя от не предвиденных рисков/убытков.

Роль кредита в управлении оборотным капиталом, предприятие вкладывает в оборотный капитал собственные средства, а в случае их не хватки прибегают к заемным источниками ( кредита)

Управление денежными средствами , роль и значение денежных средств в деятельности предприятия

Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий.

Управление ДС – направленно на эффективное их использование и гарантийное их поступление.

Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия.

Задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Сущность, значения и методы составление отчета о движении денежных средств.

Отчет о ДДС это документ финансовой отчетности характеризующий поступление и выплаты денежных средств в ходе его хозяйственной текущей деятельности.

- Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;

- Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;

- Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

Политика привлечения заемных средств

Определение оптимального уровня денежных средств, предполагает использование собственных средств, в случае их не хватки привлечь заемные средства.

Прогнозирование денежного потока- соотношение показателей прошлого периода, для выявление прогнозов на будущий период с учетом различных факторов ( состояние рынка, предприятия)