Государственный долг.

1. Если возникает циклический дефицит или конъектурный происходит секвестр расходов, то есть пропорциональное сокращение всех расходных статей. За исключением социально-защищенных. Ситуация экзогенного шока. Например, резкое падение цен на основные экспортные товары. Не всегда применим на практике.

2. Увеличение налогового бремени. В долгосрочном периоде может способствовать увеличению доходов, но в краткосрочном всегда ведет к уменьшению инвестиций.

3. Превращения бюджетного дефицита в государственный долг. Правительство может:

а. Обратиться за кредитом в ЦБ, хотя в РФ фед. Закон о центральном банке, запрещает ЦБ прямое кредитование правительства, но содержит статью, разрешающую ЦБ кредитовать правительство, если это предусмотрено фед. Законом о бюджете;

б. Обращение к займам в национальных банках;

в. привлечение кредитов других правительств, как правило, стране предоставляются связанные кредиты. Это означает, что страна получит товары, произведенные в стране кредиторы, а рассчитываться будет денежными средствами;

г. Кредиты наднациональных финансовых институтах, у таких кредитах есть преимущество, они предоставляются по ставкам ниже рыночных и на длительный срок. Недостатки, такие кредиты предоставляет только МБРР странам с переходной экономики, остальные страны могут получить кредиты. Только при согласовании с экспертами МВФ и МБРР стабилизационных программ или программ структурной адаптации. Объем доступного кредитования был ограничен 200% страновой квоты.

д. получение кредитов иностранных частных банков, такие кредиты может получить, только если согласованна программа реформ с МВФ и МБРР. Объединены два клуба, это парижский клуб, он объединяет частные банки выдавшие кредиты правительства под гарантии своих правительств или государственных страховых компаний и банков. Второй клуб, это лондонский клуб кредиторов, он объединяет частные банки кредитовавшие правительство без гос.гарантий.

е. выпуск государственных долговых обязательств. Закон о валютном регулировании и валютном контроле данные обязательства по критерию валютного капитала подразделяются на внутренние и внешние валютные бумаги. На протяжении второй половины 80 ых до глобального кризиса, считалось что странам с формирующимся рынком предпочтительнее выходить на внешние рынки за заимствованием, т.к. это позволяло стимулировать экономическое развитие внутри страны, за счет:

а. Реализации инфраструктурных проектов страны и увеличение гос.закупок;

б. Увеличивало предложение на внутреннем кредитном рынке;

в. Способствовало снижению внутренних процентных ставок;

г. Стимулировало совокупный внутренний спрос.

Это реализуемо если правительство страны заемщика не использует краткосрочные внешние заимствования для финансирования долгосрочных инвестиций. Иначе возникает разрыв по срочности и страна может столкнуться с остановкой заимствования. К серьезным недостаткам относят, то что в долгосрочном периоде возможно формирование пирамиды гос.долга, и тогда акселератора становится его тормозом. Государственный долг всегда в средне долгосрочной перспективе означает перераспределение нац.дохода. Внутренний долг – от менее обеспеченных к более обеспеченным. Внешний долг – перераспределение нац. Дохода в пользу внешних кредитов, если страна сталкивается с проблемой обслуживания гос. Долга она может использовать след. способы:

1. Отказ от долга, если страна отказывается выполнять свои обязательства, то кредиторы имеют право:

- наложить арест на зарубежные активы страны.

- кредитор может наложить арест на счета. В этом случае в пользу погашения долга.

- арест товара в пути.

- арест средств на личных счетах граждан страны должника.

2. Рефинансирование долго, страна должник выпускает новые обязательства. Доходы от размещения, которых идут на погашение прежних заимствований. Этот способ наиболее безопасный для страны, доступен только странам имеющий кредитный рейтинг не ниже 3 би.(низший инвестиционный уровень) по стандартам.

3. Пролонгация долга, страна должник по собственному решению продлевает срок обслуживания собственных обязательств. Начисление, но не погашение проценты комиссии не присоединяются к сумме основного долга и на них начисляются проценты.

4. Реструктуризация долга. Означает изменение первоначальных условий заимствования после переговоров с кредитором. В зависимости от того, к какой группе относится страна должник и к каким клубом кредиторов деструктурируется задолженность возможно списание, как основного долга, так и задолженности по процентам.

5. Конверсия долга, этот метод означает, что страна должник, в ходе переговоров с кредиторами при посредничестве экспертов МБФ И МБРР определяет на что будут обменены прежние суверенные обязательства. Гос. Долг может быть обменен:

- на новые долговые обязательства с иными условиями погашения. В том числе возможно списание суммы основного долга. Смысл обмена, это перенос платежей по гос долгу на будущие периоды. В расчете на будущий экономический рост.

- на акции приватизируемых гос предприятий. В ходе переговоров определяется курс обмена. Как правила данный метод применяется на странах с переходной экономикой и в схемах обмена как инвестор участвует филиал МБРР – МФК (международная финансовая корпорация).

- на право разработки национальных месторождений, в этом случае предмет переговоров курс обмена текущих расходов на обслуживания гос.долга на концессионные платежи и срок действия концессии.

- на право реализации экспортных товаров страны должника, как правило метод применятся в отношении тех стран должников которые экспортируют ограниченное число товаров, а среди клиентов банков кредиторов есть компании заинтересованные в приобретении данных товаров по цене ниже рыночных. В этом случае предмет переговоров определение минимально допустимой цены на экспортную продукцию и доля экспортной выручки, которая останется в распоряжении страны должника.

- на право эксплуатации морской-хозяйственной зоны должника.

- обмен долга на право реализации в стране должнике конкретных социальных программ. Этот метод применяется в отношении слабо развитых стран, а заинтересованной стороной выступает международные организации МОС, ЮНЕСКО и т.п. Проводятся трехсторонние переговоры, международная организация согласовывает с правительством страны должника основные параметры про граммы. ЦБ определяется курс обмена долговых обязательств на национальную валюту стороны должника. После согласования международная организация выкупает обязательства страны на вторичном рынке и предъявляет их к обмену в национальный ЦБ. Национальный ЦБ открывает счет в международной организации в национальной валюте.

6. Продажа долго. Для этого не требуется согласия стороны должника, может только та страна, которая выступала и кредитором и заемщиком.

7. Секъюритизация долга. это означает, что страна кредитор столкнувшаяся с собственными проблемами выпускает долговые обязательства обеспеченные платежами и погашениями других стран. Страна. Чей долг секъютизировали не может его не финансировать не рефинансировать, не пролонгировать. При применении данного метода суверенные обязательства для кредитора трансформируются в инвестиции частных лиц.

8. Досрочное погашение, страна должник проводит переговоры с кредиторами. При посредничестве экспертов МВФ И МБРР по цене выкупа, суверенный долг может быть выкуплен у кредиторов с дисконтом по номиналу или с премией. Для страны должника этот метод позволяет экономить на процентных платежах и комиссии.