- •1. Инвестиционные и инновационные проекты. Основные понятия. Срок полезной жизни проекта
- •3. Виды инвестиционных и инновационных проектов
- •4. Финансовая, экономическая и бюджетная эффективность инвестиционных проектов
- •11. Методы прогнозирования денежных потоков
- •12. Денежные потоки для собственного капитала и бездолговые денежные потоки
- •13. Номинальные и реальные денежные потоки
- •31. "Метод сценариев"
- •32. Учет рисков проекта в индивидуальной ставке дисконта
- •33. Модель оценки капитальных активов
- •35. Метод кумулятивного построения ставки дисконтирования
- •36. Метод средневзвешенной стоимости капитала
- •37. Использование коэффициента «Цена/Прибыль» и балансовых коэффициентов дохода на инвестиции
- •39. Понятие рисков в экономике и инвестиционном анализе
- •49. Цели и стандарты оценки бизнеса
- •5 Целей оценки бизнес-линий:
- •50. Метод дисконтированного денежного потока
- •51. Метод рынка капитала
- •52. Метод сделок
- •53. Метод отраслевой специфики
- •54. Метод накопления активов
- •59. Стороннее привлечение и заемное финансирование
3. Виды инвестиционных и инновационных проектов
Два типа инвестиционных проектов
1) Инвестиционный проект предприятия-инноватора, осваивающего новый продукт, технологический процесс и т.п. Денежные потоки такого проекта возникают по поводу расходов и доходов по выпуску и продаже созданного продукта. Это продуктовый инновационный проект.
2) Инвестиционный проект инвесторов (акционеров) предприятия, которые вкладывают средства в покупку выпущенных предприятием-инноватором акций, выручка от размещения которых идет на финансирование создания и освоения технологической инновации (инвестиционный проект инновационного инвестора-соучредителя)
С позиции покупателя акций предприятия-инноватора, который перекупает их от прежних акционеров, тогда реализуется инвестиционный проект акционера-перекупщика, который надеется на успех предварительно объявленной технологической инновации предприятия. Это инвестиционный проект инновационного инвестора-перекупщика. Инвестиционные проекты такого типа можно назвать финансовыми инновационными проектами.
4. Финансовая, экономическая и бюджетная эффективность инвестиционных проектов
1) Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
2) Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов;
3) Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. [5]
9. Преимущества денежных потоков как измерителя доходов перед показателями прибыли и убытков, зависимость последних от принятой на предприятии системы бухгалтерского учета (принятого метода учета товарно-материальных ценностей, принятого по разным видам активов метода их амортизации и пр.)
Главные преимущества оценки бизнеса, в рамках доходного подхода, с опорой на прогноз денежных потоков, а не просто прибылей, заключаются в следующем:
Во-первых, будущие прибыли от бизнеса прямо учитывают лишь ожидаемые текущие издержки по производству и продаже продукции, в то время как будущие капиталовложения по поддержанию и расширению производственных или торговых мощностей бизнеса в прогнозе прибылей отражаются только частично - через их текущую амортизацию.
Во-вторых, недостаток прибыли (убытка) как показателя в инвестиционных расчетах по оценке бизнеса также объясняется тем, что прибыль, будучи чисто бухгалтерским отчетным показателем, подвержена значительным манипуляциям. Ее объявляемая величина зависит от метода учета стоимости покупных ресурсов в себестоимости проданной продукции (LIFO, FIFO, метод скользящей средней), от метода ускоренной амортизации, от критерия зачисления продукции в реализованную продукцию (по факту поступления средств на ее оплату либо по выполнению обусловленного в договорах на поставку базиса поставки) и др.
Кроме того, не с прибыли "живет" предприятие. Вся реальная жизнь предприятия и реальные деньги инвесторам как результат вложения их инвестиций зависят от движения и наличия у предприятия денежных средств - остатка средств на текущем (расчетном) счете и наличности в кассе