97. Управление собственным капиталом предприятия

СК – капитал, который находится в распоряжении п\п на постоянной основе и подлежит возврату только при его ликвидации. Величина СК также является одним из главных показателей эффективности и экономического потенциала п\п. Соб. средства распределяются между собственными внеоборотными и собственными оборотными активами.

Состав: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал, безвозмездно полученные ценности. Делится на уставный и добавочный капитал. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи).

Формирование СК п\п подчинено целям: 1. формированию за счет СК необходимого объема внеоборотных активов. Сумма СК п\п, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характе­ризуется термином собственный основной кап-л. Сумму собственного основного капитала: СК_ОС=ВА-ДЗК_В, ВА — общая сумма внеоборотных активов п\п; ДЗК_В — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов п\п. 2. формированию за счет СК определенного объема оборотных активов. Сумма СК, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов характеризуется термином собственный оборотный кап-л: СК_об=0А-ДЗК_о-КЗК, ОА — общая сумма оборотных активов п\п; ДЗК₀ — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных активов п\п; КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного п\пм. Формирование соб. кап-ла начинается в момент учреждения п\п. В дальнейшем наращивание соб. капитала осуществляется за счет внутренних и внешних, соб-х и заемных источников средств. Главным ист-ком выступает прибыль п\п, а в ее составе - фонд накопления п\п. Помимо прибыли, источником пополнения соб. средств является выпуск акций, прирост устойчивости пассивов, заем. средства, кред. задолженность и др. Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его формирования, поддерживания эффективного использования. Основной задачей управления собственными фин-ми ресурсами (СФР) является обеспечение необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности п\п в предстоящем периоде.

Цель: выявление потенциала формирования СФР и его соответствия темпам развития п\п. • На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования СФР, соответствие темпов прироста СК темпам прироста активов и объема реализуемой продукции п\п. На второй стадии - источники фор­мирования собственных финансовых ресурсов. На третьей - оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов. 2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. потребность определяется: П_ОФР = (П_К * У_СК) / 100 – СК_Н + П_Р, П_К — общая потребность в капитале на конец планового пе­риода; У_СК — планируемый удельный вес СК в общей его сумме; СК_Н — сумма СК на начало планируемого периода; П_р — сумма прибыли, направляемой на потребление в плано­вом периоде. 3. Оценка стоимости привлечения СК из раз­личных источников. 4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. 5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственным финансовых ресурсов из внешних источников. Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников: ∆СФР_ВНЕШ = П_СФР - ∆СФР_ВНУТР, П_СФР — общая потребность в собственных финансовых ре­сурсах п\п в планируемом периоде; ∆СФР_ВНУТР — сумма собственных финансовых ресурсов, планиру­емых к привлечению за счет внутренних источников. 6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования СФР. Процесс этой оп­тимизации основывается на следующих критериях: а) обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов; б) обеспечении сохранения управления п\п-ем первона­чальными его учредителями.

Цена СК. Цена УК - сумма выплат по дивидендам, деленная на величину УК. Цена кап-ла по привилегированным акциям совпадает с %-ой ставкой выплат по этим акциям. Цена кап-ла по обыкновенным акциям = %-ту дивидендных выплат. В среднем цена акционер-го кап-ла = отношению всех дивидендных выплат к полной сумме УК. С точки зрения расчета цены кап-ла целесообразно выделить 3-и источ собств средств компании: *Привилегированные акции. *Обыкновенные акции. *Нераспределенная прибыль (все источники собственных ср-в за исключением уставного каптала). Стоимость кап-ла количественно выражается в относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это относительный показатель, измеряемый в %-ах. Стоимость СК показывает ее привлекательность для потенциальных инвесторов, имеющих возможность стать ее совладельцами; стоимость некоторых заемных источников хар-ет возможность организации по привлечению долгосрочного капитала.