- •III. Финансы организаций (предприятий)
- •1. Государственные финансы и их взаимосвязь с финансами хозяйствующих субъектов.
- •2. Финансовые отношения предприятий и принципы их организации.
- •3. Особенности финансов предприятий различных организационно-правовых форм
- •4. Источники финансовых ресурсов предприятий.
- •5. Государственное регулирование финансов предприятия из начитки лекций
- •5. Расходы и доходы предприятий и их классификация
- •6. Экономическое содержание, функции и виды прибыли
- •7.Механизм формирования, распределения и использования прибыли предприятия
- •8. Анализ безубыточности. Взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции.
- •Расчет (*) безубыточности и определение финансовой прочности
- •9. Понятие капитала и способы финансирования деятельности предприятия. Средневзвешенная цена капитала.
- •10. Производственный рычаг (леверидж), расчет эффекта производственного рычага
- •11. Экономическое содержание и источники финансирования внеоборотных активов.
- •13. Экономическое содержание оборотных активов
- •14. Структура оборотных активов организации и источники их финансирования
- •15. Эффективность использования оборотных активов. Производственный и финансовый цикл
- •17. Система финансовых планов на предприятии
- •19. Система показателей, характеризующих финансовое состояние и результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
- •20. Виды и методы финансового планирования
- •21. Основные формы безналичных расчетов на предприятии.
10. Производственный рычаг (леверидж), расчет эффекта производственного рычага
Расчет и использ-е Эффекта операц рычага. Разд-е затрат на постоян и перемен позвол использовать механизм упр-я прибылью,кот на-ся операц рычаг.Действие этого механизма основано на наличии в составе затрат постоянной части,которые меняются при изменении объемов пр-ва в обратной зависимости.Действие операц рычага проявляется в том,что любое изменение выручки,объемов пр-ва приводит к ещё большему изменению прибыли.ЭОР зависит от доли постоянных затрат в общих затратах,чем больше постоянных затрат, тем больше ЭОР.
ЭОР (в долях) = изменение прибыли в %/изменение выручки в %.ЭОР = ВМ/П или ЭОР = (П + Пост. затраты)/П
ЭОР показывает на ск-ко % изменится прибыль при изменении объемов пр-ва на 1%. Для расчета ЭОР необходимо рассчитать значение ТБУ. Воздействие операционного рычага рассчитывается, как изменение от первоначальной заданной точки объема производства. В ТБУ ЭОР=0,чем ближе к ТБУ, тем больше значение ЭОР (поскольку возрастают постоянные затраты).
Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.
В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа (сумма покрытия) представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.
Сила воздействия операционного рычага =
Далее, если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (или, в зависимости от целей анализа — нетто-результата эксплуатации инвестиций) при данном процентном изменении физического объема продаж, то наша формула может быть представлена в таком виде:
Сила воздействия операционного рычага = ,
где К – физический объем реализации.
Формула силы воздействия операционного рычага поможет нам теперь ответить на вопрос, насколько чувствительна валовая маржа, либо нетто-результат эксплуатации инвестиций к изменению физического объема сбыта продукции. Заметим также, что сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации. Изменяется выручка от реализации — изменяется и сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты — это, как говорится, объективный фактор.
Вместе с тем, ЭОР поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.
Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли. Так проявляет себя грозная сила операционного рычага.
При возрастании же выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности. На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь начнет убывать и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.
Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага, и снижение деловой активности предприятия выливается в умноженные потери прибыли. Остается утешаться тем, что если выручка наращивается все-таки достаточными темпами, то при сильном операционном рычаге предприятие хотя и платит максимальные суммы налога на прибыль, но имеет возможность выплачивать солидные дивиденды и обеспечивать финансирование развития.
Все это убеждает нас в том, что сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.