47Механизм функционирования рынка денег.

М/э равнов-е предпол-т наличие опред-х пропорций и на ден-м рынке, важнейшая из которых - равновесие м/у спросом и предл-м денег. Спрос на д - спрос на деньги как ср-во обр-я и снд как ср-во сохран-я ст-ти. Общий снд зав-т от ур-ня номин-й % ставки и объема внпн. Снд как ср-во сохр-я ст-ти обратно пропорц-н ном-й ставке %: чем она выше, тем больше ср-в тратится на приобр-е ценных бумаг и меньше денег нах-ся в обр-и. При выс-х % ставках все сбер-я вклад-ся в ценные бумага и снд огран-ся операц-м с, кот-й предст-т собой на графике верт-ю линию, опред-ю для каждого уровня внп. Для постр-я общего графика снд: по оси абсцисс - снд; по оси ординат - ставку %; построить линию, соед-ю ставку % и объем спекулят-го снд; построить верт-ю линию от т. Объема трансакционного снд; сложить оба графика. Предложение д - общее кол-во д, нах-ся в обр-и: ml + м2 + мз. Незав-мо от эмиссионной деят-ти цб размер д массы возр-т за счет расш-я кредитов ком-х банков. Банки созд-т новые д, когда выдаются ссуды, причем возм-ти эти ограничены обяз-й резервной нормой, устан-й гос-м. Оценить их можно с помощью банковского мульт-ра m - мульт-ра пд: он показ-т размеры расшир-я ден-й массы путем создания новых денег (м = 1 / г * 100, где г – обяз-я резервная норма в %). В реальной жизни эффект расш-я банк-х депозитов зав-т от величины "утечек" в систему тек-го обр-я, так как далеко не все д, взятые в форме ссуд в банках, возвр-ся туда на депозиты, а ост-ся в кач-ве нал-х в тек-м обороте. Осн-ми факторами, от кот-х зависит пр-с созд-я банками новых д и изм-е д массы, явл-ся размер мин-й ставки резервов, спрос на новые ссуды со стороны заемщиков. Пользуясь этими рычагами, гос-й банк рег-т величину д массы. Пд на графике: верт-я прямая (ms), поскольку в каждый опред-й момент времени сущ-т опред-е кол-во д, не завис-е от величины номин-й ставки %. Точка перес-я этих линий на графике, характ-м д рынок в целом. - т.е – равнов-я ставка %. При увел-и пд возн-т их кратковр-й избыток. Люди стремятся уменьшить кол-во своих д запасов путем покупки других фи­н-х активов. С на них растет, цены увел-ся, а % ставка, или альтернативная стоимость хран-я не приносящих % денег, падает. Поскольку ликвидность становится ме­нее дорогой, нас-е и фирмы пост-но увел-т кол-во налич­ности, которые они готовы держать на руках, и восстан-ся равнов-е на д. При ум-и пд равнов-е на д рынке восстан-ся при меньшем, чем первоначальное, кол-ве д в об­р-и и большей ставке %. Если снд увел-ся, то кривая с сдвиг-я вправо-вверх, а % ставка пов-ся при росте снд вследствие роста внпн население и фирмы хотят держать больше активов в виде нал-х д, продавая при этом облигации. Но при неизменном пд равнов-е на д рынке может быть уст-но только при росте номин-й ставки %. При ум-и снд при неизм-м п рав­нов-е на д рынке устан-ся при более низкой, чем первон-я, ставке %. Гос-во в лице нб имеет возможность возд-ть на равн-е на д рынке ч/з регул-е пд и снд.

Депозитный мультипликатор и механизм увеличения предложения денег.

Конкретно оценить масштабы расширения денежной массы в результа­те создания банками новых денег позволяет депозитный мультипликатор (md). Он рассч-ся по формуле: md =^m / ^d или md = l / rr * 100%, где ^м - прирост ден-й массы, ad - первоначальный прирост де­позитов, а гг - обязательная норма банковских резервов. Cоздание новых денег банками при системе ча­стичного резервирования приводит к увеличению денежной массы, повы­шению ликвидности, но не к росту национального богатства. Дело в том, что заемщики не становятся богаче после получения кредитов, так как рас­тут их долговые обязательства. Предполагается, что все деньги, взятые в банках в качестве кредитов, вновь возвр-ся туда в форме депозитов. Однако, в реальном мире заемщики могут оставить у себя часть полученной налич­ности. Это, несомненно, повлияет на величину мультипликатора денежно­го предложения. Кроме того, коммерческие банки могут иметь фактичес­кие резервы в сумме, превышающей обязательные резервы. Эта разница между фактическими и обязательными резервами называется избыточны­ми резервами банков и также влияет на величину мультипликатора денеж­ного предложения. Предположим, что население имеет коэффициент депонирования, представляющий собой отношение наличности к депозитам, в размере «rr», а банки поддерживают норму банковских резервов на уровне «cг». В случае, мы можем записать, что c / d = «cr», a r / d= «rr», где с — наличность, r - резервы, a d - депозиты. Денежная база (в) - сумма денежных средств у населения (наличность) и резервы коммерческих банков. Тогда, денежные агрегаты в и ml могут быть записаны, как: в = с + r, ml = с + d. Поскольку, по определению с = cr * d, то получим: ml = cr * d + d или ml = (cr + 1) * d. Также, по определению r = rr * d, получим: в = (cr * d) + (rr * d) или в = (cr + rr) * d. Отсюда следует: d = ml / (cr + 1) = в / (cr + rr). Равенство можно переписать, как: ml = (cr + 1) / (cr + rr) x в. Таким образом, уравнение свидетельствует, что предложение денег в экономике пропорционально денежной базе. Коэффициент пропорцио­нальности называется денежным мультипликатором и обозначается как mm . Тогда запишем: mm = (cr + 1) / (cr + rr). Следовательно, если население не имеет наличности на руках и все свои деньги держит на депозитах в банках (сг = 0), то денежный мультиплика­тор превращается в депозитный мультипликатор: 1/ гг.