5. Структура капитала и дивидендная политика.

6. Управление финансовыми инвестициями: 1) оценка положения предприятия на рынке капитала; 2) управление портфельными инвестициями.

7. Специальные разделы: 1) управление финансами предприятия в случае изменения его организационно-правовой формы; 2) управление финансами в условиях инфляции; 3) управление финансами некоммерческих организаций; 4) управление финансами в условиях банкротства; 5) международные аспекты.

Информационное обеспечение финансового менеджмента основывается, как это станет очевидно при изложении содержания рассматриваемой области, на данных о показателях, характеризующих финансовые рынки, на данных бухгалтерского учета и отчетности, на результатах ш обобщения по отраслям, а также косвенно на всем комплексе данных о состоянии внутренней и внешней среды организации.

Вопрос 9 Стратегия финансового менеджмента

Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Вопрос 10 Принципы финансового менеджмента

Основными принципами финансового менеджмента являются:

• Финансовая самостоятельность предприятия или Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли. Рынок стимулирует коммерческие организации и предприятия к поиску новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу. Коммерческие организации и предприятия с целью получения дополнительной прибыли могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других предприятий, государства, участия в формировании уставного капитала других хозяйствующих субъектов. Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя, так как государство регламентирует отдельные стороны их деятельности. Так, законодательно устанавливаются взаимоотношения коммерческих организаций и предприятий с бюджетами разных уровней. Коммерческие организации и предприятия всех форм собственности в законодательном порядке уплачивают необходимые налоги в соответствии с установленными ставками, участвуют в формировании внебюджетных фондов. Государство определяет и амортизационную политику. Начисление амортизации по основным средствам, приобретенным до 1998 г., происходит по нормам, установленным законодательно.

• Самофинансирование предприятия - это, прежде всего, реинвестирование прибыли предприятия. Различают скрытое и открытое (тезаврация прибыли) самофинансирование. Скрытое СФ связанно с использованием скрытой прибыли (реализация скрытых резервов – той части СК предприятия, которая никак не отображается в балансе). Скрытые резервы можно выявить в случае переоценки активов и переоценки обязательств. Величина скрытых резервов – это разница между балансовой и реальной стоимостью активов. Тезаврация прибыли – направление прибыли на формирование СК с целью финансирования инвестиционной и операционной деятельности. Тезаврированная прибыль отображается в активе баланса в любой статье, в пассиве баланса в следующих статьях: нераспределенная прибыль, резервный капитал, уставный фонд. Преимущества самофинансирования: 1)привлеченные ресурсы не нужно возвращать и платить за их использование, 2)отсутствие накладных затрат при мобилизации ресурсов, 3)отсутствие кредитного обеспечения, 4)увеличение финансовой независимости Недостатки самофинансирования: 1)самофинансирование происходит за счет чистой прибыли (т.е. после налогообложения), что увеличивает стоимость ресурсов, 2)ограничивает возможность контроля, 3)возможность ошибок при планировании инвестиций

• Материальная заинтересованность предприятия в конечных результатах производственно-хозяйственной деятельности создается в процессе возмещения расходов собственными доходами. Чем больше и лучшего качества продукции дает предприятие обществу, чем лучше, полнее и эффективнее использует оно свои материально-технические и финансовые ресурсы, тем больше денежных доходов поступает в его распоряжение, поскольку доходы от реализации продукции служат источником возмещения затрат и образования хозрасчетного дохода предприятия. Материальная заинтересованность предприятия и его коллектива работников в выполнении плана и улучшении хозяйственной деятельности заключается, прежде всего, в том, что оно получает денежные средства в зависимости от объема реализованной продукции. Кроме того, образуется фонд предприятия во всех состоящих на хозяйственном расчете с самостоятельным балансом государственных промышленных предприятиях союзного, республиканского и местного подчинения, выполнивших или перевыполнивших государственный план по выпуску товарной продукции и по основной номенклатуре, утвержденной министерством, задание по снижению себестоимости продукции и план прибылей. В подсобных промышленных предприятиях, состоящих при бюджетных и научно-исследовательских учреждениях, фонд предприятия не образуется. Источником образования фонда предприятия является прибыль предприятия, а на предприятиях, у которых по плану прибыль не предусмотрена - экономия от снижения себестоимости продукции. Принцип материальной заинтересованности предприятия и каждого его работника в улучшении результатов производства основан на том, что часть доходов от реализации продукции и услуг поступает в распоряжение коллектива. Чем лучше он работает, тем больше размер его хозрасчетного дохода, который направляется на оплату труда, развитие производства и его техническое обновление, на улучшение культурно-бытового обслуживания трудящихся. Для увеличения материальной заинтересованности предприятий в эффективности производства большое значение имеет установление нового порядка образования и использования фондов развития производства, социально-культурных мероприятий и жилищного строительства, материального поощрения. Для создания материальной заинтересованности предприятий и строек в сокращении сроков строительства, удешевлении его и снижении объемов незавершенного строительства целесообразно провести в виде опыта переход от бюджетного финансирования капитальных вложений к долгосрочному кредитованию.

• Материальная ответственность – это правовой термин, в общем случае обозначающий обязанность лица возместить ущерб, причиненный другому лицу. Материальная ответственность в трудовом праве — это не только обязанность работника возместить ущерб, причиненный работодателю (предприятию, учреждению, организации, индивидуальному предпринимателю), но так же и обязанность работодателя возместить ущерб, причиненный работнику(в результате незаконного лишения возможности трудиться, за задержку выплаты заработной платы), либо его имуществу. Виды материальной ответственности - ограниченная и полная.

• Обеспечение рисков финансовыми резервами. Этот принцип диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками невозврата вложенных в бизнес средств. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу. Кроме того, в экономической борьбе за покупателя предприниматели вынуждены продавать свою продукцию с риском невозврата денег в срок. Финансовые вложения предприятий также связаны с риском невозврата вложенных денежных средств, либо получением дохода ниже предполагаемого. Наконец, могут иметь место прямые экономические просчеты в разработке производственной программы. Реализацией этого принципа является формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов, способных укрепить финансовое положение предприятия в критические моменты хозяйствования. Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты из нее налога и других обязательных платежей в бюджет. Акционерные общества обязаны формировать финансовый резерв в законодательно установленном порядке. На практике, из-за низких финансовых возможностей, не все предприятия образуют финансовые резервы, необходимые для их финансовой устойчивости.